Các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực hàng không thương mại đẩy nhanh bước tiến lên sàn

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Chứng khoán chỉ cần xem báo cáo phân tích của Nhà phân tích Kim Kỳ Lân, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai thác các cơ hội chủ đề tiềm năng!

本报记者 李万晨曦

Phóng viên Li Vạn Thiên Khải

3月31日，上交所官网披露，中科宇航技术股份有限公司科创板IPO申请正式获受理，该公司本次IPO拟募资4.18B元，成为近期商业航天领域标志性事件。

Ngày 31 tháng 3, trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải công bố, hồ sơ xin phép IPO của Công ty Cổ phần Công nghệ Vũ trụ Trung Quốc (Zhongke Yuhang) trên sàn Khoa học và Công nghệ chính thức được chấp nhận, công ty dự kiến huy động 18.6Bỷ nhân dân tệ, trở thành sự kiện mang tính biểu tượng trong lĩnh vực hàng không thương mại gần đây.

深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示，当前商业航天正处于政策、技术、市场三重红利叠加的临界点，资本集聚与企业扎堆冲刺IPO并非短期热潮，而是产业从技术验证阶段迈向规模化商用的重要标志，意味着我国商业航天正式进入产业化与资本化提速的新阶段。

Giám đốc Viện Nghiên cứu Công nghệ Sâu sắc Trương Hiểu Vinh chia sẻ với phóng viên Tạp chí Chứng khoán rằng, hiện tại, hàng không thương mại đang ở điểm giao thoa của ba lợi ích chính sách, công nghệ và thị trường, việc tập trung vốn và các doanh nghiệp đổ xô đẩy mạnh IPO không phải là xu hướng ngắn hạn, mà là dấu hiệu quan trọng cho bước chuyển từ giai đoạn xác thực công nghệ sang thương mại hóa quy mô lớn, đồng nghĩa với việc ngành hàng không thương mại của Trung Quốc chính thức bước vào giai đoạn mới của công nghiệp hóa và huy động vốn nhanh hơn.

产业生态初步成型

“从运载火箭、卫星研制到空间应用、核心配套材料，一个协同联动的商业航天产业生态已初步成型。”苏商银行特约研究员武泽伟对《证券日报》记者表示，“随着产业链龙头企业加快推进IPO进程，行业成长预期进一步明确，将带动一二级市场持续加码；而资本涌入可反哺技术迭代与产能扩张，形成‘政策赋能—资本集聚—产业升级’的良性循环。”

“Từ chế tạo tên lửa chở hàng, vệ tinh đến ứng dụng không gian, vật liệu phụ trợ cốt lõi, một hệ sinh thái công nghiệp hàng không thương mại phối hợp liên kết đã sơ bộ hình thành.” Nhà nghiên cứu đặc biệt của Ngân hàng Tư nhân Tư thương, Vũ Trạch Vĩ, nói với phóng viên Tạp chí Chứng khoán, “Khi các doanh nghiệp dẫn đầu chuỗi ngành đẩy nhanh tiến trình IPO, kỳ vọng tăng trưởng của ngành càng rõ ràng hơn, sẽ thúc đẩy thị trường sơ cấp và thứ cấp liên tục mở rộng; đồng thời dòng vốn chảy vào có thể hỗ trợ đổi mới công nghệ và mở rộng năng lực sản xuất, hình thành chu trình ‘Chính sách hỗ trợ — Tập trung vốn — Nâng cấp ngành’ tích cực.”

2026年《政府工作报告》将“航空航天”明确列为新兴支柱产业。2025年11月份，国家航天局正式设立商业航天司，并出台《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，为行业高质量、规范化发展指明路径。

Báo cáo công tác chính phủ 2026 đã xác định rõ “Hàng không vũ trụ” là ngành trụ cột mới nổi. Tháng 11 năm 2025, Cục Vũ trụ Quốc gia chính thức thành lập Phòng Hàng không thương mại, ban hành “Kế hoạch hành động thúc đẩy phát triển an toàn, chất lượng cao của hàng không vũ trụ thương mại (2025—2027)”, định hướng phát triển ngành theo hướng chất lượng cao và chuẩn hóa.

地方层面积极响应，北京、上海、西安、海南等地相继布局商业航天产业园区，配套出台专项产业基金、研发补贴与税收优惠，打造集群发展效应，有效提升了长期资本对商业航天领域的配置意愿。

Các địa phương tích cực phản ứng, như Bắc Kinh, Thượng Hải, Tây An, Hải Nam lần lượt xây dựng các khu công nghiệp hàng không vũ trụ thương mại, ban hành quỹ phát triển ngành, hỗ trợ nghiên cứu và thuế ưu đãi, tạo hiệu ứng tập trung phát triển, nâng cao hiệu quả phân bổ vốn dài hạn cho lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại.

