Une nouvelle importante concernant la situation au Moyen-Orient ! Le marché A-share rebondira-t-il cette semaine ? — Dialogue avec le Dr Niu par Daoda

La semaine dernière, sous l’effet conjugué des marchés externes, des tensions au Moyen-Orient et de l’effet de la période des fêtes, le marché A actions a connu une forte correction en baisse, avec une contraction marquée des volumes. Les secteurs défensifs, comme la santé et les banques, ont progressé ; les communications par fibre optique, où les capitaux se regroupaient, ont attiré l’attention des investisseurs. La plupart des autres secteurs ont fluctué ou se sont ajustés.

Pendant les vacances, plusieurs informations importantes ont circulé sur le marché. Quel impact cela aura-t-il sur les perspectives de cette semaine ? Le marché va-t-il rebondir ? Aujourd’hui, Da Ge et le Dr Niu abordent ces sujets qui intéressent tout le monde.

Dr Niu : Da Ge, bonjour, nous revoilà au moment de discuter du marché. Pendant les vacances, le marché a reçu plusieurs informations, y compris les dernières nouvelles sur les tensions au Moyen-Orient et des données américaines sur l’emploi non agricole. Pour la suite du marché, comment les voyez-vous ?

Da Ge : Les nouvelles concernant les tensions au Moyen-Orient se répètent encore et encore dans le discours médiatique ; elles ont un certain impact à la fois sur les matières premières comme le pétrole brut et sur les marchés boursiers mondiaux.

Auparavant, Trump avait fixé au 6 avril le dernier délai pour la réouverture du détroit d’Ormuz par l’Iran. Trump a déclaré : « le 7 avril sera le jour des centrales électriques et le jour des ponts en Iran », laissant entendre qu’il faut bombarder fortement les centrales électriques et les ponts en Iran.

De plus, le 5 avril, Trump a déclaré que si l’Iran ne concluait pas rapidement un accord avec les États-Unis, il donnerait l’ordre de « tout faire exploser », et de « prendre en charge le pétrole ».

D’après les informations de la chaîne de télévision CCTV, selon des sources au courant des discussions, quatre personnes ayant connaissance de la situation ont indiqué que les États-Unis, l’Iran et un groupe de médiateurs régionaux discutaient d’un éventuel accord de cessez-le-feu pouvant durer 45 jours, qui devrait mettre fin définitivement à cette guerre.

Les déclarations de Trump ont eu un impact évident sur le marché, et le marché les a qualifiées de « dessiner des chandeliers » (画K线). L’Iran fait lui aussi « dessiner des chandeliers » : par exemple, l’Iran a déclaré qu’il frapperait des entreprises liées à la société américaine de haute technologie, ce qui a un effet notable sur les valeurs technologiques à la bourse américaine.

Sous l’effet des discours des deux parties américano-iraniennes, les marchés boursiers mondiaux ont fortement fluctué en aller-retour la semaine dernière, avec une volatilité marquée ; l’A actions a suivi la même tendance.

Les banques d’investissement internationales restent aussi plutôt prudentes face aux tensions au Moyen-Orient. Par exemple, dans un rapport récemment publié, le responsable des fonds alternatifs chez Goldman Sachs a averti que, dans cette phase de correction, l’épreuve globale pour les marchés boursiers américains n’est peut-être pas encore arrivée.

Un trader de JPMorgan estime que, à mesure que l’ultimatum final de Trump approche, il semble plus probable à court terme d’observer des mouvements décisifs : soit une orientation vers un rapprochement vers le cessez-le-feu, soit un nouvel escalade des tensions.

Dans ce contexte, les actifs chinois deviennent l’une des options retenues par les banques. Par exemple, le stratège en chef de Bank of America, Michael Hartnett, a proposé le « trading 4C » pour la configuration de couverture contre le risque, dont l’allocation d’actifs chinois constitue une option.

En plus des tensions au Moyen-Orient, les données sur l’emploi non agricole américain sont aussi devenues le centre d’attention du marché.

