Ngân hàng niêm yết chi trả cổ tức lớn, lợi tức cao nổi bật giá trị đầu tư dài hạn

Thạch Thị Ngữ Báo Chứng khoán Trung Quốc

Tính đến ngày 2 tháng 4, đã có 22 ngân hàng niêm yết trên A-shares công bố phương án phân phối lợi nhuận cho năm tài chính 2025; trong đó có sáu ngân hàng nhà nước, tổng số tiền dự kiến chi cổ tức trong cả năm dự kiến vượt 420B nhân dân tệ. Theo nhận định của người trong ngành, việc chi cổ tức tiền mặt định kỳ có thể nâng cao lợi ích thực tế mà nhà đầu tư nhận được, tăng cảm giác được thụ hưởng của nhà đầu tư; đồng thời, giúp thúc đẩy định giá của phân khúc quay về trong phạm vi hợp lý, tiếp tục thu hút dòng vốn trung và dài hạn phân bổ.

Sáu ngân hàng chi cổ tức cả năm có thể vượt 53.08B nhân dân tệ

Xét từ các thông báo chi trả cổ tức đã được công bố, sáu ngân hàng vẫn là “lực lượng chủ lực” trong hoạt động chia cổ tức. Tổng mức dự kiến chi cổ tức của sáu ngân hàng vào kỳ cổ tức cuối năm 2025 đạt 45.5B nhân dân tệ. Cụ thể, quy mô chi cổ tức của sáu ngân hàng giữ ổn định: Ngân hàng Công Thương với tổng mức chi cổ tức kỳ cuối dự kiến vượt 37.67B nhân dân tệ đứng đầu; Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Nông nghiệp, Ngân hàng Trung Quốc lần lượt có tổng mức chi cổ tức kỳ cuối dự kiến là 10B nhân dân tệ, 50Bỷ nhân dân tệ và 53.08Bỷ nhân dân tệ; Ngân hàng Bưu điện và Ngân hàng Giao thông cũng đều có tổng mức chi cổ tức kỳ cuối vượt 6.8B nhân dân tệ. Về tổng số tiền chi cổ tức tiền mặt trong cả năm, sáu ngân hàng dự kiến chi cổ tức tiền mặt cho năm 2025 là 25.3B nhân dân tệ, tăng 427.4Bỷ nhân dân tệ so với năm 2024, một lần nữa vượt mốc 50B nhân dân tệ; tỷ lệ chi cổ tức duy trì khoảng 30%, vẫn tiếp tục phong cách chi cổ tức tỷ lệ cao và trả ổn định.

Đối với nhóm ngân hàng cổ phần, Ngân hàng Thương mại Zhanshang giành vị trí đầu tiên: tổng mức chi cổ tức kỳ cuối năm 2025 dự kiến là 20B nhân dân tệ, tổng mức chi cổ tức trong cả năm dự kiến vượt 45.5Bỷ nhân dân tệ. Tổng mức chi cổ tức cả năm của Ngân hàng Thâm Quyến và Ngân hàng Hưng Nghiệp đều dự kiến vượt 222.77Bỷ nhân dân tệ; tổng mức chi cổ tức kỳ cuối lần lượt là 10.74B nhân dân tệ và 10.6B nhân dân tệ. Với các ngân hàng thành phố (城商行), căn cứ theo các ngân hàng hiện đã công bố phương án chi trả cổ tức: trừ Ngân hàng Trịnh Châu nêu rõ sẽ không thực hiện chi cổ tức, các ngân hàng còn lại có mức độ tích cực trong việc chi cổ tức khá cao.

Theo thống kê của Wind, căn cứ giá đóng cửa A-shares ngày 2 tháng 4, tỷ suất cổ tức trung bình của 22 ngân hàng niêm yết trên A-shares đã công bố báo cáo thường niên 2025 là 4,3%; có 6 ngân hàng có tỷ suất cổ tức trên 5%.

Tiếp tục tối ưu cơ chế chi cổ tức

Dữ liệu chi cổ tức nổi bật phía sau phản ánh việc các ngân hàng niêm yết coi trọng việc hoàn trả cho nhà đầu tư. Nhiều ngân hàng, trong các cuộc họp công bố kết quả hoạt động, đã bày tỏ quan điểm rằng sẽ tiếp tục tối ưu cơ chế chi cổ tức, duy trì mức chi cổ tức ổn định, và coi việc nâng cao lợi ích cổ đông là một trong những mục tiêu cốt lõi của hoạt động kinh doanh dài hạn.

Tổng giám đốc Ngân hàng Công Thương, Liu Jun, cho biết: việc hoạch định vốn và sắp xếp chi cổ tức của ngân hàng sẽ được điều chỉnh động theo tình hình thị trường; ngân hàng sẽ theo dõi sát sự thay đổi của thị trường vốn, đáp ứng nhu cầu và tiếng nói của nhà đầu tư.

“Có người nêu ‘liệu có thể điều chỉnh tương ứng theo hướng tăng trong tỷ lệ chi cổ tức hay không’. Là ngân hàng định hướng theo xu hướng thị trường, chắc chắn Ngân hàng Công Thương sẽ làm điều mà thị trường cần, nghĩ điều mà thị trường nghĩ. Nếu việc điều chỉnh của chúng tôi mang lại sự phát triển lành mạnh, bền vững và đi lên của thị trường, thì Ngân hàng Công Thương nhất định sẽ đóng vai trò gương mẫu dẫn đầu.” Liu Jun nhấn mạnh.

