Grayscale считает, что BTC обладает уникальными преимуществами в ускорении перехода мира к возобновляемой энергии.
Написал: Зак Пэндл
Составление: Луффи, Новости Предвидения
Благодаря процессу майнинга BTC смог стать глобальной системой криптовалют. Механизм майнинга обеспечивает нормальное обновление блокчейна и координирует экономические стимулы всей сети. В настоящее время масштаб сети майнинга BTC огромен, и каждую секунду генерируется более 700 квинтиллионов (прим. 1 квинтиллион = 10^18) хэшей.
Доходы майнеров BTC состоят из вновь выпущенных BTC и комиссий за транзакции в сети. Их расходы включают в себя затраты на оборудование, электроэнергию и другие операционные расходы. Многие майнеры также имеют BTC в своей бухгалтерской отчетности, и все больше и больше майнеров расширяют свой бизнес в область услуг искусственного интеллекта (AI) и высокопроизводительных вычислений (HPC).
Исследование Grayscale оценивает, что добыча BTC составляет 0.2% от всего мирового энергопотребления; по сравнению с другими отраслями, доля чистой энергии в потребляемой энергии при добыче BTC выше. Добыча BTC может способствовать ускорению достижения экологических целей, особенно в области выбросов метана.
BTC — это децентрализованная компьютерная сеть, в которой хранится стоимость в 2 триллиона долларов. Это современное чудо связано с майнингом: участники сети соревнуются за право добавить следующий блок в блокчейн и заработать вознаграждение. Сегодня майнинг BTC работает в поразительных масштабах, превращая реальную энергию в цифровую безопасность. Вычислительная мощность, используемая для обеспечения безопасности блокчейна BTC, похожа на цифровую «дверь хранилища», и именно благодаря этому механизму автономная сеть компьютеров может стать глобальной системой цифровых валют. Опыт, капитальные затраты и текущие операционные расходы, необходимые для работы майнингового объекта BTC, а также высококонкурентный характер отрасли помогают поддерживать децентрализацию сети BTC, делая атаки непомерно дорогими.
Инвестиции в публичные биткоин-горнодобывающие предприятия позволяют получать доход от добычи блоков и, со временем, ожидать увеличения дохода от постоянно растущих сетевых комиссий. Фактически, большинство публичных биткоин-горнодобывающих предприятий используют разнообразные бизнес-модели, многие из которых удерживают добытые биткоины в балансе, а также приобретают биткоины на открытом рынке. В настоящее время такие предприятия также начали заниматься эксплуатацией центров обработки данных для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, диверсифицируя свой бизнес.
Современное чудо
Хотя майнинг BTC технически сложен, его концепция очень проста. Специализированные компьютеры конкурируют друг с другом, угадывая случайное число, и первый компьютер, который угадает правильное число, выигрывает право обновить блокчейн (т.е. "добыть блок"). Победивший майнер получит новые выпущенные BTC и комиссионные (т.е. "блок-награду").
В этом соревновании нет короткого пути, например, алгоритма, который мог бы найти правильное число быстрее, майнеры BTC могут только конкурировать силой. Этот процесс можно рассматривать как игру вероятностей. Майнеры продолжают угадывать, пока не найдут правильный ответ, как будто бросают многогранный кубик, пока не выпадет нужное число. Таким образом, вероятность победы зависит от количества угадываний, которые майнер может сделать за секунду («количество бросков кубика»). У оператора с наибольшим количеством и наиболее эффективными машинами также наибольшее количество угадываний и, следовательно, наибольший шанс на получение блок-награды.
С технической точки зрения победный результат не является просто случайным числом, а является 'хэш-значением', полученным в результате комбинации этого числа с другими данными. В компьютерной науке хэш-функция - это математическая операция, которая преобразует любые данные в строку символов, то есть в хэш-значение. Например, используя хэш-функцию в сети BTC, хэш-значение слова 'Bitcoin' равно: b4056df6691f8dc72e56302ddad345d65fead3ead9299609a826e2344eb63aa4.
