Về thời điểm IPO, có sự bất đồng nội bộ trong OpenAI: Altman mong muốn trong quý IV, trong khi CFO cho rằng chưa đủ điều kiện để niêm yết.

Nguồn: Hoa Thái Giới Kiến Văn

Căng thẳng nội bộ của OpenAI giữa lộ trình mở rộng quyết liệt và sự thận trọng về tài chính đang dần lộ rõ.

Theo The Information, CEO Sam Altman cho biết riêng rằng ông kỳ vọng IPO sớm nhất có thể hoàn tất vào quý 4 của năm nay, trong khi CFO Sarah Friar trước đó đã trao đổi thẳng thừng với đồng nghiệp rằng công ty vẫn chưa đủ điều kiện để lên sàn.

Những lo ngại của Friar nhắm thẳng vào thực trạng tài chính: OpenAI đã cam kết chi hơn 600B USD trong vòng năm năm tới để thuê máy chủ, đồng thời cảnh báo nhà đầu tư rằng mức tiêu hao tiền mặt của công ty đến năm 2030 sẽ vượt gấp đôi dự đoán trước đó, quy mô “đốt tiền” có thể vượt 250Bỷ USD.

Theo một người đã trao đổi với Friar cho biết, bà vẫn còn nghi ngờ liệu tốc độ tăng trưởng doanh thu có thể đủ để chống đỡ cam kết chi tiêu quy mô như vậy hay không. Đồng thời, đối thủ Anthropic đang bào mòn thị phần của OpenAI, qua đó làm gia tăng thêm áp lực từ bên ngoài.

Trước các đưa tin bên ngoài cho rằng mối quan hệ giữa hai người đã xuất hiện rạn nứt, Altman và Friar cùng ra tuyên bố: hai bên “hoàn toàn nhất trí” về việc “coi việc tiếp cận năng lực tính toán bền vững như là chiến lược cốt lõi của OpenAI”, đồng thời cho biết trong hơn một năm qua, cả hai đều “trực tiếp tham gia vào mọi quyết định lớn về năng lực tính toán”.

Bất đồng về tiến độ IPO

Mặc dù Friar vẫn giữ thái độ dè dặt, OpenAI đã bắt đầu chuẩn bị cho giai đoạn trước IPO. Công ty đã thuê hai hãng luật Cooley và Wachtell Lipton Rosen & Katz, đồng thời tiến hành tiếp xúc không chính thức với đội ngũ bảo lãnh phát hành IPO của Goldman Sachs và Morgan Stanley.

Ý muốn lên sàn của Altman còn mang động cơ cạnh tranh rõ rệt. Ông cho biết riêng rằng OpenAI kỳ vọng IPO diễn ra sớm hơn Anthropic, công ty hiện đang thảo luận việc niêm yết vào quý 4 năm nay. Nếu thương vụ thành công, quy mô đợt IPO này có thể tiến vào nhóm những IPO lớn nhất trong lịch sử.

Sự phản đối việc lên sàn nhanh chóng của Friar không phải là không có cơ sở. Bà từng công khai nói trong một cuộc phỏng vấn với The Wall Street Journal vào tháng 11 năm ngoái rằng IPO “hiện không nằm trong kế hoạch”, vì công ty vẫn đang nỗ lực “điều chỉnh công ty về trạng thái tương xứng với quy mô hiện tại”.

Cấu trúc quyền lực nội bộ lặng lẽ đổi thay

Ở cấp độ cơ cấu tổ chức, đã có một thay đổi bất thường từ sớm: kể từ tháng 8 năm ngoái, Friar không còn trực tiếp báo cáo với Altman nữa, mà chuyển sang báo cáo cho người phụ trách mảng kinh doanh ứng dụng Fidji Simo. Việc CFO trực tiếp báo cáo cho các lãnh đạo cấp cao ngoài CEO là một bố trí hiếm thấy trong các tập đoàn lớn.

Theo những người nhiều lần làm việc sát với hai người, Altman đã loại Friar khỏi một số cuộc thảo luận quan trọng liên quan đến kế hoạch tài chính.

Một trong các trường hợp là việc gần đây Altman trao đổi với một nhà đầu tư lớn của OpenAI về chi tiêu máy chủ mà không mời Friar tham gia; trong khi trước đó, tại một cuộc họp cùng chủ đề đó, bà đã có mặt.

