[Phần thưởng]【Chia sẻ nội dung chất lượng cao】Nghiên cứu sơ lược về cách nhà đầu tư nhỏ lẻ có lợi nhuận trong thị trường tràn lan các chiến lược định lượng

Thích trước, xem sau, của cải không ngừng![Tao Guba]
**
Chạm một like để theo dõi, “gần với trang” thì giàu**

Bạn bè ủng hộ hãy bấm like trước! Nếu có điều kiện, bạn bè có thể** bấm like + thưởng + đẩy dầu trọn gói, bài viết có 7 vé nạp dầu có thể nâng cấp thành bài tinh hoa!**

——————————————————————
Dạo này nhìn thấy đám người mới từ đầu năm tới trong thị trường bò liên tục tràn vào, nhìn cảnh mọi người khi bị kẹt thì hoảng như ruồi không đầu, không biết làm sao, bối rối, thì “Trùm Trang” (庄哥) dường như nhìn thấy chính bản thân mình ngày trước, vì thế hôm nay Trùm Trang quyết định—sau này mỗi tuần sẽ ra một kỳ chuyên mục, đặt trong bài tổng kết cuối tuần, chia sẻ một ít kinh nghiệm “đồ nghề” và các điểm kiến thức mà người mới nên học, toàn bộ chuyên mục mỗi tuần đều miễn phí. Tên chuyên mục là《100 lời hẹn với Ngộ Đạo》

——————————————————————

Bắt đầu phần nội dung!

Chia sẻ tinh hoa: Bàn luận về việc nhà đầu tư lẻ kiếm lợi nhuận trong thị trường nơi giao dịch định lượng đang hoành hành

Chào buổi tối mọi người, tôi là Trùm Trang. Ở thị trường bao nhiêu năm nay, mọi cơn gió lớn sóng lớn gì tôi cũng đã thấy. Nhưng nói thật trong lòng, hai năm nay cái thị trường này, ngay cả Trùm Trang cũng thấy có phần xa lạ. Trước đây kiểu làm bằng cảm giác, dựa vào tin tức, dựa vào theo trang bây giờ ngày càng không còn dùng được. Vì sao? Vì định lượng đã đến, hơn nữa đến rất hung hãn. Nhiều anh em nhà đầu tư lẻ than với tôi rằng giờ không xem nổi bảng nữa, rõ ràng nhìn thấy cổ phiếu sắp trần nhưng ngay lập tức bị đập xuống; rõ ràng đang rơi chẳng ra gì, vậy mà đột nhiên lại kéo thẳng. Khiến người ta đuổi giá thì bị nhốt, cắt lỗ thì lại tăng, chẳng khác gì bị nhắm vào—

Thực ra bạn không bị nhắm vào, bạn bị định lượng “thu hoạch”.

“Định lượng” nói đơn giản là chương trình máy tính tự động giao dịch theo các quy tắc được viết sẵn. Nó không có cảm xúc, không sợ cũng không tham, càng không vì rơi ba lần trần lỗ (ba phiên trần giảm) mà lòng mềm. Thế mạnh của nó là gì? Tốc độ nhanh, phản ứng nhanh, năng lực tính toán mạnh. Chỉ cần một cổ phiếu có đột biến, bạn còn đang gõ đầu suy nghĩ chuyện gì xảy ra, thì định lượng đã hoàn thành thao tác mua hoặc bán trong vài mili giây. Hơn nữa hiện nay, định lượng không phải kiểu chạy theo xu hướng đơn giản như trước, mà là chiến lược giao dịch tần suất cao kết hợp dữ liệu lớn và trí tuệ nhân tạo, có thể bắt lấy phần lớn những kiểu cảm xúc và hành vi của nhà đầu tư lẻ trên thị trường.

Vậy nhà đầu tư lẻ có còn “chơi” được không? Đương nhiên là không. Định lượng dù giỏi đến mấy cũng không phải thần, nó cũng có điểm yếu của mình. Hôm nay chúng ta nói rõ chuyện này: rốt cuộc nhà đầu tư lẻ phải làm thế nào để tồn tại trong thị trường do định lượng chi phối, thậm chí kiếm lời.