Поэтому задачей шахтеров BTC является быстрое создание хэш-значения: угадывание случайного числа, вычисление его хэш-значения (совмещение случайного числа с другими данными) и проверка его на правильность.
По оценкам, в настоящее время около 500-600 тысяч BTC-майнеров генерируют хеш-значения в удивительном масштабе (см. рис. 1). За последние 90 дней средняя скорость генерации хеш-значений BTC-шахтёром составляет 765 EH/s (765 экзахешей в секунду). Другими словами, средний BTC-шахтёр делает более 700 экзахешей в секунду, угадывая случайные числа и вычисляя их хеш-значения. Чтобы сделать это число более понятным, оценивают, что на Земле около 7,5 экза-зерен песка и 10 экза насекомых.
!
Иллюстрация 1: Майнеры BTC создают хэш-значения в масштабах
Генерация такого большого количества хэш-значений стоит дорого, но именно здесь кроется ключ. Чтобы получить вознаграждение, операторы майнинга должны приобрести специальное оборудование и другие аппаратные средства, а также оплачивать постоянные затраты на электроэнергию и обслуживание. Таким образом, генерируя правильные хэш-значения, майнеры предоставляют «доказательство работы», подтверждая, что они вложили экономические ресурсы и могут быть доверены для обновления блокчейна.
Атака на BTC означает, что нужно победить существующую отрасль майнинга BTC. Теоретически, если злоумышленник контролирует 51% хэшрейта сети, он может добывать большинство блоков, что может нарушить сеть (например, совершать двойные расходы BTC или цензурировать определенные транзакции). В одной статье исследователи оценили, что к февралю 2024 года стоимость проведения атаки 51% на BTC в течение часа составит от 50 до 200 миллиардов долларов. На самом деле ни один участник не имеет экономических стимулов для вложения таких ресурсов, и у BTC-сети есть другие механизмы защиты помимо майнинга.
Биткойн挖矿的商业模式
Доходы майнеров BTC равны вознаграждению за блок, который они добыли, а их операционные расходы происходят от затрат на электроэнергию, потраченную на работу машин и генерацию хэш-значений (возможно, включая обслуживание, плату за пользование пулом и другие операционные расходы). Таким образом, цель майнеров BTC состоит в том, чтобы генерировать как можно больше хэш-значений за секунду при минимальных затратах.
В 2024 году шахтеры в общей сложности получили около 230 тысяч BTC, что по тогдашнему курсу составляет примерно 15 миллиардов долларов. По сравнению с 2014 годом это увеличение примерно в 19 раз, среднегодовая ставка составляет 34% (см. рис. 2). Каждые четыре года скорость выпуска новых BTC уменьшается в событии, которое называется «Половина BTC». Несмотря на снижение выпуска в количественном выражении, доход от майнинга по-прежнему увеличивается с течением времени из-за роста цены BTC в долларах. В будущем рост доходов от майнинга может происходить за счет увеличения цены BTC и роста сетевых комиссий.
!
Рис. 2: Доход от майнинга BTC со временем
Затраты на эксплуатацию, которые несут шахтеры, в основном представлены затратами на потребляемую мощность машин. Каждый оператор заключает собственное соглашение о закупке электроэнергии, и такие соглашения сильно различаются по всему миру. Для удобства объяснения мы можем построить упрощенную диаграмму общего экономического положения BTC-шахтеров, предполагая определенную стоимость электроэнергии и игнорируя другие издержки. Например, на диаграмме 3 сравнивается доход шахтеров BTC с оценочной общей стоимостью потребляемой электроэнергии при предполагаемой стоимости электроэнергии в 0,05 доллара за киловатт-час. Разница между доходом и затратами на электроэнергию может рассматриваться как упрощенный показатель прибыльности эксплуатации для шахтеров. Когда стоимость блок-награды в долларах увеличивается, шахтеры выигрывают, в то время как увеличение стоимости генерации хэшей в долларах причиняет ущерб шахтерам.