Một người tham dự cho biết, sự vắng mặt của bà “rất dễ nhận thấy và gây bối rối”. Người khác cũng nói rằng, trong một cuộc họp cấp lãnh đạo về quyết định tài chính quan trọng vào đầu năm nay, Friar cũng không được mời.

Cam kết năng lực tính toán “giá trên trời” ẩn chứa rủi ro tài chính

Kế hoạch chi tiêu năng lực tính toán hiện tại của OpenAI có quy mô vượt xa trước đây.

Tổng giá trị các hợp đồng thuê máy chủ mà OpenAI đã ký hiện khoảng 300B USD, bao gồm:

Oracle (khoảng 250B USD, kỳ hạn 5 năm, bắt đầu từ 2027);

Microsoft (138B USD, đến năm 2032);

Amazon Web Services (khoảng 22B USD, kỳ hạn 8 năm);

CoreWeave (600Bỷ USD, kỳ hạn 5 năm);

Cerebras (10B USD) và nhiều đối tác khác.

Những cam kết này không phải là hợp đồng điện toán đám mây thông thường. Friar trước đây đã giải thích rằng chu kỳ xây dựng trung tâm dữ liệu AI kéo dài nhiều năm, nên OpenAI phải đặt trước công suất.

“Tôi phải đưa ra quyết định ngay hôm nay để đảm bảo rằng đến năm 2028, 2029 và thậm chí 2030 chúng tôi sẽ có đủ năng lực tính toán; nếu hôm nay tôi không đặt hàng thì trung tâm dữ liệu sẽ không xuất hiện.”

Trong một trường hợp, theo The Information trước đó đưa tin, OpenAI và Oracle đã ký thỏa thuận chia sẻ rủi ro liên quan đến vấn đề đội chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu, đây là điều khoản hiếm gặp trong hợp đồng khách hàng điện toán đám mây. Hiện tại, OpenAI đã tạm gác kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu nội bộ trước đó.

Áp lực kép lên tăng trưởng doanh thu và mức tiêu hao tiền mặt

Bối cảnh cạnh tranh bên ngoài đang siết chặt nhanh hơn. Anthropic đã vượt OpenAI trong việc bán các mô hình AI cho doanh nghiệp và nhà phát triển ứng dụng; trong khi đó, Google Gemini tiếp tục bào mòn vị thế chủ đạo của ChatGPT trên thị trường chatbot phục vụ người dùng tiêu dùng.

OpenAI năm nay đã nâng kỳ vọng doanh thu cho 5 năm tới lên 27%, nhưng trong cùng thời gian, công ty cũng đã tiết lộ riêng với nhà đầu tư rằng đến năm 2030, mức tiêu hao tiền mặt sẽ vượt gấp đôi so với dự đoán của mùa hè năm ngoái.

Ngoài ra, công ty đã thông báo với nhà đầu tư rằng biên lợi nhuận gộp năm ngoái thấp hơn dự kiến, do nhu cầu của người dùng vượt kỳ vọng, khiến công ty phải tạm thời mua năng lực tính toán với giá cao hơn.

Giám đốc điều hành (CEO) kiêm đồng sáng lập Anthropic Dario Amodei vào tháng 2 năm nay đã thẳng thừng nói trên podcast của Dwarkesh Patel về sự nguy hiểm của việc đầu tư vượt trước vào trung tâm dữ liệu, lời lẽ mang ý ám chỉ OpenAI:

“Nếu tôi đánh giá sai, chỉ cần chệch một năm thôi… thì bạn sẽ phá sản. Ấn tượng của tôi là, một số công ty đã không thực sự tính nghiêm túc khoản này; họ không hiểu đúng rủi ro mà mình đang gánh.”

Điều này khớp chặt với những lo ngại mà Friar từng để lộ nội bộ. Một người làm việc sát với hai người đã mô tả hoàn cảnh của vị CFO này như sau: “Bà ấy đối diện với một nhà sáng lập đầy tham vọng, hy vọng sẽ dồn toàn lực vào chi tiêu—đây là một công việc rất khó khăn.”

		Tuyên bố của Sina: Tin này được đăng lại từ các đơn vị truyền thông hợp tác của Sina, Sina.com đăng tải bài viết với mục đích cung cấp thêm thông tin, và không có nghĩa là đồng tình với quan điểm của họ hay xác nhận những gì được mô tả. Nội dung bài viết chỉ để tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư thực hiện theo đó, rủi ro tự chịu.

Nguồn tin dồi dào, phân tích chính xác, tất cả có tại ứng dụng Tài chính Sina

Người phụ trách: Tống Gia Phương