Le nombre d’emplois non agricoles aux États-Unis en mars a augmenté de 178k, au-dessus des attentes du marché, ce qui a freiné les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale.

D’après l’outil « Fed Watch » de la CME, les anticipations de baisse de taux par la Réserve fédérale sur l’année, telles qu’elles sont tarifées, sont passées d’environ 4 points de base avant la publication du rapport à quelque chose de proche de zéro ; les paris sur une baisse de taux l’année prochaine se sont aussi resserrés.

Sous l’effet conjugué des marchés externes, des tensions au Moyen-Orient et de l’effet de la période des fêtes, le marché A actions a fluctué et corrigé la semaine dernière ; la performance hebdomadaire de tous les principaux indices à large base a terminé en baisse.

Concernant les indices, cette semaine arrive une fenêtre de temps importante pour un possible changement de tendance.

Du 23 mars à aujourd’hui, l’indice SSE Composite se trouve dans une phase de rebond depuis 10 séances de bourse ; cette semaine verra donc une fenêtre de temps importante pour un changement de tendance. L’indice ChiNext et l’indice STAR 50 sont déjà proches du point bas de leur cycle de fluctuations à partir du 24 mars ; si la rupture se fait effectivement, cela pourrait avoir un effet d’attraction sur les autres indices.

À l’heure actuelle, la volatilité du marché est très complexe ; c’est un peu similaire à la trajectoire du 7 février au 3 mars 2022, puis de la seconde moitié de mars jusqu’au début d’avril 2022 ; Da Ge en a déjà parlé auparavant.

Ils ont deux caractéristiques communes : d’une part, l’impact des conflits géopolitiques ; d’autre part, une faible dynamique endogène du marché.

Du vendredi dernier à aujourd’hui, les marchés externes ont apporté du positif. Les trois principaux indices américains ont d’abord chuté fortement vendredi, puis sont parvenus à revenir près de l’équilibre ; les marchés boursiers du Japon et de la Corée du Sud ont progressé aujourd’hui.

En synthèse, cette semaine va entrer dans une fenêtre de temps importante pour un changement de tendance du marché ; il faut donc préparer deux choses.

D’abord, si les indices changent de direction à la hausse, la tendance resterait dans une phase de rebond, mais des fluctuations sont inévitables ; à ce sujet, on peut se référer à la trajectoire des deux phases de rebond de 2022 mentionnées ci-dessus.

Ensuite, si le marché général fait encore de nouveaux plus bas, il faut surtout observer si, sur le niveau de 60 minutes, une divergence baissière cachée (bottom divergence) pouvant mener à une convergence de signaux apparaît. Si une divergence baissière cachée avec convergence se produit, j’estime que ce serait un moment très favorable pour profiter d’un point d’entrée à bas prix.

Parmi ces deux scénarios, je privilégie davantage le premier. Même ainsi, dans un contexte de perturbations quantitatives continues, de rotation des secteurs et de diminution des volumes de transactions, le rythme est extrêmement crucial. Si le rythme est mal ajusté, surtout si l’on poursuit en achetant et en vendant fréquemment dans la hausse et la baisse, cela porterait un coup relativement important à la confiance.

Les dernières informations montrent que des responsables de haut niveau du gouvernement iranien ont déclaré avoir reçu la dernière proposition de cessez-le-feu soumise par le médiateur le Pakistan ; actuellement, ils examinent les éléments concernés. Le responsable a indiqué que l’Iran ne rouvrira pas le détroit d’Ormuz en échange d’une condition de « cessez-le-feu temporaire ».

Sous l’effet des informations ci-dessus, la hausse des contrats à terme sur actions aux États-Unis s’est amplifiée. À 17 h aujourd’hui, heure de Pékin, les mini-futurs sur l’indice Nasdaq 100 et les mini-futurs sur le S&P 500 montent respectivement de 0,64 % et 0,37 %. Cela est favorable au marché A actions à l’ouverture de demain.

