Zhang Xue, la clé financière derrière la montée en puissance de la moto au sommet des compétitions mondiales

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Récemment, Chongqing Zhangxue Motorcycle Industrial Co., Ltd. (ci-après « Zhangxue Motorcycle ») a remporté, lors des deux manches du Grand Prix du Portugal de la catégorie Superbike du Championnat du monde (WSBK), le titre de champion, créant une percée historique pour un constructeur chinois de motos dans l’histoire des compétitions WSBK, ce qui a suscité un large intérêt.

Sous les projecteurs, il s’agit d’une entreprise de « la base » fondée seulement il y a deux ans et qui, à un moment, n’a même pas pu verser les salaires ; derrière l’aura, il y a une histoire de revanche d’un apprenti mécanicien sur la « passion », mais aussi un modèle vivant du soutien des autorités locales au développement industriel, de l’irrigation ciblée des technologies de pointe par des flux financiers et de l’accompagnement patient des capitaux par la croissance des entreprises.

Le « pari » quand personne ne s’y intéressait

Zhangxue Motorcycle a été créée en avril 2024. Sa montée en puissance commence par une obsession pour la technologie. Pour surmonter les barrières de la technologie clé, l’entreprise a investi près de 70 millions de yuans en dépenses de R&D, et a même supporté, à un moment, la pression des pertes découlant de l’innovation technologique.

Dans la logique financière traditionnelle, il s’agit en réalité d’un « état financier peu flatteur », et pour la majorité des institutions de capital-risque, ce type de petite entreprise de démarrage n’est pas un bon projet. Pourtant, Zhejiang Chuangtou Investment Group Co., Ltd. (ci-après « Zhejiang Chuangtou ») a su, dans la persévérance de l’entreprise, saisir avec acuité son potentiel de développement futur.

Zhejiang Chuangtou sait que l’innovation technologique « hard » est rare et précieuse ; elle joue son rôle de tête avec le capital d’État, réunit efficacement les fonds industriels et les ressources gouvernementales. En janvier 2026, elle a mené le tour A de financement de Zhangxue Motorcycle, avec un investissement de 90 millions de yuans. Après l’opération, la valorisation de l’entreprise atteint 1,09 milliard de yuans. Selon les informations, ce tour de financement soutient pleinement des dépenses de R&D à forte proportion et un agrandissement de capacité de production intégré, devenant un appui clé au développement de l’entreprise. Dans son plan annuel, Zhangxue Motorcycle fixe le budget de R&D 2026 à 135 millions de yuans, et prévoit de lancer 7 nouveaux modèles dans l’année pour viser 60k unités de ventes annuelles.

À l’heure actuelle, le capital-risque occupe une place de plus en plus importante. Dans le discours « Rapport sur le travail du gouvernement » de cette année, il est mentionné : utiliser efficacement le fonds national d’orientation pour le capital-risque, développer fortement le capital-risque et l’investissement providentiel (business angels), et les fonds d’investissement publics doivent jouer le rôle moteur de capitaux patients, afin de pousser davantage d’entreprises naissantes à accélérer leur croissance jusqu’à devenir des entreprises leaders en matière de technologies.

Le principal expert et directeur de la Shanghai Finance and Development Lab, Zeng Gang, a déclaré au journaliste du « Securities Daily » que, pour les institutions de capital-risque, la valeur se reflète d’abord dans la découverte de la bonne « voie » (secteur) et la prise de risque. Le capital-risque ne fournit pas seulement du capital : plus important encore, il apporte des services à valeur ajoutée tels que la mise en relation de ressources industrielles et l’élargissement des canaux de marché. Cela est crucial pour combler les lacunes en gestion des entreprises naissantes. Derrière le fait que Zhejiang Chuangtou a « parié juste » sur Zhangxue Motorcycle, il y a un jugement précis du secteur, une enquête approfondie sur le fondateur de l’entreprise, Zhang Xue, et une compréhension des tendances du développement de l’industrie mondiale de la moto.

Concernant l’équipe de Zhejiang Chuangtou, il est indiqué que la victoire de Zhangxue Motorcycle est la meilleure réponse à l’« approche du long terme ». Du « manufacturing » à la « création », la trajectoire d’affranchissement de Zhangxue Motorcycle est un reflet en réduction de la montée en puissance de la fabrication intelligente en Chine. Zhejiang Chuangtou continuera à adhérer à « investir tôt, investir petit, investir dans la technologie hard », et à aider l’aspiration initiale des artisans avec des capitaux patients, tout en faisant aboutir avec la force des capitaux d’État chaque rêve de fabrication en Chine, qui fleurit et prend vie.