Рис. 3: Процент прибыли от добычи отражает разрыв между наградой за блок и затратами на электроэнергию
Учитывая, что стоимость электроэнергии варьируется среди майнеров по всему миру, более простым показателем может быть долларовая стоимость потребленной электроэнергии, например, доход майнеров за мегаватт-час (МВтч). Участники майнинговой отрасли часто ссылаются на тесно связанное с этим понятие «цена хеширования», которая рассчитывается по отношению ежедневного дохода майнеров к хешрейту сети. Хотя концепции очень похожи, цены на хеш имеют тенденцию к снижению по мере того, как майнеры становятся более эффективными. В результате доходы майнеров по отношению к потреблению электроэнергии могут более точно отражать изменения в экономических условиях майнеров с течением времени. На рисунке 4 показан ежедневный доход майнеров BTC за мегаватт-час. В течение последних двух лет эта оценка оставалась в целом стабильной, хотя и с большей волатильностью в районе халвинга в 2024 году.
Рис. 4: За последние два года доход майнеров на 1 мегаватт-час примерно оставался стабильным
Инвестиции в майнинговую компанию BTC
Инвестирование в акции крупных горнодобывающих предприятий, котирующихся на бирже, позволяет участвовать в экономике Биткойн через фондовый рынок. Бизнес-модели BTC горнодобывающих компаний могут становиться все более разнообразными, но они все включают в себя основной бизнес по генерации хеш-значений, майнингу блоков и получению блок-награды. Из-за различий в стоимости электроэнергии, неэлектрических операционных расходов и других факторов фактические затраты каждой горнодобывающей компании на получение блок-награды могут существенно различаться. В третьем квартале 2024 года средняя себестоимость добычи BTC для крупнейших горнодобывающих компаний на бирже составила от 34 до 59 тысяч долларов США (см. рисунок 5). В то время как средняя цена BTC в этом квартале составила 61 тысяч долларов США.
Рис. 5: У разных горно-шахтных предприятий различные производственные издержки
Компании по добыче BTC имеют различные способы учета BTC в балансе. Некоторые компании могут мгновенно обналичивать награды за блок, другие могут сохранять их, а некоторые даже могут покупать еще больше BTC на открытом рынке. Естественно, различия в политике баланса могут оказать значительное влияние на финансовую производительность компаний при изменении цен на BTC (см. рисунок 6). Однако многие факторы могут повлиять на риск отдельной компании, и компании с относительно высоким уровнем учета BTC в балансе не обязательно более рискованные, чем компании, которые обналичивают награды за блок.
Рис. 6: Некоторые горнодобывающие предприятия держат BTC в балансе активов и обязательств
Недавно майнинговые предприятия BTC начали заниматься такими областями, как искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления (HPC), которые быстро растут в своем спросе на инфраструктуру центров обработки данных. Например, исследование Goldman Sachs оценивает, что потребление электроэнергии в центрах обработки данных (за исключением криптовалютной части) может вырасти на 160% в период с 2023 по 2030 год. У майнинговых предприятий BTC может быть конкурентное преимущество в обеспечении рынка искусственного интеллекта / высокопроизводительных вычислений, поскольку они имеют доступ к низкозатратной электроэнергии и соответствующей инфраструктуре. В начале 2024 года третье по капитализации майнинговое предприятие Core Scientific, которое находится на бирже, объявило о заключении долгосрочного контракта с специализированным поставщиком услуг по инфраструктуре искусственного интеллекта CoreWeave. С момента объявления сделки между Core Scientific и CoreWeave в июне 2024 года несколько других майнинговых предприятий, также находящихся на бирже, уже предприняли шаги по расширению бизнеса в области искусственного интеллекта / высокопроизводительных вычислений.
