Toast giảm 25% vào năm 2026. Đây có phải là cơ hội mua vào một lần trong đời không?

Toast (TOST +1,36%) đang nằm tại giao điểm của ba lĩnh vực đang bị ảnh hưởng nặng nề cho đến nay trong năm 2026: phần mềm, thanh toán và nhà hàng. Chỉ số S&P North American Technology Software Index đã giảm gần 25% trong quý 1, trong khi chỉ số Nasdaq CTA Global Digital Payments Index sụt 20% và chỉ số S&P 500 Các Nhà hàng (Nhóm ngành con) giảm 5%. Trước bối cảnh đó, không có gì đáng ngạc nhiên khi cổ phiếu đã mất một phần tư giá trị trong quý 1, vì nó bị tác động từ mọi phía.

Tuy nhiên, câu chuyện tăng trưởng của Toast về cơ bản vẫn không thay đổi. Công ty vẫn đang bổ sung rất nhiều địa điểm nhà hàng mới, mở rộng sang các nhóm liền kề (như chuỗi và cửa hàng thực phẩm), đồng thời mở rộng ra quốc tế. Nhiều nhà hàng vẫn đang hoạt động trên các nền tảng cũ, nên “đường băng” cho tăng trưởng trong nhóm khách hàng cốt lõi của Toast là các nhà hàng nhỏ và vừa tại Mỹ vẫn còn rất lớn.

Nguồn hình ảnh: The Motley Fool.

Thành công gắn liền với khách hàng của họ

Xét từ góc độ một cổ phiếu SaaS (phần mềm dưới dạng dịch vụ), công ty nằm trong một thị trường rất ngách. Khả năng bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo (AI) là rất thấp. Khách hàng là các nhà hàng của công ty không có xu hướng quá rành về công nghệ, vì vậy họ sẽ không “cảm” để tự viết code các nền tảng của riêng mình, và đây cũng không phải là một mô hình kinh doanh nặng về theo chỗ ngồi.

Trong khi đó, một khi nhà hàng chọn Toast, nó sẽ trở nên ăn sâu vào cả quy trình làm việc hằng ngày lẫn khâu xử lý thanh toán. Toast cũng đang đẩy mạnh AI để giúp khách hàng của mình phát triển hoạt động kinh doanh và trở nên hiệu quả hơn, đồng thời mở ra các nguồn doanh thu mới cho chính mình.

Đồng thời, thành công của Toast gắn chặt với thành công của các khách hàng nhà hàng của họ. Công ty nhận được một phần từ mọi giao dịch bằng thẻ tín dụng, nên khi khách hàng của họ tăng trưởng doanh thu và thành công, thì điều đó cũng tốt hơn cho Toast. Điều này khiến công ty chịu ảnh hưởng từ các xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng, dù đồng thời cũng mang lại cho Toast một “đòn bẩy” tự nhiên nhờ lạm phát giá.

Tuy nhiên, Toast vẫn còn đủ sớm trong hành trình của mình, nên trừ khi có những thay đổi lớn về chi tiêu, công ty vẫn có thể tiếp tục tăng trưởng tốt qua các giai đoạn tiêu dùng khó khăn hơn.

Mở rộng

NYSE: TOST

Toast

Thay đổi hôm nay

(1,36%) $0,35

Giá hiện tại

$26,43

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$16B

Biên độ trong ngày

$25,49 - $26,73

Biên độ 52 tuần

$24,35 - $49,66

Khối lượng

386K

KL bình quân

12M

Biên lợi nhuận gộp

25,84%

Liệu đợt giảm giá cổ phiếu Toast có phải là cơ hội mua mang tính “thế hệ”?

Tôi sẽ không nói rằng Toast là một lựa chọn mua mang tính “thế hệ” sau đợt điều chỉnh, nhưng tôi cho rằng đây vẫn là một cổ phiếu tuyệt vời để mua vào ở thời điểm này. Đây vẫn là một công ty tăng trưởng cao, đang nâng mức doanh thu định kỳ hằng năm (ARR) của mình—đối với công ty này, đó là doanh thu đăng ký và lợi nhuận gộp từ thanh toán—với tốc độ khoảng 20% đến giữa 20%. Trong khi đó, theo quan điểm của tôi, định giá của họ đã trở nên rất hấp dẫn.

Với biên lợi nhuận gộp thấp của mảng thanh toán trong doanh nghiệp, tốt hơn là dùng ARR thay vì doanh thu khi định giá công ty, vì tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) khiến hoạt động của họ trông “rẻ” hơn so với các công ty thuần phần mềm. Dựa trên bội số giá trị doanh nghiệp tương lai trên ARR, cổ phiếu đang được giao dịch ở khoảng 6 lần. Với tăng trưởng của mình, công ty hoàn toàn có thể yêu cầu mức bội số 10 lần, điều đó sẽ tương ứng với mức giá cổ phiếu $42. Đây là một tiềm năng lợi nhuận rất lớn, và cũng là lý do tại sao tôi sẽ mua Toast ở đây.