Gần đây tôi đang suy nghĩ về một vấn đề: Tại sao nhiều người chơi coin, chơi chứng khoán dễ gặp thất bại, nhưng các cao thủ cá cược và nhà giao dịch chuyên nghiệp lại có thể sống lâu dài? Chìa khóa nằm ở quản lý vị thế.

Phần lớn các nhà đầu tư nhỏ lẻ có logic rất đơn giản — khi thấy tăng thì đặt cược hết, khi thấy giảm thì thoát hết. Nhưng vấn đề của cách làm này là, chỉ cần một lần phán đoán sai là có thể mất sạch vốn. Gần đây tôi đã nghiên cứu lại một công cụ cũ nhưng cực kỳ hữu ích: Công thức Kelly. Thực ra, thứ này chính là nhắc nhở chúng ta rằng bản chất của đầu tư chính là xác suất học.

Ý tưởng cốt lõi của công thức Kelly không phức tạp: Cơ hội tốt thì nên đặt cược lớn, nhưng điều kiện tiên quyết là phải còn đủ vốn để chịu đựng vận xui. Mua cổ phiếu hoặc BTC và chơi cờ bạc khác nhau ở chỗ, ngay cả khi thua lỗ cũng chỉ mất một phần, không bị cháy tài khoản ngay lập tức (trừ khi giá rớt về 0). Trong trường hợp này, công thức Kelly trở thành: f = p/l - q/g

Trong đó, f là tỷ lệ phần trăm vốn bạn nên đặt cược, p là xác suất tăng giá, q là xác suất giảm giá, g là biên độ tăng, l là biên độ giảm. Nói cách khác, là tính toán xác suất tăng giảm và biên độ tăng giảm rồi đưa ra tỷ lệ vị thế tối ưu.

Tôi nhận thấy nhiều người thực ra đã đánh giá quá cao khả năng phán đoán của mình. Khi có người nói bạn nên cược hết tất cả, phản ứng tốt nhất là lấy công thức Kelly ra tính thử. Nếu công thức đề xuất tỷ lệ cược vượt quá 100%, thì đó rõ ràng là một cái bẫy — trong thực tế không có cơ hội nào chắc chắn sinh lời mãi mãi.

Điểm thông minh nhất của công thức Kelly là nó sẽ điều chỉnh theo biến động vốn của bạn một cách linh hoạt. Khi tiền nhiều, có thể đặt cược nhiều hơn; khi ít tiền, cần thận trọng hơn. Nó giống như một nhóm tư vấn phân bổ vốn thông minh, vừa giúp tối đa hóa lợi nhuận dài hạn, vừa giúp tránh phá sản.

Tuy nhiên, cũng cần chú ý một số điểm: Thứ nhất, độ chính xác của công thức Kelly hoàn toàn phụ thuộc vào dự đoán của bạn về tỷ lệ thắng và tỷ lệ thua. Nếu đánh giá cao hơn thực tế, sẽ bị mắc bẫy. Thứ hai, nhiều người dùng chiến lược bán phần Kelly, tức là chỉ đặt cược bằng một nửa tỷ lệ đề xuất, để giảm thiểu rủi ro hơn nữa.

Cuối cùng, điều mà công thức Kelly dạy chúng ta chính là một câu nói — Cơ hội tốt thì nên đặt cược lớn, nhưng nhất định phải còn đủ vốn để chịu đựng vận xui. Đây mới chính là bí quyết để sống lâu dài.