Gần đây tôi nhận thấy nhiều người nhầm lẫn về cách hoạt động của funding trên hợp đồng tương lai và tại sao giá spot luôn khác biệt so với hợp đồng tương lai. Tôi quyết định tìm hiểu và chia sẻ, vì điều này thực sự quan trọng để hiểu thị trường.

Vậy, funding về cơ bản là phần lãi suất mà các nhà giao dịch trả cho nhau mỗi tám giờ khi giao dịch hợp đồng vô thời hạn. Nếu bạn mở vị thế long hoặc short, bạn sẽ trả hoặc nhận phần lãi suất này. Đơn giản và rõ ràng.

Cơ chế hoạt động như sau: nếu funding dương, các nhà long trả cho các nhà short. Nếu âm, ngược lại. Và điểm quan trọng là khi tính toán còn xem xét đòn bẩy. Ví dụ, nếu bạn bỏ 100 đô la với đòn bẩy 100x, thì funding được tính trên tổng 10.000 đô la. Điều này có nghĩa là, với mức phí -0,1%, bạn sẽ nhận được 10 đô la, còn nếu là +0,1%, bạn sẽ phải trả 10 đô la.

Funding thực sự cần để làm gì? Đây là cơ chế giữ cho giá hợp đồng tương lai gần bằng giá spot. Nếu không có nó, giá hợp đồng có thể lệch xa. Trong các hợp đồng tương lai có ngày hết hạn, giá sẽ tự động hội tụ, nhưng đối với hợp đồng vô thời hạn, funding là cần thiết.

Nếu funding dương, nghĩa là giá hợp đồng tương lai cao hơn giá spot. Funding âm cho thấy giá hợp đồng đã giảm xuống dưới giá spot. Càng lớn giá trị funding, càng lớn sự chênh lệch giữa chúng.

Sự chênh lệch giá xuất hiện do mất cân bằng giữa cung và cầu. Khi nhiều nhà giao dịch mở vị thế long có đòn bẩy, cầu tăng lên, giá hợp đồng tương lai tăng cao hơn giá spot, và funding trở nên dương.

Điều tôi nhận thấy là: khi tài sản tăng giá và funding cao, phần lớn nhà giao dịch kỳ vọng tiếp tục tăng và mở vị thế long. Nhưng đây là điểm nguy hiểm. Không ai có thể kiếm lợi cùng lúc, thị trường là trò chơi có tổng bằng không. Các nhà tạo lập thị trường không có lợi khi đẩy giá lên cao khi nhiều nhà long đang chờ đợi tăng giá. Vì vậy, khi funding cao, khả năng đảo chiều hoặc điều chỉnh sẽ cao hơn.

Tương tự với funding âm. Nếu giá giảm và mức phí âm sâu, điều này cho thấy tâm lý giảm giá. Các nhà giao dịch mở short, và khi funding càng thấp, khả năng đảo chiều tăng giá càng cao.

Điều quan trọng: funding là một chỉ báo tốt để bổ sung cho chiến lược của bạn, nhưng không phải là tín hiệu độc lập để vào lệnh. Hãy sử dụng nó như một phần của phân tích, nhưng đừng dựa hoàn toàn vào đó.