Les trois principaux contrats à terme sur indices boursiers en baisse, l'IPC de février aux États-Unis sera publié ce soir

1. Le 11 mars (mardi), avant l’ouverture de Wall Street, les contrats à terme sur les trois principaux indices boursiers américains ont tous reculé. Au moment de la rédaction, le contrat à terme sur le Dow Jones perdait 0,13 %, celui sur l’indice S&P 500 0,06 %, et celui sur le Nasdaq 0,08 %.

2. Au moment de la rédaction, l’indice DAX allemand recule de 1,33 %, l’indice FTSE 100 britannique de 0,89 %, l’indice CAC 40 français de 0,89 %, et l’indice Stoxx 50 européen de 1,14 %.

3. Au moment de la rédaction, le WTI est en hausse de 4,37 %, à 87,10 dollars le baril. Le Brent progresse de 4,00 %, à 91,31 dollars le baril.

Actualités du marché

Le suspense reste pour le 3 ? Les données du CPI américain de février devraient augmenter modérément, mais le marché parie sur un fort rebond de l’inflation par la suite. Alors que les investisseurs attendent le rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de février, prévu pour mercredi à 20:30, heure de Pékin, l’inflation redevient le centre d’attention de Wall Street. Le marché s’attend généralement à ce que, dopés par les anticipations d’une escalade du conflit au Moyen-Orient, les prix de l’essence remontent probablement, et que l’inflation américaine de février revienne au plus probable. En parallèle, avec la persistance du conflit qui maintient les cours du pétrole à un niveau élevé, l’inflation de mars devrait monter encore davantage. La hausse des anticipations de CPI du mois précédent reflète aussi, en partie, l’impact des politiques de droits de douane massives mises en place par l’administration Trump, qui se transmet progressivement aux prix de détail. Trump avait imposé des droits de douane en s’appuyant sur une loi applicable aux situations d’urgence nationale, loi que la Cour suprême des États-Unis a ensuite jugée invalide. Toutefois, le marché estime que le rapport d’inflation publié mercredi montrera que, grâce à une baisse relative des prix des voitures d’occasion et des billets d’avion, la pression sur les prix hors éléments volatils (core) n’augmentera que modérément en février.

La théorie des « cafards » de Damon se vérifie ? JPMorgan Chase (JPM.US) resserre les prêts de son fonds de crédit privé ; PIMCO avertit que le secteur fait face à une « liquidation » qui est désormais arrivée. Dans un contexte où la pression sur le marché du crédit privé continue de s’intensifier, JPMorgan Chase a commencé à limiter les prêts à certains fonds de crédit privé, parce que la banque a abaissé la valeur de certains prêts dans son portefeuille d’investissement. Par ailleurs, des informations indiquent que JPMorgan Chase est en train de procéder à une réévaluation de la valeur de ses portefeuilles d’investissements en crédit privé détenus dans son bilan, tout en abaissant activement les valorisations comptables correspondantes. Dans le même temps, les responsables de Pacific Investment Management Company (PIMCO) ont sévèrement critiqué le laxisme des standards de souscription du secteur pendant des années, et le secteur se retrouve désormais confronté à une « liquidation ». Selon des personnes informées, l’action de JPMorgan Chase concerne des prêts à des sociétés logicielles, un secteur récemment très surveillé en raison des inquiétudes des investisseurs concernant l’impact potentiel de l’intelligence artificielle (IA).

La thèse d’une « disruption par l’IA » dans le secteur logiciel se refroidit ? Après que les positions vendeuses (short) ont atteint un plus haut sur 17 ans, les hedge funds commencent des « achats de représailles ». Après plusieurs mois de lourdes sorties liées aux craintes de l’IA bouleversant le secteur, les valeurs logicielles semblent être en plancher — du moins pour l’instant. L’indice des logiciels du S&P 500 vient juste d’enregistrer la meilleure semaine depuis mai. L’ETF iShares élargissant le segment des logiciels technologiques (IGV.US), très suivi, vient d’enregistrer la plus forte hausse hebdomadaire depuis 11 mois. Depuis le 23 février, l’indice a progressé de 14 %, après que Citrini Research a, auparavant, provoqué des turbulences sur le marché avec une vision dystopique de l’avenir de l’IA. Même si le repli de la semaine a réduit l’ampleur de la hausse, ces actions paraissent encore bon marché aujourd’hui, en raison des ventes déclenchées à partir de la seconde moitié de l’année dernière. Un panier de valeurs logicielles en forward de Goldman Sachs se traite à 22 fois ses bénéfices, tandis que le S&P 500 se traite à 21 fois.

Actualités par entreprise

Les commandes liées à l’IA propulsent la performance du T3 d’Oracle (ORCL.US) au-dessus des attentes, avec une forte hausse de 84 % des revenus d’infrastructures cloud sur un an. Oracle, pour son T3 de l’exercice 2026, affiche une croissance nette de son activité cloud nettement supérieure aux attentes du marché, et fournit des indications solides sur les perspectives de revenus pour l’année à venir, montrant que l’entreprise commence à concrétiser les très grosses commandes provenant de ses clients IA de grande taille. Les revenus de son activité d’infrastructures cloud, très suivie, augmentent fortement de 84 % sur un an pour atteindre 4,9 milliards de dollars, soit une dynamique supérieure aux 79 % anticipés par les analystes plus tôt, et nettement plus rapide que la hausse de 68 % observée au trimestre précédent. Les obligations de performance restantes (RPO), utilisées pour mesurer l’ampleur des commandes futures, atteignent 553 milliards de dollars, contre 523 milliards au trimestre précédent. Pour la suite, Oracle prévoit que les revenus totaux de l’exercice 2027 atteindront 90 milliards de dollars, nettement au-dessus de la moyenne des attentes du marché (86,7 milliards). Dans sa déclaration, la société indique que la vitesse de croissance de la demande en cloud nécessaire à l’entraînement et à l’inférence d’intelligence artificielle reste supérieure à l’offre du marché.

