Chủ tịch SEC đánh dấu các thị trường dự đoán là trọng tâm chính của quy định

• Quảng cáo -

Một đường ranh pháp lý mới đang hình thành trong các thị trường tài sản số. Trong phiên điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã mô tả thị trường dự đoán là “một vấn đề rất lớn”, cho thấy việc giám sát của liên bang đối với các nền tảng như Kalshi và Polymarket có thể đang bước sang một giai đoạn mới.

Cho đến nay, các thị trường này phần lớn được xem là thuộc phạm vi quản lý của Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC). Những nhận xét của Atkins cho thấy giả định đó có thể không còn đúng nếu không có sự điều chỉnh, làm rõ.

Thẩm quyền chồng lấn được đặt lên hàng đầu

Atkins cho biết thị trường dự đoán liên quan đến “khả năng chồng lấn thẩm quyền” giữa SEC và CFTC. Điểm cốt lõi của ông mang tính cấu trúc hơn là chính trị: nếu một hợp đồng đáp ứng định nghĩa pháp lý về chứng khoán, việc gắn nhãn khác đi không làm loại trừ nó khỏi sự giám sát của SEC.

“Chứng khoán là chứng khoán bất kể nó được thể hiện như thế nào,” ông nói, ngụ ý rằng một số hợp đồng dựa trên sự kiện có thể rơi vào khuôn khổ luật chứng khoán tùy thuộc vào cách chúng được cấu trúc.

Ông cũng xác nhận việc phối hợp liên tục với Chủ tịch CFTC Michael Selig trong một sáng kiến chung có tên “Project Crypto.” Nỗ lực này nhằm hiện đại hóa việc quản lý tài sản số và giải quyết các vùng xám mà trước đây cho phép một số nền tảng hoạt động giữa các khuôn khổ hiện có.

Trong khi đó, CFTC đã chuyển hướng khỏi lập trường trước đây vốn mang tính hạn chế. Một đề xuất năm 2024 nhằm cấm các hợp đồng liên quan đến sự kiện chính trị và thể thao đã bị rút lại; hiện tại, cơ quan này ưa chuộng việc ban hành quy định chính thức thay vì lệnh cấm trắng.

                Dòng tiền nhà đầu tư mới vào Bitcoin chuyển sang tiêu cực khi vốn rút lui

Áp lực cấp bang gia tăng

Việc siết chặt giám sát từ phía liên bang đang diễn ra song song với các thách thức pháp lý ngày càng tăng ở cấp bang.

Tháng 1 năm 2026, một thẩm phán ở Massachusetts phán quyết rằng các hợp đồng liên quan đến thể thao của Kalshi thuộc luật cờ bạc của bang, tạm thời chặn nền tảng này cung cấp các thị trường đó trên địa bàn địa phương. Polymarket cũng đối mặt với vụ kiện tương tự tại Nevada và Massachusetts, với lập luận rằng luật liên bang phải được ưu tiên (vượt) các hạn chế cờ bạc của bang.

Thêm một lớp phức tạp khác, Luật sư Hoa Kỳ của Quận Nam New York Jay Clayton xác nhận rằng văn phòng của ông đang tích cực rà soát các thị trường dự đoán vì khả năng có gian lận. Những bình luận của ông nêu rõ rằng việc gắn nhãn một sản phẩm là “thị trường dự đoán” không thể che chắn nó khỏi các điều luật liên bang về chống gian lận.

Tăng trưởng ngành buộc phải làm rõ quy định

Các thị trường dự đoán đã mở rộng nhanh chóng, được thúc đẩy bởi chu kỳ bầu cử năm 2024 và hoạt động gia tăng xung quanh các sự kiện lớn như Super Bowl 2026. Các nền tảng lớn hơn như Coinbase và Gemini cũng đã giới thiệu các sản phẩm theo phong cách thị trường dự đoán, làm tăng mức độ tiếp xúc của các tổ chức đối với lĩnh vực này.

Khi mức độ tham gia được mở rộng và vốn dày hơn, các cơ quan quản lý dường như ngày càng ít sẵn sàng để các câu hỏi về thẩm quyền vẫn chưa được giải quyết.

Cuộc tranh luận đang nổi lên không còn xoay quanh việc liệu các thị trường dự đoán có được quản lý hay không, mà là cơ quan nào sẽ định nghĩa các quy tắc.