Gree Electric Appliances giao dịch khối lượng lớn hiện có sự tham gia của các tổ chức, kế hoạch giảm cổ phần của Hillhouse Capital có thể đã được thực hiện

Gần đây, giao dịch khối lượng lớn của Gree Electric Appliances (Gree điện tử) đã thu hút sự chú ý của thị trường.

Theo dữ liệu, Gree Electric Appliances xuất hiện giao dịch khối lượng lớn 600.000 cổ phiếu vào cuối tháng 3, giá trị giao dịch đạt 22,76 triệu NDT, giá giao dịch bằng đúng giá đóng cửa của ngày hôm đó. Bên mua và bên bán đều là tài khoản đặt lệnh chuyên dụng của tổ chức, không xuất hiện chênh lệch giá mua cao hơn hay chiết khấu.

Kết hợp với thông báo trước đó của Gree Electric Appliances, bên bán của các giao dịch khối lượng lớn gần đây có khả năng là công ty con thuộc tập đoàn High Capital (High Capital) là Công ty TNHH liên danh đầu tư Chu Hải Mingjun (Công ty TNHH liên danh đầu tư Chu Hải Mingjun) (hợp danh hữu hạn).

**　　 Giao dịch khối lượng lớn của Gree Electric Appliances thường xuyên xuất hiện bóng dáng của các tổ chức**

Ngày 26 tháng 3, Gree Electric Appliances xảy ra giao dịch khối lượng lớn 600.000 cổ phiếu, giá trị giao dịch đạt 22,76 triệu NDT. Trước đó, vào ngày 17 tháng 3, Gree Electric Appliances cũng xuất hiện giao dịch khối lượng lớn 390.000 cổ phiếu, giá trị giao dịch đạt 15,18 triệu NDT. Ở cả hai giao dịch khối lượng lớn này, bên mua và bên bán đều là các tổ chức.

Tối ngày 25 tháng 2, Gree Electric Appliances công bố rằng cổ đông lớn thứ nhất là Công ty TNHH liên danh đầu tư Chu Hải Mingjun (Công ty TNHH liên danh đầu tư Chu Hải Mingjun) (viết tắt “Chu Hải Mingjun”) dự kiến sẽ giảm lượng nắm giữ cổ phiếu của công ty. Số lượng giảm không vượt quá 1,12 tỷ cổ phiếu (không quá 2% tổng số cổ phiếu sau khi loại trừ số cổ phiếu thuộc tài khoản chuyên dụng mua lại), toàn bộ số tiền thu được từ việc giảm sẽ được dùng để thanh toán khoản vay ngân hàng.

Trong thông báo có nêu rõ sắp xếp cụ thể về việc giảm. Chu Hải Mingjun sẽ thực hiện việc giảm thông qua giao dịch khối lượng lớn trong vòng 3 tháng kể từ sau 15 ngày giao dịch kể từ ngày công bố thông tin. Theo đó, bên bán của các giao dịch khối lượng lớn mà Gree Electric Appliances ghi nhận gần đây có thể là Chu Hải Mingjun, công ty con thuộc High Capital.

Theo thông tin, hiện tại Chu Hải Mingjun đang nắm giữ 902 triệu cổ phiếu của Gree Electric Appliances, chiếm 16,11% tổng vốn cổ phần của công ty. Nếu đợt giảm lần này hoàn tất, tỷ lệ nắm giữ của họ sẽ giảm xuống khoảng 14,11%, nhưng vẫn sẽ là cổ đông lớn thứ nhất của Gree Electric Appliances. Đồng thời, thông báo cũng đặc biệt làm rõ rằng phần cổ phiếu Chu Hải Mingjun nắm giữ này được hình thành từ việc nhận chuyển nhượng theo thỏa thuận từ Tập đoàn Gree vào tháng 1 năm 2020, đã hoàn thành cam kết khóa/moratorium 36 tháng từ lâu. Việc giảm lần này hoàn toàn tuân thủ, không có tình trạng vi phạm cam kết.

Ngoài ra, Gree Electric Appliances cũng trong thông báo nêu rõ mục đích giảm của Chu Hải Mingjun là để thanh toán khoản vay ngân hàng. Xem lại lịch sử, năm 2019 High Capital nhận chuyển nhượng 15% cổ phần của Gree Electric Appliances với giá 46,17 NDT/cổ phiếu và tổng giá trị 41,662 tỷ NDT, trong đó khoảng 20 tỷ NDT đến từ khoản vay ngân hàng. Loại khoản vay này thường có kỳ hạn từ 5 năm đến 7 năm; vì vậy năm 2026 có thể phải đối mặt với việc hoàn trả gốc và lãi. Do đó, việc High Capital giảm lượng nắm giữ lần này có thể thuộc một phương án tài chính phòng vệ mang tính “trả nợ bị động”.

**　　 Ở phía sau việc giảm lượng nắm giữ là lý do gì?**

Về kết quả kinh doanh, trong ba quý đầu năm 2025, doanh thu của Gree Electric Appliances đạt 137,654 tỷ NDT, giảm 6,62% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 21,461 tỷ NDT, giảm 2,27% so với cùng kỳ. Trong đó, mức giảm ở quý 2 và quý 3 năm 2025 là rõ rệt, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ lần lượt giảm 10,07% và 9,92% so với cùng kỳ.

Báo cáo nghiên cứu của China Galaxy Securities cho biết, năm 2019 công ty phải đối mặt với một áp lực lớn, thúc đẩy cải cách phẳng hóa kênh phân phối. Hiện tại công ty lại một lần nữa đứng trước áp lực đáng kể, áp lực đến từ nhu cầu về giá trị/hiệu quả chi phí của thị trường tăng rõ rệt, trong khi công ty cần duy trì biên lợi nhuận cao và cạnh tranh với đối thủ; ngoài ra, đối thủ cạnh tranh đã thực hiện cải cách số hóa và điều này là một cuộc cải cách mang tính hệ thống không kém gì cải cách phẳng hóa kênh phân phối. Gree vẫn có mức “premium thương hiệu”, tỷ suất lợi nhuận ròng là cao nhất trong các công ty thuộc mảng điều hòa và sưởi ấm, nhưng thị phần đang dần đi xuống. Công ty đã tung ra điều hòa Jinghong như một thương hiệu tập trung vào giá trị/hiệu quả chi phí để nhắm đích đánh vào thị trường, tuy nhiên trong bối cảnh các doanh nghiệp điều hòa khác nhìn chung đang áp dụng vận hành đa thương hiệu, không gian phát huy là không lớn.

Trong những năm gần đây, giá kim loại màu tăng mạnh, giá đồng cũng liên tục leo lên cao; việc dùng “nhôm thay đồng” để giảm áp lực chi phí một lần nữa được đưa lên chương trình nghị sự của ngành. Thế nhưng, “ông lớn điều hòa” toàn cầu là Gree Electric Appliances lại nói không với “nhôm thay đồng”. Trên nền tảng tương tác với nhà đầu tư, Gree Electric Appliances cho biết, nhiều năm trước công ty đã triển khai nghiên cứu các công nghệ liên quan đến “nhôm thay đồng”, đồng thời tiếp tục theo dõi diễn biến của ngành và tiến bộ công nghệ. Trong trường hợp hiệu suất, chất lượng và độ tin cậy của vật liệu nhôm không thể được bảo đảm hoàn toàn, hiện tại công ty tạm thời chưa có kế hoạch ứng dụng công nghệ “nhôm thay đồng”.

（Nguồn: Thời báo Chứng khoán）