L'ancien « roi des bouteilles d'Asie » Zhuhai Zhongfu envisage une nouvelle cession ! Huang Zhihao entre dans le capital avec 933M de yuans

Le journaliste de 每经 | Chen Pengli Le rédacteur de 每经 | Wei Guanhong

Après s’être enlisée pendant quatre années consécutives dans une impasse de pertes, Zhuhai Zhongfu (SZ000659, en suspension de cotation) — autrefois le « roi des bouteilles d’Asie » — a de nouveau trouvé un « chevalier blanc ».

Le 3 avril, en soirée, Zhuhai Zhongfu a dévoilé un projet de placement privé avec émission (定增). La société prévoit d’émettre jusqu’à 283 millions d’actions à Zhuhai Hengqin Xingying Investment Partnership (LLP) (entreprise à responsabilité limitée) (ci-après « Hengqin Xingying »), pour lever un montant de fonds total ne dépassant pas 933 millions de yuans. Une fois l’émission achevée, Hengqin Xingying deviendra le nouvel actionnaire contrôlant de la société, et son contrôleur effectif, Huang Zhihao, deviendra également le nouvel actionnaire contrôlant effectif de Zhuhai Zhongfu. Auparavant, Zhuhai Zhongfu n’avait pas de contrôleur effectif.

Le reporter du « Quotidien des nouvelles économiques » (《每日经济新闻》) a noté que cela fait moins d’un an seulement depuis que le plan précédent de Zhuhai Zhongfu visant à « changer de maître » a été annulé. La différence, cette fois, est que le nouveau « repreneur » devra lui aussi faire face à la situation financière sévère de l’entreprise : au 30 septembre 2025, son ratio actif-passif atteint 95,6 %. Les fonds levés par cette émission seront également affectés avec précision à « renflouer les caisses ». Parmi eux, 800 millions de yuans sont prévus pour le remboursement de dettes, et le reste pour compléter le fonds de roulement.

Concernant ce changement de contrôle, l’ancien actionnaire contrôlant, Shaanxi Xin Siroad Venture Capital No. 1 Investment Partnership (LLP) (entreprise à responsabilité limitée), a manifesté une intention claire de « lâcher prise ». Non seulement il s’engage à ne pas rechercher le contrôle de la société cotée au cours des 36 prochains mois, mais il s’engage aussi à émettre un vote favorable concernant les candidatures de membres du conseil proposées par les nouveaux actionnaires.

Huang Zhihao prévoit d’entrer à la tête de Zhuhai Zhongfu avec 933 millions de yuans

D’après l’annonce publiée par Zhuhai Zhongfu le 3 avril en soirée, le conseil d’administration a tenu une réunion et a examiné et approuvé les résolutions relatives à l’émission d’actions à certains objets. Le projet montre que les bénéficiaires de cette émission seront Hengqin Xingying ; le prix d’émission est de 3,3 yuans par action ; la quantité d’actions à émettre ne dépassera pas 283 millions ; et le montant total des fonds levés ne dépassera pas 933 millions de yuans. Hengqin Xingying souscrira intégralement les actions émises dans le cadre de cette émission en espèces.

D’après les informations disponibles, avant cette émission, Xin Siroad détenait 15,71 % des actions de Zhuhai Zhongfu, ce qui en faisait l’actionnaire contrôlant, mais Zhuhai Zhongfu n’avait pas de contrôleur effectif. Si cette émission se déroule comme prévu, la proportion de détention de Xin Siroad sera diluée jusqu’à 12,88 % ; quant à Hengqin Xingying, il détiendra 18,03 % des actions de la société, devenant ainsi le nouvel actionnaire contrôlant. Son associé-gérant exécutif, Huang Zhihao, deviendra le nouvel contrôleur effectif de la société.

Zhuhai Zhongfu indique que ses actions reprendront la négociation à compter de l’ouverture du marché le 7 avril 2026.

Le reporter du « Quotidien des nouvelles économiques » a remarqué que, pour assurer une transition stable du contrôle, l’ancien actionnaire contrôlant, Xin Siroad, et son associé-gérant exécutif, Shaanxi RenChuang KeNeng Equity Investment Management Co., Ltd. (ci-après « RenChuang KeNeng »), ont produit une « Déclaration d’engagement à ne pas rechercher de contrôle ». L’engagement prévoit qu’après la conclusion de la présente modification des droits, pendant une période de 36 mois, Xin Siroad et RenChuang KeNeng ne chercheront ni, de quelque manière que ce soit, la position de premier actionnaire ou de contrôleur effectif de la société cotée, et ils voteront également favorablement pour les candidats au conseil d’administration proposés par Hengqin Xingying.