Trước hết, bạn phải hiểu logic cốt lõi của định lượng. Cốt lõi của định lượng là kinh doanh chênh lệch thống kê và lợi thế xác suất. Nó không quan tâm công ty này làm gì, ông chủ là ai, sản phẩm có năng lực cạnh tranh hay không. Nó chỉ quan tâm những con số như giá, khối lượng giao dịch, biến động suất (volatility), và các quy luật thống kê đằng sau những con số đó. Ví dụ nó phát hiện rằng sau khi một tổ hợp nến K nhất định xuất hiện, thì xác suất ngày hôm sau tăng là 60%; khi đó nó sẽ mua mỗi lần tổ hợp này xuất hiện, rồi dùng định luật số lớn để kiếm tiền. Có thể lần một hai lần thua, nhưng một ngàn lần một vạn lần sau cùng nó sẽ thắng.

Từ đó dẫn đến điểm yếu thứ nhất của định lượng: nó phụ thuộc vào các quy luật lịch sử. Nếu môi trường thị trường thay đổi căn bản, các quy luật trước đây vốn hiệu lực bỗng mất tác dụng, thì chiến lược định lượng sẽ thua trên diện rộng. Ví dụ năm ngoái nhiều quỹ định lượng làm cổ phiếu vốn nhỏ, đột nhiên chỉ trong một ngày đã lỗ mất hơn chục điểm, vì thị hiếu thị trường chuyển đổi; mô hình của họ không kịp điều chỉnh. Lợi thế của nhà đầu tư lẻ nằm ở đâu? Bạn có thể linh hoạt ứng biến. Bạn không phải quản lý vài chục tỷ hay hàng trăm tỷ tiền, nói quay đầu là quay đầu—con thuyền nhỏ thì dễ trở đầu, lợi thế này những tổ chức lớn và quỹ định lượng không bao giờ ngưỡng mộ được.

Cụ thể thì làm thế nào? Tôi đưa cho anh em vài ý tưởng “thực chiến” như sau.
**
Ý tưởng thứ nhất: Bỏ giao tranh tần suất cao, chuyển sang nghiên cứu sâu về cơ bản.** Định lượng giỏi nhất chính là giao tranh ngắn hạn, vào ra trong vài giây, kiếm chênh lệch lời cỡ một hai điểm. Bạn cạnh tranh với nó trên cùng một “mặt phẳng”, thì bạn vĩnh viễn không thể thắng. Giống như bạn so nước rút 20két với Bolt—chẳng phải đi tìm để bị hành à? Nhưng nếu bạn so Marathon, thì lợi thế của nó không còn lớn nữa. Đưa vào chứng khoán cũng vậy: nếu bạn làm siêu ngắn hạn, xem giao dịch theo phút hoặc theo giờ để đánh, thì bạn đang ở “sân nhà” của định lượng mà giao chiến. Cách làm đúng là gì? Hãy nhìn xa hơn, bỏ trò ăn chênh nhỏ vốn nhỏ trong ngắn hạn, cân nhắc theo từng nhịp dung lượng (capacity/giải đoạn). Mô hình định lượng có thể phân tích dữ liệu lịch sử, nhưng nó khó hiểu thật sự xu hướng dài hạn của một ngành, và càng khó đánh giá một đề tài có đáng tin hay không. Những thứ mang tính định tính đó mới là chỗ nhà đầu tư lẻ có thể xây lợi thế.

Ý tưởng thứ hai: Dùng mô hình hành vi của định lượng để làm ngược. Nhiều quỹ định lượng dùng chiến lược đồng chất, đặc biệt là các chiến lược bám xu hướng và động lượng (momentum). Khi thị trường hình thành một xu hướng nào đó, chúng sẽ đổ xô mua vào, thúc đẩy tăng nhanh. Khi xu hướng đảo chiều, chúng lại bán đồng loạt, làm cú rơi tăng nặng. Điều này dẫn tới một hiện tượng: lúc tăng thì tăng quá đà, lúc giảm thì giảm quá đà. Là nhà đầu tư lẻ, bạn có thể tận dụng phản ứng “quá tay” này. Khi một cổ phiếu bị định lượng bán tháo đồng loạt vì tin xấu ngắn hạn, giá rơi xuống mức rõ ràng không hợp lý, thì ngược lại có thể là thời điểm để mua. Tương tự, khi một cổ phiếu bị đẩy lên mức rõ ràng bị định giá quá cao bởi định lượng, thì đó là lúc để bán.

