Cục Dự trữ Liên bang, Powell đột nhiên xuất hiện! Thay đổi lớn về việc cắt giảm lãi suất!

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, truyền ra tin tức mới!

Theo giờ địa phương ngày 3/4, Chánh án của Tòa án Liên bang Khu vực thuộc Quận Columbia tại Mỹ, giữ nguyên quyết định bác bỏ của các công tố viên liên bang đối với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhận hai lệnh triệu tập.

Ngoài ra, báo cáo việc làm mới nhất cho thấy, trong tháng 3, các ngành của nền kinh tế Mỹ đều đang tăng thêm việc làm, qua đó làm dịu lo ngại của nhà đầu tư về việc thị trường lao động yếu kém, và có thể củng cố kế hoạch của Fed trong một thời gian tới tiếp tục giữ nguyên lãi suất.

Các nhà phân tích thị trường cho biết, việc Mỹ đối đầu với Iran một lần nữa có thể khiến các quan chức Fed rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan tương tự, và điều này nhiều khả năng đồng nghĩa với việc các động thái cắt giảm lãi suất sẽ bị đình trệ, trừ khi thị trường lao động có sự suy giảm nghiêm trọng.

Hãy xem tin chi tiết!

**Thẩm phán Mỹ giữ nguyên phán quyết hủy các lệnh triệu tập liên quan đến Powell **

Theo thông tin từ Tân Hoa Xã, một văn kiện pháp lý do Tòa án Liên bang Khu vực thuộc Quận Columbia công bố ngày 3/4 cho thấy Chánh án của tòa án này là James Bostberg vào ngày đó đã giữ nguyên quyết định bác bỏ của các công tố viên liên bang đối với việc Hội đồng Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) ban hành hai lệnh triệu tập.

Bostberg cho biết, các tài liệu bào chữa mà phía công tố cung cấp một cách vội vàng vừa không đưa ra bằng chứng mới, vừa không chỉ ra bất kỳ sai sót mang tính chất căn bản nào; do đó tòa án đã từ chối xem xét lại quyết định bác bỏ.

Trước đó, vào tháng 1, các công tố viên liên bang đã gửi hai lệnh triệu tập đại bồi thẩm đoàn cho Fed, yêu cầu các hồ sơ về việc tòa nhà của Fed vừa được tu sửa gần đây và các hồ sơ liên quan của Chủ tịch Fed là Powell trong phiên điều trần trước Quốc hội. Sau đó, Fed đã đệ trình đơn lên Tòa án Liên bang Khu vực thuộc Quận Columbia, đề nghị bác bỏ hai lệnh triệu tập này. Powell nói rằng việc chính phủ liên bang đưa ra cáo buộc hình sự đối với ông là một nỗ lực nhằm phá hoại “tính độc lập” của Fed trong việc thiết lập lãi suất.

Bostberg đưa ra quyết định bác bỏ vào ngày 11/3, nói rằng hai lệnh triệu tập mà phía công tố gửi cho Fed chỉ nhằm gây sức ép lên Powell, và không có lý do chính đáng.

Trong tháng 3 năm nay, Chủ tịch Fed Powell từng cho biết, cho đến khi cuộc điều tra của Bộ Tư pháp nhắm vào Fed được kết thúc theo cách minh bạch, ông không có ý định rời khỏi Fed.

Powell cũng nói rằng, nếu đề cử Chủ tịch Fed mới không được Thượng viện Quốc hội xác nhận kịp thời, ông sẽ đảm nhiệm vị trí Chủ tịch tạm quyền theo quy định cho đến khi đề cử của người mới được xác nhận.

Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Powell sẽ hết vào tháng 5, nhưng nhiệm kỳ với tư cách là thành viên của Fed của ông sẽ tiếp tục kéo dài đến cuối tháng 1 năm 2028. Tổng thống Mỹ Trump đã chính thức đề cử cựu ủy viên Fed Kevin Wósh để đảm nhiệm chức vụ Chủ tịch tiếp theo.

Lo ngại của Fed về thị trường lao động được giảm bớt

Báo cáo việc làm tháng 3 cho thấy các ngành của nền kinh tế Mỹ đều đang tăng thêm việc làm. Trong tháng đó, ngành sản xuất của Mỹ tạo thêm 1,5 vạn việc làm (tức 15.000), mức cao nhất kể từ tháng 11/2023 (khi các nhà máy tạo thêm 2,2 vạn việc làm, tức 22.000), đồng thời ngành xây dựng, giải trí và khách sạn cũng như ngành vận tải đều ghi nhận mức tăng.

