Premier rapport financier de Qinxing après sa cotation : en 2025, le chiffre d’affaires a augmenté de 103 % et l’entreprise a dégagé un bénéfice semestriel

Un actif rare dans la vague d’économie des tokens.

D’après l’information “IPO tôt connu”, Shenzhen Xunzhike Technology Co., Ltd. (ci-après « Xunzhike », 3317.HK) a publié le 27 mars un communiqué de performance pour l’exercice clos au 31 décembre 2025 ; il s’agit également de son premier rapport financier publié depuis le 30 décembre 2025, date à laquelle elle est devenue la « première entreprise de Token ».

Selon le rapport financier, les revenus annuels de Xunzhike en 202****5 se sont élevés à 1.29B de RMB (monnaie ci-après identique), soit une hausse spectaculaire de 103,28 % par rapport à 2024, dépassant avec succès le seuil clé des « revenus de 1 milliard » ; cela marque le passage officiel d’une phase de démarrage initialement portée par la technologie à une nouvelle ère de développement plateforme, évolutive et réplicable. Il est également à noter que, au premier semestre 2025, Xunzhike a réalisé des revenus de 198 millions de RMB ; au second semestre, les revenus ont bondi à 54M de RMB, soit une augmentation de 449,32 % en séquentiel, montrant une forte dynamique de croissance.

En matière de rentabilité. En 2025, la marge brute globale de Xunzhike s’établit à environ 792 millions de RMB, en hausse significative de 63,44 % d’une année sur l’autre, tandis que la marge brute globale atteint 61,66 %. Parallèlement, le résultat net ajusté de Xunzhike affiche une perte nette ajustée qui se réduit fortement de 33,41 % d’une année sur l’autre pour atteindre 105M de RMB. La réduction de la perte s’explique par l’ampleur progressivement rendue visible par l’effet d’échelle lié à un développement rapide de l’activité, une amélioration substantielle de l’efficacité des ressources humaines, et une confirmation solide d’une optimisation continue de la qualité opérationnelle.

Un point important à souligner : d’après l’évolution en séquentiel du résultat net ajusté, au premier semestre 2025, Xunzhike enregistre une perte nette ajustée de 1,05 milliard de RMB, tandis qu’au second semestre elle atteint un bénéfice net ajusté de 50M de RMB ; elle parvient ainsi à franchir un point d’inflexion de performance, réalisant pour la première fois une rentabilité positive sur une base semestrielle. Ce changement indique que, tout en maintenant une expansion à grande vitesse, la capacité bénéficiaire de Xunzhike commence à se libérer de manière substantielle ; la mise à l’échelle du modèle commercial et le potentiel de rentabilité sont désormais validés, au moins dans un premier temps.

Au 31 décembre 2025, les liquidités et équivalents de liquidités, après audit, de Xunzhike s’élèvent à environ 1,086 milliard de RMB, avec une trésorerie abondante.

La valeur ARPU et le niveau d’efficacité par employé ont tous deux doublé

Pénétration accélérée dans des scénarios multiples, structure d’activité plus robuste

En 2025, Xunzhike, avec l’AI Data Agent comme cœur, renforce continuellement sa capacité de traitement de données en temps réel au niveau de la milliseconde, construisant un système technique complet de bout en bout allant de l’acquisition des données, au nettoyage, à la standardisation, au calcul en temps réel, jusqu’au réglage des grands modèles. L’entreprise fournit des solutions d’infrastructure de données et d’analyse de données à des clients de divers secteurs, et déploie sans couture dans les clouds privés des clients ainsi que dans leurs systèmes locaux.

À ce jour, Xunzhike couvre 9 grandes industries ; l’espace d’expansion horizontale en comparaison avec Palantir, qui en couvre 17, est vaste, et l’entreprise accélère son approfondissement vers des secteurs clés soutenus par l’État tels que la gestion d’actifs, les télécommunications, l’énergie, la gestion urbaine, la fabrication haut de gamme, la santé, l’énergie, les plateformes d’entraînement des robots, le spatial commercial, etc. Dans chaque nouveau secteur, Xunzhike s’appuie d’abord sur 3 à 5 ans pour accumuler des données sectorielles, puis peut réaliser la réplique et la promotion rapide auprès des clients du même secteur.

Il est indéniable qu’à l’ère actuelle de l’inférence de l’IA, les tokens évoluent de « combustible » vers « monnaie de référence ». Comment maximiser la valeur de chaque token devient une question centrale pour l’étape d’inférence des grands modèles. À l’heure actuelle, les grands modèles généralistes adoptent généralement une stratégie « échanger de la puissance de calcul contre de la précision » ; chaque inférence s’accompagne d’une grande consommation de tokens inutiles. Une fois l’inférence échouée, tous les tokens investis au départ sont rendus inutiles — c’est un problème commun auquel l’IA généraliste est confrontée.

