Une perte continue au quatrième trimestre pendant 8 années consécutives, le phénomène particulier de la Banque de Zhengzhou

（来源 : Dameng Finance）

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Dès la publication du rapport annuel de la Banque de Zhengzhou (002936.SZ), les investisseurs se sont aussitôt renseignés sur la situation du rapport annuel.

Le 3 avril, un investisseur a posé des questions à la Banque de Zhengzhou sur la plateforme d’échanges interactifs de la Bourse de Shenzhen (SZ). Il a demandé d’expliquer quelles raisons avaient entraîné le fait que le bénéfice total du rapport annuel soit inférieur au bénéfice total du rapport trimestriel publié pour la troisième saison.

En 2024, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la Banque de Zhengzhou s’est établi à 1.9B de yuans, mais dans le rapport trimestriel de la troisième saison, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la Banque de Zhengzhou a déjà atteint 2.28B de yuans. D’après la situation par trimestre, le quatrième trimestre a enregistré une perte nette de 0,384 milliard de yuans, en baisse de 4,26 % sur un an.

La Banque de Zhengzhou a répondu aux investisseurs que le fait que le total des profits du rapport annuel soit inférieur à celui des profits du troisième trimestre de l’année s’explique principalement par l’intensification, au quatrième trimestre, de la constitution de provisions, ce qui a eu un certain impact sur les résultats de la période.

Le rapport annuel indique que le montant des pertes de valeur (dépréciations) provisionnées par la Banque de Zhengzhou pour l’ensemble de l’année 2025 s’élève à 384M de yuans, tandis que les provisions générées au seul quatrième trimestre représentent près de 3 milliards de yuans, soit 40 % des provisions provisionnées sur l’année.

En observant les rapports de la Banque de Zhengzhou sur plusieurs années, il n’est pas difficile de constater que la banque augmente depuis toujours ses provisions de manière concentrée au quatrième trimestre ; au cours des dix dernières années, le montant des provisions du quatrième trimestre représente presque toujours plus de 40 % de celui de l’année.

En fait, il s’agit d’une opération habituelle dans le secteur bancaire, et cela est encore plus évident pour les banques commerciales régionales qui se développent localement.

Les banques traitent généralement la radiation des prêts non performants en fin d’année, puis procèdent de façon concentrée à des évaluations annuelles des risques d’actifs et intensifient la constitution de provisions pour prêts non performants et la comptabilisation des provisions pour pertes de crédit (dépréciations de crédit) ; cela érode directement le résultat de la période concernée.

Par ailleurs, la revalorisation (redétermination) du taux des encours de prêts se reflète le plus souvent de façon concentrée à la fin de l’année, tandis qu’au quatrième trimestre, les banques font généralement face à une « course de clôture » des dépôts. Elles attirent alors les dépôts par de légères hausses de taux d’intérêt, la remise de cadeaux, etc., ce qui fait augmenter le coût des passifs. Sous l’effet conjoint des deux côtés (prêts et dépôts), l’écart de taux net (NIM) tend en général à baisser plus rapidement au quatrième trimestre, ce qui pèse davantage sur le résultat de la période.

Parmi les 22 banques qui ont déjà publié leur rapport annuel, 15 d’entre elles ont vu leur bénéfice net du quatrième trimestre diminuer en séquence (par rapport au trimestre précédent). Toutefois, dans la plupart des cas, il s’agit simplement de profits plus faibles au quatrième trimestre ; la seule banque qui génère directement une perte est la Banque de Zhengzhou.

Le phénomène de pertes au quatrième trimestre observé à la Banque de Zhengzhou n’est pas non plus une première. Depuis 2018, la banque a enregistré, pendant 8 années consécutives, une perte nette au quatrième trimestre. En particulier, pour les années 2022 et 2023, lorsque le bénéfice net a fortement chuté, les pertes nettes du quatrième trimestre ont chaque année avoisiné les 1 milliard de yuans.