Tesla (TSLA.US) : en février, les ventes d’électriques produites en Chine augmentent de 91 % en glissement annuel. En février, les livraisons des modèles Model 3 et Model Y produits à l’usine géante de Shanghai (y compris les livraisons à destination de l’Europe et d’autres marchés) totalisent 58 600 véhicules, en hausse de 91 % par rapport à la même période l’an dernier, contre +9,3 % en janvier. Toutefois, les ventes sont en baisse de 15,2 % par rapport à janvier. Les livraisons de véhicules électriques produits en Chine par Tesla en février 2025 ont été affectées par l’arrêt partiel de certaines lignes d’assemblage du nouveau Model Y pendant les vacances du Nouvel An chinois à l’usine de Shanghai.

Huajun (JOYY.US) : les revenus du T4 augmentent de 6 % et dépassent les attentes, tandis que les revenus de BIGO Ads bondissent de 61,5 %. Pour le quatrième trimestre, les revenus du groupe Huajun s’élèvent à 581,9 millions de dollars, au-dessus de l’estimation moyenne du marché, en hausse de 5,9 % par rapport à 549,4 millions de dollars au quatrième trimestre 2024, et en hausse de 7,7 % par rapport à 540,2 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Le résultat opérationnel est de 18,3 millions de dollars, contre une perte opérationnelle de 427,9 millions de dollars au quatrième trimestre 2024, et un résultat opérationnel de 19,6 millions de dollars au troisième trimestre 2025. L’EBITDA Non-GAAP s’établit à 50,6 millions de dollars, contre 55,7 millions sur la même période en 2024, et 50,6 millions sur le troisième trimestre 2025. Le bénéfice net des activités poursuivies attribuable aux actionnaires ordinaires de JOYY Holding Company s’élève à 54,3 millions de dollars, contre une perte nette de 304,1 millions de dollars sur la même période en 2024, et un bénéfice net de 62,0 millions de dollars au troisième trimestre 2025.

2.4M de dollars de financement, ce n’est toujours pas assez ! Amazon (AMZN.US) émet des obligations en huit tranches de 10 milliards d’euros : les fonds mondiaux se préparent aux infrastructures de calcul. Amazon a officiellement lancé un programme d’émission d’obligations multi-devises, avec l’intention de lever, via les marchés du dollar et de l’euro, un montant total d’environ 37 à 42 milliards de dollars. Lors de cette opération de financement, le plus marquant pour le marché concerne son allocation record d’obligations en euros pour la première fois. La société prévoit d’émettre en Europe des obligations allant jusqu’à 10 milliards d’euros (environ 11,6 milliards de dollars), et de manière rare, de les découper en huit tranches de maturités différentes pour les vendre, avec un éventail de durées très large, allant d’une échéance à 2 ans jusqu’à 38 ans. À noter qu’Amazon a, mardi, finalisé l’émission de ses obligations en dollars en 11 parties, réussissant à lever 37 milliards de dollars.

Le super cycle du matériel pour semi-conducteurs arrive ! Applied Materials (AMAT.US) s’associe avec deux géants majeurs des puces mémoire : un raz-de-marée de mises à niveau et de capacité en hausse. Applied Materials, l’un des plus grands fabricants d’équipements de semi-conducteurs au monde, et Micron Technology (MU.US), leader des puces mémoire, ainsi que SK hynix, dont le siège est en Corée du Sud, ont annoncé, mardi à l’heure de la côte Est des États-Unis, qu’ils avaient conclu un partenariat majeur pour développer et construire des solutions les plus avancées et des feuilles de route d’évolution pour la DRAM, la mémoire à bande passante élevée (systèmes de mémoire HBM) et les systèmes de mémoire NAND pour les centres de données, afin d’améliorer de façon globale la capacité globale des puces mémoire et les performances combinées des systèmes d’entraînement/de d’inférence d’intelligence artificielle.

Prévisions de données économiques importantes et calendrier d’événements

À 20:30 (heure de Pékin) : CPI américain de février, taux annuel désaisonnalisé/non.

À 22:30 (heure de Pékin) : variation des stocks de pétrole brut EIA aux États-Unis pour la semaine se terminant le 6 mars.

À 23:00 (heure de Pékin) : indice principal de sentiment des consommateurs américains d’IPSOS pour mars (PCSI).

Le lendemain à 1:00 (heure de Pékin) : adjudication des bons du Trésor américain à 10 ans du 11 mars — montant total.

À 21:30 (heure de Pékin) : discours du gouverneur de la Réserve fédérale Bowman sur les questions de réglementation.

À confirmer : OPEP publie son rapport mensuel sur le marché du pétrole (heure de publication exacte à confirmer ; généralement autour de 18h00 à 21h00, heure de Pékin).

À confirmer : l’Agence internationale de l’énergie (AIE) propose une libération de réserves stratégiques de pétrole à la plus grande échelle de l’histoire. Les pays devraient décider de cette proposition mercredi.

Calendrier des résultats

Jeudi avant bourse : Li Auto (LI.US), Full Truck Alliance (YMM.US), Ehang (EH.US), Futu (FUTU.US), US DaLle (DG.US)