Le « relais » en escaladant les obstacles

Le pari résolument « juste à un moment clé » de Zhejiang Chuangtou a fourni un soutien décisif au développement de Zhangxue Motorcycle. Toutefois, du côté de l’entreprise, de la R&D jusqu’à la production en série, puis jusqu’à la garantie des risques, les services financiers nécessaires doivent être encore plus diversifiés. C’est alors que le « bâton de relais » du soutien financier est remis aux institutions telles que les banques et les assurances.

Pour les entreprises naissantes, des processus financiers compliqués constituent un fardeau. À l’étape de démarrage de Zhangxue Motorcycle, la succursale de Chongqing de Minsheng Bank a dépêché des personnes dédiées pour ouvrir efficacement et sur place le compte de dépôts de base au nom de l’entité, tout en réduisant volontairement les frais de transfert. Dans le même temps, elle a fourni un service financier complet pour les besoins quotidiens de règlement, l’ouverture de cartes des employés, le versement des salaires, etc., couvrant l’ensemble du processus.

En se concentrant sur les besoins de financement sur tout le cycle de vie pour la construction du parc industriel de Zhangxue Motorcycle, l’achat d’équipements et l’innovation en R&D, la Banque de Chine, sa succursale de Chongqing, fournit un soutien de crédit échelonné et complet, « de bout en bout ». Des membres du personnel concernés de la Banque de Chine, succursale de Chongqing, ont expliqué au journaliste du « Securities Daily » qu’en décembre 2025, cette succursale a accordé le premier lot de prêts de 10 millions de yuans à l’entreprise, permettant de résoudre avec précision le problème de fonds au stade initial de démarrage et de croissance ; en février 2026, la banque a fourni, en tant que chef de file d’un syndicat bancaire, une ligne de crédit de plus de 240 millions de yuans, destinée spécifiquement à la construction du projet, la mise à niveau des équipements et la rotation du fonds de fonctionnement, afin d’aider l’entreprise à améliorer ses accords de R&D et de production, et à renforcer sa capacité d’approvisionnement autonome pour les composants essentiels.

Le personnel concerné de la succursale de Chongqing de CITIC Bank a déclaré au journaliste du « Securities Daily » que, compte tenu des principaux points douloureux, notamment la courte durée d’existence de Zhangxue Motorcycle, l’absence encore d’accumulation stable de données d’exploitation, la pression sur les délais de paiement des fournisseurs en amont de composants clés, et l’urgence des besoins en fonds pour la production de R&D, la banque a conçu sur mesure une solution de financement de la chaîne d’approvisionnement dédiée. Elle a mis en œuvre le produit financier « Xin e Lian », afin d’aligner avec précision les besoins en fonds essentiels pour la production et l’exploitation quotidiennes de l’entreprise. En un laps de temps relativement court, la banque a permis à l’entreprise de concrétiser avec succès un financement spécial de chaîne d’approvisionnement de 10 millions de yuans, tout en stimulant le développement coordonné de l’ensemble de la chaîne industrielle.

L’intervention des institutions d’assurance a comblé le vide en matière de garantie des risques pour l’entreprise. Le reporter a appris que, pour des postes à haut risque tels que les conducteurs d’essai de véhicules et les agents d’inspection, la compagnie d’assurance Taikang (PICC) Property & Casualty Insurance, sa succursale de Chongqing, a conçu une assurance responsabilité employeur sur mesure pour Zhangxue Motorcycle, fournissant au total plus de 10 millions de yuans de couverture des risques, afin de combler de manière ciblée le manque de responsabilités en matière d’indemnisation des employeurs, en complément de l’assurance accidents du travail.

Le personnel concerné de la succursale de Chongqing de Ping An Property & Casualty Insurance a déclaré au journaliste du « Securities Daily » que, en novembre 2025, la société a assuré la couverture de l’assurance des biens de l’entreprise pour Zhangxue Motorcycle, avec un montant assuré de plus de 66 millions de yuans, établissant une barrière complète pour la sécurité des biens de l’entreprise.

Du soutien ponctuel aux services de coordination de la chaîne industrielle, du crédit à l’assurance, le travail de relais et la coopération de divers outils financiers permettent à Zhangxue Motorcycle, tout en escaladant les obstacles, non seulement de « se relever », mais aussi de « courir ».