En revanche, les solutions d’IA verticales utilisent les données du secteur pour installer un « cerveau externe » sur le grand modèle généraliste : le cœur consiste à optimiser le chemin d’inférence via des modèles métiers, à évaluer à l’avance la faisabilité des tâches, et à éviter le gaspillage de tokens dès la source. En s’enracinant depuis longtemps dans le domaine du modélisme de données verticales, Xunzhike, grâce à ses années d’accumulation de données verticales de haute qualité et contextualisées, agit comme un « optimiseur » monté sur chaque appel de token : elle échange la consommation de tokens contre des résultats plus précis, afin d’obtenir une certitude maximale de rendement. Plus important encore, Xunzhike construit des capacités de mesure, de facturation et de règlement de bout en bout des données, de sorte que chaque appel de données puisse être quantifié et tarifé ; en améliorant l’efficacité de chaque token pour le client, elle apporte une valeur métier plus élevée.

Sur la base de cette approche, l’architecture de plateforme de Xunzhike adopte une conception modulaire de type « LEGO », permettant aux clients de combiner les modules selon leurs besoins, pour réaliser « un assemblage à la demande, des changements au gré des besoins » et établir une forte adhérence. La société suit également une définition flexible de ses méthodes de tarification et de facturation : en fonction de dimensions telles que le nombre de modules et la vitesse de traitement, la vente adopte des modèles de type abonnement, transaction et facturation au token, afin de correspondre précisément aux besoins des clients.

À l’heure actuelle, Xunzhike construit avec toute sa force un système de mesure et de règlement de données de bout en bout, et explore une tarification basée sur des dimensions telles que le nombre d’appels aux grands modèles et le nombre de modules déployés, afin que les clients paient pour les « tokens efficaces » et non pour la consommation de puissance de calcul.

Sur le plan du modèle économique, les solutions de Xunzhike sont déployées en profondeur dans le cloud privé ou dans les systèmes locaux des clients, jouant le rôle de « centre névralgique des données », et accélérant la transition de fournisseur d’outils traditionnel vers un « AI Agent ». En intégrant profondément l’IA aux processus métiers essentiels, la position de la valeur de Xunzhike passe de « outil » à « AI Agent », ce qui renforce la volonté de payer des clients.

En 2025, le nombre de clients de Xunzhike est de 230 ; la valeur ARPU, de 2,72 millions de RMB en 2024, a fortement augmenté pour atteindre 5,59 millions de RMB en 2025, soit une hausse de 105,04 % d’une année sur l’autre. La valeur client est explorée en profondeur, et les capacités de commercialisation ne cessent de se renforcer.

À surveiller également : en 2025, l’effectif de Xunzhike compte 448 employés ; le chiffre d’affaires généré par employé atteint 2,87 millions de RMB, en forte hausse par rapport aux 1,22 million de RMB en 2024, soit +135 % ; le niveau d’efficacité par employé a ainsi doublé. Cette amélioration en saut quantique résulte principalement de l’architecture produit plateforme et modulaire de Xunzhike, ainsi que du système de développement de données rendu possible par l’IA : en même temps que les solutions sont répliquées et promues rapidement, les investissements en main-d’œuvre sont nettement réduits.

À mesure que l’échelle des revenus dépasse le seuil de niveau « un milliard », l’effet d’échelle se manifeste progressivement, et l’effet de dilution des coûts fixes continue de se renforcer. Le chiffre d’affaires par employé de Xunzhike est déjà nettement supérieur à celui des entreprises logicielles traditionnelles, et également en position de leader parmi les entreprises technologiques IA, validant pleinement l’avantage de modèle commercial plateforme et l’efficacité opérationnelle. Avec l’avancement en profondeur de la stratégie AI Data Agent et la montée en gamme du modèle économique, l’efficacité par employé de Xunzhike devrait rester à un niveau élevé, posant une base solide pour la libération de la capacité bénéficiaire.

En matière de déploiement à l’échelle mondiale. Xunzhike prévoit également d’augmenter la part des revenus à l’étranger en 2026 à 10-15 %, et de poursuivre l’augmentation de la stratégie de mondialisation de 2027 à 2028, ouvrant ainsi de nouveaux espaces pour une croissance à long terme.

La stratégie de développement s’approfondira autour de cinq axes fondamentaux

Un actif rare dans la vague d’économie des tokens

En regardant vers l’avenir, Xunzhike estime que le domaine des données en intelligence artificielle est en train de connaître une convergence approfondie des cinq grandes tendances fondamentales, établissant une logique de base solide pour un développement à long terme :

Premièrement, l’infrastructure fondamentale des données à l’ère des AI Agent. L’intelligence artificielle évolue de « l’interaction de dialogue » vers « l’exécution autonome » ; à mesure que l’application à grande échelle des AI Agent se développe, des exigences plus élevées s’imposent en matière de données en temps réel, de sécurité et de qualité. Nous nous sommes profondément engagés dans le domaine des données en temps réel depuis plus de dix ans et sommes devenus le centre névralgique soutenant l’environnement de perception des AI Agent, l’appel à des outils et l’exécution de tâches.

