8400 tỷ, khoản gọi vốn lớn nhất trong lịch sử đã đến

Hỏi AI · Điều kiện đầu tư của Amazon để thúc đẩy quá trình niêm yết của OpenAI?

Ngay khi thị trường đang xôn xao về việc OpenAI sắp đón nhận đợt IPO trị giá hàng nghìn tỷ đô la, công ty này lại vừa tung ra một quả bom tấn.

OpenAI chính thức công bố vào ngày 31 tháng 3, đã hoàn tất một thương vụ huy động vốn lên tới 1220 tỷ USD (theo tỷ giá hiện tại khoảng 8400 tỷ đồng), định giá sau đầu tư của công ty tăng vọt lên 8520 tỷ USD (khoảng 5,9 triệu tỷ đồng).

Con số này không chỉ phá vỡ kỷ lục huy động vốn của chính OpenAI, mà còn lập kỷ lục lớn nhất từ trước đến nay trong thị trường tư nhân toàn cầu về quy mô một thương vụ huy động vốn đơn lẻ.

Giám đốc tài chính của OpenAI, Sarah Friar, cũng đã phát biểu: “Lần huy động vốn này thậm chí còn làm lu mờ cả đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay.” Bà cho biết, trong bối cảnh thị trường công khai đang đối mặt với nhiều bất định, thương vụ này sẽ cung cấp cho công ty sự linh hoạt vận hành đủ lớn, đảm bảo đầu tư vào nguồn lực tính toán và nghiên cứu phát triển công nghệ trí tuệ nhân tạo tiến triển ổn định.

Sau khi vòng huy động này kết thúc, kỳ vọng về IPO của OpenAI ngày càng tăng cao. Phía bên ngoài dự đoán công ty có thể sẽ bắt đầu quá trình niêm yết trong năm nay.

Kỷ lục huy động vốn lớn nhất lịch sử: Ba ông lớn dẫn đầu, nhà đầu tư cá nhân lần đầu tham gia

Vòng huy động vốn này đã chuẩn bị trong nhiều tháng, quy mô và cấu trúc đều chưa từng có tiền lệ. Tổng quy mô 1220 tỷ USD không chỉ vượt xa cam kết 1100 tỷ USD được công bố vào tháng 2 năm nay, mà còn làm lu mờ mọi vòng huy động vốn công nghệ trước đây.

Nguồn vốn chính trong vòng này chủ yếu đến từ ba tập đoàn công nghệ hàng đầu: Amazon cam kết đầu tư 500 tỷ USD, Nvidia và SoftBank Group lần lượt góp 300 tỷ USD. Tổng số cam kết 1100 tỷ USD này tạo thành nền móng cho vòng huy động vốn lần này.

Đáng chú ý, khoản đầu tư 500 tỷ USD của Amazon đặt ra các điều kiện rõ ràng: trong đó, 350 tỷ USD phải dựa trên việc OpenAI hoàn tất IPO hoặc đạt các cột mốc về công nghệ trí tuệ nhân tạo chung. Điều khoản này buộc lợi ích của Amazon phải gắn chặt với tiến trình IPO của OpenAI, tạo áp lực thực chất lên kỳ vọng niêm yết của công ty.

Hai khoản cam kết 300 tỷ USD của Nvidia và SoftBank được thực hiện theo phương thức trả góp, mỗi khoản hai lần 100 tỷ USD, dự kiến sẽ đến hạn vào ngày 1 tháng 7 và 1 tháng 10 năm nay.

Là đối tác lâu dài của OpenAI, Microsoft cũng tham gia vòng huy động này, nhưng quy mô đầu tư cụ thể chưa được tiết lộ. Tính đến cuối năm 2025, tổng đầu tư của Microsoft vào OpenAI đã vượt quá 13 tỷ USD.

Ngoài huy động vốn cổ phần, OpenAI còn công bố mở rộng hạn mức tín dụng vòng quay lên khoảng 4,7 tỷ USD, hỗ trợ từ các ngân hàng hàng đầu toàn cầu như JPMorgan Chase, Citibank, Goldman Sachs, Morgan Stanley. Công ty cho biết, hạn mức tín dụng này hiện chưa được sử dụng, nhằm tăng cường tính linh hoạt tài chính, dự phòng cho các khoản chi lớn trong tương lai.

Một đặc điểm khác của vòng huy động này là mở cửa cho nhà đầu tư cá nhân. Lần đầu tiên, OpenAI huy động hơn 3 tỷ USD qua kênh ngân hàng từ các nhà đầu tư cá nhân có giá trị ròng cao, làm phong phú thêm cấu trúc nguồn vốn.

Song song đó, OpenAI sẽ được đưa vào các quỹ ETF do Ark Invest của Cathie Wood quản lý, tạo kênh gián tiếp cho các nhà đầu tư phổ thông sở hữu cổ phần của công ty. Sự sắp xếp này, trước khi có tin đồn về đợt IPO sắp tới, còn mở rộng hơn nữa cấu trúc cổ đông của công ty.

Ngoài các nhà đầu tư chính kể trên, vòng huy động còn thu hút sự tham gia của hàng chục tổ chức toàn cầu hàng đầu như Andreessen Horowitz (a16z), Quỹ đầu tư nhà nước Abu Dhabi MGX, D.E. Shaw Ventures, TPG, T. Rowe Price, Altimeter, Appaloosa, BlackRock, Blackstone, Coatue, Sequoia Capital, Fidelity, Temasek, và nhiều tổ chức khác, tạo thành đội hình đầu tư cực kỳ mạnh mẽ.

Ý nghĩa của vòng huy động kỷ lục này của OpenAI vượt ra khỏi phạm vi một công ty đơn lẻ. Trong thông cáo chính thức, OpenAI nói: “Khoảnh khắc này hiếm hoi. Trong các thế hệ trước, thị trường vốn đã giúp xây dựng các hệ thống định hình nền kinh tế hiện đại, từ điện lực, đường cao tốc đến internet. Giờ đây, chính là thời điểm đó. Vốn đang được triển khai ngày hôm nay đang giúp xây dựng hạ tầng của trí tuệ nhân tạo chính nó.”

Số tiền này sẽ được dùng để xây dựng “hạ tầng trí tuệ”, theo công ty, theo thời gian, giá trị của nó sẽ quay trở lại nền kinh tế, doanh nghiệp, cộng đồng và cá nhân.

Thu nhập 20 tỷ USD mỗi tháng, vẫn còn đang tiêu tiền

Cùng với thông báo huy động vốn, OpenAI hiếm hoi tiết lộ các dữ liệu tài chính chi tiết, thể hiện thực lực của gã khổng lồ AI này.

OpenAI cho biết, doanh thu hàng tháng hiện tại khoảng 20 tỷ USD, doanh thu cả năm 2024 đạt 131 tỷ USD. Công ty khẳng định, tốc độ tăng trưởng doanh thu của họ gấp bốn lần các ông lớn như Google, Meta, đã định hình thời đại internet và di động.

Về cơ cấu doanh thu, mảng doanh nghiệp đang tăng trưởng mạnh, hiện chiếm 40% tổng doanh thu, dự kiến đến cuối 2026 sẽ tăng lên 50%. Điều này cho thấy OpenAI đang từ một công ty AI dành cho người tiêu dùng chuyển hướng sâu vào lĩnh vực dịch vụ doanh nghiệp.

Theo báo cáo của The Information, OpenAI còn nâng dự báo doanh thu trong 5 năm tới — dự kiến đạt tới 2840 tỷ USD (khoảng 1,96 triệu tỷ đồng) vào năm 2030.

OpenAI cũng công bố quy mô người dùng đáng kinh ngạc. Tính đến tháng 3 năm nay, số người dùng hoạt động hàng tuần của ChatGPT đã vượt quá 900 triệu, số thuê bao trả phí vượt 50 triệu. OpenAI tuyên bố, lượng truy cập web và các phiên trên di động của ChatGPT mỗi tháng gấp 6 lần các ứng dụng AI xếp thứ hai, thời gian người dùng dành cho AI gấp 4 lần tổng thời gian dành cho tất cả các ứng dụng AI khác.

Tuy nhiên, gần đây, dự án thử nghiệm quảng cáo của OpenAI đã đạt hơn 100 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm chỉ trong chưa đầy sáu tuần. Điều này mở ra một kênh doanh thu mới đầy tiềm năng. Đồng thời, cũng phần nào cho thấy, khi trí tuệ nhân tạo trở nên phổ biến rộng rãi, mô hình “sử dụng AI dễ dàng, giá rẻ” đang tiến tới giới hạn, việc phân bổ nguồn lực chiến lược sẽ trở thành yếu tố then chốt.

Dù doanh thu ấn tượng, nhưng OpenAI vẫn đang trong giai đoạn tiêu tiền, chưa có lợi nhuận. Năm 2024, chi tiêu hàng năm của công ty khoảng 8 tỷ USD, chủ yếu dành cho mua chip AI, mở rộng trung tâm dữ liệu và tuyển dụng nhân tài hàng đầu.

Áp lực luôn đeo bám. Các nhà phân tích nhận định, cách nào để chứng minh mức định giá 8520 tỷ USD hợp lý trong bối cảnh thua lỗ liên tục sẽ là thử thách chính dành cho CEO Sam Altman. Trong vài tháng qua, để kiểm soát chi phí, OpenAI đã cắt giảm một số kế hoạch chi tiêu lớn và đóng cửa một số chức năng, sản phẩm. Công ty đang nỗ lực tối ưu hóa vận hành để chuẩn bị cho đợt IPO sắp tới.

Sora bị bỏ rơi, toàn lực tập trung “siêu ứng dụng”

Trong chuỗi điều chỉnh chiến lược gần đây của OpenAI, bước đi lớn nhất là đóng cửa Sora.