Reuters cho biết, hoạt động tuyển dụng trong tháng 3 được tăng cường và mở rộng phạm vi, điều này có thể củng cố kế hoạch của Fed trong một thời gian tới tiếp tục giữ nguyên lãi suất, làm dịu lo ngại về việc thị trường lao động yếu kém, đồng thời giúp các nhà hoạch định chính sách tập trung vào việc liệu việc giá năng lượng tăng có đe dọa làm lạm phát tăng cao hay không.

Trước đó, các quan chức Fed lo ngại về tăng trưởng việc làm ì ạch, đồng thời còn lo ngại rằng tăng trưởng việc làm quá tập trung vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Ví dụ, các nhà hoạch định chính sách như ủy viên Fed Waller gắn chặt quan điểm của họ về việc tiếp tục giảm lãi suất với những thay đổi trong tình hình tuyển dụng.

Sau khi dữ liệu việc làm được công bố, Bill Adams—Chuyên gia kinh tế trưởng Mỹ của Fifth Third Commercial Bank—viết rằng: “Cần phải có một biến cố bất ngờ rất lớn thì họ mới buộc phải giảm lãi suất vào lúc này. Khả năng cao là ít nhất trong một hoặc hai quyết định sắp tới họ sẽ đứng yên.” Trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu với thời lượng nghỉ lễ ngắn hơn, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng sau khi dữ liệu được công bố, trong khi hợp đồng tương lai lãi suất tiếp tục cho thấy thị trường gần như hoàn toàn không tin rằng Fed sẽ giảm lãi suất trong năm nay từ mức 3,5% đến 3,75% hiện tại.

Trước khi việc Mỹ và Iran khai chiến thúc đẩy giá dầu toàn cầu tăng hơn 50%, nhà đầu tư từng kỳ vọng rằng ứng viên Chủ tịch Fed là Kevin Wósh, dự kiến sẽ được xác nhận vào cuối năm nay, ít nhất cũng sẽ mang lại một số chính sách nới lỏng. Wósh là người mà Trump chọn để thay thế Chủ tịch Fed đương nhiệm là Powell. Kể từ khi Trump quay trở lại Nhà Trắng, ông luôn gây sức ép buộc Powell phải giảm lãi suất.

Tuy nhiên, chiến tranh Iran đã làm thay đổi kỳ vọng đó. Thị trường từng lúc dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất, rồi sau đó mới hình thành quan điểm hiện tại rằng Fed sẽ tạm dừng hành động trong thời gian dài, để quan sát việc chi phí năng lượng tăng liệu có tạo ra cú sốc lớn hơn cho lạm phát hay không, hoặc liệu doanh nghiệp và hộ gia đình cắt giảm chi tiêu từ đó tạo ra cú sốc lớn hơn cho tăng trưởng.

Báo cáo việc làm tháng 3 không làm rõ trực tiếp cuộc tranh luận này. Ví dụ, tiền lương theo giờ tăng với tốc độ 3,5% theo năm, nằm trong khoảng mà các quan chức Fed cho rằng nhìn chung phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%. Tuy vậy, báo cáo cũng cho thấy thị trường lao động đã vượt qua “kịch bản tuyển dụng thấp, sa thải thấp” mà các quan chức Fed từng nói diễn ra trong phần lớn thời gian của năm ngoái tại Mỹ—trạng thái cân bằng này khiến họ cảm thấy bất an, vì tỷ lệ thất nghiệp tương đối thấp có thể nhanh chóng xấu đi.

Tuy nhiên, báo cáo tháng 3 có thể không giải thích được rủi ro trong tương lai. Mỹ bắt đầu oanh tạc Iran từ ngày 28/2, và cuộc khảo sát mà báo cáo việc làm tháng 3 dựa trên đó không phản ánh được những thay đổi về tuyển dụng hoặc chi tiêu do cuộc xung đột đang tiếp tục làm gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu. Dữ liệu lạm phát tháng 3 sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần sau, đây cũng là một điểm tham chiếu khác trong đánh giá của Fed trước cuộc họp ngày 28 đến 29/4.

Jamie Cox—đối tác quản lý của Harris Financial Group—cho biết: “Thị trường lao động Mỹ tiếp tục duy trì sức bền, thậm chí khiến cả những người hoài nghi nhất cũng phải ngạc nhiên. Tin xấu là, nếu thị trường lao động vẫn ổn định như vậy thì sẽ rất khó có lý do thỏa đáng để tiếp tục giảm lãi suất.”

Tình hình Iran buộc Fed quay lại chế độ đứng ngoài quan sát

Trong phần lớn thời gian năm ngoái, Fed liên tục ở trạng thái quan sát, đánh giá tác động kinh tế do những thay đổi chính sách toàn diện của Trump mang lại—các chính sách này định hình lại cục diện thương mại toàn cầu và làm xáo trộn thị trường lao động.

