Đặng Cường Bằng “bán sạch” từ chức sản phẩm FOF! Cấu trúc nghiên cứu đầu tư của Đông Phương Hồng Tài Chính lại thay đổi

Ngày 24 tháng 3, Công ty TNHH Quản lý Tài sản Chứng khoán Đông Phương (sau đây gọi là “Đông Phương Hồng QLTS”) của Thượng Hải đã công bố thông báo thay đổi người quản lý quỹ. Do Tổng giám đốc kiêm Giám đốc điều hành của công ty và Tổng giám đốc Bộ đầu tư phối hợp quỹ, Đặng Kiến Phùng (邓炯鹏), vì lý do cá nhân từ nhiệm toàn bộ 3 sản phẩm FOF đang quản lý.

Đáng chú ý là thông báo không nêu sắp xếp chuyển vị trí nội bộ và Đặng Kiến Phùng đã hoàn tất thủ tục hủy đăng ký tại Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Quỹ. Theo các phương tiện truyền thông như Tài Liên Xã, Trung Quốc Quỹ Báo… nhiều kênh đưa tin, vị lão tướng hoạt động xuyên suốt lĩnh vực quản lý tài sản và quản lý tài sản này, ở giai đoạn tiếp theo có thể sẽ gia nhập Quỹ Thiên Hồng.

Từ “quán quân” của CMB đến nhân sự cốt lõi trong nhóm FOF của Đông Phương Hồng

Hồ sơ công khai cho thấy Đặng Kiến Phùng có gần 20 năm kinh nghiệm quản lý tài sản và quản lý tài sản. Sự nghiệp của ông bắt đầu tại Ngân hàng Thương mại Trường Giang (招商银行), từng giữ các vị trí như Trưởng nhóm phát triển sản phẩm thuộc mảng đầu tư tại Bộ Tài khoản bán lẻ của Chi nhánh Quảng Châu, hoặc tại Bộ Quản lý tài sản của Hội sở; từng là ủy viên trong ủy ban ra quyết định đầu tư (投决会委员) tuyến bán lẻ.

Nhân vật này là Đặng Kiến Phùng, nguyên Tổng giám đốc Bộ đầu tư phối hợp quỹ của Đông Phương Hồng QLTS

Là một trong những người chủ trì bảng xếp hạng “Năm sao lựa chọn” của CMB, Đặng Kiến Phùng đã tham gia sâu vào việc sàng lọc nhiều quỹ bùng nổ và hợp tác kênh phân phối. Khoảng trước và sau năm 2017, các sản phẩm như Đông Phương Hồng Nhĩ Phong (东方红睿丰), Đông Phương Hồng Nhĩ Dương (东方红睿阳) tại kênh CMB đã “mua hết trong một ngày”, quy mô dễ dàng vượt 88.14Bỷ nhân dân tệ, trở thành quỹ “ngày ánh sáng” mang tính hiện tượng. Trong cuộc phỏng vấn công khai năm 2018, ông xác nhận rằng sự hợp tác giữa CMB và Đông Phương Hồng kéo dài gần bảy năm; chính nhờ sự hợp tác lâu dài này mà tạo nên một ví dụ điển hình “cùng thắng” giữa kênh phân phối và người quản lý trong lịch sử phân phối quỹ công khai. Cũng trong năm đó, Đặng Kiến Phùng được Hiệp hội Đầu tư Chứng khoán Quỹ Trung Quốc vinh danh là “20 nhà chuyên môn xuất sắc” trong “20 năm ngành quỹ Trung Quốc”.

Tháng 7 năm 2020, Đặng Kiến Phùng chính thức gia nhập Đông Phương Hồng QLTS. Ông chuyển từ lĩnh vực kênh và chọn sản phẩm sang quản lý đầu tư tuyến đầu, đứng đầu việc xây dựng hệ thống nghiệp vụ FOF với tư cách là Tổng giám đốc kiêm Giám đốc điều hành và Tổng giám đốc Bộ đầu tư phối hợp quỹ. Triết lý đầu tư của ông lấy chiến lược “cốt lõi + vệ tinh” làm trọng tâm, chú trọng hiệu quả chi phí của tài sản và tăng trưởng ổn định, dài hạn. Dưới sự dẫn dắt của ông, tổng quy mô FOF của Đông Phương Hồng QLTS tăng lên 1.16B nhân dân tệ, xếp thứ 11 trong ngành; điều này được xem là một mảng quan trọng trong việc xây dựng năng lực đầu tư đa dạng của công ty.

Hình: Số lượng quỹ FOF và quy mô quản lý của Đông Phương Hồng QLTS

Nguồn dữ liệu: Wind

Tuy nhiên, khi nghiệp vụ FOF nhìn chung mở rộng quy mô, hiệu quả thực sự của các sản phẩm do Đặng Kiến Phùng quản lý lại không mấy nổi bật. Các sản phẩm mà lần này Đặng Kiến Phùng từ nhiệm bao gồm: Đông Phương Hồng Hỷ Hòa (东方红欣) Cân bằng phân bổ nắm giữ hai năm; Đông Phương Hồng Hỷ Hòa và nắm giữ chủ động 3 tháng; và Đông Phương Hồng Hỷ Hòa và nắm giữ ổn định 3 tháng. Quy mô quản lý cộng lại khoảng 4.02B nhân dân tệ; trong đó Đông Phương Hồng Hỷ Hòa Cân bằng phân bổ nắm giữ hai năm là sản phẩm cốt lõi có chu kỳ quản lý dài nhất của ông.

