Quỹ Great Wall, Zhao Fengfei: Xu hướng công nghệ dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2026, phong cách thị trường có thể trở nên cân bằng hơn

Năm 2025 sắp đi qua, ngành công nghệ đã trải qua nhiều thay đổi lớn, qua đó thúc đẩy các cổ phiếu công nghệ trở thành mạch chủ đạo của diễn biến thị trường xuyên suốt cả năm. Vào dịp cuối năm, biến động của các chủ đề công nghệ như trí tuệ nhân tạo, chip và năng lượng mới đã được khuếch đại rõ rệt. Khi cuộc tranh luận về “bong bóng AI” lại nổi lên, mạch đầu tư công nghệ của năm tới trở thành trọng điểm được thị trường chú ý.

Giữa làn sương mù, Hội nghị chiến lược đầu tư năm 2026 của Quỹ Trường Thành đúng hẹn diễn ra. Giám đốc Quỹ Trường Thành—Quỹ Công nghiệp Thông minh, ông Triệu Phượng Phi, đã dày công trong lĩnh vực “Công nghệ +” trong nhiều năm; tại hội nghị chiến lược lần này, ông đã tiến hành thảo luận chuyên sâu về những vấn đề nóng trong lĩnh vực đầu tư công nghệ.

Về kết quả của cổ phiếu công nghệ trong năm 2025, Triệu Phượng Phi đã khái quát bằng hai chữ “gây ấn tượng”. Ông cho rằng động lực cốt lõi của xu hướng này là các biến đổi công nghệ trên phạm vi toàn cầu và những tiến triển đột phá của ngành công nghệ Trung Quốc. Luân chuyển theo từng nhịp của các nhóm ngành trong cả năm khá rõ ràng; trong mỗi đợt tăng, về cơ bản đều có logic vận hành vững chắc từ phía ngành, đây chính là xu hướng do năng lực công nghệ tổng thể của Trung Quốc được nâng lên.

Liệu xu hướng công nghệ năm 2026 có được duy trì hay không? Đây là câu hỏi then chốt mà nhà đầu tư quan tâm nhất. Trước vấn đề đó, Triệu Phượng Phi cho rằng xu hướng có khả năng sẽ tiếp tục, nhưng phong cách thị trường sẽ cân bằng hơn. Triệu Phượng Phi nhận định rằng chìa khóa để xu hướng có thể đi lên phụ thuộc vào việc liệu đầu tư ở phía ngành có dừng lại hay không; và hiện tại, các khoản chi đầu tư (capex) của các công ty đám mây hàng đầu trong và ngoài nước vẫn đang được đẩy mạnh với cường độ cao. Khoản đầu tư mang tính “cứng rắn” này chính là tảng đệm giúp cho xu hướng cổ phiếu công nghệ vững chắc; nếu quy chiếu sang thị trường vốn, thì tính liên tục của xu hướng tự nhiên sẽ có cơ sở để được hỗ trợ.

Trên cơ sở đó, Triệu Phượng Phi cho rằng cổ phiếu công nghệ năm tới sẽ thể hiện sự cân bằng theo ba chiều hướng:

Thứ nhất là sự cân bằng ngày càng tiệm cận trong mảng năng lực tính toán của cả trong và ngoài nước. Trong vài năm qua, các cổ phiếu năng lực tính toán ở nước ngoài đã có mức tăng đáng kể; về sau, việc tiếp tục tăng mạnh liên tục sẽ trở nên khó hơn. Trong khi đó, năng lực tính toán nội địa đang bước vào giai đoạn đột phá then chốt; doanh thu và lợi nhuận sắp bước vào giai đoạn giải phóng mạnh mẽ, có khả năng tăng tốc để đột phá vượt rào.

Thứ hai là sự cân bằng cấu trúc trong lĩnh vực AI. Trong ba năm qua, trọng tâm đầu tư của thị trường tập trung vào các doanh nghiệp hạ tầng kiểu “đào xẻng” như năng lực tính toán. Sau thời gian bố trí dài hạn, việc xây dựng cơ sở hạ tầng đã ngày càng hoàn thiện, điều kiện để các ứng dụng ở đầu cuối bùng nổ hàng loạt dần chín muồi. Năm 2026, các ứng dụng AI được kỳ vọng sẽ có những đột phá mang tính thực chất.