Deuxièmement, la purification des données des modèles verticaux IA — un saut clé, du général au professionnel. Les limites des capacités des grands modèles généralistes deviennent progressivement plus claires, et les modèles de spécialisation pour des domaines verticaux deviennent le support essentiel de la montée en intelligence du secteur. Xunzhike sert depuis longtemps des clients centraux dans des domaines à forte complexité et avec des exigences élevées de conformité ; elle dispose donc des capacités clés pour fournir des ensembles de données d’entraînement de haute qualité, des cartes de connaissances dans le domaine et des services d’annotation de données aux fabricants de modèles verticaux. Grâce à ses capacités d’opération de données spécialisées, Xunzhike peut accroître la valeur métier de chaque token.

Troisièmement, la base de données pour Open Claw et le nouvel système d’exploitation IA de nouvelle génération. Face à la tendance des nouveaux systèmes d’exploitation IA tels qu’Open Claw, Xunzhike se prépare à l’avance : elle participe en profondeur à la construction de l’écosystème du système d’exploitation IA, et contribue à définir les standards d’interfaces de données ainsi que les protocoles de planification ; en même temps, elle s’appuie sur ses capacités d’infrastructure de données en temps réel pour construire des services « Data Tokenization » ; elle s’efforce d’être un fournisseur de tokens de données principal et indispensable dans le nouveau système d’exploitation, afin d’alimenter l’écosystème IA et les applications de modèles verticaux avec des carburants de données stables, efficaces et dignes de confiance.

Quatrièmement, la monétisation par token — faire évoluer le modèle commercial « tarifé à la valeur ». Le marché des éléments de données évolue de « transactions non standardisées » vers « des transactions standardisées ». Le modèle commercial consistant à facturer selon l’utilisation de tokens deviendra une nouvelle tendance. Xunzhike peut construire pour les clients un système complet de mesure, de facturation et de règlement des données de bout en bout, et explore une tarification selon des dimensions telles que le nombre d’appels aux grands modèles et le nombre de modules appliqués, en vue d’établir une base technique pour des modèles commerciaux innovants tels que le partage des revenus issus des opérations sur données.

Cinquièmement, l’actif de données deviendra une stratégie centrale pour les entreprises. Alors que l’inscription des actifs de données au bilan est passée des explorations politiques à une pratique à grande échelle, les entreprises ont une demande rigide d’investissement dans des infrastructures telles que la gouvernance des données, la standardisation des données et le contrôle de la qualité des données, qui continue de s’intensifier. La plateforme de données en temps réel de Xunzhike, approfondie depuis dix ans, devient ainsi la base technologique centrale pour l’assetisation des données.

Au point de convergence de ces cinq tendances, les « données de haute qualité, structurées et contextualisées » deviennent des ressources stratégiques qui déterminent la compétitivité des entreprises à l’ère de l’IA. En particulier dans des domaines verticaux à forte valeur tels que la finance, l’énergie, la santé, la consommation, les robots et l’exploitation urbaine, les besoins ne sont plus des annotations de données en chaîne, grossières et à faible coût ; il s’agit plutôt de capacités professionnelles d’opération de données qui comprennent à la fois la logique métier du secteur et le parcours d’implémentation de l’IA, ainsi que de capacités de calcul en flux capables de s’intégrer aux processus métiers en temps réel. S’appuyant sur son système technique de bout en bout, Xunzhike devient un « centre névralgique des données » indispensable dans le processus de transformation intelligente.

Parallèlement, à mesure que l’axe des applications IA se déplace de l’entraînement des modèles vers l’implémentation de l’inférence, l’unité de mesure de la valeur commerciale connaît une transformation fondamentale — passant de la « consommation de puissance de calcul » à la « consommation de tokens ». En mettant en place un modèle économique de paiement par token et de partage des effets, Xunzhike redéfinit en ce moment le chemin de réalisation de la valeur des données à l’ère de l’IA, et devient un actif stratégique rare dans la vague d’économie des tokens.

La stratégie de développement de Xunzhike s’approfondira autour de cinq axes fondamentaux : d’abord, approfondir l’évolution du modèle économique, accélérer le passage des modèles basés sur projet et d’abonnement vers un modèle de paiement par token et de partage, afin de lier de manière profonde les revenus et la valeur pour les clients ; deuxièmement, accélérer la réplicabilité intersectorielle, en s’appuyant sur des capacités de traitement de données en temps réel, pour étendre en profondeur la présence dans des domaines clés du secteur public et de la vie des citoyens tels que l’électricité, les télécommunications, la santé, l’énergie, les plateformes d’entraînement des robots et le spatial commercial ; troisièmement, développer des applications de pointe, accroître en continu les investissements en R&D dans des domaines émergents tels que les plateformes de données pour robots et le spatial commercial, et se positionner pour conquérir les sommets industriels de l’avenir ; quatrièmement, développer de manière stable les activités à l’étranger, en faisant avancer la stratégie de mondialisation tout en maîtrisant le risque ; cinquièmement, construire un écosystème de coopération stratégique, en liant de manière approfondie les principaux fournisseurs de puissance de calcul et sociétés d’algorithmes à l’échelle nationale et internationale, afin d’apporter aux clients des solutions intégrées « de la puissance de calcul de base à l’application de niveau supérieur ».