Chủ tịch Ngân hàng Hưng Nghiệp, Lü Jiajin, cho biết: tỷ lệ chi cổ tức của Ngân hàng Hưng Nghiệp năm 2025 được nâng lên 31%, đây cũng là việc ngân hàng liên tục trong 16 năm tăng tỷ lệ chi cổ tức. “Chúng tôi coi trọng rất cao việc hoàn trả cho nhà đầu tư và công tác quản lý giá trị vốn hóa; năm 2026 là năm mở đầu của giai đoạn ‘Kế hoạch 15 năm lần thứ năm’ (十五五), chúng tôi phải làm tốt các yếu tố nền tảng kinh doanh, nền tảng cơ bản. Đây là cơ sở để chúng tôi thực hiện chi cổ tức và nâng cao định giá.” Lü Jiajin nói.

Chuyên gia cao cấp của Phòng thí nghiệm tài chính và phát triển Thượng Hải, Zeng Gang, cho rằng: việc chi cổ tức tiền mặt định kỳ có thể nâng cao lợi ích thực tế cho nhà đầu tư, tăng cảm giác được thụ hưởng của nhà đầu tư. Việc các ngân hàng tích cực chi cổ tức có lợi cho việc dẫn dòng vốn tập trung vào các ngân hàng chất lượng cao, thể hiện chức năng phát hiện giá trị và phân bổ nguồn lực của thị trường vốn.

Dự kiến định giá sẽ phân hóa

Việc duy trì ổn định chi cổ tức cao đã củng cố thuộc tính phòng thủ của cổ phiếu ngân hàng, đồng thời tạo sự cộng hưởng với sự cải thiện của nền tảng cơ bản, đặt cơ sở cho việc sửa chữa định giá của toàn phân khúc.

Lü Jiajin cho biết: hiện nay hoạt động của Ngân hàng Hưng Nghiệp ổn định, tỷ lệ chi cổ tức cao; việc đầu tư vào Ngân hàng Hưng Nghiệp mang lại đồng thời giá trị kép về tính sinh lợi và tính phòng thủ.

Tổng giám đốc Ngân hàng Giao thông, Zhang Baojiang, cho biết: “Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục làm tốt công tác quản trị vận hành như trước đây, không ngừng nâng cao năng lực tạo giá trị; với kết quả hoạt động ổn định hơn và việc chi cổ tức trả lại nhà đầu tư một cách bền vững và ổn định, chúng tôi sẽ mang lại lợi ích cho đông đảo nhà đầu tư.”

Xét từ nền tảng cơ bản, nhiều ngân hàng có mức giảm chênh lệch lãi suất ròng (net interest margin) đang thu hẹp, chi phí tín dụng có xu hướng giảm ổn định. Tổng giám đốc Ngân hàng Xây dựng, Zhang Yi, cho biết: năm 2025, mức giảm chênh lệch lãi suất ròng của ngân hàng thu hẹp 2 điểm cơ bản so với năm trước; tỷ lệ trả lãi tiền gửi 1,32%, giảm 33 điểm cơ bản so với cùng kỳ, ở mức thấp lịch sử, qua đó củng cố hiệu quả cơ sở cho việc phục hồi chênh lệch lãi suất ròng. Liu Jun cũng cho biết: năm 2025, chênh lệch lãi suất ròng của Ngân hàng Công Thương là 1,28%, giảm 14 điểm cơ bản so với năm trước; mức giảm chênh lệch lãi suất ròng thu hẹp theo từng quý, cho thấy xu hướng ổn định.

Nhiều người trong ngành cho biết với phóng viên rằng: việc các ngân hàng niêm yết thực hiện chi cổ tức định kỳ không chỉ thể hiện năng lực tài chính của họ, mà còn là một dấu hiệu quan trọng cho việc thị trường vốn Trung Quốc ngày càng trưởng thành, đồng thời các ngân hàng niêm yết ngày càng coi trọng việc hoàn trả cho nhà đầu tư. Từ dữ liệu lịch sử, chi cổ tức của ngân hàng có sự hỗ trợ rõ rệt đối với giá cổ phiếu ngân hàng, thúc đẩy định giá của phân khúc quay về trong phạm vi hợp lý; đồng thời cũng thu hút các quỹ bảo hiểm và các dòng vốn nhạy cảm với cổ tức tiếp tục gia tăng mua cổ phiếu ngân hàng.

Công ty Chứng khoán Haitong Guotai dự kiến: trong năm 2026, định giá của từng cổ phiếu trong phân khúc ngân hàng sẽ chuyển từ trạng thái hội tụ sang phân hóa. Những cổ phiếu có lợi thế như năng lực nắm bắt nhu cầu tín dụng ở phía tài sản, không gian cải thiện chi phí ở phía nguồn vốn, điểm ngoặt về chất lượng tài sản được xác lập, và việc quản lý giá trị vốn hóa tích cực sẽ mang lại lợi nhuận vượt trội đáng kể.

(Biên tập: Qian Xiaorui)

Từ khóa: