Giá vàng tháng 3 sau khi giảm sâu đã phục hồi, trong đà tăng giảm đột ngột thì giá trị đầu tư ra sao?

Hỏi AI · Tại sao xung đột địa chính trị có thể nhanh chóng đảo chiều tâm lý thị trường vàng?

Tháng 3, giá vàng đã trải qua đợt điều chỉnh sâu, trong tháng đó, giá vàng giao ngay quốc tế (Vàng London) giảm tổng cộng hơn 11%, ghi nhận hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 10 năm 2008. Giá hợp đồng tương lai vàng tại New York cũng đồng thời “lao dốc”, giá hợp đồng chính tháng 3 giảm gần 11%, lần đầu tiên trong 9 tháng, và là mức giảm lớn nhất trong một tháng kể từ tháng 6 năm 2013.

Trước sự biến động mạnh của giá vàng, nhiều nhà đầu tư cũng bắt đầu dao động về thái độ đối với vàng, từ “toàn dân tranh mua vàng” đến “liên tục chờ đợi quan sát” chỉ trong vài tháng. Nhìn về quý 2, cách phân bổ vàng vẫn là chủ đề được các nhà đầu tư quan tâm.

Xung đột địa chính trị trở thành chất xúc tác chính cho biến động ngắn hạn của giá vàng

Từ tháng 3 trở đi, giá vàng quốc tế biến động mạnh, nguyên nhân liên quan đến việc chuyển đổi logic giao dịch do xung đột địa chính trị gây ra và phản ứng tâm lý thị trường nhanh chóng đảo chiều. Tình hình xung đột địa chính trị hiện nay đã trở thành tâm điểm của thị trường, cũng là chất xúc tác chính cho biến động giá vàng trong ngắn hạn.

Xung đột địa chính trị tác động rõ rệt đến kinh tế toàn cầu, buộc các nhà đầu tư phải định giá lại lạm phát toàn cầu, mức lãi suất, tăng trưởng kinh tế và tình hình thanh khoản, đồng thời việc giải phóng các yếu tố tiêu cực ngắn hạn cũng kích hoạt các nhà giao dịch chốt lời vàng ở mức giá cao, làm gia tăng áp lực bán ra.

Khi xung đột ở Trung Đông kéo dài, logic giao dịch thị trường bắt đầu chuyển sang “lạm phát toàn cầu có khả năng bật lại” và “giá dầu cao kéo giảm tăng trưởng toàn cầu”, giá dầu tăng sẽ làm tăng chi phí toàn ngành, truyền dẫn qua chuỗi ngành, và làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Tính đến ngày 31 tháng 3, giá hợp đồng tương lai dầu thô nhẹ giao tháng 5 tại Sở Giao dịch Hàng hóa New York và giá hợp đồng Brent giao tháng 5 tại London đều vượt mức 100 USD mỗi thùng. Trong toàn tháng 3, giá hợp đồng chính dầu thô tại New York tăng hơn 51%, còn giá hợp đồng Brent tăng hơn 60%, là mức tăng tháng lớn nhất kể từ năm 1988.

Việc giá dầu tăng mạnh cũng làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng, vốn trước đó là yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng. Nếu các ngân hàng trung ương toàn cầu buộc phải chuyển sang chu kỳ tăng lãi suất, điều này sẽ càng đè nặng lên giá vàng.

Báo cáo nghiên cứu của nhóm Năng lượng và Kim loại màu của Tập đoàn Future Huatai chỉ ra rằng, xét lịch sử giao dịch vàng giao ngay, xu hướng giá vàng không phải luôn luôn tăng mạnh dưới tác động của tâm lý trú ẩn an toàn. Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đặc thù, chính sách tiền tệ chuyển hướng và cú sốc thanh khoản, vàng đã trải qua nhiều đợt giảm mạnh, kéo dài và thậm chí là các chu kỳ thị trường gấu kéo dài.

Sau khi xung đột ở Trung Đông leo thang, một số ngân hàng trung ương bắt đầu bán vàng. Là một trong những nền kinh tế tăng dự trữ vàng chính của thế giới trong 10 năm qua, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã liên tiếp hai tuần thực hiện bán vàng quy mô lớn để đối phó với áp lực thanh khoản. Dữ liệu cho thấy, trong hai tuần tháng 3, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán gần 60 tấn vàng. Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương Ba Lan cũng tuyên bố có kế hoạch bán dự trữ vàng.

Tổng thể, xung đột ở Trung Đông đã gây ra sự thắt chặt dòng chảy xuyên biên giới, ảnh hưởng đến cấu trúc dự trữ vàng toàn cầu, trong ngắn hạn, xu hướng tăng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể sẽ chậm lại rõ rệt, một số ngân hàng trung ương đối mặt với áp lực kép về tỷ giá và lạm phát có khả năng tiếp tục giảm dự trữ vàng.

Tuy nhiên, kể từ cuối tháng 3, tâm lý thị trường dần ổn định trở lại, giá vàng đã có phản ứng bật tăng. Tính đến ngày 31 tháng 3, giá vàng giao ngay quốc tế (Vàng London) đã phục hồi lên mức 4.670 USD/ounce, đạt mức cao mới kể từ ngày 20 tháng 3. Giá vàng giao tháng 6 tại Sở Giao dịch Hàng hóa New York cũng bật lên, đạt 4.679 USD/ounce.

Vàng vẫn đang trong giai đoạn định giá lại cực kỳ nhạy cảm

Trong bối cảnh các yếu tố tăng giảm đan xen, giá vàng quốc tế vẫn đang trong giai đoạn định giá lại cực kỳ nhạy cảm, trong ngắn hạn, giá vàng có thể tiếp tục dao động lặp đi lặp lại.

Chịu trách nhiệm nhóm Nghiên cứu Kim loại quý, Năng lượng của Tập đoàn Future Huatai, Xia Yingying cho biết, nhìn về quý 2, sự phát triển của tình hình Trung Đông, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), và các yếu tố cơ bản về cung cầu sẽ cùng nhau quyết định nhịp điệu thị trường vàng, nhưng về mặt biên độ, tác động của các sự kiện địa chính trị dự kiến sẽ dần yếu đi, giá có thể trở lại chủ yếu do chính sách tiền tệ và các yếu tố cơ bản điều chỉnh.

Xia Yingying dự đoán, trong quý 2, giá vàng sẽ dao động tích lũy đáy rồi dần phục hồi, lấy lại các mức giảm trước đó, nhưng xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn chưa thay đổi. Tuy nhiên, cần chờ thêm các dữ liệu xác nhận như kỳ vọng Fed giảm lãi suất trở lại hoặc các ngân hàng trung ương đẩy nhanh mua vàng, thời điểm này có thể xuất hiện trong nửa sau hoặc quý 3 của quý 2. Mức hỗ trợ mạnh trong quý 2 nằm trong khoảng 4.100-4.400 USD/ounce, còn mức kháng cự là 5.000 USD/ounce. Trong quý 2, cần cảnh giác rủi ro xung đột Trung Đông xấu đi gây ra dòng tiền và giá vàng giảm lần hai, đồng thời theo dõi tín hiệu hòa hoãn tình hình, động thái của Fed và truyền dẫn của giá dầu đối với lạm phát.

Chuyên gia quản lý đầu tư của Công ty Quản lý Tài sản Future Zhonghui, Wang Weimang, cho rằng, trong ngắn hạn 1-3 tháng, do dư chấn của dòng tiền và kỳ vọng lãi suất đấu tranh, dự kiến giá vàng sẽ dao động rộng, tích lũy đáy, mức hỗ trợ quan trọng là 4.300 USD/ounce (tương đương 970 nhân dân tệ/gram vàng Thượng Hải).

Phóng viên của Báo mới, Shell Finance, Zhang Xiaochong, biên tập viên Chen Li, đối chiếu kiểm tra Wang Xin.