国家航天局数据显示，2025年，我国商业航天全年完成发射50次，占我国全年宇航发射总数54%。其中，商业运载火箭发射25次。全年入轨商业卫星311颗，占我国全年入轨卫星总数84%。融资方面，中关村领创商业航天产业联盟发布的数据显示，2025年中国商业航天领域融资总额约18.6B元，同比增长32%。

Dữ liệu của Cục Vũ trụ Quốc gia cho thấy, năm 2025, Trung Quốc đã phóng tổng cộng 50 lần trong lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại, chiếm 54% tổng số lần phóng trong năm. Trong đó, 25 lần là phóng tên lửa chở hàng thương mại. Tổng số vệ tinh thương mại vào quỹ đạo là 311 chiếc, chiếm 84% tổng số vệ tinh vào quỹ đạo trong năm của Trung Quốc. Về huy động vốn, Liên minh Công nghiệp Hàng không Vũ trụ Thương mại Khởi nghiệp Trung Quốc (Zhongguancun Leading Innovation Alliance) công bố, tổng vốn huy động trong lĩnh vực này năm 2025 khoảng 4.18Bỷ nhân dân tệ, tăng 32% so với cùng kỳ.

技术突破是商业航天产业崛起的核心底气。2025年以来，我国民营航天企业在火箭发动机、可回收复用、卫星批量化制造等领域接连开展技术验证，部分领域实现关键突破。例如，去年4月份，中国航天科技集团有限公司第六研究院研制的140吨级重复使用液氧甲烷发动机完成首次整机试验，标志着我国百吨级液氧甲烷发动机研制取得突破性进展；今年1月份，力鸿一号遥一飞行器首飞成功，圆满完成返回式载荷舱的再入大气层返回减速与回收验证，同时开展了飞行器子级返回精确落点控制技术验证。

Công nghệ đột phá là nền tảng cốt lõi giúp ngành hàng không vũ trụ thương mại phát triển mạnh mẽ. Từ năm 2025, các doanh nghiệp tư nhân Trung Quốc trong lĩnh vực hàng không vũ trụ đã liên tục xác nhận công nghệ trong các lĩnh vực như động cơ tên lửa, tái sử dụng, sản xuất hàng loạt vệ tinh, trong đó một số lĩnh vực đạt bước đột phá quan trọng. Ví dụ, tháng 4 năm ngoái, Viện Nghiên cứu thứ sáu của Tập đoàn Công nghệ Vũ trụ Trung Quốc chế tạo động cơ nhiên liệu lỏng methane oxy 28.3kấn tái sử dụng lần đầu tiên thử nghiệm toàn bộ, đánh dấu tiến bộ đột phá trong phát triển động cơ methane oxy 35kấn của Trung Quốc; tháng 1 năm nay, tàu vũ trụ Lihong No.1 đã bay thử thành công, hoàn thành xác nhận giảm tốc và thu hồi khoang tải trọng trở về khí quyển, đồng thời kiểm tra công nghệ kiểm soát chính xác điểm rơi của các cấp của tàu vũ trụ.

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，商业航天正从技术验证阶段，逐步迈向订单落地、批量发射、成本可控的产业化新阶段，这也成为资本加速集聚的核心动力。

Chuyên gia kinh tế trưởng của Tập đoàn Công nghệ Sám Mây, Trịnh Lê, chia sẻ với phóng viên Tạp chí Chứng khoán rằng, hiện tại, hàng không vũ trụ thương mại đang từ giai đoạn xác thực công nghệ dần chuyển sang giai đoạn thương mại hóa với các đơn hàng thực tế, phóng hàng loạt và kiểm soát chi phí, điều này cũng là động lực chính thúc đẩy dòng vốn đổ vào ngày càng nhiều.

“从通信导航到遥感观测，从智慧城市建设到国防安全保障，从农业估产到灾害监测，商业航天的应用场景持续拓展，市场空间逐步释放，下游需求已呈现刚性增长态势。”中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示。

“Từ truyền thông định vị, quan sát từ xa, xây dựng thành phố thông minh đến đảm bảo an ninh quốc phòng, từ ước lượng sản lượng nông nghiệp đến giám sát thiên tai, các ứng dụng của hàng không vũ trụ thương mại liên tục mở rộng, không gian thị trường dần được giải phóng, nhu cầu phía dưới đã thể hiện xu hướng tăng trưởng cứng rắn.” Phó trưởng Trung tâm Dịch vụ Chuyên gia Thương mại Điện tử Trung Quốc, Quách Thao, nói với phóng viên Tạp chí Chứng khoán.

赛迪智库数据显示，2025年，我国商业航天市场规模为28.3k亿元，同比增长21.7%；2026年将达到35k亿元，同比增长持续超过20%。

Dữ liệu của Viện Tư duy Công nghiệp CCID cho thấy, năm 2025, quy mô thị trường hàng không vũ trụ thương mại của Trung Quốc sẽ đạt 2,83 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 21,7% so với năm trước; năm 2026, dự kiến đạt 3,5 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng liên tục trên 20%.

