L'Iran répond à l'accord de cessez-le-feu des États-Unis, le marché A chinois monte en flèche puis redescend, l'indice de Shanghai a brièvement retrouvé les 3900 points

Après cinq semaines de tensions au Moyen-Orient, on observe enfin les premiers signes d’un apaisement. Selon Xinhua, les États-Unis et les médiateurs régionaux travaillent à conclure un accord de cessez-le-feu, et l’Iran a également réagi, en soulignant qu’il faut mettre fin définitivement au conflit, excluant la possibilité d’un cessez-le-feu temporaire. Cet accord potentiel a aussi injecté de la confiance aux marchés des capitaux. Le 7 avril, le marché A en Chine continentale, qui avait auparavant baissé en oscillant, a rebondi : au début de la séance, l’indice composite de Shanghai a temporairement repris les 3900 points, puis a rendu une partie de ses gains, ce qui reflète des divergences quant à l’évolution de la situation. À midi le 7 avril, les trois principaux indices étaient sans changement majeur, l’indice de Shanghai à 3881,17, en hausse de 0,03 %, l’indice des composantes de Shenzhen à 13325,83, en baisse de 0,20 %, et l’indice ChiNext à 3135,18, en baisse de 0,46 %.

Au niveau des secteurs et des thèmes, la hausse a été en tête pour le glyphosate, l’industrie porcine et la silicône organique ; dans le secteur du glyphosate, Jiangtian Chemical affiche +14,13 %, et Xin’an Shares, China Rural Union et d’autres sont montés jusqu’à la limite de hausse ; dans le secteur de la silicône organique, Dongyue Silicium Materials a atteint la limite de hausse en format 20CM.

Signes initiaux d’apaisement après cinq semaines de conflit entre les États-Unis et l’Iran

Sur le plan de l’information, on observe des signes d’apaisement après cinq semaines de conflit entre les États-Unis et l’Iran. Selon Xinhua, le 5, Trump, lors d’une interview accordée à la chaîne de télévision israélienne Channel 12, a déclaré que les États-Unis menaient des « négociations approfondies » avec l’Iran et qu’il est « très possible » qu’un accord soit trouvé avant la date butoir du 7. D’après des informations relayées par des médias israéliens, citant des personnes informées, il existe actuellement deux canaux de communication entre les États-Unis et l’Iran : l’un passe par l’entremise de pays comme le Pakistan, l’Égypte et la Turquie, et l’autre par des échanges directs entre le représentant spécial de Trump, Witkov, le gendre de Trump, Kushner, et le ministre iranien des Affaires étrangères Alaraqzi. Il est rapporté que les médiateurs tentent de faire en sorte que les États-Unis et l’Iran s’accordent sur une série de mesures.

L’Iran a également répondu au contenu de l’accord. Selon Xinhua, citant le 6 le compte rendu de l’agence de presse de la République islamique d’Iran, après « une étude approfondie » de deux semaines menée par les plus hauts responsables iraniens, l’Iran a transmis sa réponse à la proposition américaine visant à mettre fin à la guerre au Pakistan. Se fondant sur « des expériences passées », la partie iranienne refuse le cessez-le-feu et souligne qu’il faut « mettre fin définitivement à la guerre », en tenant compte des intérêts de l’Iran. Cette réponse inclut 10 dispositions, couvrant les demandes de la partie iranienne, notamment mettre fin aux conflits régionaux, établir un accord de sécurité pour le passage des navires dans le détroit d’Ormuz, procéder à la reconstruction et lever les sanctions.

Le 6, lors d’une conférence de presse organisée à la Maison-Blanche, le président américain Trump a déclaré que les négociations entre les États-Unis et l’Iran « avancent très bien ». Il a aussi dit : « Je ne peux pas parler de la question du cessez-le-feu, mais je peux vous dire que notre interlocuteur a une personne positive et désireuse de participer », « ils espèrent parvenir à un accord. En dehors de cela, je ne peux pas en révéler davantage ». Cependant, il a également menacé : si l’Iran ne parvient pas à conclure un accord avant 20 h (heure de la côte Est américaine) le 7 pour rouvrir le détroit d’Ormuz, il lancera une frappe aérienne qui durera 4 heures.