Майнинг BTC и устойчивость
BTC майнинг потребляет реальные экономические ресурсы — электроэнергию, чтобы обеспечить децентрализованную цифровую безопасность. Успех системы цифровой валюты BTC означает, что сегодня майнинг потребляет огромное количество электроэнергии. BTC является уникальным потребителем энергии, который уже использует значительную часть чистой энергии. Исследование Grayscale считает, что с течением времени майнинг может дать положительный вклад в переход к зеленой энергии.
Согласно данным Coin Metrics, мы оцениваем, что за последние 12 месяцев скорость потребления электроэнергии сетью BTC составляет около 175 тераватт-часов (TWh, примечание: 1 TWh = 1 миллион кВт-ч). Это приблизительно соответствует оценкам Центра альтернативных финансовых исследований в Кембридже (см. рисунок 7). Согласно данным на 2023 год (последний доступный год), энергопотребление BTC составляет 0.2% от общего мирового потребления электроэнергии (учитывая потери энергии в процессе передачи). По данным Центра альтернативных финансовых исследований в Кембридже, каждый год центры обработки данных потребляют около 200 тераватт-часов электроэнергии, и ожидается, что потребление энергии центров обработки данных может увеличиться из-за использования моделей искусственного интеллекта.
Рис. 7: Потребление электроэнергии на майнинг BTC для обеспечения цифровой безопасности
По сравнению с типичными жилыми или коммерческими пользователями, BTC является уникальным потребителем энергии. Майнинг BTC обладает модульными, подвижными, неограниченными географически и чувствительными к изменению цен на электроэнергию особенностями. Поэтому шахтеры обычно могут вести бизнес в местах с низкой стоимостью чистой энергии. По оценкам, около 50% - 60% энергии, используемой в BTC-майнинге, происходит из устойчивых источников энергии (включая ядерную энергию). Для США и всего мира доля устойчивых источников энергии в производстве электроэнергии составляет около 40%. Используя данные на 2023 год и предполагая, что доля устойчивых источников энергии в энергопотреблении BTC составляет 50% - 60%, мы оцениваем, что доля майнинга BTC в глобальных выбросах углекислого газа, связанных с производством электроэнергии, составляет 0,2% - 0,3%.
Исследование Grayscale считает, что в ближайшие годы майнинг BTC поможет ускорить применение возобновляемых источников энергии. Благодаря своим уникальным характеристикам, майнинг BTC стимулирует инвестиции в развитие инфраструктуры возобновляемых источников энергии, особенно в тех регионах, где отсутствует подключение к основным центрам населения через линии электропередачи. Майнинг BTC также может помочь стабилизировать спрос на электросети, иначе спрос на электроэнергию будет колебаться из-за моделей потребления и погодных условий, как это происходит в системе совета по надежности электроснабжения штата Техас. Кроме того, стартапы, такие как Sustainable Bitcoin Protocol, уже создали рыночные механизмы для стимулирования использования чистой энергии и поощрения снижения выбросов метана. Решение проблемы выбросов метана может стать особенно важным способом для майнеров BTC внести свой вклад в достижение экологических целей. Компании, такие как Crusoe Energy, уже разработали методы использования избыточного природного газа вместо его выброса, преобразуя его в электроэнергию, которую предоставляют майнерам BTC.