Sora là một mô hình lớn trí tuệ nhân tạo tạo video dựa trên văn bản do OpenAI phát triển, có thể tạo ra các video chân thực dài tới 60 giây dựa trên gợi ý văn bản, mô phỏng nhiều nhân vật, chuyển động phức tạp và mô phỏng vật lý thực tế. Nó lần đầu ra mắt vào tháng 2 năm 2024, trong vòng 5 ngày đã có hơn 1 triệu lượt tải xuống.

Việc chính thức đóng cửa Sora diễn ra vào tháng 3 năm 2026. Dù chỉ tồn tại trong vòng chưa đầy hai năm, nhưng đã trải qua toàn bộ quá trình từ “công nghệ chấn động thế giới” đến “thất bại thương mại”.

Theo nhiều báo cáo, lý do chính khiến Sora bị dừng hoạt động là chi phí vận hành cao, lỗ nặng. Theo Forbes, chi phí vận hành dự án Sora mỗi năm lên tới hơn 5 tỷ USD, tiêu tốn khoảng 15 triệu USD mỗi ngày. Trong khi đó, doanh thu toàn cầu của Sora từ khi ra mắt chỉ khoảng 1,4 đến 2,1 triệu USD, trong khi ChatGPT cùng kỳ đạt 1,9 tỷ USD.

“Đây là một quyết định rất khó khăn, nhưng tất cả đều liên quan đến khả năng tính toán.” Giám đốc điều hành của OpenAI giải thích lý do rút lui khỏi dịch vụ video AI Sora.

So với văn bản và hình ảnh, tạo video tiêu tốn nhiều tài nguyên tính toán hơn. OpenAI chọn dừng dịch vụ Sora, tập trung nguồn lực quý giá cho việc phát triển mô hình mới dựa trên ChatGPT mang tên “Spud” (mã nội bộ, nghĩa là khoai tây).

Quyết định này cũng phản ánh thực tế sâu sắc hơn của ngành AI, khi nguồn cung bán dẫn hiệu năng cao khan hiếm và giá điện tăng cao, khiến mô hình tiêu thụ vô hạn khả năng tính toán đã chạm tới giới hạn. Trong bối cảnh tính toán trở thành tài nguyên khan hiếm nhất, OpenAI buộc phải đưa ra những lựa chọn khó khăn.

Về chiến lược sản phẩm, OpenAI xác định rõ “siêu ứng dụng AI” là mục tiêu cốt lõi của giai đoạn tiếp theo. Công ty dự định tích hợp ChatGPT, Codex, chức năng duyệt web và các khả năng trí tuệ nhân tạo khác vào một nền tảng duy nhất, xây dựng hệ thống thống nhất có thể hiểu ý định và thực hiện nhiệm vụ xuyên ứng dụng.

Công ty cho rằng, khi khả năng của các mô hình tiếp tục nâng cao, rào cản lớn nhất để AI phổ biến không còn là trí tuệ nữa, mà là khả năng sử dụng. Người dùng cần một cổng thông tin thông minh duy nhất, thay vì nhiều công cụ phân tán.

Trong tầm nhìn dài hạn, Giám đốc khoa học của OpenAI, Jakub Pachocki, mới đây tiết lộ, công ty đang hướng tới một mục tiêu nghiên cứu chưa từng có: xây dựng một “nhà nghiên cứu AI” có khả năng tự giải quyết các vấn đề phức tạp trước năm 2028.

Đây là một hệ thống nghiên cứu đa trí tuệ tự động hoàn toàn. Có thể tự thực hiện các nhiệm vụ nghiên cứu từ toán học, vật lý, sinh hóa đến phân tích chính sách. Trong tháng 9 năm nay, mục tiêu giai đoạn đầu sẽ ra mắt — giới thiệu “thực tập sinh nghiên cứu AI tự chủ”. Jakub Pachocki cho biết, thực hiện kế hoạch “nhà nghiên cứu AI” sẽ là “ngôi sao Bắc Đẩu” trong các năm tới của OpenAI.

Tháng 1 năm nay, OpenAI ra mắt Codex. Đây là một ứng dụng trí tuệ nhân tạo có thể tạo mã lập trình tức thì, thực hiện các nhiệm vụ tính toán phức tạp, phân tích tài liệu, tạo biểu đồ, tổng hợp email và tin nhắn mạng xã hội. Tính đến nay, Codex đã trở thành công cụ tiêu chuẩn cho nhân viên nội bộ, hỗ trợ phát triển mã và giải quyết vấn đề. Pachocki nói, có thể xem Codex như là hình mẫu của “nhà nghiên cứu AI”. Trong tương lai, Codex sẽ mang đến những đổi mới đột phá.

Một tin tức bổ sung là, ngày 15 tháng 2 năm 2026, nhà phát triển “Lobster”, Peter Steinberger, chính thức gia nhập OpenAI, đảm nhiệm phát triển Codex.