Nghiên cứu sâu hơn về mối quan hệ giữa BTC và Nasdaq: Sự chệch lệch sẽ kéo dài bao lâu nữa?

Tác giả: Lisa, LD Capital

Gần đây, xu hướng của BTC và chỉ số Nasdaq đã xuất hiện hiện tượng phân ly, Nasdaq liên tục lập đỉnh mới trong khi BTC đi xuống và kéo theo sự giảm mạnh của toàn bộ thị trường tiền điện tử. Điều này không phù hợp với ấn tượng truyền thống rằng Nasdaq và BTC có tính tương quan dương, vậy logic đằng sau đây là gì, liệu đã từng có tình huống tương tự trong lịch sử không? Bài viết này sẽ cố gắng khám phá sự mạnh yếu và sự thay đổi của tính tương quan giữa hai yếu tố này ở các thời điểm khác nhau thông qua việc xem xét lại giai đoạn tăng giá gần đây và giai đoạn tăng giá trước đó.

Trong thực tế, BTC và thị trường chứng khoán Mỹ không có mối quan hệ tương quan cố định và có mức độ tương quan khác nhau ở các giai đoạn chu kỳ khác nhau. Nhìn lại giai đoạn thị trường tăng trước đó và giai đoạn thị trường tăng hiện tại, chúng ta có thể nhận thấy một số quy luật:

1、Cả hai điểm bắt đầu và điểm kết thúc ban đầu của pump đều hoàn toàn tương đồng trên kích thước thời gian

2. Quá trình pump của cả hai khác nhau

Tốc độ pump của Nasdaq khá ổn định, trên biểu đồ thân nến cho thấy là một đường thẳng có độ dốc tương đối cố định.

BTC thì khác, quá trình pump gần giống như là tăng lên theo chỉ số, tốc độ pump ban đầu chậm, sau một thời điểm nào đó thì tăng lên nhanh chóng, điều ngẫu nhiên là thời điểm “chuyển động” pump nhanh này tương ứng với lúc pullback đầu tiên của giai đoạn pump của Nasdaq.

3、đồng thời BTC lần đầu tiên gặp đỉnh đều tương ứng với giai đoạn pump thứ hai của sàn giao dịch pullback nhỏ của chỉ số Nasdaq

Vậy vị trí thị trường hiện tại tương ứng với giai đoạn nào trong lịch sử, liệu có thể theo dõi tình hình tăng giảm của thị trường Mỹ và giảm giá BTC.

Có thể thấy rằng trong hầu hết thời gian của hai giai đoạn Thị trường Bull, BTC và thị trường chứng khoán Mỹ có mối quan hệ tương quan dương, với những giai đoạn tương quan âm xuất hiện nhưng không phải là chiếm ưu thế. Trong giai đoạn Thị trường Bull trước đó, sau khi BTC đạt đỉnh lần đầu, chỉ số Nasdaq tiếp tục tăng (pump) nhưng BTC rút lui (pullback), dẫn đến sự chênh lệch trong xu hướng của hai loại tài sản (như phần được đánh dấu bằng hộp màu vàng trong hình dưới), điều này tương tự như tình hình thị trường hiện tại, lịch sử đã lặp lại ở cùng một điểm.

Tiếp theo, thị trường sẽ phát triển như thế nào, tình trạng mất liên kết giữa BTC và chỉ số Nasdaq sẽ kéo dài bao lâu và làm sao để khôi phục liên kết? Dựa trên hai yếu tố là thời gian và mức độ:

1、Trong chu kỳ tăng giá trước đó, sự sai lệch giữa họ không kéo dài lâu, xem trên biểu đồ tuần kéo dài khoảng 9 tuần, sau đó quay trở lại quan hệ tương quan tích cực (cấp độ tuần).

2, Thời điểm hai yếu tố này phục hồi lại mối tương quan dương tính trong chu kỳ tăng giá trước là khi BTC trên đồ thị ngày cho thấy dấu hiệu giảm mạnh giảm dần và đạt được vùng hỗ trợ quan trọng.

Nếu sử dụng tiêu chuẩn lịch sử để đánh giá, thị trường hiện tại vẫn chưa hoàn toàn đáp ứng điều kiện phục hồi đảo lộn, cần chờ thêm thông tin Thân nến long hơn. Vậy làm thế nào để logic hiểu được xu hướng chung đặc biệt này xuất hiện trong cả hai thị trường tăng.

Không quan trọng là BTC, vàng hay cổ phiếu Mỹ đều đang đối mặt với cùng một môi trường lớn, giá cả đều bị hạn chế bởi các yếu tố như thanh khoản tài chính, lợi suất tài sản không rủi ro, và BTC với tính linh hoạt cao hơn, có thể mạnh mẽ tăng giá ở giai đoạn đầu của thị trường tăng, vượt xa cổ phiếu Mỹ, nhưng mọi thứ đều có hai mặt, không có sức mạnh nào là vĩnh cửu, sau giai đoạn tăng mạnh xuất hiện tình hình yếu hơn cổ phiếu Mỹ, điều này cũng tương tự với mối quan hệ giữa alts và BTC.

Một khía cạnh khác, trong giai đoạn tăng chính, thanh khoản thị trường đủ để hỗ trợ sự pump toàn diện của giá tài sản, nhưng sau một thời gian, nhiên liệu hoặc sức mạnh của pump có thể cạn kiệt, gây khó khăn cho việc hỗ trợ sự pump tổng thể của tất cả các loại tài sản, dẫn đến tình trạng tăng này giảm kia giữa các loại tài sản.

Từ góc độ yếu tố sự kiện, thị trường gần đây đã chịu ảnh hưởng từ chính phủ Đức và áp lực bán ra. Dù diễn biến này được đánh giá như thế nào, cuối cùng sau khi điều chỉnh đủ mức, BTC vẫn sẽ phục hồi và trở lại tương quan tích cực với thị trường chứng khoán Mỹ. (Đây là quan điểm cá nhân của tác giả chỉ mang tính chất tham khảo)