Tuy nhiên ở đây có một điểm then chốt: bạn cần có năng lực phán đoán thế nào là mức giá hợp lý. Điều này lại quay về ý thứ nhất: bạn cần có đánh giá riêng về giá trị của từng cổ phiếu và đề tài. Nếu bạn không có năng lực đó, thì làm ngược sẽ trở thành đoán đáy bắt đỉnh, chẳng khác gì cờ bạc.

Ý tưởng thứ ba: Tránh những cổ phiếu mà định lượng “tụ tập đông”. Định lượng rất thích các cổ phiếu có thanh khoản tốt, vốn hóa vừa phải, và biến động suất cao. Vì sao? Vì thanh khoản tốt thì chúng mới vào/ra trơn tru, biến động suất cao thì mới có không gian để kiếm lợi nhuận từ chênh lệch. Những cổ phiếu vừa và nhỏ có giá trị giao dịch mỗi ngày vài trăm triệu đến vài tỷ là chiến trường hoạt động sôi nổi nhất của định lượng. Ngược lại, một số cổ phiếu bluechip vốn lớn—đặc biệt là những mã chia cổ tức ổn định, diễn biến êm—thì định lượng lại không mấy hứng thú, vì biến động quá nhỏ, không kiếm được chênh lệch. Còn những cổ phiếu “nguội”, mỗi ngày chỉ giao dịch vài chục triệu đến vài triệu, thì định lượng cũng gần như không đi, vì tiền vào rồi ra không nổi.

Vì thế nhà đầu tư lẻ có thể chọn tránh xa “chiến trường chính”. Không phải bảo bạn đi mua những mã hoàn toàn không có thanh khoản, mà là bạn có thể chú ý nhiều hơn tới những cổ phiếu mà tỷ lệ nắm giữ của tổ chức cao, và xu hướng tương đối vững. Những cổ phiếu này chịu tác động của đòn tấn công định lượng tương đối nhỏ; giá chịu chi phối nhiều hơn bởi yếu tố cơ bản, phù hợp hơn để nhà đầu tư lẻ nghiên cứu, theo dõi và nắm giữ.

Ý tưởng thứ tư: Dùng quản lý vị thế và chiến lược cắt lỗ để chống lại tính ngẫu nhiên của định lượng. Nhiều nhà đầu tư lẻ thua vì không phải chọn sai cổ phiếu, mà vì vị thế quá nặng, tâm lý không chịu nổi dao động. Dao động mà định lượng tạo ra rất lớn: có thể sáng còn tăng 2 điểm, chiều lại đập xuống tới sàn. Nếu bạn all-in vào một cổ phiếu, loại dao động đó bạn căn bản không chịu nổi, rất dễ hoảng loạn mà cắt lỗ ngay tại đáy sàn. Cách đúng là gì? Phân tán vị thế, và giới hạn tỷ trọng của từng cổ phiếu trong tối đa 10%. Như vậy, dù bất kỳ cổ phiếu nào dao động mạnh ra sao, nó cũng không thể tạo ra cú đánh “hủy diệt” lên toàn bộ tài khoản của bạn. Đồng thời đặt ranh giới cắt lỗ rõ ràng, ví dụ lỗ 8% hoặc 10% là rời đi vô điều kiện. Đừng nói chuyện cảm xúc với định lượng; nó không có cảm xúc, và bạn cũng không nên.

Nói về cắt lỗ thì dễ làm, làm thì khó. Nhiều anh em lỗ 10% thì không nỡ bán, nghĩ chờ hồi; kết quả lỗ tới 30% thì càng không nỡ bán, cuối cùng trở thành cổ đông. Định lượng sẽ không đợi bạn hồi phục, nó nên đập thì vẫn đập. Vì vậy kỷ luật rất quan trọng: tới vị trí cắt lỗ thì phải dứt khoát rời đi, đừng do dự. Thà bán nhầm còn hơn nhốt. Bán nhầm rồi bạn còn cơ hội mua lại; nhốt thì bạn gần như không còn cơ hội lật người.

