Depuis le début de l'année, le total des fonds levés par IPO sur le marché boursier de Hong Kong a dépassé 100 milliards de HKD

Le journaliste de notre rédaction, Tian Peng

D’après les données de Wind (l’ensemble des données provient du rapport complet), dès seulement deux jours ouvrés, les 1er et 2 avril, on a respectivement observé 7 sociétés et 14 entreprises qui ont déposé des demandes d’IPO auprès de la Bourse de Hong Kong et mis à jour leurs prospectus ; le rythme des annonces du marché est resté à un niveau élevé.

En fait, depuis le début de l’année, le marché des IPO des actions de Hong Kong reste très actif. À ce jour, le marché des actions de Hong Kong compte 40 entreprises (39 au Second Board, 1 au GEM) ayant finalisé leur IPO, soit une hausse de 150 % par rapport aux 16 entreprises de la même période l’an dernier ; le montant total levé s’élève à 12.1B de HKD, en croissance de 488,81 % ; la taille des levées dépasse non seulement largement le total de 2023 et de 2024 sur l’ensemble de l’année, mais constitue aussi un nouveau record depuis le deuxième trimestre 2021. Parmi elles, le secteur des technologies de l’information est devenu le principal moteur des IPO, avec une part du montant levé proche de 70 %.

Des experts interrogés par le journaliste de Securities Daily indiquent que l’activité persistante du marché des IPO des actions de Hong Kong est le résultat de la convergence de plusieurs facteurs, notamment les réformes du système, la réparation de la liquidité et la libération concentrée d’une offre de qualité. D’une part, les avantages de politique de la Bourse de Hong Kong continuent d’être libérés : cela réduit fortement les coûts de temps et l’incertitude pour les entreprises de hard tech qui veulent s’introduire en Bourse à Hong Kong. D’autre part, le retour des capitaux internationaux combiné à une forte demande de financement des entreprises du continent injecte ensemble une liquidité suffisante au marché. Pour l’avenir, alors que la Bourse de Hong Kong continue d’optimiser les mécanismes d’introduction en Bourse et que les entreprises en attente disposent de réserves suffisantes, la chaleur du marché des IPO des actions de Hong Kong devrait se poursuivre.

Trois tendances deviennent de plus en plus claires

Alors que la croissance de l’ampleur est notable, le marché des IPO des actions de Hong Kong montre trois tendances clairement identifiables.

D’abord, la dimension technologique s’est nettement renforcée, et les nouvelles économies sont devenues le principal moteur absolu. D’après les données, parmi les 40 entreprises ayant finalisé leur IPO à Hong Kong, il y a respectivement 8 entreprises dans les semi-conducteurs, 7 dans les services logiciels et 7 dans les ingénieries industrielles ; des entreprises de niches de technologies de pointe telles que la vision algorithmique, la robotique, etc., sont très nombreuses à être introduites en Bourse.

En particulier, les entreprises des nouvelles économies reçoivent un accueil enthousiaste et proactif des fonds du marché. D’après les données, parmi les entreprises dont les nouvelles actions cotées à Hong Kong sur l’année affichent les 10 plus fortes hausses, 7 appartiennent au secteur des technologies de l’information. À ce sujet, Fu Yifu, chercheur associé spécial de SuShang Bank, a déclaré au journaliste de Securities Daily que les nouvelles économies sont devenues le principal moteur absolu : cela reflète à la fois le fait que les filières de hard tech et de technologies de pointe en Chine sont entrées dans une phase clé de l’industrialisation, et la capacité d’accueil de la Bourse de Hong Kong envers les entreprises technologiques non rentables. Le fait que ces entreprises soient très courtisées par les fonds indique que les capitaux institutionnels passent d’un mécanisme de « correction des valorisations » à une logique de « croissance tirée par la performance », et qu’ils accordent une forte reconnaissance à la valeur à long terme des entreprises technologiques.

Deuxièmement, le volume de levée de fonds bondit fortement : le retour à la normalisation des IPO de grande taille. Contrairement au schéma des dernières années dominé par l’émission de petites et moyennes capitalisations, depuis 2026, la taille de financement par IPO à l’unité a nettement augmenté sur le marché des actions de Hong Kong ; plusieurs grandes entreprises des secteurs leaders et des entreprises de premier plan dans des niches ont été introduites. Par exemple, les deux entreprises, Muyuan Food Co., Ltd. et Eastroc Beverage (Group) Co., Ltd., ont toutes deux levé plus de 10 milliards de HKD, atteignant respectivement 5B de HKD et 110,99 milliards de HKD ; en outre, 7 entreprises ont levé plus de 50 milliards de HKD.

Troisièmement, la coopération « A+H » s’approfondit : des cas liés apparaissent en masse. À mesure que les mécanismes d’interconnexion des marchés des capitaux continuent de s’améliorer, de plus en plus d’entreprises du continent qui se trouvent en phase de croissance comme en phase de maturité choisissent la Bourse de Hong Kong pour réaliser un financement international, renforcer l’influence de la marque et attirer un capital international de qualité, devenant ainsi une plateforme importante. Le modèle de cotation « A+H » à deux sites est de plus en plus privilégié. Les données indiquent que parmi les 40 entreprises ayant finalisé leur IPO à Hong Kong, 15 sont déjà cotées sur le marché A, soit 37,5 %.

