Huy động 41,8 tỷ! Cuộc chiến giành “cổ phiếu hàng không thương mại đầu tiên” lại có thêm người chơi mới

Hỏi AI · Tại sao các doanh nghiệp hàng không vũ trụ thương mại gần đây lại đẩy mạnh niêm yết trên thị trường chứng khoán khoa học và công nghệ?

Định giá vượt quá 826Mỷ nhân dân tệ.

Văn丨Trực tiếp IPO ID：zhitongIPO

Tác giả丨Vương Phi

Cổ phiếu “hàng không vũ trụ thương mại đầu tiên của A-shares”, lại một đối thủ cạnh tranh nữa.

Ngày 31 tháng 3, công ty cổ phần công nghệ hàng không vũ trụ thương mại tư nhân Trung Quốc (gọi tắt: Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ) đã được Sở Giao dịch Chứng khoán Shanghai chấp thuận hồ sơ IPO trên thị trường khoa học và công nghệ, dự kiến huy động 1.83Bỷ nhân dân tệ, sẽ dùng cho dự án phát triển tên lửa vận tải lớn có thể tái sử dụng; dự án phát triển phương tiện vận tải và tàu vũ trụ có thể tái sử dụng; nền công nghiệp động cơ nhiên liệu lỏng có thể tái sử dụng và các dự án khác.

Đáng chú ý, ngay sau ngày hồ sơ được chấp thuận, tức ngày 1 tháng 4, Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ đã cùng với Yushu Technology bị chọn để kiểm tra tại hiện trường.

Đến tháng 6 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã ban hành văn bản rõ ràng mở rộng phạm vi áp dụng của tiêu chuẩn thứ năm của thị trường khoa học và công nghệ, đưa các lĩnh vực công nghệ tiên phong như hàng không vũ trụ thương mại vào trong đó; cùng năm, Sở Giao dịch Chứng khoán Shanghai tiếp tục ban hành “Hướng dẫn tiêu chuẩn niêm yết thứ năm cho các doanh nghiệp tên lửa thương mại”, từ các góc độ phạm vi kinh doanh, lợi thế kỹ thuật, thành quả giai đoạn, vị thế ngành để chi tiết hóa, chính sách này cung cấp con đường rõ ràng cho các doanh nghiệp hàng không vũ trụ thương mại niêm yết.

Theo thống kê chưa đầy đủ, tính đến nay, trong lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại đã có khoảng 15 công ty rõ ràng đang trong quá trình IPO, các doanh nghiệp này bao gồm sản xuất tên lửa, sản xuất và ứng dụng vệ tinh, chuỗi ngành công nghiệp phụ trợ.

Bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, các công ty hàng không vũ trụ thương mại chủ yếu vận hành tên lửa vận tải như Blue Arrow Aerospace (tháng 7), Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ (tháng 8), Tiān Bīng Technology (tháng 10), Galaxy Power (tháng 10) lần lượt bắt đầu quá trình IPO, trong đó, Star Glory đã khởi động hướng dẫn niêm yết từ tháng 12 năm 2020, phía Oriental Space đã từng tuyên bố vào tháng 11 năm 2025 đang tích cực thúc đẩy chuẩn bị niêm yết. Ngoài Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ, Blue Arrow Aerospace đã được chấp thuận hồ sơ IPO trên thị trường khoa học và công nghệ vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, dự kiến huy động 1.76Bỷ nhân dân tệ.

Về phía quốc tế, SpaceX dự kiến sẽ nộp hồ sơ chào bán cổ phiếu gần đây, mục tiêu hoàn tất niêm yết vào tháng 6 năm 2026, quy mô huy động có thể vượt quá 749Mỷ USD, định giá mục tiêu đạt 1,75 nghìn tỷ USD, có khả năng trở thành đợt phát hành lần đầu ra công chúng lớn nhất trong lịch sử.

Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ chủ yếu tham gia nghiên cứu, sản xuất và dịch vụ phóng tên lửa vận tải trung và lớn theo dạng series, đồng thời mở rộng sang lĩnh vực sản xuất không gian, thí nghiệm khoa học không gian và du lịch không gian, các dạng kinh tế không gian mới. Công ty đã thành công trong việc sản xuất hàng loạt và cung cấp dịch vụ phóng tên lửa vận tải Li Jian Yi Hao, tập trung xây dựng khả năng phóng tần suất cao, “chuyến bay như dịch vụ”, nâng cao khả năng phản ứng nhanh và quy mô triển khai của tên lửa thương mại.

