Super Micro Computer (SMCI) Action sous pression alors que Mizuho signale un risque en Chine et une menace de Dell

TLDR

• Mizuho a abaissé son objectif de prix sur SMCI de $33 à $25, tout en maintenant une recommandation « Neutre »
• L’action se négocie à $23.22, en dessous du nouvel objectif de Mizuho et de la juste valeur d’InvestingPro de $32.45
• Le cofondateur de SMCI a plaidé non coupable à des accusations d’avoir détourné illégalement des serveurs alimentés par Nvidia vers la Chine
• Plusieurs analystes ont réduit leurs objectifs de prix ; le consensus affiche une recommandation « Conserver » avec un objectif moyen de $36.50
• Malgré une forte croissance des revenus de 123.4% d’une année sur l’autre au dernier trimestre, des vents contraires juridiques et liés au commerce à court terme pèsent sur l’action

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Mizuho a abaissé son objectif de prix sur Super Micro Computer (SMCI) de $33 à $25 lundi, tout en conservant une recommandation « Neutre » sur l’action. La baisse intervient alors que l’entreprise fait face à un mélange de difficultés judiciaires, d’incertitude commerciale et de pression concurrentielle.

Super Micro Computer, Inc., SMCI

SMCI a ouvert à $23.22 lundi, en dessous du nouvel objectif de Mizuho et bien en dessous de l’estimation de juste valeur d’InvestingPro à $32.45.

Mizuho voit toujours la demande en serveurs d’IA comme un fort vent favorable pour 2026 et 2027, indiquant que les revenus du centre de données Nvidia suivent une croissance de plus de 50% d’une année sur l’autre en 2027. Le capex des fournisseurs de cloud est estimé à $689 milliards pour 2026, en hausse de 64% d’une année sur l’autre.

Mais malgré ce contexte, Mizuho a signalé des risques à court terme liés aux gros titres sur le commerce avec la Chine, suggérant que les commandes pourraient se déplacer vers Dell. La firme a noté que Dell dispose d’une équipe de services IA 10 fois plus grande et d’un pipeline d’environ $85 milliards.

Mizuho a relevé son objectif de prix sur Dell à $215 au même moment où elle réduisait celui de SMCI.

Des ennuis judiciaires ajoutent de la pression

En plus de la pression, le cofondateur de SMCI, Yih-Shyan « Wally » Liaw, a plaidé non coupable à des accusations d’avoir détourné illégalement des serveurs alimentés par Nvidia vers la Chine, en violation des contrôles à l’exportation américains.

Cette mise en accusation a déclenché un recours collectif en Californie, dans lequel des actionnaires allèguent que l’entreprise a dissimulé des violations du droit de l’exportation et induit les investisseurs en erreur.

Rosenblatt a abaissé son objectif de $50 à $32 tout en conservant une recommandation Acheter, citant la controverse. BofA est allé plus loin, en passant son objectif de $34 à $24 avec une recommandation Sous-performer à mesure que l’enquête sur l’exportation se poursuit.

La moyenne mobile sur 50 jours de l’action se situe à $29.43 et celle sur 200 jours à $35.98. Sa fourchette sur 52 semaines va de $19.48 à $62.36.

Malgré la pression, le dernier rapport de résultats de SMCI a été solide. La société a publié un BPA (EPS) de $0.69 contre une estimation de $0.49, et un chiffre d’affaires de $12.68 milliards supérieur aux attentes de $10.34 milliards. Les revenus ont augmenté de 123.4% d’une année sur l’autre.

SMCI a guidé un BPA T3 2026 à $0.60, et un BPA sur l’ensemble de l’année est prévu à $1.86 par les analystes du sell-side.

Le consensus des analystes reste mitigé

Le panorama plus large des analystes demeure prudent. Sur 17 analystes qui couvrent l’action, 4 ont une recommandation Acheter, 10 une recommandation Conserver, et 3 une recommandation Vendre. L’objectif de prix moyen est de $36.50.

Needham a abaissé son objectif de $51 à $40 tout en conservant un Acheter. Bernstein SocGen a maintenu une recommandation Market Perform avec un objectif à $37. Northland a fixé un objectif à $22 avec une recommandation Market Perform. Argus a conservé une recommandation Conserver sans changement d’objectif.

La participation des investisseurs institutionnels s’établit à 84.06%. Plusieurs fonds ont renforcé leurs positions au T4, dont HSBC, qui a augmenté sa participation de 13.7%.

La marge bénéficiaire brute de SMCI de 8% reste une faiblesse clé face aux concurrents, même si les dépenses globales en serveurs d’IA devraient croître à un TCAC de 44% de 2024 à 2029.

BofA détient actuellement une recommandation Sous-performer avec un objectif de prix à $24 — la plus pessimiste parmi les mises à jour récentes.

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