Yang Deylong, économiste en chef du fonds Qianhai Open Source, estime que l’attitude de Trump change à répétition, ce qui rend difficile de croire à ce que disent ses paroles. Il n’en demeure pas moins que la pression à laquelle Trump fait face à l’intérieur des États-Unis augmente progressivement : il cherche une manière honorable de mettre fin à la guerre, en annonçant unilatéralement que « les États-Unis ont gagné », afin de donner une justification aux opérations militaires qu’il a menées. Si la guerre s’enlise dans une guerre prolongée, cela aura un impact majeur sur l’économie américaine, et en même temps affectera les élections législatives de mi-mandat de Trump ; par conséquent, il ne laissera pas la guerre durer trop longtemps. La probabilité de mettre fin à la guerre dans les deux ou trois prochaines semaines demeure.

Institution : la tendance à court terme reste incertaine

La logique d’une tendance de type “slow bull” / “long bull” n’a pas changé fondamentalement

Yang Deylong a déclaré que le changement à répétition de l’attitude de Trump envers la guerre augmente l’incertitude du marché et conduit directement à de fortes variations sur les marchés des capitaux mondiaux. Le marché A est dominé par les investisseurs particuliers, de sorte que les fluctuations du sentiment du marché y sont plus importantes. Sous l’impact des changements répétitifs et imprévisibles du conflit au Moyen-Orient, le marché A et celui de Hong Kong affichent globalement une tendance faite d’oscillations et d’ajustements. Ces derniers temps, le marché a cherché à toucher le plus bas à plusieurs reprises, mais la logique qui soutient la tendance “slow bull / long bull” de ce cycle n’a pas subi de changement fondamental.

« Il est possible que ce soit un point relativement bas à moyen terme pour le marché A. » Li Jin, analyste de CICC, estime que même si la tendance à court terme reste incertaine, après avoir traversé une phase d’ajustement, le risque du marché A est davantage libéré et la valorisation se situe à un niveau relativement raisonnable. Sur l’horizon à moyen terme, l’environnement macroéconomique dans lequel évolue le marché n’a pas changé fondamentalement : la logique soutenant une progression stable (« stable et avance progressive ») du marché A reste valable, et la libération des risques associée à l’ajustement à la baisse pourrait offrir de meilleures opportunités d’allocation.

Yang Chao, analyste en chef des stratégies chez China Galaxy Securities, estime que les trois grandes logiques n’ont pas changé : le soutien des politiques, l’entrée de capitaux sur le marché et la réévaluation des actifs chinois. Il considère que l’espace de baisse du marché A est relativement limité, et que les conflits géopolitiques à l’extérieur n’ont pas ébranlé la base de la tendance “slow bull” à long terme du marché A. Il recommande d’adopter une stratégie centrée sur les performances, avec un positionnement opportuniste.

Un rapport de recherche de Guosheng Securities estime que « la référence reste “des hausses possibles à court terme, une dégradation à moyen terme” ». Pour le mois d’avril, l’attention devrait porter davantage sur l’établissement d’un « marché de fond » lié à l’éventuelle montée en escalade de la situation, ainsi que sur les opportunités de positionnement en bas de cycle ; et aussi sur le moment où, après l’entrée des deux parties dans des négociations concrètes, le marché revienne progressivement à la normale et où l’on ouvre, « à partir de nos propres forces », une phase de reprise et de réparation.

Un rapport de recherche de China Merchants Securities estime que, pour ce qui est d’ouvrir la perspective de l’avril, les risques externes auxquels le marché A fait face n’ont pas encore été atténués de manière substantielle. Il existe un risque de montée en escalade imprévue dans le conflit entre les États-Unis et l’Iran. Dans ce contexte, la pression d’une poursuite de la hausse du prix du pétrole accentuera les inquiétudes du marché concernant une stagnation inflationniste mondiale (stagnation avec inflation). Si, à la mi-fin avril, l’armée américaine lance une offensive terrestre, que ce soit parce que les pertes subies dépassent les attentes ou parce qu’une flambée des prix du pétrole déclenche un repli profond des marchés boursiers mondiaux, le gouvernement de Trump pourrait être contraint de se tourner vers une stratégie d’apaisement, et le marché pourrait alors reproduire un scénario typique de retournement face à des difficultés.

Rédaction et prises de vue : journaliste de Nandu Bay Finance & Society, Zhao Yuan