Tôi nhận thấy một nghịch lý thú vị trên thị trường. Lạm phát dường như đang giảm, nhưng ngay lập tức giá năng lượng bắt đầu tăng, và toàn bộ xu hướng tích cực này bắt đầu rạn nứt.

Điều cốt lõi là: theo dữ liệu của Jin10, sự tăng vọt của dầu và khí đốt tạo ra những vấn đề thực sự cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Có thể nghĩ đến việc giảm lãi suất, nhưng không — sự tăng giá năng lượng đã loại bỏ ý tưởng đó khỏi đầu. Ngân hàng trung ương buộc phải thận trọng hơn nữa, vì khủng hoảng năng lượng có thể nhanh chóng đẩy lạm phát trở lại.

Tình hình hiện tại là: một mặt, lạm phát chung thực sự đang giảm, điều này tốt. Mặt khác — sự tăng giá trong lĩnh vực năng lượng tạo ra áp lực liên tục và làm phức tạp toàn bộ bức tranh vĩ mô. Fed rơi vào bẫy: không thể vội vàng nới lỏng chính sách, vì các cú sốc năng lượng có thể làm xấu đi tâm lý thị trường bất cứ lúc nào.

Kết quả là, kế hoạch giảm lãi suất bị hoãn lại, và dự báo kinh tế vẫn còn mơ hồ. Sự tăng giá năng lượng là biến số có thể thay đổi tất cả trong những tháng tới.