Chine et Thaïlande valeurs la croissance du bénéfice net de 53 %, la gestion de patrimoine en première position en termes de revenus, la restructuration doit encore montrer ses effets

TechNode (3月31日) — (记者 Zhao Xinrui) Thai Securities publie son rapport annuel 2025. Les données indiquent que le chiffre d’affaires annuel s’est élevé à 11.39B RMB, en hausse de 17,58 %, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’établit à 1.44B RMB, en hausse de 53,07 %. Le rapport annuel montre que la plupart des activités principales enregistrent une croissance stable et soutenue.

Il faut rappeler qu’à l’issue de cinq ans, Thai Securities, à nouveau, en janvier de cette année, a procédé à un ajustement de son organigramme pour donner au secteur une fois de plus une « mise en place » : création d’une filiale de souscription et de conseil en placement (承销保荐分公司), d’une filiale de trading pour compte propre (自营分公司) et d’une filiale de recherche et conseil (en réalité : filiale de recherche), avec, en parallèle, la suppression ultérieure du comité des activités de banque d’investissement (投行), du comité des marchés financiers (trading pour compte propre) (自营), de l’institut de recherche et de ses divisions de niveau supérieur (recherche). En bref, l’entreprise prévoit de séparer les départements de lignes d’activité du siège pour créer des filiales. Comment l’ajustement d’organisation va améliorer l’efficacité est le point d’attention de cette année.

Croissance de plusieurs activités, mais baisse de l’activité d’investissement bancaire

L’activité de gestion de patrimoine a réalisé un chiffre d’affaires de 4.55B RMB, en hausse de 24,96 %, principalement du fait de l’amélioration des services de la société, de l’apport technologique, et de la hausse, d’une année sur l’autre, du volume de transactions sur les actions cotées et les fonds indiciels (股基) ; les revenus de l’activité de courtage et de transactions de titres ont également augmenté d’une année sur l’autre.

L’activité d’investissement a réalisé un chiffre d’affaires de 1.53B RMB, en hausse de 50,06 %, principalement en raison de l’ajustement actif de la stratégie de trading par la société, ce qui a entraîné une hausse des revenus d’investissement d’une année sur l’autre.

L’activité d’investissement bancaire (banque d’investissement, souscription) a réalisé un chiffre d’affaires de 505 millions RMB, en baisse de 42,03 % d’une année sur l’autre, principalement du fait de la diminution des volumes de souscription d’actions et d’obligations, entraînant une baisse, d’une année sur l’autre, des revenus liés à la souscription de valeurs mobilières.

L’activité futures a réalisé un chiffre d’affaires de 692 millions RMB, en hausse de 5,52 %, principalement du fait de la croissance des revenus de capital de Thai Huirong ; les coûts d’exploitation ont diminué de 19,10 % d’une année sur l’autre, principalement du fait de la baisse des coûts de l’activité « assurance + futures » de Thai Huirong.

L’activité de gestion d’actifs (资产管理) a réalisé un chiffre d’affaires de 2.56B RMB, en hausse de 12,77 %, principalement du fait de l’augmentation des revenus de gestion de Thai Asset Management (中泰资管) et de WanJia Fund (万家基金) au niveau des filiales.

L’activité crédit a réalisé un chiffre d’affaires de 1.24B RMB, en hausse de 45,83 %, principalement du fait de la hausse des revenus d’intérêts de la société issus du financement sur marge et des prêts-emprunts de titres (融资融券) ; les coûts d’exploitation ont augmenté de 44,21 % d’une année sur l’autre, principalement du fait de la hausse, d’une année sur l’autre, du montant des pertes de crédit attendues liées aux dépréciations comptabilisées sur les fonds prêtés (融出资金).

L’activité internationale a réalisé un chiffre d’affaires de -162 millions RMB, principalement du fait de la baisse, d’une année sur l’autre, du gain de variation de la juste valeur des actifs financiers à caractère de transaction de Thai Securities International ; les coûts d’exploitation s’élèvent à 675 millions RMB, en hausse de 50,88 %, principalement du fait de l’augmentation, d’une année sur l’autre, des provisions pour dépréciation comptabilisées sur les investissements en titres de créance de Thai Securities International.

