Trung Quốc mua vàng tích lũy tháng thứ 17 liên tiếp

Hỏi AI · Ngân hàng trung ương Trung Quốc liên tiếp tăng dự trữ vàng, đằng sau việc tăng tốc vào tháng 3 có gì bí ẩn?

Ngày 7 tháng 4, theo dữ liệu của Ngân hàng trung ương Trung Quốc, đến cuối tháng 3, dự trữ vàng của Trung Quốc đạt 74,38 triệu ounce; cuối tháng 2 là 74,22 triệu ounce, tăng vàng liên tiếp tháng thứ 17.

Xét theo mức độ tăng, việc tăng dự trữ vàng vào tháng 3 đã được đẩy nhanh. Vào cuối tháng 11 và cuối tháng 12 năm ngoái, dự trữ vàng lần lượt tăng 3 triệu ounce so với kỳ trước; trong tháng 1 năm nay, dự trữ vàng tăng 4 triệu ounce so với kỳ trước; tháng 2 tăng 3 triệu ounce.

Theo số liệu thống kê của Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước, tính đến cuối tháng 3 năm 2026, quy mô dự trữ ngoại hối của nước tôi đạt 33.421 tỷ USD, giảm 85,7 tỷ USD so với cuối tháng 2, tương ứng giảm 2,5%.

Trong tháng 3 năm 2026, do ảnh hưởng của môi trường vĩ mô toàn cầu, chính sách tiền tệ của các nền kinh tế chủ chốt và các yếu tố kỳ vọng, chỉ số Dollar (USD) tăng, giá các tài sản tài chính chủ chốt trên toàn cầu giảm. Các yếu tố như quy đổi tỷ giá và biến động giá tài sản tác động tổng hợp, khiến quy mô dự trữ ngoại hối trong tháng giảm. Vận hành kinh tế của nước ta nhìn chung ổn định, tiến triển trong khi vẫn giữ vững, đạt được những thành tựu mới trong phát triển chất lượng cao, qua đó tạo cơ sở để quy mô dự trữ ngoại hối duy trì ở mức cơ bản ổn định.

Kể từ khi tình hình Iran xấu đi, vàng đã trải qua những biến động mạnh; vấn đề mà những người tham gia thị trường vàng quan tâm nhất là: liệu ngân hàng trung ương có đang bán vàng không? Đặc biệt trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông có thể kéo dài, thị trường lo ngại rằng để đối phó với lạm phát tăng vọt, tăng trưởng kinh tế chậm lại và đồng tiền mất giá, ngân hàng trung ương sẽ buộc phải bán dự trữ vàng. Người ta cho rằng nỗi lo này là nguyên nhân chính khiến giá vàng giảm 16% trong tháng 3.

Ngày 2 tháng 4, theo tin từ nền tảng giao dịch Chasing Wind, trong báo cáo nghiên cứu, UBS đã nêu rõ rằng xu hướng mang tính chất cấu trúc của việc mua vàng của các cơ quan chính thức chưa thay đổi; ngân hàng trung ương vẫn là bên mua ròng vàng. UBS dự đoán, lượng mua vàng của ngân hàng trung ương sẽ chỉ chậm lại dần; dự kiến lượng mua trong năm nay nằm trong khoảng 800 đến 850 tấn, thấp hơn một chút so với khoảng 860 tấn của năm 2025.

Trong quá trình tích lũy dự trữ vàng trong 15 năm qua, việc một số ngân hàng trung ương xuất hiện hành vi bán ra vào một tháng nào đó là hiện tượng bình thường. Điều này có thể là để chốt lời chiến thuật tại những mức giá vào cuộc (entry) cực kỳ hấp dẫn, hoặc do giá vàng tăng đã kích hoạt việc tái cân bằng danh mục đầu tư.

Trong khi đó, theo bài viết của Wall Street Insight, Công ty Chứng khoán Minsheng cho rằng, hành vi bán vàng của một số ngân hàng trung ương như Thổ Nhĩ Kỳ lần này nghiêng về “chiến thuật” hơn là “chiến lược”, với 3 lý do cốt lõi sau: Một là hành vi của các tổ chức “bám theo xu hướng”. Hai là thâm hụt ngân sách tăng nhanh trong ngắn hạn, ngân hàng trung ương “bị động” bán vàng để đáp ứng chi tiêu cho thanh khoản. Ba là tương quan “lúc tăng lúc giảm” giữa dự trữ vàng của ngân hàng trung ương và dự trữ ngoại hối.

Công ty Chứng khoán Minsheng cũng cho rằng, “xu hướng tăng dài hạn của vàng” chủ đạo vẫn chưa thay đổi; các lý do cốt lõi bao gồm 4 góc độ:

Thứ nhất, trong tháng 3 toàn cầu vẫn đang “mua ròng” vàng; việc một số ngân hàng trung ương giảm nắm giữ không ảnh hưởng đến nhịp chính của “ngân hàng trung ương mua vàng”.

Thứ hai, xu hướng suy yếu tín dụng dài hạn bằng USD vẫn chưa đảo chiều.

Thứ ba, ngay cả khi các ngân hàng trung ương cốt lõi toàn cầu trong dài hạn “bán chiến lược” vàng, giá vàng vẫn có thể tăng.

Thứ tư, các ngân hàng trung ương “không cốt lõi” bán vàng theo kiểu “chiến thuật” trong ngắn hạn không làm ảnh hưởng đến xu hướng tăng dài hạn của vàng.