Quỹ được thành lập ngày 9 tháng 3 năm 2021, đúng vào giai đoạn thị trường ở mức cao theo từng thời kỳ. Tính đến ngày 24 tháng 3 năm 2026, Đông Phương Hồng Hỷ Hòa Cân bằng phân bổ nắm giữ hai năm đạt lợi nhuận lũy kế 16,68%, lợi nhuận bình quân năm 3,11%. Mặc dù xếp thứ 4 trong 24 sản phẩm cùng loại, xét theo chu kỳ 5 năm thì mức lợi nhuận này vẫn cách xa kỳ vọng của thị trường dành cho một “quản lý quỹ đỉnh” (top). Sản phẩm dù thể hiện tính chống chịu nhất định khi thị trường điều chỉnh, nhưng trải nghiệm nắm giữ của nhà đầu tư không được cải thiện rõ rệt; quy mô đã co lại rõ rệt, từ 991M nhân dân tệ thời điểm ban đầu thành lập xuống 94.48B nhân dân tệ cuối năm 2025.

Hình: Hiệu suất giá trị ròng của Đông Phương Hồng Hỷ Hòa Cân bằng phân bổ nắm giữ hai năm

Nguồn dữ liệu: Wind

“Chuẩn mực giá trị” trong thị trường bò ngày xưa gặp lạnh, thúc lực ETF để chuyển hướng

Đông Phương Hồng QLTS được thành lập ngày 28 tháng 7 năm 2010. Đây là công ty quản lý tài sản hệ “công ty chứng khoán” đầu tiên tại Trung Quốc được Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) phê duyệt thành lập; đồng thời cũng là tổ chức quản lý tài sản chứng khoán đầu tiên trong ngành có tư cách quản lý quỹ công khai.

Ngoài việc từ thời gian sớm làm việc tại CMB đã có hợp tác sâu với Đông Phương Hồng QLTS, khi nói về động cơ gia nhập, Đặng Kiến Phùng từng cho biết công ty đã sớm hơn mười năm kiên định thực hiện triết lý đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn. Công ty đánh giá nhà quản lý quỹ theo kỳ hạn dài 3–5 năm, không phải bám sát lợi nhuận tương đối ngắn hạn; điều này đặc biệt hiếm có trong làn sóng mở rộng nhanh chóng của ngành. Văn hóa nghiên cứu và đầu tư mang nét độc đáo này khiến ông cảm thấy rất đồng thuận với tổ chức đó.

Tuy nhiên, sau nhiều năm trải qua chu kỳ thị trường và việc sàng lọc lại trong ngành, tổ chức “mẫu mực” từng dẫn dắt sự phát triển của quản lý tài sản chứng khoán lại không thể thể hiện sức hút huy động vốn bền bỉ trong năm 2025. Thị trường bò vốn có lợi cho việc mở rộng quy mô của các sản phẩm vốn chủ động, nhưng điều kiện cốt lõi là hiệu quả phải đủ cạnh tranh và có độ đàn hồi. So với thời điểm cuối quý 3 năm 2024 (88.14B nhân dân tệ) sau sự bùng nổ của kịch bản “9.24”, hiện tại quy mô quản lý quỹ hỗn hợp của công ty đã giảm xuống 4.02Bỷ nhân dân tệ; trong bối cảnh thị trường ấm trở lại, không chỉ không tăng mà còn giảm.

Hình: Số lượng quỹ hỗn hợp và quy mô quản lý của Đông Phương Hồng QLTS

Nguồn dữ liệu: Wind

Việc Đặng Kiến Phùng rời đi không phải là trường hợp đơn lẻ. Năm 2025, nhà quản lý quỹ có thành tích nổi bật của công ty, Phó Diệu Tường (傅奕翔), cũng đã rời chức vào tháng 2 năm nay. Khi nhân sự cốt lõi trong nghiên cứu và đầu tư lần lượt thay đổi, cộng với việc quy mô quỹ vốn chủ động không mở rộng đồng bộ theo diễn biến thị trường, một cách khách quan cho thấy Đông Phương Hồng QLTS đang đối mặt với áp lực theo từng giai đoạn về việc hiện thực hóa kết quả, tính ổn định của nghiên cứu và đầu tư cũng như mức độ được nhà đầu tư công nhận. Đây cũng là thách thức thực tế mà các tổ chức quản lý tài sản chứng khoán lâu đời gặp phải trong quá trình chuyển đổi phát triển trong bối cảnh cạnh tranh ngành gia tăng và sự phân hóa giữa các tổ chức.

Mang ý nghĩa khá biểu tượng là ngày 19 tháng 3 năm 2026, Đông Phương Hồng QLTS đã nộp lên CSRC hồ sơ cho ETF “Đông Phương Hồng Cổ Tức Đông Phương Hồng Độ Biến Động Thấp” (东方红中证东方红红利低波动ETF). Sản phẩm này là ETF theo chiến lược Smart Beta, bám theo chỉ số Cổ Tức Đông Phương Hồng Độ Biến Động Thấp (中证东方红红利低波动指数). Đây là sản phẩm ETF đầu tiên mà công ty nộp kể từ khi thành lập. Động thái này vừa là sự thích ứng trước sự thay đổi của thị trường, vừa cho thấy sự cấp bách của công ty trong cuộc cạnh tranh khốc liệt nhằm tìm đường cong tăng trưởng mới; có lẽ nó cũng đánh dấu rằng bản đồ nghiên cứu và đầu tư chủ động của Đông Phương Hồng QLTS, vốn được dày công vun đắp nhiều năm, đang âm thầm được tái cấu trúc khi đối mặt với áp lực thực tế.

Khối lượng thông tin lớn, phân tích chính xác—mọi thứ có tại ứng dụng Sina Finance (新浪财经APP)