L’annonce révèle aussi que le nouvel actionnaire envisage de procéder à des ajustements appropriés du conseil d’administration de Zhuhai Zhongfu. Les administrateurs qu’il proposera et qui seront élus doivent occuper au moins deux tiers des sièges au conseil d’administration.

Le reporter a appris en consultant Tianyancha (天眼查) que Hengqin Xingying, la société « prête à entrer au capital », est une entreprise « jeune » créée en juin 2025, dont l’associé-gérant exécutif est Huang Zhihao. D’après le projet divulgué, parmi les fonds de souscription de Hengqin Xingying pour cette opération, la part des fonds propres est d’au moins 50 % ; et il n’est pas exclu de demander des prêts bancaires pour des acquisitions et d’obtenir des fonds de financement à partir de moyens légaux similaires.

Les fonds levés par l’augmentation de capital seront intégralement utilisés pour régler les dettes et compléter le fonds de roulement

Il convient aussi de noter que ce n’est pas la première fois, ces dernières années, que Zhuhai Zhongfu cherche à « changer de maître ». En décembre 2024, Zhuhai Zhongfu avait également envisagé d’introduire XunZhen Investment (Shenzhen) Partnership (LLP) (entreprise à responsabilité limitée) comme nouvel actionnaire contrôlant via une émission similaire. Cependant, ce plan d’émission a été officiellement annoncé comme annulé en juin 2025. La raison invoquée était que « les deux parties n’avaient pas des points de vue identiques sur la planification du développement opérationnel futur, et n’ont pas pu parvenir à un accord sur les clauses essentielles de la présente transaction ».

Désormais, un nouveau candidat « chevalier » apparaît à nouveau.

Revenons à Zhuhai Zhongfu lui-même : ses résultats opérationnels récents ne sont pas encourageants. D’après l’avis préalable des résultats pour l’exercice 2025 publié précédemment par la société, le bénéfice net attribuable aux actionnaires mère en 2025 devrait se situer entre -135 millions et -100 millions de yuans. Cela signifie aussi que, depuis 2022, Zhuhai Zhongfu enregistrera sa quatrième année consécutive de pertes. Les données des états financiers montrent que, de 2022 à 2024, les bénéfices nets attribuables aux actionnaires mère ont été respectivement de -186 millions de yuans, -70 millions de yuans et -123 millions de yuans.

Des pertes persistantes dégradent de plus en plus la situation financière de la société. À la fin septembre 2025, le ratio actif-passif de Zhuhai Zhongfu s’était déjà hissé à 95,6 %. Parallèle-ment, les dettes à court terme inscrites au compte de la société s’élèvent à 273 millions de yuans, et les passifs non courants arrivant à échéance dans un an sont de 621 millions de yuans.

Dans ce contexte, les 933 millions de yuans de fonds de cette émission semblent particulièrement essentiels. Selon le projet, après déduction des frais d’émission, parmi ces fonds levés, 800 millions de yuans seront utilisés pour rembourser les dettes de la société, et la partie restante servira à compléter le fonds de roulement de la société.

Dans l’annonce, Zhuhai Zhongfu indique que l’objectif de la présente émission est de renforcer la solidité du capital de la société, d’améliorer sa capacité bénéficiaire. Grâce à cette émission, l’échelle de ses capitaux propres nets augmentera, et la situation financière s’améliorera de manière significative. Cela aidera à accroître la capacité de la société à faire face aux risques et à garantir son développement durable. Depuis décembre 2010, la société n’a procédé à aucune nouvelle levée de fonds sur le marché des capitaux ; elle dépend principalement d’accumulations issues de l’exploitation et d’emprunts bancaires. Les modes de financement sont uniques. Cette levée de fonds par capitaux propres optimisera efficacement la structure de capital de la société.

Si ce « changement de maître » peut être mené à bien sans encombre, le nouveau contrôleur effectif pourra-t-il inverser la situation difficile actuelle de Zhuhai Zhongfu ? C’est peut-être la question la plus préoccupante pour tous les investisseurs de la société.

Source de l’image de couverture : fonds médiatiques de 每经

Un volume massif d’informations, une analyse précise : tout cela est sur l’application 新浪财经APP

Responsable : Shi Xiuzhen SF183