Pourquoi des pertes au quatrième trimestre chaque année

Le fait que la Banque de Zhengzhou affiche des pertes au quatrième trimestre pendant 8 années consécutives s’explique davantage par la combinaison de deux facteurs : la pression sur la qualité de ses actifs et l’insuffisance de sa capacité bénéficiaire.

Depuis 2018, la Banque de Zhengzhou enregistre des pertes sur les quatre trimestres consécutifs. Cette année-là, deux signaux les plus évidents ressortent : d’une part, le revenu net d’intérêts a fortement reculé de 18 % ; d’autre part, la banque a accru les nouveaux prêts accordés au secteur immobilier.

La baisse du revenu net d’intérêts a directement eu un impact sur le profit de l’année, tandis que le fait d’augmenter les prêts au secteur immobilier a continué d’avoir un effet pendant plusieurs années.

Avant cela, l’encours des prêts au secteur immobilier de la Banque de Zhengzhou représentait environ 10 % des prêts aux entreprises, soit bien moins que les secteurs de la distribution de gros et de détail, l’industrie manufacturière, ainsi que l’électricité, la chaleur et le gaz, etc. En 2018, la part des prêts immobiliers de la banque est brutalement passée à 16,78 %, devenant directement le deuxième plus grand secteur de prêts.

Par la suite, la Banque de Zhengzhou a continué d’investir dans le secteur immobilier. De 2018 à 2021, l’encours des prêts immobiliers de la banque est passé de 7.28B de yuans à 18.1B de yuans. Après l’éclatement concentré du risque dans le secteur immobilier, des entreprises immobilières locales du Henan comme Zhengzhou Changke, Hanyuan Real Estate, Zhengzhou Kangqiao et d’autres ont successivement rencontré des difficultés, ce qui a porté un coup non négligeable à la qualité de ses actifs.

En 2018, le taux d’actifs non performants (NPL) des prêts immobiliers de la Banque de Zhengzhou n’était que de 0,18 %. Mais en 2024, il a bondi pour atteindre presque 10 %. Comme la banque a mis l’accent sur l’assainissement et l’évacuation des risques, l’intensité de la comptabilisation des provisions et des radiations s’est également renforcée.

À la fin de 2025, la part des prêts au secteur immobilier s’établit à 6,57 %, et le taux d’actifs non performants a également été ramené à 5,11 %.

En plus de la dégradation de la qualité des actifs, ces dernières années, le côté des revenus de la Banque de Zhengzhou a subi une pression notable. D’une part, la constitution de provisions s’est intensifiée ; d’autre part, le côté des revenus n’a pas été en mesure d’absorber de gros montants de provisions, ce qui a créé une situation particulière à la Banque de Zhengzhou.

Ces dernières années, la Banque de Zhengzhou a continué de réduire la taille du portefeuille de prêts immobiliers, tandis que de nouveaux moteurs de croissance restent encore à développer. De 2021 à 2025, les taux de croissance annuelle des prêts accordés par la banque ont été respectivement de 22,12 %, 14,1 %, 8,73 %, 7,34 % et 5,98 %, ce qui montre une nette baisse des moteurs de croissance.

Dans le contexte où l’ensemble de l’industrie est entré dans un canal de baisse de la marge nette d’intérêt (NIM), la croissance du revenu net d’intérêts de la Banque de Zhengzhou sur la même période s’est avérée faible, et même a connu un recul à un moment. De 2021 à 2025, la croissance du revenu net d’intérêts de la banque a été respectivement de 6,31 %, 2,55 %, -4,2 %, -11,7 % et 4,82 %.

Sous l’effet combiné de multiples facteurs tels que la qualité des actifs, le rythme de constitution des provisions et la capacité bénéficiaire, la Banque de Zhengzhou s’est retrouvée dans un embarras : des pertes au quatrième trimestre pendant 8 années consécutives.

Rebond global des performances

D’après les résultats, en 2025, la Banque de Zhengzhou s’est nettement redressée dans l’ensemble, et ses résultats ont été bien meilleurs que ceux des années précédentes.

