Les compagnies d'assurance protègent, l'aviation commerciale spatiale se dirige vers les étoiles et la mer

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Par le correspondant du journal, Leng Cuihua, Yang Xiaohan

Depuis le début de l’année, la vague de financement dans le domaine du spatial commercial s’est intensifiée. En février, plusieurs entreprises, dont Xingji Rongyao, Jianyuan Technology, Xinghuo Space, etc., ont achevé successivement des levées de fonds. La stratégie d’investissement dense accélère les étapes de construction de fusées de transport à propergol liquide, de technologies réutilisables et de l’ensemble de la chaîne industrielle.

Sous l’effet conjoint des politiques et du marché, le spatial commercial accélère son passage au modèle monocanal « dominé par l’équipe nationale » et entre dans un mode de développement pluriel où les acteurs du marché s’impliquent activement. Toutefois, avec l’expansion rapide du plan d’ensemble de l’industrie, les expositions aux risques liées au lancement et à l’exploitation se sont également amplifiées. Face à des coûts d’essai et d’erreur élevés, le besoin structurel de couverture des risques dans le spatial commercial grimpe rapidement.

Dans ce contexte, l’assurance pour le spatial commercial se voit confier une mission plus élevée. Plusieurs personnes interrogées indiquent que l’assurance du spatial commercial en Chine en est encore à un stade initial ; les points douloureux réels de « faible part, taux élevé » doivent être résolus en urgence. La voie pour briser l’impasse consiste à rompre avec la pensée traditionnelle de « compensation après sinistre » et à passer à une gestion sur l’ensemble du cycle de vie fondée sur « co-gestion des risques + construction conjointe des données + valorisation de l’industrie ». Ce n’est pas seulement une innovation de l’assurance elle-même, mais aussi la voie incontournable pour sécuriser un développement de haute qualité du spatial commercial.

Un besoin impérieux de couverture des risques pour un marché de l’ordre du billion

Ces dernières années, l’industrie du spatial commercial en Chine a maintenu une croissance rapide. Le système de soutien aux politiques au niveau supérieur continue de s’améliorer, insufflant une forte impulsion à l’industrie et ouvrant un vaste espace de marché pour l’assurance du spatial commercial.

Au niveau macroéconomique, « les recommandations du Comité central du Parti communiste chinois pour l’élaboration du 15e plan quinquennal pour l’économie nationale et le développement social » classent l’aérospatial dans des grappes d’industries émergentes stratégiques. En novembre 2025, l’Administration nationale de l’espace a créé spécialement un bureau du spatial commercial, et dans « Plan d’action de l’Administration nationale de l’espace pour promouvoir un développement sûr et de haute qualité du spatial commercial (2025—2027) », il est mentionné de mettre en place un système d’assurance obligatoire pour les activités de spatial commercial.

Plus précisément, en termes de configuration industrielle, l’espace de développement du spatial commercial en Chine continue de s’étendre. Du 25 décembre 2025 au 31 décembre 2025, la Chine a soumis à l’ITU (Union internationale des télécommunications) des demandes de ressources de fréquences et d’orbites pour 203k satellites supplémentaires.

Les retombées favorables des politiques, combinées à l’expansion du marché, poussent le spatial commercial vers une croissance explosive. D’après les données de l’Institut de recherche sur l’industrie de Zhongshang, de 2020 à 2024, la valeur de production de l’industrie du spatial commercial en Chine est passée d’environ 203k de yuans à environ 10k de yuans. En 2025, la Chine a en outre réalisé 92 lancements spatiaux au total, dont 50 lancements commerciaux ; pour la première fois, leur part a dépassé 50 %.

L’augmentation rapide de la taille de l’industrie implique également une hausse parallèle des risques de lancement et de la complexité. Le besoin de couverture des risques devient de plus en plus urgent, et le rôle de « stabilisateur » de l’assurance du spatial commercial ressort davantage.

Un responsable concerné de la China Property & Casualty Insurance Co., Ltd. (ci-après « PICC Property and Casualty ») a déclaré à un journaliste de « The Securities Daily » que l’assurance est un élément de production important de la chaîne industrielle du spatial commercial. Grâce à sa fonction professionnelle d’indemnisation des pertes, elle apporte un soutien stable pour permettre la production continue des entreprises. L’assurance peut fournir un ensemble de solutions couvrant les biens, le personnel, la responsabilité, le transport de marchandises, etc., pour l’ensemble de la chaîne industrielle.