Les autres activités ont généré des revenus de 482 millions RMB, en hausse de 16,00 %.

Sur le plan régional, les raisons de la croissance diffèrent : le chiffre d’affaires du siège de la société provient principalement de la hausse des revenus de l’activité crédit ; la croissance du chiffre d’affaires de la province du Shandong provient principalement de la hausse des revenus de l’activité de courtage et de transactions de titres ; la croissance du chiffre d’affaires de Shanghai provient principalement de la hausse d’une année sur l’autre des revenus d’exploitation de WanJia Fund et de Thai Asset Management. Dans la province du Guangdong, la croissance du chiffre d’affaires de 34,05 % provient principalement de la hausse des revenus de Thai Huirong Capital, tandis que les coûts d’exploitation ont diminué de 17,36 %, principalement du fait de la baisse des coûts de l’activité « assurance + futures » de Thai Huirong Capital. Dans les autres régions, la croissance du chiffre d’affaires provient principalement de la hausse des revenus de l’activité de courtage et de transactions de titres.

Dans l’ensemble, en 2025, la performance de Thai Securities a vu une baisse uniquement dans l’activité d’investissement bancaire, tandis que des croissances relativement bonnes ont été réalisées sur les activités clés telles que l’investissement, la gestion de patrimoine et le crédit. En recoupant le rapport annuel, cinq autres détails méritent également l’attention du marché :

Premièrement, en tant que seul courtier coté détenu par l’État provincial du Shandong, la société est fortement liée au développement économique du Shandong, et renforce la gestion intégrée siège-filiales afin d’améliorer les effets de synergie. En 2025, la société a déployé la plateforme intégrée Thai Securities Fusion ; grâce à cela, la transmission d’informations entre la maison-mère et les filiales est devenue numérique en ligne. L’efficacité de synchronisation des informations est passée de 2 jours à du temps réel, optimisant de manière significative le niveau de synergie en gestion et en bureau du groupe

Deuxièmement, la transformation de la gestion de patrimoine a été particulièrement fructueuse. En 2025, la société a officiellement lancé la marque « Thai Wealth 30 » (中泰财富30). Les ventes de placements privés ont dépassé 16.6k ; création d’une matrice de produits de spécialité tels que « Thai Quantitative 30 » (中泰量化30), « Thai Growth 30 » (中泰成长30) et « ETF30 », etc. Au cumul, le nombre de clients servis dépasse 10 millions, tandis que l’encours d’actifs sous gestion atteint 1,66 mille milliards RMB ; sur l’année, 1,3006 million de nouveaux comptes ont été ouverts, et le volume de signatures des services de conseil en investissement (投顾) ainsi que le nombre de clients ont augmenté simultanément

Troisièmement, à la fin de la période couverte par le rapport, le solde de financement sur marge et des opérations de prêts-emprunts de titres (融资融券) s’élève à 1.3M RMB, en hausse de 45.57B RMB par rapport à la fin 2024, soit une augmentation de 21,06 %, période.

Quatrièmement, l’équipe d’employés a fait l’objet d’optimisations et d’ajustements. En 2025, le nombre total d’employés en poste était de 9 477, en baisse de 171 personnes par rapport à 2024 ; la réduction s’est principalement concentrée sur les domaines de l’activité de courtage, de la banque d’investissement, de l’investissement, des finances, de l’administration, de la conformité et du contrôle des risques, ainsi que d’autres activités.

Cinquièmement, la rémunération des dirigeants (administrateurs, superviseurs et hauts dirigeants) a baissé d’une année sur l’autre. En 2025, la société a versé au total une rémunération de 8,4836 millions RMB aux dirigeants, en baisse de 19,61 % par rapport à 2024.