Le rapport annuel indique qu’en 2024, la banque a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 34.44B de yuans, en hausse marginale de 0,34 % en glissement annuel ; et que son bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 12.92B de yuans, en hausse de 1,03 %.

La performance de la Banque de Zhengzhou en 2025 n’est pas exceptionnelle au sein du secteur, mais l’amélioration en glissement annuel est notable. Auparavant, la banque n’avait pas réussi à réaliser un objectif de « double croissance » de ses performances pendant trois années consécutives. En 2022 et en 2023, la baisse du bénéfice net a même dépassé 20 % chaque année.

Sur les trois dernières années, son bénéfice net s’est replié à moins de 2 milliards de yuans, ce qui représente une perte de rentabilité proche de la moitié par rapport à son apogée. Et c’est précisément parce que la base de performance précédente était relativement faible que cela a constitué une raison importante pour atteindre sans difficulté l’objectif de « double croissance » des performances en 2025.

Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la Banque de Zhengzhou sur les dix dernières années      Source de l’image : Wind

Le redressement des activités de crédit de la Banque de Zhengzhou l’an dernier est particulièrement marquant. En optimisant la structure de crédit et en améliorant l’efficacité opérationnelle, la banque a effectivement réduit le taux de coût des passifs portant intérêt, ce qui a contribué à améliorer le revenu net d’intérêts.

En 2025, le montant total des prêts de la Banque de Zhengzhou s’est élevé à 1.9B de yuans, en hausse de 5,82 % ; le montant total des dépôts s’est établi à 463.08B de yuans, en hausse de 14,47 %. Sur l’année, le revenu net d’intérêts a atteint 10.86B de yuans, en hausse de 4,82 %.

Les revenus de placement ont de nouveau été l’élément clé qui a soutenu la croissance des revenus de la Banque de Zhengzhou. Les revenus de placement de la banque s’élèvent à 1.92B de yuans, en hausse de 4,88 % en glissement annuel.

À la fin de l’exercice, le total des produits d’investissement relevant de ses obligations d’investissement et plans de fiducie, des produits gérés par les sociétés de valeurs, ainsi que d’autres actifs financiers de type titres s’élève à 235.04B de yuans, en hausse de 32.79B de yuans par rapport à la fin de l’année précédente, soit une augmentation de 16,21 %.

La Banque de Zhengzhou a recruté en novembre 2024 Li Hong, qui travaillait depuis longtemps à la Banque Postale d’Épargne (Postal Savings Bank) , comme son président-directeur général (CEO). En février de cette année, Li Hong a démissionné précipitamment sans attendre la publication du rapport annuel, ce qui a renforcé sur le marché les inquiétudes concernant la stabilité de la direction de la Banque de Zhengzhou.

En réalité, Li Hong n’a exercé la fonction de président-directeur général de la Banque de Zhengzhou que pendant un peu plus d’un an. Son départ soudain a sans aucun doute de nouveau introduit de l’incertitude dans la Banque de Zhengzhou, qui venait à peine de retrouver un peu de stabilité.

En fait, au cours de l’année pendant laquelle Li Hong a été présidente-directrice générale, les changements au sein de la direction de la Banque de Zhengzhou ont été extrêmement fréquents ; le nombre d’employés ayant quitté la banque se classe également parmi les plus élevés parmi les banques cotées. Sur l’ensemble de l’année 2025, 6 dirigeants ont successivement quitté la Banque de Zhengzhou. Il s’agit notamment du directeur adjoint (assistant au président) Li Hong (même nom que le président), du vice-président Fu Chunqiao, du directeur adjoint (assistant au président) Liu Jiǔqing, du vice-président Guo Zhibin, du directeur adjoint (assistant au président) Li Lei, et du vice-président Sun Haigang.

À l’heure actuelle, l’équipe de dirigeants de la Banque de Zhengzhou comprend 6 personnes : deux vice-présidents, Sun Runhua et Wang Sentao ; le secrétaire du conseil d’administration, Han Huili ; et deux directeurs adjoints (assistant au président), Zhang Huilin et Gao Rui, ainsi que le directeur des risques (Chief Risk Officer), Pan Feng.

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