Ý tưởng thứ năm: Chú ý các tín hiệu bất thường trong mối quan hệ giữa giá và khối lượng. Định lượng nhanh, nhưng nó cũng để lại dấu vết. Ví dụ trên sổ lệnh đột nhiên xuất hiện lượng lớn lệnh đặt đệm hoặc lệnh đè, rồi rất nhanh lại rút đi. Ví dụ khối lượng giao dịch đột nhiên tăng mạnh nhưng giá không có thay đổi rõ ràng. Ví dụ trên đồ thị trong ngày xuất hiện đường đi dạng răng cưa rất đều đặn. Những thứ đó đều có thể là dấu vết định lượng đang hoạt động. Khi bạn phát hiện các tín hiệu như vậy, đừng vội lao vào, ngược lại phải cảnh giác hơn. Nếu một cổ phiếu bị định lượng kiểm soát cao độ, thì bạn nên đi càng xa càng tốt. Trừ khi bạn cực kỳ chắc mình có thể chạy nhanh hơn định lượng, nhưng nói thật, đa số người không có năng lực đó.

Còn một điểm rất quan trọng: đừng giao dịch mù quáng trong nửa giờ đầu mở cửa và nửa giờ cuối trước khi đóng cửa. Hai khung thời gian này là lúc định lượng hoạt động mạnh nhất. Sau khi mở cửa, định lượng sẽ nhanh chóng cơ cấu lại theo thông tin qua đêm; đủ loại lệnh chương trình bay đầy trời, giá dao động dữ dội và vô trật tự. Trước giờ đóng cửa, định lượng sẽ thực hiện các chiến lược đối ứng và điều chỉnh vị thế, cũng rất dễ gây ra biến động phi lý; có thể đợi khi tâm lý thị trường ổn định rồi hãy thao tác. Ví dụ, từ sau 10:30 sáng đến trước 14:30 chiều, mức ảnh hưởng của định lượng tương đối nhỏ hơn, và diễn biến cũng phản ánh tốt hơn quan hệ cung-cầu thực sự; tất nhiên, cụ thể còn tùy theo phong cách giao dịch của mỗi người!

Nói thêm về chiến lược đánh trần (打板) mà nhiều người quan tâm. Trước đây nhiều “游资” và nhà đầu tư lẻ kiếm tiền nhờ đánh trần, nhưng khi định lượng vào rồi, việc đánh trần ngày càng khó. Vì sao? Vì hiện nay, trên những trần tăng giá, rất nhiều là lệnh của định lượng. Bạn xếp lệnh chờ (xếp bản) mất cả mấy tiếng, cuối cùng cũng xếp được, kết quả định lượng rút lệnh trong nháy mắt, khiến bạn thành người đón hàng. Hoặc bạn mua theo đánh trần, thì ngày hôm sau định lượng bấm nút “hủy ngay” (核按钮) trực tiếp, bạn cũng không có cơ hội chạy. Vì vậy, trừ khi bạn có cảm nhận bảng lệnh rất mạnh và có thể nhanh chóng cắt lỗ, thì tôi khuyên anh em tạm thời đừng đụng tới kiểu chơi đánh trần này. Không phải nói là bạn chắc chắn không kiếm được tiền, mà vì tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đã không còn xứng đáng nghiêm trọng.

Vậy chiến lược nào hiện nay tương đối hiệu quả? Đó là chiến lược “hớt hàng khi lùi giá” (low absorption). Tức là khi cổ phiếu thu hẹp khối lượng và điều chỉnh lùi về các mốc hỗ trợ quan trọng thì mua dần từng phần, không đuổi giá cao, không giành chạy nhanh. Định lượng tuy có thể tạo ra biến động, nhưng nó rất khó xóa hoàn toàn xu hướng. Nếu một cổ phiếu cơ bản không có vấn đề, sau khi thu hẹp và điều chỉnh lùi về vị trí then chốt, tự nhiên sẽ có tiền vào để đỡ. Lúc này, “hớt hàng” thì chi phí của bạn thấp hơn định lượng, tâm lý nắm giữ của bạn cũng tốt hơn. Định lượng dù có đập nữa thì cũng phải tính đến chi phí, nó không thể đập mãi vô hạn.

Một chiến lược khác là điều khiển bởi sự kiện (event-driven). Định lượng có thể xử lý dữ liệu lịch sử, nhưng nó khó dự đoán trước những sự kiện đột phát thực sự, như chính sách có lợi, đột phá sản phẩm, bước ngoặt của ngành, v.v. Nếu bạn bố trí sẵn trước cơ hội như vậy, khi sự kiện xảy ra và giá tăng, thì định lượng chỉ là phản ứng muộn màng đuổi theo, giúp bạn “kéo xe” lên. Đây chính là kiếm tiền từ nhận thức, và cũng là nơi mà nhà đầu tư lẻ thực sự có thể xây “hào lũy” cho mình.