Lancement des marques de gestion de patrimoine en 2025, 1,3006 million de nouveaux comptes

En tant que moteur central de la croissance des activités, l’activité de gestion de patrimoine de Thai Securities a connu une percée clé en 2025. Le 14 novembre, la société a officiellement publié sa marque principale de gestion de patrimoine « Thai Wealth 30 ». Cette marque s’appuie sur trois marques sous-jacentes : Quantitative 30 (量化30), Myfund30 et ETF30.

Sur l’ensemble de l’année, les ventes de placements privés « Thai Wealth 30 » ont dépassé 7.93B ; Quantitative 30 conserve près de 100 milliards ; les produits ETF30 ont un encours dépassant 8.48M ; Myfund30 a été déployé sur 21 opérations sur l’année, réalisant un volume de ventes de 809 millions RMB. La société indique qu’elle a obtenu des résultats par étapes sur la construction d’un écosystème acheteur-conseiller en investissement (买方投顾) grâce au déploiement du système.

En plus de la nouvelle marque de gestion de patrimoine, plusieurs données de la société montrent également une dynamique de croissance. En 2025, le nombre de clients bénéficiant des services de gestion de patrimoine a franchi le cap de 10 millions, atteignant 10,7434 millions de clients ; les actifs clients sous gestion s’élèvent à 1,66 mille milliards RMB ; 1,3006 million de nouveaux comptes ont été ouverts. Sur l’année, le volume de transactions sur actions et fonds a atteint 17,21 mille milliards RMB ; le volume d’encours des produits financiers commercialisés (代销) s’élève à 604,76 milliards RMB ; les croissances d’une année sur l’autre sont respectivement de 49,26 % et 25,54 %.

TechNode a aussi noté que, dans le rapport annuel 2024 de Thai Securities, l’entreprise a proposé la « construction continue d’une équipe de conseillers en investissement dédiés », qui a été mise en œuvre et a commencé à produire des effets en 2025, tout en formant un modèle de développement clair. La construction de l’équipe de conseillers en investissement suit une logique d’aménagement « mécanisme d’épreuves, floraison de toutes les fleurs » ; en même temps, la société élargit l’échelle de l’équipe dédiée de conseillers en investissement, et finit par réaliser une double amélioration : le volume des signatures des services de conseil en investissement et les revenus d’activité.

Réaliser un courtier intelligent : quels résultats en fintech renforcent la capacité ?

Dans le domaine de la fintech, Thai Securities se situe parmi les leaders de l’industrie. En 2025, la société a signé un accord de coopération stratégique avec Alibaba Cloud, devenant le premier courtier en Chine à adopter pleinement une technologie d’IA full-stack (IA de bout en bout). Grâce à ce déploiement technologique, la société a continué à améliorer l’efficacité des services et des opérations ; plusieurs résultats ont été déployés et obtenus :

1. Mise en ligne de la plateforme intégrée Thai Securities Fusion, rendant la transmission des informations entre la maison-mère et les filiales en ligne ; la synchronisation des informations est passée de 2 jours à du temps réel, améliorant nettement le niveau de synergie en gestion et en bureau du groupe.

2. À la fin 2025, le nombre moyen d’utilisateurs actifs mensuels de l’application Qifutong (齐富通) atteint 6,0677 millions, soit +11,68 % par rapport à 2024.

3. La capacité de service global aux clients institutionnels continue de se renforcer. La plateforme Shangyuan ajoute des fonctionnalités permettant de traiter des activités en ligne ; réalisation de la construction de zones spécialisées telles que les ETF. 6 723 nouveaux utilisateurs, avec une croissance du nombre d’utilisateurs actifs mensuels de 124 % d’une année sur l’autre.

4. L’exploitation intelligente (smart operations) aide à augmenter fortement l’efficacité opérationnelle. Construction de Huitong 1.0 : la durée de traitement des activités a été réduite de 32,2 % ; le mode « Shનલ录 » (闪录) remplit automatiquement les informations des clients, et le délai d’acceptation pour l’ouverture de compte est réduit à 20 minutes, ce qui améliore l’efficacité de 43 %.

