Chỉ số thương hiệu Chỉ số thương hiệu 100 của 每 ngày duy trì trên 1.000 điểm, cổ phiếu thành phần TCL Electronics tăng gần 30% trong tuần trước

Hỏi AI · Việc TCL mua lại mảng kinh doanh của Sony sẽ định hình lại thị trường TV toàn cầu như thế nào?

Phóng viên: Lưu Minh Tao — Biên tập: Tiêu Nhụe Đông

Xung đột bên ngoài tiếp tục cản trở mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường. Tuần trước, A-shares dao động điều chỉnh, các chỉ số chính đều giảm. Chỉ số thương hiệu 100 của Mỗi Ngày giảm 1,24% trong tuần, tiếp tục duy trì trạng thái tích lũy trên mốc nghìn điểm.

Từ tháng 4, giai đoạn công bố tập trung kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết bắt đầu. Các manh mối về diễn biến thị trường dần chuyển sang việc kiểm chứng các yếu tố cơ bản. Các nhóm ngành có độ chắc chắn về lợi nhuận cao và mức độ cải thiện về chu kỳ kinh doanh bền vững sẽ trở thành hướng trọng tâm mà dòng vốn tập trung.

Chỉ số thương hiệu 100 của Mỗi Ngày co hẹp khối lượng giao dịch, dao động

Kể từ khi xảy ra xung đột ở Trung Đông, thị trường liên tục điều chỉnh. Tuần trước, các chỉ số chính của A-shares đều đóng cửa giảm. Tính đến hết ngày 3/4, Chỉ số Thượng Hải giảm 0,86% trong tuần, đóng cửa ở 3880,1 điểm; Chỉ số Thâm Quyến Thành phần giảm 2,96% trong tuần, đóng cửa ở 13352,9 điểm; Chỉ số Doanh nghiệp niêm yết trên bảng tăng trưởng (ChiNext) và chỉ số Khoa học công nghệ 50 lần lượt giảm 4,44% và 3,42% trong tuần; Chỉ số thương hiệu 100 của Mỗi Ngày co hẹp khối lượng giao dịch và dao động, giảm 1,24% trong tuần, đóng cửa ở 1025,97 điểm.

Về các cổ phiếu thành phần, TCL Electronics, Geely Automobile và China Resources Pharmaceutical đều tăng hơn 10% trong tuần qua. Trong đó, TCL Electronics tăng tới 29,86% trong tuần, dẫn đầu về mức tăng. Ngoài ra, China International Freight, Beijing Automobile, China National Heavy Duty Truck, Weichai Power, Anta Sports, Nông Phu Xuân, Ngân hàng Nông nghiệp và China Resources Beer cũng có mức tăng hơn 5% trong tuần.

Xét tăng trưởng giá trị vốn hóa theo tuần, Ngân hàng Nông nghiệp tăng 1259,94 tỷ CNY giá trị vốn hóa trong tuần qua, là cổ phiếu thành phần duy nhất có mức tăng vượt 1000 tỷ; Ngân hàng Trung Quốc và Kweichow Moutai cũng tăng giá trị vốn hóa trên 500 tỷ trong tuần qua, mức tăng cũng rất lớn.

Đối với thị trường hiện nay, diễn biến giá dầu thô vẫn là biến số then chốt ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường trong thời gian gần. Khi giá dầu đi lên sẽ thúc đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu, còn kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị lùi lại khiến thanh khoản toàn cầu có xu hướng thắt chặt ở biên, từ đó sẽ củng cố logic giao dịch của nhóm thay thế năng lượng và vai trò “trụ đỡ” của các nhóm phòng thủ. Đồng thời, điều này cũng phần nào kìm hãm kết quả của các nhóm tấn công như tăng trưởng công nghệ. Nhưng nếu kỳ vọng xung đột dịu xuống trong thời gian tới, giá dầu sẽ dao động rồi giảm trở lại; khi đó, kỳ vọng nới lỏng sẽ được cải thiện và sẽ có lợi cho sự phục hồi của nhóm cổ phiếu tăng trưởng.

Xét từ môi trường trong nước, logic cốt lõi là chính sách hỗ trợ, vốn vào thị trường và việc định giá lại tài sản Trung Quốc không thay đổi; xung đột bên ngoài cũng chưa làm lung lay “cái nền” cho kịch bản tăng trưởng chậm (slow bull) trung và dài hạn của A-shares. Đồng thời, khi các doanh nghiệp niêm yết bước vào giai đoạn công bố tập trung kết quả kinh doanh trong tháng 4, các manh mối về diễn biến thị trường dần chuyển sang việc kiểm chứng các yếu tố cơ bản. Các nhóm ngành có độ chắc chắn về lợi nhuận cao và mức độ cải thiện về chu kỳ kinh doanh bền vững sẽ trở thành hướng trọng tâm mà dòng vốn tập trung.