Côté événements macro, deux éléments sont à surveiller cette semaine : dans la nuit du 9 avril, heure de Pékin, la Réserve fédérale publiera le compte rendu de la réunion sur la politique monétaire ; le 10 avril, la Chine et les États-Unis publieront toutes deux les données CPI de mars.

Dr Niu : Merci pour le partage de Da Ge. Alors, quelles opportunités vaut-il encore de regarder cette semaine ?

Da Ge : D’après la performance de la semaine dernière, le marché affiche clairement un style défensif et un style de regroupement des capitaux. Côté style défensif, les secteurs comme la santé, les banques, les boissons alcoolisées, les services de transport, le pétrole, etc., ont progressé ; côté style de regroupement, des secteurs comme les équipements de communication, et surtout les communications par fibre optique, ont été recherchés par les investisseurs.

Concernant la communication par fibre optique, la logique industrielle des OCS et des puces optiques est claire.

D’après les rapports de recherche récemment publiés par de grandes banques d’investissement comme Goldman Sachs, l’optique des communications pilotée par l’IA s’accompagne d’opportunités structurelles. Les banques d’investissement partagent une grande cohérence sur les jugements clés : toutes estiment que les communications par fibre optique passent du rôle « dans les coulisses » à celui de position centrale au sein de la pile matérielle pour l’IA ; les OCS et les puces optiques sont les segments de forte croissance de meilleure qualité actuellement, avec la meilleure probabilité de surperformance (forte opportunité et bonne conjoncture).

Parmi eux, l’industrie des puces optiques fait face à des tensions entre l’offre et la demande : les puces optiques haut de gamme ne suffisent pas, ce qui constitue le goulot d’étranglement central limitant la sortie des modules optiques ; le marché des OCS devrait connaître une croissance explosive.

Côté câbles et fibres optiques, l’industrie traverse actuellement un phénomène de résonance entre demande et prix, porté par les centres de données alimentés par l’IA ; l’idée clé peut être résumée comme : hausse simultanée des volumes et des prix, et retournement de la conjoncture.

Côté santé, il s’agit principalement d’une manifestation du style défensif du marché. En examinant certains titres phares des médicaments innovants, on ne voit pas encore une sortie d’un canal de baisse ; c’est un point à surveiller. Si l’effet de « faire de l’argent » du marché revient ou si la tendance s’améliore, le secteur de la santé pourrait subir une pression de repli.

Sur la ligne des résultats, en raison de la faiblesse de la tendance, les actions en haut du cycle avec une croissance explosive des bénéfices affichent une large volatilité ; même dans le bas et le milieu de la hiérarchie, de nombreux titres montrent aussi des trajectoires du type : montée puis retournement.

À titre personnel, je pense que la tendance des actions à croissance explosive des résultats ne manquera pas : dès que le marché se redresse, leur trajectoire sera corrigée.

Enfin, Da Ge fait un résumé : cette semaine, les principaux indices à large base entreront dans une fenêtre de temps importante pour un changement de tendance ; l’accent sera mis sur le choix de direction. Si la tendance change à la hausse, l’évolution ultérieure restera principalement marquée par des fluctuations ; à ce sujet, on peut se référer aux deux phases de rebond de février à avril 2022. Si la tendance change à la baisse et que le marché général fait encore de nouveaux plus bas, alors il faut surveiller si une divergence baissière cachée avec convergence apparaît au niveau des 60 minutes ; si cela se produit, cela signifiera que le moment de faire un bon point d’entrée (anticiper le creux) est arrivé. Parmi ces scénarios, le premier a une probabilité plus élevée.

En matière d’opérations, en raison de la persistance des perturbations quantitatives et de l’impact de la rotation des secteurs, il faut faire attention au rythme. S’il n’y a pas d’opportunité clairement déterminée, essayez d’en regarder plus et d’agir moins ; dès que l’on rate fréquemment le rythme, l’impact sur la confiance sera généralement assez évident. Côté secteurs, portez votre attention aux opportunités de type rythmées dans des secteurs comme les OCS et les puces optiques.

( Zhang Daoda )

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