5. XTP Pro a été mis en ligne avec succès : le nombre de clients pouvant être servis est passé de 4 000 à 30k. La connexion XTP aux clients institutionnels a augmenté de 15 % d’une année sur l’autre. 6. Les scénarios d’application des grands modèles (grands modèles de langage) sont passés de 6 à 54, couvrant chaque ligne d’activité.

7. La plateforme DevOps a permis l’intégration complète des projets développés en interne, aidant à améliorer l’efficacité de livraison des besoins de 17,8 %.

Baisse de l’échelle de la gestion d’actifs, hausse de 19,13 % pour les fonds publics

L’échelle de l’activité de gestion d’actifs de Thai Securities a légèrement diminué par rapport à 2024, mais en 2025 l’entreprise a mis l’accent sur le déploiement de la gestion de fonds de retraite et de fonds indiciels. Les parts Y du fonds de retraite à objectif ont été lancées officiellement. Cela montre une progression différente par rapport à 2024, qui avait réalisé une nouvelle percée dans la finance de la retraite et la finance verte.

Au 31 de la période couverte par le rapport, l’échelle de l’activité de gestion d’actifs de Thai Asset Management s’élève à 1.3M RMB, en baisse de 7,92 % par rapport à la fin 2024. Parmi eux, l’échelle de gestion des seuls actifs (single-asset management) a légèrement augmenté en 2025.

La filiale contrôlée WanJia Fund (万家基金) a, quant à elle, poursuivi la tendance à l’augmentation de l’échelle de gestion observée en 2024. À la fin 2025, WanJia Fund compte au total 195 fonds publics (公募基金) sous sa gestion, avec une échelle totale de 10B RMB, soit une hausse de 26B RMB par rapport à la fin 2024, ce qui représente une augmentation de 19,13 %. Parmi eux, l’échelle des fonds monétaires en 2025 atteint 16.6k RMB, en hausse de 34,25 %, ce qui est particulièrement significatif.

Tendance à la baisse de l’activité d’investissement bancaire, dans et hors du pays

En comparaison avec les différentes lignes d’activité, Thai Securities constate que l’activité d’investissement bancaire, à la fois dans et hors du pays, présente une tendance à la baisse.

En 2025, la société a poursuivi la stratégie de 2024 consistant à renforcer la couverture des régions clés. Le placement et la souscription d’actions conservent une position de leader dans le marché provincial, mais l’échelle globale et le nombre de souscriptions ont tous deux diminué d’une année sur l’autre : en 2025, la société a réalisé au total 6 opérations de souscription principale d’actions, avec une échelle de souscription de 1.3M RMB. Sur la même période, les baisses correspondantes sont de 45,45 % et 61,23 %.

L’activité sur le New Third Board (新三板) subit également une pression. En 2025, le nombre de sociétés cotées sur le New Third Board s’élève à 4, soit 2 de moins sur la période correspondante ; le nombre de sociétés cotées suivies et supervisées sur le New Third Board est de 221, soit 3 de moins sur la période correspondante.

La souscription d’obligations a, de son côté, réalisé 225 projets, avec une échelle de souscription de 172.1k RMB. Par rapport à la même période, le nombre de projets et la valeur ont respectivement baissé de 7,78 % et 26,51 %.

L’activité de souscription d’investissement bancaire à l’étranger a également été peu performante. Selon les données de Bloomberg, en 2025, Thai Securities International a souscrit 11 projets d’IPO, pour un montant de souscription de 118 millions USD. Le classement du nombre de projets d’IPO sur le marché de Hong Kong est à égalité avec la 23e place ; par rapport à 2024, les baisses respectives sont de 47,61 % et 84,37 %, et le classement recule de 12 places.

En ce qui concerne la souscription d’obligations à l’étranger, 114 projets ont été réalisés, avec un montant de souscription d’environ 713 millions USD. Le nombre de projets et les montants ont respectivement baissé de 20,83 % et 35,53 % d’une année sur l’autre. Sur le marché de Hong Kong, le classement a reculé de 5 places pour atteindre la 25e position.

“(TechNode) — (记者 Zhao Xinrui）”