Quels sont les chouchous de la gestion des fonds d’assurance pour l’allocation d’actions ? Forte position sur les valeurs bancaires, augmentation de la pondération dans le secteur de la nouvelle productivité de qualité

Source : Beijing Business Daily

En tant que « capital patient » typique, l’orientation des investissements des compagnies d’assurance-vie a toujours suscité un vif intérêt sur le marché. Les sociétés cotées du secteur A ont publié les rapports annuels 2025 l’une après l’autre, et les dernières positions lourdes des assureurs sont également sorties. D’après les données de Wind, au 2 avril, parmi les sociétés cotées ayant déjà publié leurs rapports annuels 2025, 254 sociétés cotées A ont été détenues en positions importantes par les assureurs ; parmi elles, les banques constituent le secteur comptant le plus grand nombre de titres détenus par les assureurs. En outre, des secteurs tels que le transport et les communications font également l’objet d’une attention particulière.

Des professionnels du secteur indiquent qu’en contexte de « pénurie d’actifs » (asset shortage), les actions à haut dividende, représentées par les titres bancaires, combinent à la fois une distribution de dividendes stable et un potentiel de redressement de valorisation ; c’est pourquoi elles attirent des positions lourdes des assureurs. Récemment, plusieurs dirigeants de compagnies d’assurance cotées ont publiquement déclaré qu’ils continueront à allouer de manière prudente à des actifs de dividendes élevés et de volatilité faible.

On revoit des investissements dans des pairs

En tant que représentantes typiques des actions à haut dividende et à dividendes élevés, les actions bancaires sont, depuis longtemps, un objet clé d’allocation pour les assureurs. D’après les sociétés cotées ayant déjà publié leurs rapports annuels 2025, au 4e trimestre 2025, parmi les titres détenus en positions lourdes par les assureurs, les actions bancaires figurent en tête.

Concrètement, d’après les données de Wind, au 2 avril, en excluant la participation de China Ping An dans la banque Ping An et la participation du groupe China Life dans China Life, 7 des 10 titres dont la valeur de marché détenue par les assureurs est la plus élevée sont des actions bancaires. Il s’agit respectivement de China Merchants Bank, Agricultural Bank of China, China Development Bank (CDB), Industrial Bank, Huaxia Bank, China Minsheng Bank et Postal Savings Bank of China ; les 3 autres sont China Unicom, China Ping An et China Telecom.

Pourquoi les actions bancaires sont-elles devenues le « choix favori » des assureurs ? L’économiste et expert en nouvelle finance Yu Fenghui a déclaré que les compagnies d’assurance apprécient les actions bancaires et celles du secteur des communications, principalement en raison de la stabilité et des caractéristiques de dividendes élevés de ces deux catégories. Les banques, en tant que partie centrale du système financier, jouent un rôle crucial dans l’économie ; leur modèle de rentabilité est mûr et s’accompagne d’une forte capacité de résistance aux risques, offrant ainsi aux investisseurs un revenu de dividendes stable. Quant au secteur des communications, dans un contexte d’accélération de la transformation numérique, il présente un potentiel de croissance à long terme.

À noter : depuis l’an dernier, les investissements entre acteurs du même secteur deviennent aussi de plus en plus fréquents. Auparavant, China Ping An avait déjà lancé deux fois des prises de participation dans China Life H. Et dans le rapport annuel 2025 de China Ping An, « China Life Insurance Company Limited - Traditional - Ordinary Insurance Products - 005L - CT001 Shanghai » est entré dans la liste des dix principaux actionnaires de China Ping An, se classant à la 10e place, avec une proportion de détention des actions A de China Ping An de 1,14 %. Des professionnels du secteur ont souligné sans détour que les actions des assureurs sont des titres typiquement à hauts intérêts, ce qui reflète également que les perspectives de développement à long terme et la valeur d’investissement des grandes compagnies d’assurance sont reconnues par leurs pairs.

Porter attention au secteur de la nouvelle productivité de qualité

En 2025, grâce à une performance favorable du côté des investissements, de nombreuses compagnies d’assurance ont obtenu de bons résultats. En 2026, voire sur l’ensemble de la période du « 15e plan quinquennal (2026-2030), 15e et 5 ans » (plan quinquennal 15, 15e et 5 ans), dans quels domaines les fonds d’assurance investiront-ils en priorité ?

Au vu des déclarations des différentes institutions, le consensus des principales compagnies d’assurance est que la planification en amont des domaines liés à la nouvelle productivité de qualité sera centrale. « L’investissement en actions est le facteur décisif pour stabiliser et améliorer la performance d’investissement ; nous continuerons à avancer avec prudence et constance, en restant continuellement attentifs à la configuration des actions à haut dividende, tout en nous concentrant sur les opportunités de croissance incluses dans l’‘Avant-projet du 15e plan quinquennal’ ; nous renforcerons les recherches sur les secteurs et les domaines de l’industrie prioritaires. » C’est ce qu’a déclaré Cai Zhìwěi, vice-président et vice-président exécutif de China People’s Insurance, au sujet des prochaines orientations de l’investissement en actions.

« Pour le capital patient, sur les longues périodes, le plus important est d’aligner sa trajectoire avec l’orientation du développement économique national. » Au cours de la réunion sur les résultats de la société, le PDG en alternance de China Ping An, Guo Xiaotao, a indiqué que la logique d’investissement de la société consiste à rechercher la certitude dans l’incertitude. La nouvelle productivité de qualité est un facteur de certitude, le développement vigoureux des infrastructures est un facteur de certitude, l’ensemble du développement de l’économie nationale est un facteur de certitude, les hauts dividendes et la puissance financière du pays sont des facteurs de certitude, et la « santé pour tous » (Healthy China) est un facteur de certitude ; ce sont là des directions importantes pour l’allocation d’actifs d’investissement à long terme.

Le vice-président de China Life et directeur des investissements, Liu Hui, a résumé en trois orientations les considérations de l’entreprise : premièrement, saisir l’élan, et s’engager fermement à acheter davantage d’actifs chinois afin de capter l’alpha temporel lié à la nouvelle productivité de qualité ; deuxièmement, observer la tendance et agir, en restant attaché à l’approche de long terme et en menant une planification stratégique à long horizon. L’investissement s’articule autour du centre de gravité d’une allocation stratégique claire des actifs, sans s’écarter des attributs de passifs. Troisièmement, suivre la tendance et s’adapter, en réalisant de façon flexible des ajustements tactiques et des optimisations de stratégie.

Derrière la stratégie, quels secteurs ont concrètement la perspective de voir les assureurs augmenter leurs positions ? Yu Fenghui prévoit que des entreprises de qualité dans des domaines tels que la construction d’infrastructures, les services publics (comme l’électricité et l’eau), les biens de consommation (en particulier les biens de consommation essentiels) et la santé pharmaceutique pourraient voir leurs positions être renforcées par les assureurs. Les entreprises de ces secteurs disposent généralement de flux de trésorerie stables et d’une capacité bénéficiaire continue, et peuvent offrir des dividendes en espèces relativement abondants, ce qui correspond à l’idée d’investissement des assureurs visant un rendement stable et prudent. Par ailleurs, avec le soutien de l’orientation des politiques nationales, les entreprises leaders de ces secteurs présenteront davantage de certitude dans leur développement futur, et elles s’accordent encore mieux à la stratégie d’investissement des assureurs en tant que « capital patient ».

Le journaliste de Beijing Business News, Li Xiumei

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Responsable : Qin Yi