Việc Mỹ xung đột với Iran một lần nữa khiến các quan chức Fed rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan tương tự, và điều này rất có thể đồng nghĩa với việc các động thái giảm lãi suất sẽ bị đình trệ, trừ khi thị trường lao động có sự suy giảm nghiêm trọng.

Một số hãng truyền thông nước ngoài cho biết, mâu thuẫn cốt lõi mà Fed đối mặt nằm ở diễn biến tiếp theo. Xung đột ở Trung Đông đã khiến chuỗi cung ứng bị tắc nghẽn, giá các mặt hàng thiết yếu như xăng và phân bón tăng, đồng thời chi phí vận tải biển cũng leo thang. Do ảnh hưởng đó, trong vài tháng tới, mức lạm phát tổng thể có xu hướng đi lên. Trước việc chi tiêu cho một số mặt hàng tăng, người tiêu dùng dự kiến cũng sẽ cắt giảm chi tiêu ở một mức độ nhất định.

Nếu chiến tranh Iran kéo dài, cú sốc kinh tế sẽ được khuếch đại hơn nữa. Các quan chức lo ngại mức độ người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu—dù sao tiêu dùng vẫn là động lực chống đỡ cho khoảng 2/3 tăng trưởng kinh tế của Mỹ. Ngoài ra, các doanh nghiệp vẫn đang tiêu hóa tác động của thuế quan năm ngoái nên đã chậm lại trong tuyển dụng; tuy chưa có làn sóng sa thải lớn, nhưng bất kỳ yếu tố nào tiếp tục bóp nghẹt biên lợi nhuận đều có thể làm thay đổi cục diện này.

Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động không phải là mối quan tâm duy nhất của những người ra quyết định. Họ cũng lo ngại lạm phát—đã liên tục cao hơn mục tiêu 2% trong khoảng 5 năm. Lo ngại này khiến các quan chức Fed khó đưa ra lựa chọn: liệu có cần phản ứng với đợt tăng giá sắp tới hay không. Trong quá khứ, họ từng chọn không can thiệp, trông chờ rằng cú sốc đối với tăng trưởng sẽ lấn át vấn đề lạm phát dai dẳng.

Trong một sự kiện diễn ra trong tuần này, Powell nói: “Liên tiếp xuất hiện các cú sốc nguồn cung như vậy có thể khiến công chúng, doanh nghiệp, bên định giá và các gia đình phổ biến bắt đầu dự đoán rằng lạm phát trong tương lai sẽ tăng cao. Tại sao họ lại không dự đoán như vậy?” Dù tồn tại rủi ro này, Powell không thể hiện sự gấp gáp trong việc thực hiện hành động ngay lập tức; ngược lại, ông cho rằng chính sách của Fed “hiện đang ở vị trí phù hợp, có thể quan sát diễn biến”.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang New York—John Williams, đồng minh cốt lõi của Powell—trong tuần này cũng đồng tình với quan điểm đó, đồng thời cảnh báo rằng cuộc xung đột này có thể gây ra các cú sốc nguồn cung quy mô lớn, tạo ra tác động đáng kể: một mặt, thông qua việc đẩy chi phí đầu vào của hàng trung gian và giá các mặt hàng tăng vọt để làm lạm phát gia tăng; mặt khác, kìm hãm hoạt động kinh tế.

Williams thừa nhận một phần tác động đã bắt đầu xuất hiện, nhưng ông cho rằng cú sốc lạm phát do chiến tranh gây ra sẽ chỉ mang tính tạm thời. Ông dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm nhẹ từ mức hiện tại là 4,4%, còn lạm phát cả năm sẽ được giữ ở mức khoảng 2,75%.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang San Francisco Mary Daly cho biết trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông rằng việc tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3% trong tháng 3 là “tin tốt”, qua đó giúp các nhà hoạch định chính sách có thêm thời gian để cân bằng cả hai rủi ro đối với lạm phát và thị trường lao động.

“Xung đột Iran có thể ảnh hưởng đồng thời đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế, và mức độ kéo dài của tác động này đến nay vẫn khó đánh giá. Người tiêu dùng chịu áp lực do giá xăng tăng, và điều đó có thể ảnh hưởng tới chi tiêu tiêu dùng. Dữ liệu mới nhất cho thấy người tiêu dùng vẫn tiếp tục chi tiêu; điều đó cho thấy họ tin vào nền kinh tế.” Daly nói.

（Nguồn: Qinshang Trung Quốc）