Thứ ba, bên trong nhóm ngành công nghệ, kỳ vọng sẽ đạt được sự phát triển cân bằng hơn giữa lĩnh vực AI và phi AI. AI là chủ đề chủ đạo của ngành; trong ba năm qua, AI đã thể hiện thành tích nổi bật trên thị trường vốn. Đồng thời, các phân khúc mới như hàng không vũ trụ thương mại và điện toán lượng tử—nếu sau này xuất hiện những biến đổi mới của ngành—thì biểu hiện theo từng giai đoạn có thể không thua kém AI.

Khi đề cập đến các hướng cụ thể mà ông Triệu Phượng Phi đặc biệt quan tâm, ông đã chỉ rõ rằng đến năm 2026, ba hướng chính sẽ bước vào các mốc then chốt. Thứ nhất là pin thể rắn: kỳ vọng sẽ bước vào năm sản xuất thử quy mô nhỏ, mở đường cho các vòng lặp đổi mới kỹ thuật trong lĩnh vực pin động lực. Thứ hai là hàng không vũ trụ thương mại: công nghệ có thể thu hồi có khả năng cao sẽ đạt đột phá lớn, giúp tháo gỡ nút thắt về năng lực vận tải trong xây dựng mạng Internet vệ tinh, mở đường cho các bối cảnh lớn như “năng lực tính toán vũ trụ”. Thứ ba là các ứng dụng AI: khi hiệu năng mô hình được nâng lên, AI Agent sẽ bước qua ngưỡng có thể sử dụng, trở thành công cụ quan trọng để gia tăng năng lực cho ngành. Nếu mở rộng tầm nhìn sang giai đoạn “Kế hoạch 15 năm lần thứ 5” (tức giai đoạn Kế hoạch 15-5), thì tiềm năng của điện toán lượng tử không thể xem nhẹ.

Triệu Phượng Phi cho biết, một khi điện toán lượng tử đạt được bước đột phá thương mại từ 0 đến 1, nó sẽ tạo ra hiệu ứng dây chuyền: cơ chế mã hóa của các loại tiền mã hóa hiện có có thể bị phá giải nhanh chóng, từ đó buộc toàn ngành phải tái cấu trúc hệ thống mật mã, kéo theo sự tăng trưởng bùng nổ của lĩnh vực an toàn thông tin; đồng thời, điện toán lượng tử sẽ giải quyết các bài toán tính toán khoa học mà máy tính cổ điển khó có thể hoàn thành, trở thành “động cơ siêu cấp” thúc đẩy sự tiến bộ của toàn ngành.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được nêu trong tài liệu liên lạc này được lấy từ các kênh mà công ty cho là đáng tin cậy và phán đoán cá nhân của các nhà nghiên cứu, nhưng công ty không đưa ra bất kỳ cam kết hay bảo đảm trực tiếp hoặc ngụ ý nào về tính chính xác hoặc đầy đủ của chúng. Tài liệu liên lạc này không phải là một diễn giải hoặc khái quát đầy đủ về chứng khoán hoặc thị trường liên quan; mọi ý kiến được bày tỏ có thể thay đổi và không thông báo thêm. Người nhận không nên tiếp nhận tài liệu liên lạc này như một sự thay thế cho phán đoán độc lập hoặc căn cứ ra quyết định đầu tư. Công ty hoặc các tổ chức liên quan, nhân viên hoặc đại diện của công ty không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất nào đối với bất kỳ cá nhân nào phát sinh từ việc sử dụng toàn bộ hoặc một phần nội dung này hoặc do đó mà gây ra. Không có giấy phép bằng văn bản trước của Công ty Quản lý Quỹ Trường Thành, bất kỳ ai cũng không được phát hành, sao chép, đăng lại hoặc công bố dưới bất kỳ hình thức nào đối với báo cáo này hoặc bất kỳ phần nào của báo cáo, đồng thời cũng không được cắt xén hoặc sửa đổi tài liệu liên lạc này theo bất kỳ cách nào trái với ý nghĩa ban đầu. Người quản lý quỹ nhắc nhở rằng, mỗi công dân đều có nghĩa vụ và quyền báo cáo tội phạm rửa tiền. Mỗi công dân đều phải tuân thủ nghiêm ngặt các luật và quy định liên quan đến chống rửa tiền. Quỹ có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.

Nhiều thông tin lớn, phân tích chính xác—tất cả có tại ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Hàm Tuấn Hy