В ближайшие годы рост применения технологий приведет к огромному спросу на электроэнергию, как и в случае с цифровыми активами, искусственным интеллектом и другими отраслями. Grayscale считает, что Биткойн способствует здоровому функционированию глобальной энергетической инфраструктуры и имеет уникальные преимущества по сравнению с многими другими отраслями в ускорении перехода к возобновляемым источникам энергии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Оттенки серого: деконструкция бизнес-моделей майнинга биткоинов и устойчивое развитие
Написал: Зак Пэндл
Составление: Луффи, Новости Предвидения
BTC — это децентрализованная компьютерная сеть, в которой хранится стоимость в 2 триллиона долларов. Это современное чудо связано с майнингом: участники сети соревнуются за право добавить следующий блок в блокчейн и заработать вознаграждение. Сегодня майнинг BTC работает в поразительных масштабах, превращая реальную энергию в цифровую безопасность. Вычислительная мощность, используемая для обеспечения безопасности блокчейна BTC, похожа на цифровую «дверь хранилища», и именно благодаря этому механизму автономная сеть компьютеров может стать глобальной системой цифровых валют. Опыт, капитальные затраты и текущие операционные расходы, необходимые для работы майнингового объекта BTC, а также высококонкурентный характер отрасли помогают поддерживать децентрализацию сети BTC, делая атаки непомерно дорогими.
Инвестиции в публичные биткоин-горнодобывающие предприятия позволяют получать доход от добычи блоков и, со временем, ожидать увеличения дохода от постоянно растущих сетевых комиссий. Фактически, большинство публичных биткоин-горнодобывающих предприятий используют разнообразные бизнес-модели, многие из которых удерживают добытые биткоины в балансе, а также приобретают биткоины на открытом рынке. В настоящее время такие предприятия также начали заниматься эксплуатацией центров обработки данных для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, диверсифицируя свой бизнес.
Современное чудо
Хотя майнинг BTC технически сложен, его концепция очень проста. Специализированные компьютеры конкурируют друг с другом, угадывая случайное число, и первый компьютер, который угадает правильное число, выигрывает право обновить блокчейн (т.е. "добыть блок"). Победивший майнер получит новые выпущенные BTC и комиссионные (т.е. "блок-награду").
В этом соревновании нет короткого пути, например, алгоритма, который мог бы найти правильное число быстрее, майнеры BTC могут только конкурировать силой. Этот процесс можно рассматривать как игру вероятностей. Майнеры продолжают угадывать, пока не найдут правильный ответ, как будто бросают многогранный кубик, пока не выпадет нужное число. Таким образом, вероятность победы зависит от количества угадываний, которые майнер может сделать за секунду («количество бросков кубика»). У оператора с наибольшим количеством и наиболее эффективными машинами также наибольшее количество угадываний и, следовательно, наибольший шанс на получение блок-награды.
С технической точки зрения победный результат не является просто случайным числом, а является 'хэш-значением', полученным в результате комбинации этого числа с другими данными. В компьютерной науке хэш-функция - это математическая операция, которая преобразует любые данные в строку символов, то есть в хэш-значение. Например, используя хэш-функцию в сети BTC, хэш-значение слова 'Bitcoin' равно: b4056df6691f8dc72e56302ddad345d65fead3ead9299609a826e2344eb63aa4.
Поэтому задачей шахтеров BTC является быстрое создание хэш-значения: угадывание случайного числа, вычисление его хэш-значения (совмещение случайного числа с другими данными) и проверка его на правильность.
По оценкам, в настоящее время около 500-600 тысяч BTC-майнеров генерируют хеш-значения в удивительном масштабе (см. рис. 1). За последние 90 дней средняя скорость генерации хеш-значений BTC-шахтёром составляет 765 EH/s (765 экзахешей в секунду). Другими словами, средний BTC-шахтёр делает более 700 экзахешей в секунду, угадывая случайные числа и вычисляя их хеш-значения. Чтобы сделать это число более понятным, оценивают, что на Земле около 7,5 экза-зерен песка и 10 экза насекомых.
!
Иллюстрация 1: Майнеры BTC создают хэш-значения в масштабах
Генерация такого большого количества хэш-значений стоит дорого, но именно здесь кроется ключ. Чтобы получить вознаграждение, операторы майнинга должны приобрести специальное оборудование и другие аппаратные средства, а также оплачивать постоянные затраты на электроэнергию и обслуживание. Таким образом, генерируя правильные хэш-значения, майнеры предоставляют «доказательство работы», подтверждая, что они вложили экономические ресурсы и могут быть доверены для обновления блокчейна.
