(Observations économiques) La hausse des prix du pétrole déclenche une réaction en chaîne : la stratégie économique de Hong Kong consiste à se mettre à l'abri du risque et à saisir des opportunités

Demandez à l’IA · Comment les « trois pétroliers » maintiennent l’équilibre entre rentabilité et risques face à des prix du pétrole élevés ?

Dépêche de la Chine Nouvelle (Chine-Nouvelle) à Hong Kong, 31 mars. Titre : Les prix élevés du pétrole déclenchent une réaction en chaîne ; la répartition économique de Hong Kong cherche à se mettre à l’abri et à saisir des opportunités

Reportage de China News Agency à Hong Kong : Dai Xiaotong

Ces dernières semaines, les cours internationaux du pétrole restent durablement à des niveaux élevés, déclenchant une réaction en chaîne à l’échelle mondiale. D’après les derniers rapports sur les performances publiés, les trois grandes compagnies pétrolières chinoises cotées à Hong Kong (« les trois pétroliers », en abrégé) ont affiché en 2025 un bilan remarquable, suscitant l’intérêt du marché des capitaux. Mais la hausse des prix du pétrole, en alimentant l’inflation et les anticipations de relèvement des taux, pousse aussi l’économie réelle de Hong Kong à commencer à se structurer pour se mettre à l’abri et saisir des opportunités.

**　Les « trois pétroliers » assurent une production stable face aux fluctuations des prix du pétrole**

Depuis le début de 2026, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient continuent de s’intensifier. Le passage par le détroit d’Hormuz est perturbé, et le prix international du pétrole grimpe rapidement.

Récemment à Hong Kong, les « trois pétroliers » ont tenu des conférences de présentation des résultats de l’année 2025 et se sont exprimés sur leurs stratégies de réponse à la hausse du prix du pétrole. Le président de PetroChina Company Limited (ci-après « PetroChina », en abrégé), Dai Houliang, a déclaré que le pétrole et le gaz importés via le détroit d’Hormuz représentent environ 10 % du volume total d’exploitation ; la société a préparé des plans d’urgence pour garantir la sécurité des approvisionnements commerciaux et les met en œuvre de manière ordonnée.

Le président de PetroChina, Dai Houliang (troisième en partant de la gauche), a déclaré que le pétrole et le gaz importés via le détroit d’Hormuz représentent environ 10 % du volume total d’exploitation. Photo : journaliste de China News Agency, Dai Xiaotong

Le vice-président exécutif de Sinopec Engineering and Construction Corporation Limited (ci-après « Sinopec », en abrégé), Zhao Dong, a déclaré qu’au regard des niveaux de stocks, au cours des deux derniers mois, les stocks de pétrole brut et de produits raffinés étaient suffisants, et que la garantie des ressources au deuxième trimestre était assurée ; « garantir l’approvisionnement en produits raffinés est notre première responsabilité ».

Le vice-président exécutif senior de CNOOC Limited (ci-après « CNOOC », en abrégé), Mu Xiuping, a indiqué que la hausse des prix du pétrole est globalement favorable à l’entreprise ; les effets correspondants se refléteront progressivement dans les résultats, mais sans augmentation aveugle de la production.

**　Hong Kong fait face à des épreuves importées sur le plan économique**

Pour l’économie de Hong Kong, très dépendante d’apports externes, la flambée des prix du pétrole exerce une pression réelle. Le pétrole représente environ trois dixièmes de la demande énergétique de Hong Kong, et les importations de pétrole et de gaz proviennent principalement du continent.

Jiang Jing, économiste de la Banque d’outre-mer de Chine à Hong Kong, a déclaré que la hausse des prix du pétrole affecte surtout les secteurs liés au transport et aux infrastructures publiques ; par conséquent, ses prévisions pour l’indice des prix à la consommation des consommateurs (CPI) de cette année ont été relevées de 1,6 % à 1,9 %. Par ailleurs, la hausse des coûts, notamment dans le transport maritime et l’assurance, pèsera sur la performance commerciale de Hong Kong ; combiné à une pression sur le sentiment de risque du marché, cela freinerait les investissements et les échanges en Bourse.

Des acteurs du secteur estiment que le choc des prix élevés du pétrole pour Hong Kong se manifeste davantage par des canaux indirects : premièrement, le ralentissement des activités de commerce mondial affectera le commerce de réexportation et la demande de services professionnels à Hong Kong ; deuxièmement, la hausse des anticipations de relèvement des taux aux États-Unis, dans le cadre du système de taux de change lié, exercera une pression sur les taux d’intérêt de Hong Kong et sur les marchés d’actifs.

UBS a indiqué qu’après analyse des futures sur les taux américains, la hausse des prix du pétrole a déjà conduit le marché à tarifer à 45 % la probabilité de hausse des taux cette année. Bien que l’afflux continu de population soutienne la croissance des loyers à Hong Kong, si la Réserve fédérale relève les taux, les prix des logements à Hong Kong et les actions immobilières feront face à un risque de baisse, dans une situation similaire à la période de relèvement des taux d’avril 2022 à août 2023.

**　Anticiper pour se mettre à l’abri et saisir des opportunités**

Face à la complexité provoquée par les prix élevés du pétrole, le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong prend des mesures. Le directeur du Département de l’environnement et de l’écologie, Xie Zhanhuan, a déclaré qu’à partir d’avril, il publiera chaque semaine le prix de vente réel de chaque compagnie pétrolière ainsi que le prix international des produits pétroliers, afin de permettre au public de surveiller plus facilement si les prix présentent un schéma du type « accélérer/ralentir, augmenter/diminuer davantage/moins ».

En observant la performance du marché des capitaux, au début du conflit géopolitique, le secteur du pétrole et du gaz avait un temps résisté et même renforcé. Mais avec l’intensification des inquiétudes du marché concernant la persistance de la hausse des prix du pétrole, le sentiment des capitaux s’est inversé. Au 31 mars à la clôture, la majorité des actions du secteur du pétrole et du gaz ont reculé, PetroChina ayant reculé de plus de 3 %. Selon des analystes, le marché évalue l’effet d’amélioration de la rentabilité des entreprises pétrolières dû aux prix élevés du pétrole, par rapport à l’effet de freinage qu’il exerce sur l’économie macro.

Dans une note de recherche publiée par Citic Lyon, il a été indiqué que si la situation au Moyen-Orient reste tendue, une interruption possible de long terme des approvisionnements pourrait provoquer un choc important pour l’industrie du raffinage et de la pétrochimie. En tant que plus grand opérateur en aval d’Asie, Sinopec pourrait dans ce scénario faire face à une pression opérationnelle considérable.

Dans ce contexte de changement de situation, les « trois pétroliers » indiquent qu’ils accélèrent leur transformation vers des sociétés d’énergie intégrées. PetroChina a déjà établi au départ une structure « pétrole et gaz, chaleur et électricité, hydrogène » ainsi que « raffinage et chimie, production de matières hautement qualifiées » ; ses activités d’énergies nouvelles s’accélèrent. CNOOC fait tourner de manière stable ses projets d’éolien flottant en haute mer. Sinopec, pour sa part, accélère la construction d’un fournisseur de services énergétiques intégrés « pétrole et gaz, hydrogène, électricité et services », tout en favorisant la transition de ses activités de raffinage vers une orientation plus verte, plus haut de gamme et plus intelligente. (Fin)