Ce n’est pas tout. L’assurance joue également un effet multiplicateur dans la coordination de la chaîne d’approvisionnement et du côté du financement. Jiang Han, chercheur senior de Pangu Think Tank (Beijing) Information Consulting Co., Ltd., a déclaré à un journaliste de « The Securities Daily » que l’assurance n’est pas seulement un outil pour couvrir le risque par défaut ; elle peut aussi pousser à la mise à niveau de la chaîne d’approvisionnement. Par exemple, exiger que les fabricants de satellites souscrivent une assurance de responsabilité pour la qualité permet de les contraindre à améliorer la fiabilité de leurs produits. Par ailleurs, les données de risques accumulées par les assureurs peuvent aussi alimenter l’itération technique, aboutissant finalement à une boucle fermée « assurance—données—amélioration ».

Yang Fan, directeur général de Beijing Pai Pai Wang Insurance Brokerage Co., Ltd., a ajouté que l’assurance peut aussi renforcer efficacement la crédibilité de financement des entreprises. Dans le domaine du financement, les actifs satellites ont souvent des caractéristiques de forte valeur, de risque élevé et de difficulté de supervision ; les institutions financières traditionnelles ne peuvent pas facilement les accepter directement comme nantissement. Un plan d’assurance amélioré peut couvrir les risques sur l’ensemble du cycle de vie, depuis le lancement des satellites jusqu’à leur exploitation en orbite, transformant ainsi les actifs satellites en un nantissement qualifié que les banques peuvent accepter. Ce modèle « assurance + financement » est déjà largement utilisé dans l’industrie, aidant plusieurs entreprises à constituer de vastes constellations en accomplissant la mise en réseau grâce à des prêts bancaires.

La coassurance et la réassurance pour répartir les risques

Face aux caractéristiques d’actifs assurés à valeur élevée et à risque élevé dans le spatial commercial, l’industrie de l’assurance utilise principalement des modèles de « regroupement » comme la coassurance et la réassurance afin de répartir les risques en synergie.

La coassurance constitue le premier transfert du risque : plusieurs compagnies d’assurance s’associent pour offrir une couverture pour un même actif assuré, en partageant ensemble le risque ; la réassurance constitue le second transfert du risque : l’assureur transfère, sous forme de réassurance, une partie des activités d’assurance qu’il assume à d’autres assureurs, afin de disperser davantage son propre risque.

D’après la pratique, en mars 2025, sous la guidance des autorités de régulation concernées à Pékin, 17 institutions de biens et accidents à Pékin, 2 institutions de réassurance et 1 intermédiaire d’assurance ont conjointement mis en place le premier corps de coassurance de l’assurance du spatial commercial à l’échelle nationale—« Beijing Commercial Space Insurance Coassurance Body », ce qui signifie que le système de répartition du risque de l’assurance du spatial commercial en Chine est entré dans une nouvelle phase de développement spécialisé.

Selon un responsable concerné de la Bureau de régulation de Pékin relevant de la State Administration of Financial Regulation, ce corps de coassurance adopte, dans son organisation, un système à double niveau « assurance directe + réassurance », afin de garantir une capacité globale d’assurance stable et fiable. Sur la base de la définition de seuils d’accès, la structure des membres est ajustée dynamiquement pour correspondre avec souplesse aux caractéristiques de risque de différents projets spatiaux et aux ressources d’assurance ; au niveau du système de service, grâce au modèle d’interconnexion « assurance biens et accidents + intermédiaires », il est proposé aux entreprises spatiales une solution d’assurance clé en main.

Les données montrent qu’entre la création du corps de coassurance en mars 2025 et la fin de l’année, le corps de coassurance de l’assurance du spatial commercial à Pékin a fourni une couverture des risques d’environ 7,7 milliards de yuans pour 17 projets de lancement spatial.

Le dilemme de « faible part, taux élevé » attend une solution

Même si les perspectives du marché sont vastes, l’assurance du spatial commercial se heurte encore, lors de sa mise en œuvre réelle, à de nombreuses contraintes.

Selon un responsable du département clients importants de China United Property & Casualty Insurance Co., Ltd., Shan Yaopeng, à l’heure actuelle, l’assurance du spatial commercial gérée par cette compagnie se répartit principalement en deux grandes catégories : d’une part, l’assurance satellitaire, couvrant l’assurance de lancement et l’assurance de fonctionnement initial, ainsi que l’assurance de durée de vie en orbite ; d’autre part, l’assurance des fusées, comprenant l’assurance avant lancement, l’assurance pendant le lancement, ainsi que l’assurance de responsabilité envers des tiers pour le lancement de fusées porteuses de satellites, assurant une protection complète contre les risques de bout en bout, depuis les essais de mise au point avant le lancement jusqu’à l’exploitation en orbite.