« Le capital-risque regarde la voie (secteur), les banques regardent les flux de trésorerie, les assurances regardent la maîtrise des risques. Les dimensions professionnelles des trois types d’institutions diffèrent, mais toutes se concentrent sur l’objectif central : assurer la survie et le développement de l’entreprise. Ce système de soutien financier à plusieurs niveaux peut mieux garantir le passage en douceur de l’entreprise à travers la période de risque en début de phase que ne le ferait un financement unique de gros montant, et il correspond également davantage aux besoins de financement par étapes des entreprises innovantes. » a déclaré Zeng Gang.

Des « mesures précises » sous l’impulsion des politiques

On ne peut pas faire une forêt avec un seul arbre. La victoire de Zhangxue Motorcycle est un reflet de l’ensemble du relèvement industriel des motos à Chongqing, et elle est inséparable d’un fort soutien politique. Zhang Xue lui-même a déclaré sur les réseaux sociaux que les ressources de soutien en composants pour les motos à Chongqing sont les plus riches, et c’est précisément grâce à l’« environnement » favorable à Chongqing que Zhangxue Motorcycle a pu obtenir de tels résultats en seulement deux ans.

Chongqing, en tant que « capitale des motos » de Chine, a produit 60k de motos en 2025, soit 35,5 % de la production totale du pays ; les exportations s’élèvent à 7.86M de motos. Les motos haut de gamme ont également été intégrées en tant qu’avantage industriel caractéristique clé du cluster de fabrication moderne « 33618 » de Chongqing. À l’échelle de toute la ville, on s’appuie sur une chaîne industrielle complète pour pousser la filière moto vers une montée en gamme complète, l’électrification et l’intelligence.

La Division de supervision financière relevant de l’Administration nationale de la supervision financière et de la gestion de Chongqing, axée sur la mise en œuvre de la construction du cluster de fabrication moderne « 33618 » de Chongqing, a placé l’industrie des motos haut de gamme parmi les domaines clés du soutien financier. Elle a mené la mise en place d’un système de services financiers précis et efficaces, incitant les institutions bancaires et d’assurance de toute la ville à agir dans le même sens, afin de promouvoir à fond la montée en gamme et la mise à niveau de l’industrie des motos, et de faire « sortir » les marques « vers l’étranger ».

Le reporter a appris que, à l’heure actuelle, le solde des prêts à l’industrie des motos de la Banque industrielle et commerciale de Chine (ICBC), succursale de Chongqing, dépasse 3,5 milliards de yuans, au service de plus de 600 entreprises du cluster de l’industrie moto. La succursale de Chongqing de China Everbright, quant à elle, a publié le « Plan de directives marketing pour l’industrie des motos », et sur les deux dernières années, a cumulativement déployé 1,36 milliard de yuans pour soutenir les entreprises de la chaîne de l’industrie moto.

La planification industrielle du gouvernement, la création d’industries caractéristiques, les orientations et soutiens des autorités de supervision financière, et l’irrigation continue des flux financiers : tout cela a fourni aux entreprises comme Zhangxue Motorcycle un sol fertile pour concrétiser leurs rêves.

En parlant de la manière dont le soutien financier futur doit vraiment s’adapter en profondeur aux lois de l’industrie et au cycle de vie des entreprises, Zeng Gang a suggéré d’avancer sur quatre plans : d’abord, la réforme du mécanisme d’évaluation. Mettre en place un système d’évaluation centré sur « le taux de réussite des investissements et le rendement moyen » plutôt que « le rendement d’un projet unique », et permettre au capital d’État et au capital-risque de soutenir les pertes stratégiques des entreprises de technologie hard. Deuxièmement, l’innovation de produits financiers. Développer des produits de financement combinés adaptés au cycle de vie des entreprises. Au stade initial, privilégier le financement par fonds propres (pour absorber un risque élevé) ; au stade intermédiaire, compléter par le financement par dette (pour réduire les coûts de financement) ; au stade de développement, introduire des fonds de fusion-acquisition et des fonds industriels. Troisièmement, un mécanisme de partage de l’information. Mettre en place une plateforme d’interconnexion des données « industrie—finance » : les institutions financières peuvent ainsi évaluer plus précisément les perspectives industrielles, au lieu de baser leur jugement sur la performance des états financiers à court terme. Quatrièmement, un mécanisme de partage des risques. Le système échelonné de prise en charge des risques « gouvernement—assurance—capital-risque—banque » permet aux banques de participer au soutien des domaines à haut risque, tout en évitant d’assumer un risque excessif.

(Source : Securities Daily)

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