Атака на BTC означает, что нужно победить существующую отрасль майнинга BTC. Теоретически, если злоумышленник контролирует 51% хэшрейта сети, он может добывать большинство блоков, что может нарушить сеть (например, совершать двойные расходы BTC или цензурировать определенные транзакции). В одной статье исследователи оценили, что к февралю 2024 года стоимость проведения атаки 51% на BTC в течение часа составит от 50 до 200 миллиардов долларов. На самом деле ни один участник не имеет экономических стимулов для вложения таких ресурсов, и у BTC-сети есть другие механизмы защиты помимо майнинга.
Биткойн挖矿的商业模式
Доходы майнеров BTC равны вознаграждению за блок, который они добыли, а их операционные расходы происходят от затрат на электроэнергию, потраченную на работу машин и генерацию хэш-значений (возможно, включая обслуживание, плату за пользование пулом и другие операционные расходы). Таким образом, цель майнеров BTC состоит в том, чтобы генерировать как можно больше хэш-значений за секунду при минимальных затратах.
В 2024 году шахтеры в общей сложности получили около 230 тысяч BTC, что по тогдашнему курсу составляет примерно 15 миллиардов долларов. По сравнению с 2014 годом это увеличение примерно в 19 раз, среднегодовая ставка составляет 34% (см. рис. 2). Каждые четыре года скорость выпуска новых BTC уменьшается в событии, которое называется «Половина BTC». Несмотря на снижение выпуска в количественном выражении, доход от майнинга по-прежнему увеличивается с течением времени из-за роста цены BTC в долларах. В будущем рост доходов от майнинга может происходить за счет увеличения цены BTC и роста сетевых комиссий.
!
Рис. 2: Доход от майнинга BTC со временем
Затраты на эксплуатацию, которые несут шахтеры, в основном представлены затратами на потребляемую мощность машин. Каждый оператор заключает собственное соглашение о закупке электроэнергии, и такие соглашения сильно различаются по всему миру. Для удобства объяснения мы можем построить упрощенную диаграмму общего экономического положения BTC-шахтеров, предполагая определенную стоимость электроэнергии и игнорируя другие издержки. Например, на диаграмме 3 сравнивается доход шахтеров BTC с оценочной общей стоимостью потребляемой электроэнергии при предполагаемой стоимости электроэнергии в 0,05 доллара за киловатт-час. Разница между доходом и затратами на электроэнергию может рассматриваться как упрощенный показатель прибыльности эксплуатации для шахтеров. Когда стоимость блок-награды в долларах увеличивается, шахтеры выигрывают, в то время как увеличение стоимости генерации хэшей в долларах причиняет ущерб шахтерам.
! [](https://img.gateio.im/social/ moments-976ee66976b16f36ef7659650e76e60fcmNlIiwidXNlcklkIjo1NjcyMjE3N30.0sAEJ7RSVZOv9BFds2LKupiXhuqsd0agie3PBrEujGE)
Рис. 3: Процент прибыли от добычи отражает разрыв между наградой за блок и затратами на электроэнергию
Учитывая, что стоимость электроэнергии варьируется среди майнеров по всему миру, более простым показателем может быть долларовая стоимость потребленной электроэнергии, например, доход майнеров за мегаватт-час (МВтч). Участники майнинговой отрасли часто ссылаются на тесно связанное с этим понятие «цена хеширования», которая рассчитывается по отношению ежедневного дохода майнеров к хешрейту сети. Хотя концепции очень похожи, цены на хеш имеют тенденцию к снижению по мере того, как майнеры становятся более эффективными. В результате доходы майнеров по отношению к потреблению электроэнергии могут более точно отражать изменения в экономических условиях майнеров с течением времени. На рисунке 4 показан ежедневный доход майнеров BTC за мегаватт-час. В течение последних двух лет эта оценка оставалась в целом стабильной, хотя и с большей волатильностью в районе халвинга в 2024 году.