Guo Tao, vice-directeur du Centre de services experts en e-commerce de Chine, a déclaré que la cotation des sociétés cotées en A au départ vers Hong Kong ne fait pas seulement que diversifier efficacement les canaux de financement des entreprises et lever la limite du financement par un seul marché ; elle aide aussi les entreprises à se connecter aux marchés mondiaux des capitaux, à renforcer la capacité de fixation des prix à l’échelle mondiale et l’influence des marques internationales. En même temps, l’arrivée de ces entreprises enrichit davantage les types d’entreprises et la structure sectorielle du marché des actions de Hong Kong, continue d’attirer progressivement les capitaux orientés vers le sud (Southbound Funds), et contribue à former progressivement un écosystème de marché vertueux : « le capital intérieur apporte un soutien à la valeur, le capital étranger apporte la liquidité du marché ».

La chaleur devrait se poursuivre sur l’ensemble de l’année

En fait, la forte reprise actuelle du marché des IPO des actions de Hong Kong n’est pas due à un seul facteur, mais au résultat de l’interaction entre trois éléments : réformes du système, réparation de la liquidité et libération concentrée d’un volume d’entreprises de qualité.

Selon Fu Yifu, premièrement, la demande de financement des entreprises du continent est forte ; en tant que plateforme de financement hautement internationalisée, le marché des actions de Hong Kong offre aux entreprises du continent un canal d’introduction en Bourse efficace et pratique. Deuxièmement, ces dernières années, la Bourse de Hong Kong n’a cessé d’optimiser le système d’introduction en Bourse, attirant continuellement les entreprises des nouvelles économies à s’y introduire, ce qui améliore efficacement la vitalité et l’attractivité du marché. Enfin, l’environnement mondial en matière de liquidité est relativement clément ; l’intention d’allocation du capital international au marché des actions de Hong Kong s’est nettement renforcée.

En perspective, des experts interrogés prévoient que la forte conjoncture du marché des IPO des actions de Hong Kong pourrait s’étendre sur l’ensemble de l’année 2026. D’un côté, les bénéfices liés à la réforme du système d’introduction en Bourse continuent d’être libérés. En particulier, depuis le début de cette année, la Bourse de Hong Kong a lancé plusieurs mesures favorables, réduisant encore les barrières d’accès, optimisant les procédures et renforçant l’attractivité.

Par exemple, le « Règlement sur l’inscription des sociétés du tableau principal » (« Main Board Listing Rules ») révisé et mis en vigueur à compter du 1er janvier précise l’introduction d’un seuil de flottant public continu de substitution, offrant une plus grande flexibilité aux émetteurs dont la valeur du flottant public est suffisamment importante afin qu’ils puissent réaliser des transactions liées à la gestion du capital ; le « Document de consultation – Examen de la compétitivité des mécanismes d’inscription » (consultation jusqu’au 8 mai) publié le 13 mars, dont les principales réformes incluent notamment : une baisse significative des seuils d’admission pour les actions à droits de vote différenciés (WVR), l’ouverture complète du mécanisme de dépôt confidentiel (confidential submission) à tous les demandeurs d’IPO, la baisse du seuil d’introduction des « sociétés de deuxième inscription » ayant une origine Chine de l’étranger (second listing pour les actions chinoises de concept étranger), l’optimisation des procédures d’examen et le renforcement des responsabilités des intermédiaires ; en même temps, l’ouverture de voies d’examen accéléré pour les entreprises technologiques 18A/18C, la baisse des exigences de flottant public initial pour « A+H », avec une amélioration complète de l’attractivité et de l’efficacité de l’introduction en Bourse.

D’autre part, les entreprises de qualité sont abondantes sur le marché des actions de Hong Kong, fournissant un appui solide pour la poursuite de l’expansion de l’offre d’IPO. D’après les données, à ce jour, 387 entreprises sur le marché des actions de Hong Kong se trouvent encore en phase d’examen ; parmi elles, 9 entreprises ont déjà réussi la phase d’audition (listening/séance d’audition) et seront introduites en Bourse à Hong Kong, couvrant plusieurs secteurs très porteurs tels que la hard tech, la nouvelle consommation, la biomédecine, la fabrication avancée, etc.

Guo Tao indique que davantage d’entreprises des nouvelles économies se lanceront en masse vers la cotation à Hong Kong, ce qui continuera d’accélérer la transformation structurelle du marché des actions de Hong Kong vers davantage de technologie et de nouvelles économies ; cela continuera aussi de consolider la position de Hong Kong comme l’un des sites de cotation privilégiés pour les entreprises internationales d’innovation technologique, en insufflant une motivation durable au développement sain à long terme du marché des actions de Hong Kong.