Le responsable concerné de PICC Property and Casualty a indiqué que, dans le développement du spatial commercial en Chine, divers types de risques deviendront progressivement visibles ; les défis et les opportunités se croisent et se soulignent. D’un côté, la mise en réseau de satellites en orbite basse s’accélère, les fusées réutilisables à forte poussée sont lancées en vol initial de manière dense, les lancements spatiaux entrent dans une phase de densification routinière, l’itération technologique comprime les cycles de validation, et les risques inconnus générés par diverses technologies innovantes continuent de s’amplifier ; de l’autre côté, la diversification de la chaîne d’approvisionnement augmente la difficulté de la gestion de la qualité, et de nouveaux risques tels que les collisions de débris spatiaux et la sécurité des zones d’atterrissage continuent d’apparaître. Le fait que « plus l’innovation technologique est audacieuse, plus la chaîne de risques est complexe » se manifeste, ce qui représente des défis non négligeables pour la capacité de souscription du corps de coassurance et la prévention du risque.

Un responsable de Sunlight Property Insurance Co., Ltd. (ci-après « Sunlight Property and Casualty ») a confié à un journaliste de « The Securities Daily » que la difficulté de la tarification actuarielle pour l’assurance du spatial commercial est relativement élevée. Outre le risque explicite majeur que représente l’échec de lancement, les assureurs doivent aussi prendre pleinement en compte des risques implicites tels que les pannes pendant l’exploitation en orbite, les collisions avec des débris spatiaux, les attaques informatiques et la sécurité de l’information. L’incertitude de chaque type de risque augmente la difficulté de tarification des produits et impose aux assureurs des exigences plus élevées en matière de capacité d’évaluation du risque.

Sous l’effet conjugué de multiples facteurs, le marché de l’assurance du spatial commercial en Chine se heurte, dans une certaine mesure, à un embarras de « faible part, taux élevé » : la valeur assurée fournie est bien inférieure au coût réel de fabrication des fusées et des satellites, tandis que les coûts de souscription des entreprises restent élevés.

Le responsable concerné de Sunlight Property and Casualty a analysé que les raisons derrière le phénomène de « faible part, taux élevé » sont multiples : d’abord, le risque est très concentré. Les capacités de rétention des assureurs en Chine sont limitées ; pour se prémunir contre la pression liée aux indemnisations massives, ils ne peuvent appliquer qu’une stratégie de défense consistant à réduire la valeur assurée et à augmenter le taux. Ensuite, il manque encore dans l’industrie des normes unifiées d’évaluation des risques et un mécanisme de divulgation de l’information ; les assureurs ne peuvent donc pas dresser un profil précis (« image ») et ne peuvent que tarifer de manière prudente. Cela reflète objectivement que le marché en est encore au stade de démarrage.

Passer de « payer après coup » à « co-gérer les risques »

Face aux limites de l’étape actuelle du marché, l’assurance du spatial commercial doit de toute urgence s’intégrer en profondeur à la chaîne industrielle, passant d’une simple « compensation après sinistre » à une « gestion du risque sur l’ensemble du cycle de vie ».

Yang Fan a insisté sur le fait que la valeur de l’assurance ne devrait pas se limiter à jouer le rôle de « payeur » après la survenue d’un accident, mais devrait aussi se manifester par une alerte précoce des risques en amont. En mettant en place des normes de souscription et de contrôle du risque indépendantes des essais et du développement, les assureurs peuvent identifier les dangers dans les phases de fabrication. Ce mécanisme de « assurer pour promouvoir la R&D, assurer pour promouvoir l’amélioration » permet de réduire la probabilité de risques à la source.

Le responsable concerné de PICC Property and Casualty a également indiqué au journaliste qu’actuellement, dans le domaine de l’assurance du spatial commercial, il existe un biais cognitif saillant : assimiler excessivement l’assurance à un outil de « transfert du risque ». On se concentre trop sur la prime et la valeur assurée, en ignorant la forte corrélation entre le taux de l’assurance et des indicateurs tels que la fiabilité des fusées et le nombre de lancements, et on ignore aussi que l’assurance est un outil de gestion du risque à long terme sur l’ensemble du cycle de vie. Pour sortir de l’impasse, il faut définir clairement le positionnement de l’assurance en tant qu’outil de gestion du risque à long terme et construire un modèle de coordination « co-gestion des risques + construction conjointe des données + valorisation de l’industrie ». En liant profondément l’assurance aux entreprises, on aide ces dernières à améliorer leur gestion des risques, accumuler des données, et itérer la technologie, pour aboutir finalement à un scénario gagnant-gagnant.

À l’avenir, le responsable concerné de Sunlight Property and Casualty indique que, à mesure que l’industrie mûrit, que des données de risques s’accumulent et que les standards du secteur se perfectionnent, la tarification de l’assurance ira inévitablement vers une précision et une différenciation accrues. Parallèlement, à mesure que les entreprises nationales passent plus de commandes de lancements internationaux, les services d’assurance du spatial commercial en Chine accéléreront aussi leur « sortie vers l’extérieur » : elles participeront profondément au système mondial de réassurance, et continueront à renforcer leur pouvoir de parole international tout en se rapprochant des standards internationaux.

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Responsable éditorial : Gao Jia