Nguồn: Ảnh chụp từ trang web chính thức

Trong đó, tên lửa vận tải Li Jian Yi Hao của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ đã thành công phóng thử “26 vệ tinh trong một lần phóng”, phá vỡ kỷ lục quốc nội về số vệ tinh trong một lần phóng của dòng tên lửa Long March, đồng thời vẫn giữ kỷ lục cao nhất về số vệ tinh trong một lần phóng của tên lửa thương mại nội địa;

Tên lửa vận tải trung lớn Li Jian Er Hao của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ đã bay thử thành công tàu thử nghiệm ban đầu Ling Zhou, vệ tinh New Journey 01 và vệ tinh Tian Shi 01, xác nhận khả năng vận tải của Li Jian Er Hao, sắp bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt;

Phương tiện vận tải Li Hong Yi Hao của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ đã bay thử thành công nguyên mẫu nguyên lý gia công kim loại laser siêu trọng lực, đồng thời khoang tải đã hạ cánh an toàn và thu hồi, tạo ra lần đầu tiên trong ngành hàng không vũ trụ thương mại nội địa về parachute hạ cánh dưới 100 km, đánh dấu quá trình sản xuất không gian từ “xác minh khái niệm” sang “xác minh kỹ thuật”, mở ra dạng kinh tế không gian mới của Trung Quốc.

Theo hồ sơ chào bán, các đơn hàng chính của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ bao gồm đơn hàng thương mại, đơn hàng của tổ chức nghiên cứu khoa học, đơn hàng nhiệm vụ quốc gia và đơn hàng quốc tế. Tính đến ngày ký hồ sơ, tên lửa Li Jian Yi Hao đã phóng thành công 10 lần, đưa tổng cộng 84 vệ tinh và hơn 861Mấn tải trọng vào quỹ đạo dự kiến, là một trong những sản phẩm tên lửa vận tải thương mại nội địa đã vận hành thành thạo nhất hiện nay.

Với lợi thế sản phẩm cốt lõi “khối lượng vận chuyển lớn, chi phí thấp, tần suất cao, độ tin cậy cao”, trong năm 2024-2025, Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ chiếm thị phần khoảng 50% và 63% dựa trên trọng lượng tải phóng trong thị trường tên lửa thương mại nội địa, quy mô tải trọng phóng và doanh thu đều đứng đầu ngành.

Trong giai đoạn 2022-2024 và 3 quý đầu năm 2025 (gọi tắt: báo cáo), doanh thu của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ lần lượt khoảng 5,95 triệu, 77,72 triệu, 244 triệu, 84,22 triệu nhân dân tệ, tổng cộng khoảng 412 triệu nhân dân tệ, tỷ lệ tăng trưởng kép từ 2022 đến 2024 đạt 538,89%; lỗ ròng lần lượt khoảng 13.86Bỷ, 512 triệu, 861 triệu, 749 triệu nhân dân tệ, tổng lỗ tích lũy khoảng 17.5k nhân dân tệ; lợi nhuận ròng trừ đi các khoản ngoại lệ lần lượt khoảng 370 triệu, 440 triệu, 826 triệu, 762 triệu nhân dân tệ.

Nguồn: Hồ sơ chào bán của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ

Lỗ lớn của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ liên quan không nhỏ đến đầu tư R&D cao, trong giai đoạn báo cáo, công ty đã đầu tư R&D lần lượt khoảng 7.5Bỷ, 184M, 121M, 298M nhân dân tệ, tỷ lệ so với doanh thu lần lượt là 362,49%, 122,13%, 156,10%, 3086,91%.

Tính đến cuối tháng 9 năm 2025, số dư tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ khoảng 13.8Bỷ nhân dân tệ.

Trước khi IPO, Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ không có cổ đông nắm giữ trên 30% cổ phần, không có cổ đông kiểm soát; Chủ tịch, Tổng Giám đốc Yang Yiqiang kiểm soát tổng cộng 34,71% cổ phần và quyền biểu quyết, là người kiểm soát thực tế của công ty.

Đáng chú ý, vào tháng 11 năm 2025, cổ đông lớn thứ hai của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ là Zhongke Lisen đã chuyển nhượng 0,6349% cổ phần, trị giá 88 triệu nhân dân tệ, cho Xingheng Xuanji, Chenshi Mining, Hainan Tianli, Jiaxing Anyi.

Dựa trên đó, ước tính giá trị định giá của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ khoảng 762Mỷ nhân dân tệ.

Sau IPO, Peng Yi Junlian nắm giữ 19,78% cổ phần của Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ, là cổ đông lớn nhất; Zhongke Lisen (SS) nắm 18,52%; Guoke Aerospace nắm 9,13%; Guoke Jinke nắm 3,81%; Guangzhou Industrial Investment nắm 3,5%; Nanchong Linjiang nắm 2,4%; Guangzhou Yuekai nắm 1,98%; National Industrial Investment (SS) nắm 1,97%; Yueyang Shanghang nắm 1,8%; Jiaxing Minxin nắm 1,63%; Tianjin Tansuo nắm 1,32%; Guoke Ruihua Phase III nắm 1,28%; Guangjian Yihou nắm 1,08%; Huzhou Zhongqing nắm 1%; Zhongke Chuangxing nắm 0,74%.

(Mặt trước lấy từ: Trung Quốc Hàng Không Vũ Trụ)