! [](https://img.gateio.im/social/ moments-62521f46b219ae6ef09bb7a84d6d292cmNlIiwidXNlcklkIjo1NjcyMjE3N30.0sAEJ7RSVZOv9BFds2LKupiXhuqsd0agie3PBrEujGE)
Рис. 4: За последние два года доход майнеров на 1 мегаватт-час примерно оставался стабильным
Инвестиции в майнинговую компанию BTC
Инвестирование в акции крупных горнодобывающих предприятий, котирующихся на бирже, позволяет участвовать в экономике Биткойн через фондовый рынок. Бизнес-модели BTC горнодобывающих компаний могут становиться все более разнообразными, но они все включают в себя основной бизнес по генерации хеш-значений, майнингу блоков и получению блок-награды. Из-за различий в стоимости электроэнергии, неэлектрических операционных расходов и других факторов фактические затраты каждой горнодобывающей компании на получение блок-награды могут существенно различаться. В третьем квартале 2024 года средняя себестоимость добычи BTC для крупнейших горнодобывающих компаний на бирже составила от 34 до 59 тысяч долларов США (см. рисунок 5). В то время как средняя цена BTC в этом квартале составила 61 тысяч долларов США.
! [](https://img.gateio.im/social/ moments-0a23c867a02d3dee437c34837301cd0ecmNlIiwidXNlcklkIjo1NjcyMjE3N30.0sAEJ7RSVZOv9BFds2LKupiXhuqsd0agie3PBrEujGE)
Рис. 5: У разных горно-шахтных предприятий различные производственные издержки
Компании по добыче BTC имеют различные способы учета BTC в балансе. Некоторые компании могут мгновенно обналичивать награды за блок, другие могут сохранять их, а некоторые даже могут покупать еще больше BTC на открытом рынке. Естественно, различия в политике баланса могут оказать значительное влияние на финансовую производительность компаний при изменении цен на BTC (см. рисунок 6). Однако многие факторы могут повлиять на риск отдельной компании, и компании с относительно высоким уровнем учета BTC в балансе не обязательно более рискованные, чем компании, которые обналичивают награды за блок.
! [](https://img.gateio.im/social/ moments-0b19ffb60a7f2112502ac668b3c09e9acmNlIiwidXNlcklkIjo1NjcyMjE3N30.0sAEJ7RSVZOv9BFds2LKupiXhuqsd0agie3PBrEujGE)
Рис. 6: Некоторые горнодобывающие предприятия держат BTC в балансе активов и обязательств
Недавно майнинговые предприятия BTC начали заниматься такими областями, как искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления (HPC), которые быстро растут в своем спросе на инфраструктуру центров обработки данных. Например, исследование Goldman Sachs оценивает, что потребление электроэнергии в центрах обработки данных (за исключением криптовалютной части) может вырасти на 160% в период с 2023 по 2030 год. У майнинговых предприятий BTC может быть конкурентное преимущество в обеспечении рынка искусственного интеллекта / высокопроизводительных вычислений, поскольку они имеют доступ к низкозатратной электроэнергии и соответствующей инфраструктуре. В начале 2024 года третье по капитализации майнинговое предприятие Core Scientific, которое находится на бирже, объявило о заключении долгосрочного контракта с специализированным поставщиком услуг по инфраструктуре искусственного интеллекта CoreWeave. С момента объявления сделки между Core Scientific и CoreWeave в июне 2024 года несколько других майнинговых предприятий, также находящихся на бирже, уже предприняли шаги по расширению бизнеса в области искусственного интеллекта / высокопроизводительных вычислений.
