CITIC Futures : La situation intérieure reste stable, tandis qu'à l'étranger, on attend toujours la clarification de la situation en Iran

Les tensions entre l’Iran et les États-Unis dans la région continuent de connaître des rebondissements cette semaine ; le volume de passage par le détroit d’Ormuz reste faible ; le niveau central des prix du pétrole brut devrait encore monter, ce qui, par conséquent, a encore légèrement alimenté le récit de « stagflation ». Bien que les dernières informations laissent entrevoir certains signes d’apaisement, compte tenu des jeux d’intérêts entre plusieurs parties, il faut encore concilier les demandes de chacun ; à court terme, l’évolution de la situation géopolitique reste, selon les prévisions, peu claire.

Et même si le conflit géopolitique n’a pas encore produit d’effets réels et significatifs sur la macroéconomie à l’étranger, on observe déjà une détérioration côté attentes. Dans le réel, l’économie américaine demeure stable, et même, une partie des données économiques, dont l’emploi non agricole de mars, montrent un rebond par étapes. Mais au-delà du réel, les marchés et les ménages ont déjà commencé à former des anticipations plutôt négatives concernant l’avenir de la macroéconomie. L’indice des attentes des consommateurs du Conference Board américain en mars recule de 1,1 point, ce qui traduit un affaiblissement marginal de la perception des ménages américains concernant les perspectives de consommation futures.

Dans le contexte de conflits à l’étranger, les données confirment que l’environnement macroéconomique domestique demeure toujours stable. En mars, l’indice PMI manufacturier se redresse, avec une amélioration à la fois de l’offre et de la demande. En mars, l’indice PMI manufacturier composite s’établit à 50,4 %, en hausse de 1,4 point de pourcentage en variation mensuelle. Parmi les principaux indices par catégories, la situation de la production et de la demande ainsi que celle de la dynamique de l’emploi repartent toutes deux à la hausse. Tant que la situation géopolitique de l’Iran n’affiche pas de signes d’apaisement significatifs, elle pourrait devenir le principal facteur d’influence pour les grandes classes d’actifs à l’échelle mondiale. Cependant, en raison d’une incertitude très élevée quant à la direction de l’impact, nous ne recommandons pas aux investisseurs de fonder leurs décisions sur l’évolution dynamique de la situation géopolitique ; nous conseillons plutôt, pendant cette période, de contrôler la taille des positions du portefeuille et de maintenir une attitude d’observation. (CITIC Futures)