Tập trung vào cổ phiếu thành phần: Mua lại vượt kỳ vọng, TCL Electronics tăng gần 30% trong tuần qua

Xét hiệu suất của các cổ phiếu thành phần trong chỉ số thương hiệu 100 của Mỗi Ngày tuần trước, các công ty niêm yết tại Hồng Kông nhìn chung mạnh. Trong đó, nhờ thương vụ mua lại vượt kỳ vọng, TCL Electronics nhận được sự chú ý lớn từ dòng vốn. Tuần trước, mức tăng của cổ phiếu đạt 29,85%, và tăng trưởng giá trị vốn hóa theo tuần đạt 82,94 tỷ HKD.

Ngày 31/3, TCL Electronics công bố rằng công ty con toàn phần TTE của họ đã ký với Sony một thỏa thuận khung giao dịch. Theo đó, TTE sẽ thành lập một công ty liên doanh (công ty mới) với Sony để tiếp nhận các hoạt động kinh doanh giải trí tại gia của Sony như TV và âm thanh. TTE sẽ đăng ký mua 51% cổ phần của công ty mới và đồng thời mua toàn bộ công ty con SOEM của Sony tại Malaysia với giá giao dịch là 753,99 tỷ yên Nhật (khoảng 3,781 tỷ HKD). Ngày hoàn tất giao dịch là 1/4/2027; giao dịch còn cần được phê duyệt của chính phủ.

Một số người trong ngành cho rằng, giá mua trong thương vụ lần này tương đối thấp, vượt kỳ vọng của thị trường. Hợp tác của hai bên sẽ phát huy hiệu ứng cộng hưởng, và TCL được kỳ vọng trong 2–3 năm tới có thể vượt Samsung, vươn lên vị trí số 1 trên bảng xếp hạng thị trường TV toàn cầu.

GuoLian Securities (CIBL) công bố báo cáo nghiên cứu cho biết: tính đến quý 4/2025, thị phần sản lượng xuất xưởng TV toàn cầu của thương hiệu TOP2 của Trung Quốc đã vượt thương hiệu TOP2 của Hàn Quốc; đồng thời từ năm 2025 đến nay, lợi nhuận của các thương hiệu Trung Quốc tốt hơn, các thương hiệu Nhật Hàn chịu áp lực về lợi nhuận. Trật tự toàn cầu đã thay đổi căn bản nhờ chuỗi cung ứng hiển thị của Trung Quốc nâng cấp. Công ty liên doanh mới về mảng giải trí tại gia mà TCL Electronics và Sony dự kiến thành lập có khả năng giải phóng đầy đủ tiềm năng lợi nhuận, và không gian cộng hưởng của hai công ty trên toàn chuỗi giá trị là rất rộng. Khi thị phần toàn cầu dần tập trung về tay các “đầu tàu” TV của Trung Quốc, triển vọng cho thấy khả năng tạo lợi nhuận của các đầu tàu TV Trung Quốc sẽ tăng ổn định.

Đáng chú ý, ngay trước khi công bố chính thức hợp tác với Sony lần này, TCL Electronics cũng đã công bố báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025. Theo báo cáo thường niên, doanh thu năm 2025 của công ty đạt 1145,83 tỷ HKD, tăng 15,4%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông sau điều chỉnh đạt 25,12 tỷ HKD, tăng 56,5%. Tốc độ tăng lợi nhuận rõ rệt nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu, và khả năng sinh lời tiếp tục được cải thiện.

Về mảng kinh doanh cụ thể, hoạt động TV của TCL Electronics duy trì xu hướng vừa có “độ bền” tại thị trường trong nước, vừa có tăng trưởng cao ở thị trường nước ngoài. Năm 2025, tổng sản lượng xuất xưởng của ngành trong nước nhìn chung suy yếu do tác động từ việc “Quỹ hỗ trợ quốc gia” (Quỹ hỗ trợ quốc gia) giảm dần. Do đó, doanh thu thị trường trong nước của TCL Electronics giảm 9,7% so với cùng kỳ xuống còn 172 tỷ HKD. Tuy nhiên, nhờ nâng cấp cơ cấu sản phẩm, biên lợi nhuận gộp mảng TV trong nước đã tăng ngược xu hướng, tăng 1,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 21,7%.

China Investment Securities cũng cho biết TCL Electronics là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành TV toàn cầu, tích cực thúc đẩy chiến lược kinh doanh tầm trung-cao cấp và toàn cầu hóa. Khi công ty tăng cường đầu tư marketing cho thương hiệu ở nước ngoài và mở rộng mức độ phủ kênh, họ kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng cao thị phần TV ở hải ngoại.

Mỗi Tin Kinh tế hằng ngày