Майнинг BTC и устойчивость
BTC майнинг потребляет реальные экономические ресурсы — электроэнергию, чтобы обеспечить децентрализованную цифровую безопасность. Успех системы цифровой валюты BTC означает, что сегодня майнинг потребляет огромное количество электроэнергии. BTC является уникальным потребителем энергии, который уже использует значительную часть чистой энергии. Исследование Grayscale считает, что с течением времени майнинг может дать положительный вклад в переход к зеленой энергии.
Согласно данным Coin Metrics, мы оцениваем, что за последние 12 месяцев скорость потребления электроэнергии сетью BTC составляет около 175 тераватт-часов (TWh, примечание: 1 TWh = 1 миллион кВт-ч). Это приблизительно соответствует оценкам Центра альтернативных финансовых исследований в Кембридже (см. рисунок 7). Согласно данным на 2023 год (последний доступный год), энергопотребление BTC составляет 0.2% от общего мирового потребления электроэнергии (учитывая потери энергии в процессе передачи). По данным Центра альтернативных финансовых исследований в Кембридже, каждый год центры обработки данных потребляют около 200 тераватт-часов электроэнергии, и ожидается, что потребление энергии центров обработки данных может увеличиться из-за использования моделей искусственного интеллекта.
! [](https://img.gateio.im/social/ moments-5efd467378827a65a6809015f77ee2eemNlIiwidXNlcklkIjo1NjcyMjE3N30.0sAEJ7RSVZOv9BFds2LKupiXhuqsd0agie3PBrEujGE)
Рис. 7: Потребление электроэнергии на майнинг BTC для обеспечения цифровой безопасности
По сравнению с типичными жилыми или коммерческими пользователями, BTC является уникальным потребителем энергии. Майнинг BTC обладает модульными, подвижными, неограниченными географически и чувствительными к изменению цен на электроэнергию особенностями. Поэтому шахтеры обычно могут вести бизнес в местах с низкой стоимостью чистой энергии. По оценкам, около 50% - 60% энергии, используемой в BTC-майнинге, происходит из устойчивых источников энергии (включая ядерную энергию). Для США и всего мира доля устойчивых источников энергии в производстве электроэнергии составляет около 40%. Используя данные на 2023 год и предполагая, что доля устойчивых источников энергии в энергопотреблении BTC составляет 50% - 60%, мы оцениваем, что доля майнинга BTC в глобальных выбросах углекислого газа, связанных с производством электроэнергии, составляет 0,2% - 0,3%.
Исследование Grayscale считает, что в ближайшие годы майнинг BTC поможет ускорить применение возобновляемых источников энергии. Благодаря своим уникальным характеристикам, майнинг BTC стимулирует инвестиции в развитие инфраструктуры возобновляемых источников энергии, особенно в тех регионах, где отсутствует подключение к основным центрам населения через линии электропередачи. Майнинг BTC также может помочь стабилизировать спрос на электросети, иначе спрос на электроэнергию будет колебаться из-за моделей потребления и погодных условий, как это происходит в системе совета по надежности электроснабжения штата Техас. Кроме того, стартапы, такие как Sustainable Bitcoin Protocol, уже создали рыночные механизмы для стимулирования использования чистой энергии и поощрения снижения выбросов метана. Решение проблемы выбросов метана может стать особенно важным способом для майнеров BTC внести свой вклад в достижение экологических целей. Компании, такие как Crusoe Energy, уже разработали методы использования избыточного природного газа вместо его выброса, преобразуя его в электроэнергию, которую предоставляют майнерам BTC.
В ближайшие годы рост применения технологий приведет к огромному спросу на электроэнергию, как и в случае с цифровыми активами, искусственным интеллектом и другими отраслями. Grayscale считает, что Биткойн способствует здоровому функционированию глобальной энергетической инфраструктуры и имеет уникальные преимущества по сравнению с многими другими отраслями в ускорении перехода к возобновляемым источникам энергии.