Goldman Sachs maintient sa perspective haussière sur l'or jusqu'à 5400 dollars, une forte reprise à moyen terme alimentée par l'achat d'or par les banques centrales

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Source de l’article : Huijin Finance

D’après le rapport, bien que l’or au comptant ait récemment subi une pression de vente évidente, Goldman Sachs maintient néanmoins sa vision haussière de l’or et prévoit qu’à la fin de 2026, le cours de l’or pourrait reprendre sa tendance haussière, avec un objectif à 5400 dollars l’once. Dans son dernier rapport, les analystes Lina Thomas et Daan Struyven soulignent que les perspectives à moyen terme de l’or restent solides, principalement grâce au fait que les banques centrales continuent d’acheter de l’or et au soutien attendu de deux baisses de taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année. À l’heure actuelle, le prix de l’or au comptant se maintient autour de 4550 dollars l’once ; il est en baisse d’environ 13 %-14 % par rapport aux plus hauts historiques de janvier, mais il se trouve globalement toujours dans une zone de fluctuation latérale à des niveaux élevés.

Le raisonnement central de la hausse des prévisions de Goldman Sachs réside dans l’accélération de la diversification des allocations par les organismes de gestion des réserves mondiales. Le rapport indique que si le conflit en Iran pousse les pays à accélérer la réduction de leurs avoirs de « capitaux occidentaux traditionnels » et à se tourner vers une diversification, l’espace de hausse de l’or demeure considérable. Lina Thomas et Daan Struyven ont récemment indiqué, dans le cadre de leurs travaux sur ce thème, que le besoin de couverture contre les risques liés aux politiques dans le secteur privé commence à devenir concret, entrant en concurrence avec les achats des banques centrales et contribuant ensemble à relever le niveau central des prix de l’or. Par ailleurs, le rapport précise que les inquiétudes selon lesquelles certaines banques centrales pourraient vendre de l’or pour soutenir leur monnaie ne sont probablement pas fondées ; les pays du Golfe tendent davantage à mener des interventions sur le taux de change en réduisant leurs bons du Trésor américains. Dans l’hypothèse où il n’y aurait pas d’investissement supplémentaire du secteur privé, les analystes estiment que la volatilité des prix à moyen terme devrait s’atténuer ; cela permettrait alors aux achats de l’official sector de reprendre à un rythme plus rapide, avec un montant moyen d’environ 60 tonnes par mois.

Pour illustrer de manière plus intuitive la différence entre les prévisions de Goldman Sachs et la situation actuelle du marché, le tableau ci-dessous présente une comparaison des scénarios clés des prix de l’or :

Les données montrent que, soutenu par des achats des banques centrales et du secteur privé, le potentiel de rebond à moyen terme de l’or est nettement supérieur aux risques de volatilité à court terme, ce qui met en évidence sa valeur unique en tant qu’outil de diversification des allocations. En approfondissant l’analyse, l’environnement macroéconomique mondial actuel offre plusieurs signaux favorables à l’or. Les anticipations d’une politique monétaire plus souple de la Réserve fédérale, combinées à la persistance et à l’intensification des risques géopolitiques, amènent les banques centrales de différents pays, en particulier celles des grandes puissances asiatiques, à considérer l’or comme une composante importante de leurs réserves stratégiques. Cette demande structurelle ne fait pas seulement amortir les pressions de vente à court terme, mais consolide aussi un socle durable pour le prix de l’or. Sur le plan technique, bien que l’or au comptant ait connu des ajustements à certains stades, il continue de respecter les supports clés ; des indicateurs comme le RSI montrent que l’élan de rebond après une situation de survente est en train de se constituer. Si les chocs liés à l’approvisionnement en énergie ne s’aggravent pas davantage, le prix de l’or pourrait progressivement revenir sur une trajectoire haussière sous l’effet d’une catalyse par des mesures et des signaux favorables aux politiques.

Résumé de la rédaction

La vision haussière à moyen terme de Goldman Sachs pour l’or reflète le soutien de long terme apporté par la tendance aux achats des banques centrales et à la diversification des actifs. Les ventes à court terme, même si elles entraînent une pression d’ajustement tactique, sont compensées par un équilibre dynamique entre le risque énergétique et l’assouplissement de la politique, ce qui fournit une voie haussière claire au prix de l’or. Les investisseurs doivent continuer de suivre les données sur les achats des banques centrales, le rythme des baisses de taux de la Réserve fédérale et l’évolution de la situation géopolitique, afin de saisir de manière flexible les opportunités d’allocation sur le marché des métaux précieux.

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Responsable éditorial : Zhu Henan