行业企业积极推进IPO

“在政策支持与产业规模化扩张需求的双重驱动下，商业航天企业IPO进程显著提速，运载火箭、卫星研制、核心配套等全链条企业梯次推进。”眺远营销咨询董事长兼CEO高承远对《证券日报》记者表示。

Các doanh nghiệp trong ngành tích cực thúc đẩy IPO

“Dưới tác động của chính sách hỗ trợ và nhu cầu mở rộng quy mô công nghiệp, tiến trình IPO của các doanh nghiệp hàng không vũ trụ thương mại đã tăng tốc rõ rệt, các doanh nghiệp toàn chuỗi như chế tạo tên lửa, vệ tinh, các thiết bị cốt lõi đều đẩy mạnh tiến trình.” Chủ tịch kiêm CEO của Tư vấn Tiêu điểm, Cao Thừa Viễn, nói với phóng viên Tạp chí Chứng khoán.

2025年6月份，中国证监会发布的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》提出“支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准”；同年12月26日，上海证券交易所制定了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。

Tháng 6 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc ban hành ý kiến về việc thiết lập tầng phát triển công nghệ sáng tạo trên sàn Khoa học và Công nghệ, nhằm “hỗ trợ các doanh nghiệp trong các lĩnh vực công nghệ tiên tiến như trí tuệ nhân tạo, hàng không vũ trụ thương mại, kinh tế vùng thấp”; ngày 26 tháng 12 cùng năm, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải ban hành hướng dẫn về quy trình xét duyệt phát hành và niêm yết, hỗ trợ các doanh nghiệp tên lửa thương mại chưa có quy mô doanh thu nhất định được niêm yết trên sàn Khoa học và Công nghệ.

在此背景下，公开信息显示，北京星河动力航天科技股份有限公司、星际荣耀航天科技集团股份有限公司等头部民营火箭企业均已完成上市辅导备案，稳步推进IP0前期工作。

Trong bối cảnh này, các thông tin công khai cho thấy, các doanh nghiệp tên lửa tư nhân hàng đầu như Công ty Cổ phần Công nghệ Hàng không Vũ trụ Ngân Hà Bắc Kinh, Tập đoàn Công nghệ Hàng không Vũ trụ Ngôi Sao Huyền Bí đã hoàn tất thủ tục đăng ký hướng dẫn niêm yết, tiến hành các bước chuẩn bị IPO một cách ổn định.

卫星互联网企业同步提速IPO布局，3月30日，银河航天（北京）科技集团股份有限公司在中国证券监督管理委员会北京监管局完成IPO辅导备案。

Các doanh nghiệp internet vệ tinh cũng đẩy nhanh kế hoạch IPO, ngày 30 tháng 3, Tập đoàn Công nghệ Vũ trụ Ngân Hà (Bắc Kinh) đã hoàn tất thủ tục đăng ký hướng dẫn niêm yết tại Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc tại Bắc Kinh.

此外，航天核心配套企业同样加快上市步伐，作为商业航天热防护材料领域的国家级专精特新“小巨人”企业，湖北航聚科技股份有限公司已进入上市辅导阶段。

Ngoài ra, các doanh nghiệp phụ trợ cốt lõi trong ngành hàng không vũ trụ cũng đang đẩy nhanh tiến trình niêm yết, như Công ty Cổ phần Công nghệ Hàng không Vũ trụ Hubei, một “nhỏ nhưng tinh” trong lĩnh vực vật liệu bảo vệ nhiệt cho hàng không vũ trụ, đã bước vào giai đoạn hướng dẫn niêm yết.

深圳市湾众咨询管理有限公司首席经济学家邱思甥对《证券日报》记者表示，商业航天属于典型的重资产、长周期行业，火箭研制、卫星组网等均需要持续大额资金投入。因此，登陆资本市场成为企业突破资金瓶颈、抢占行业制高点的关键选择。未来，行业将加速分化，具备可回收核心技术、拥有成熟成本控制与商业化落地能力的企业，将在市场竞争中持续胜出。

Chuyên gia kinh tế trưởng của Công ty Quản lý Tư vấn Wanzhong, Quách Tư Sinh, nói với phóng viên Tạp chí Chứng khoán rằng, hàng không vũ trụ thương mại là ngành vốn nặng, chu kỳ dài, việc chế tạo tên lửa, mạng lưới vệ tinh đều đòi hỏi đầu tư liên tục lớn. Do đó, việc niêm yết trên thị trường vốn là cách để các doanh nghiệp vượt qua khó khăn về tài chính, chiếm lĩnh vị trí hàng đầu trong ngành. Trong tương lai, ngành sẽ phân hóa nhanh hơn, các doanh nghiệp sở hữu công nghệ có thể thu hồi, kiểm soát chi phí tốt và khả năng thương mại hóa thành công sẽ tiếp tục thắng thế trong cạnh tranh thị trường.