Reproduction du « prise de participation » par les fonds d’assurance-vie ! La compagnie d’assurance Lian Life prévoit de céder près de 10 % de prime pour acquérir 5 % des actions de Zhongshan Public, portant sa participation à 8,12 %.

Chaque journaliste de “The Daily Economic News” | Cai Ding    Chaque rédacteur de “The Daily Economic News” | Huang Bowen

Le 2 avril, en soirée, Zhongshan Public Utilities (SZ000685, cours de l’action 10,87 yuans, capitalisation boursière 16,03 milliards de yuans) a annoncé que son actionnaire majoritaire, le groupe d’investissement et de contrôle de Zhongshan (ci-après “Zhongshan Toukong”), et Anlian Assurance Vie, compagnie d’assurance par actions (ci-après “Anlian Vie”), avaient signé le 1er avril un accord intitulé “Contrat de transfert d’actions”. Zhongshan Toukong prévoit de transférer environ 73.76M d’actions qu’il détient dans la société (soit 5% du capital social total actuel de la société) au prix de 12,19 yuans par action, pour un montant total d’environ 899 millions de yuans.

D’après l’annonce, après ce changement de droits, la proportion détenue par Zhongshan Toukong tombera à 43,73%, tout en restant l’actionnaire majoritaire ; la proportion détenue par Anlian Vie augmentera à 8,12%, devenant un actionnaire détenant plus de 5% des parts. Ce transfert d’actions par accord ne déclenche pas une offre publique d’achat, ne constitue pas une transaction liée, n’entraînera aucun changement d’actionnaire majoritaire ni de contrôleur effectif de la société, et n’aura pas d’impact sur la structure de gouvernance de la société ni sur son exploitation continue. En même temps, il n’existe pas non plus de situations portant atteinte aux intérêts de la société et des petits investisseurs. Toutefois, il faut encore l’approbation des autorités de supervision des actifs de l’État et l’examen de la bourse de Shenzhen (SZSE) avant sa mise en œuvre.

Selon l’annonce, Zhongshan Toukong envisage de transférer par accord environ 73.76M d’actions qu’il détient, représentant 5% du capital social total actuel de la société, par le biais d’une collecte publique d’offres pour le transfert. Après une évaluation et une sélection globales, Anlian Vie a été désignée comme acquéreur final.

D’après l’annonce, Zhongshan Toukong, au prix de 12,19 yuans par action, transfèrera par accord à Anlian Vie environ 73.76M d’actions ordinaires sans restriction de vente qu’il détient dans la société. Au 2 avril, lesdites actions n’ont pas encore fait l’objet des formalités de transfert. Le prix de transfert de 12,19 yuans par action, par rapport au cours de clôture (11,12 yuans par action) à la date de signature du “Contrat de transfert d’actions” de Zhongshan Public Utilities (le 1er avril), représente une prime d’environ 9,62%.

L’annonce indique que Anlian Vie a été créée le 14 juillet 2011, et que Jiangsu International Trust Co., Ltd. détient 22,7857% de son capital. D’après l’annonce, en 2024, le chiffre d’affaires audité d’Anlian Vie était de 29 766 millions de yuans, avec un bénéfice net de 47,65 millions de yuans ; en 2025, le chiffre d’affaires non audité était de 31 725 millions de yuans, avec un bénéfice net de 185 millions de yuans.

L’annonce de Zhongshan Public Utilities mentionne que, afin de favoriser un développement durable et stable de la société, l’acquéreur s’engage à ne pas réduire sa détention des actions faisant l’objet du transfert qu’il aura reçues dans les 12 mois suivant l’achèvement des formalités de transfert des actions dans le cadre du présent transfert par accord. En outre, afin d’optimiser la structure de gouvernance de la société cotée et de tirer parti des avantages des actionnaires investisseurs à long terme dans le secteur de l’assurance, après l’achèvement du transfert d’actions, l’acquéreur prévoit de désigner un administrateur non indépendant auprès de la société.

Concernant l’impact du présent transfert de capital sur la société cotée, Zhongshan Public Utilities indique que, si le transfert est mené à bien, il contribuera à promouvoir l’ajustement de la structure du capital de la société et à renforcer sa compétitivité centrale. Le présent transfert d’actions par accord ne déclenche pas une offre publique d’achat, ne constitue pas une transaction liée. Le présent changement de droits ne conduira pas à un changement d’actionnaire majoritaire ni de contrôleur effectif de la société cotée. Il n’aura pas non plus un impact majeur sur l’exploitation continue de la société, et il n’existe pas de situation portant atteinte aux intérêts de la société cotée et des autres actionnaires.

Zhongshan Public Utilities a également divulgué que le présent transfert d’actions par accord doit encore obtenir l’approbation des autorités de supervision des actifs de l’État et d’autres autorités gouvernementales compétentes, ainsi que passer l’examen de conformité de la bourse de Shenzhen ; ce n’est qu’alors que des formalités d’enregistrement du transfert d’actions pourront être effectuées auprès de China Securities Depository and Clearing Corporation Limited, Shenzhen Branch. Concernant la question de savoir si l’approbation des autorités de supervision des actifs de l’État sera obtenue par la suite et si la mise en œuvre de la présente collecte publique d’offres et du transfert pourra être menée à son terme, il existe une incertitude.

Le journaliste de “The Daily Economic News” a remarqué que, ces dernières années, Anlian Vie a multiplié les actions sur les marchés A et Hong Kong. De 2024 à 2025, Anlian Vie a successivement pris des participations dans Jiangnan Water (SH601199) et Shenzhen International (HK00152). En plus, elle détient aussi des actions de Wuxi Bank (SH600908), de Changshu Bank (SH601128) et d’autres. La préférence d’Anlian Vie en matière de détention est clairement orientée : elle privilégie des secteurs comme les services publics, le transport et les banques municipales commerciales.

Il convient toutefois de souligner que, bien que la capitalisation boursière totale de Zhongshan Public Utilities ne soit actuellement qu’environ de 16 milliards de yuans, la plus grande “immobilisation invisible” dans son portefeuille d’actifs est la participation qu’elle détient dans Guangfa Securities. D’après le rapport annuel 2025 de Guangfa Securities, au 31 décembre 2025, Zhongshan Public Utilities détenait 687 millions d’actions de Guangfa Securities, représentant 9,03% du capital total de Guangfa Securities. En se basant sur le cours de clôture du 2 avril de Guangfa Securities à 17,99 yuans par action, la valeur de marché des actions de Guangfa Securities détenues par Zhongshan Public Utilities atteint actuellement 29.77B de yuans.

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