Cuối cùng, muốn nói với anh em vài câu trong lòng. Thị trường đúng là đã thay đổi: nhanh hơn, lạnh hơn, và không nể mặt. Nhưng bất kể thị trường đổi thế nào, có những thứ không đổi. Nhân tính không đổi, quy luật giá trị không đổi, chu kỳ không đổi. Định lượng có thể tăng tốc biến động, nhưng không thể tạo ra xu hướng. Xu hướng thật sự vẫn đến từ sự thay đổi của đề tài và sự đồng thuận của dòng tiền.

Ngoài ra, tâm thái cũng rất quan trọng. Đừng lúc nào cũng nghĩ ngày nào cũng kiếm tiền, cũng đừng nghĩ sẽ nắm được mọi cơ hội. Thị trường chứng khoán vốn không thiếu cơ hội, nhưng vốn của bạn là có hạn. Giữ được vốn, chờ cơ hội có độ chắc chắn cao thuộc về bạn, rồi đánh mạnh bằng vị thế lớn. Những thời gian còn lại, kiên nhẫn chờ đợi, hoặc giữ vị thế nhẹ để giữ cảm giác. Lý này nhiều người đều hiểu, nhưng mấy ai làm được thật. Vì sao? Vì không kìm được tay, vì sợ lỡ nhịp (踏空). Nhưng bạn nghĩ xem: lỡ nhịp chỉ là kiếm ít hơn, còn thua lỗ mới là mất thật. Cái nào khó chịu hơn?

Trong thị trường do định lượng dẫn dắt, nhà đầu tư lẻ đúng là khó hơn. Nhưng khó không có nghĩa là không có cơ hội. Chỉ cần bạn sẵn sàng thay đổi, sẵn sàng học, sẵn sàng bỏ đi những ảo tưởng làm giàu nhờ đánh trần không thực tế, rồi kiên định theo đuổi lãi kép—bạn vẫn có thể kiếm lời. Thậm chí vì sự tồn tại của định lượng, các “sóng” vô hiệu trong thị trường nhiều hơn, tạo ra cho người đã chuẩn bị nhiều cơ hội đạt lợi nhuận vượt trội hơn. Mấu chốt là: bạn có phải người đã chuẩn bị hay không.

Tôi là Trùm Trang, hôm nay chỉ trò chuyện tới đây. Anh em có ý kiến hay chia sẻ kinh nghiệm bản thân gì thì hoan nghênh trao đổi nhiều hơn. Thị trường mãi thay đổi, thứ duy nhất không đổi là chúng ta phải liên tục tiến hóa. Chúc mọi người đều có thể sống sót trong thị trường này, cố lên!

Cảm ơn những người ủng hộ hôm qua
Bảng thưởng 龙虎榜：
Rồng 1
**@主升龙头空空龙 @从20k1开始 @CtrlZzz456小 @一切都是 @第八支箭 @李子不吃梨 @Mr丶Q @lakecomo @小土堆爆金币 @skymo5580 @我是一只兔 @瓜洲渡 @米开朗基瑞 @大宁炒家晓龙龙 @彤彤小公举 @子非鱼88 @瓜洲渡 @碧海潮生2025 @小雅123 @量化织布机 @DaydayRed98 @桐笙粒子 @我又割了 @从20k1开始 @山乡雅客 @小土堆爆金币 @Mr丶Q @Kevin朱 @米开朗基瑞 @李子不吃梨
**
**
Bảng thưởng vé “加油券” 龙虎榜：
**@多明智20220202 @lakecomo @第八支箭 @陕西王满仓 @小土堆爆金币 @Mr丶Q @CtrlZzz456/小 @飞龙在天买入即涨
**
**
Trùm Trang mỗi ngày sau khi mở cửa sẽ chia sẻ trong phần bình luận những hướng đi có thể mạnh lên trong ngày và logic, cùng với các cơ hội tốt. Hoan nghênh mọi người bấm theo dõi Trùm Trang! Cuối cùng hy vọng, khi chúng ta vừa là đối thủ vừa là đối tượng tranh giành trên thị trường, thì cũng có thể gặp nhau trong thị trường này—nơi cùng yêu thích—và cùng cười một lần. **
** $中油资本(sz000617)$ $云赛智联(sh600602)$ $新能泰山(sz000720)$ $重药控股(sz000950)$ $中利集团(sz002309)$ **