Le cours de l'action a doublé en 6 jours de négociation ! L'entreprise de polystyrène expansé Xinghui Huancai a reçu un investissement de près de 1,2 milliard d' de la part de Jiushi Intelligent.

Après l’annonce officielle d’une prise de participation par un “licorne” de la conduite autonome, le cours de Xinghui HuanCai (300834) a augmenté de plus de 100 % sur 6 séances consécutives.

Le 3 avril, le producteur de polystyrène Xinghui HuanCai a indiqué dans un communiqué que, du 27 mars au 3 avril, sur 6 séances de bourse consécutives, le cours de clôture de la société avait enregistré une hausse cumulée de plus de 100 %, s’écartant nettement de l’indice du marché général et de l’indice du secteur. L’amplitude des fluctuations à court terme est importante ; le cours s’écarte clairement de l’évolution du marché. Durant la période, le cours de la société est passé d’un plus haut de 24,58 yuans par action à 52,19 yuans par action ; au 3 avril à la clôture, il était de 46,72 yuans par action, pour une capitalisation boursière de 9,05 milliards de yuans.

Au niveau des informations communiquées, le 30 mars, Xinghui HuanCai a annoncé que ses actionnaires de contrôle effectifs, Chen Dongqiong, Chen Yansheng, Chen Chuanghuang et leur actionnaire agissant de concert, Chen Yueping, ainsi que deux de ses filiales entièrement détenues au sein des “Zelos Group Inc.” (Zelos Group Inc.) ont signé un accord de cession d’actions. L’objectif est de transférer à cette dernière une partie des actions cotées qu’ils détenaient indirectement. La contrepartie totale s’élève à environ 1.18B de yuans. Une fois la transaction finalisée, Zelos Group Inc. obtiendra 27,49 % des actions de Xinghui HuanCai.

Depuis l’annonce officielle de cette opération, Xinghui HuanCai a publié 3 communiqués concernant des fluctuations anormales de transactions sur actions. La société a maintes fois indiqué que le cours de l’action présentait un écart important par rapport aux fondamentaux. Son PER statique est de 93,1 fois, très supérieur au PER moyen de 32,5 fois du secteur. La société a également précisé que cette modification des droits ne conduira pas à un changement des actionnaires majoritaires ni à un changement des personnes exerçant le contrôle effectif.

En tant que partie cessionnaire, Zelos Group Inc. s’engage, une fois la cession d’actions achevée, pendant 36 mois, à ne rechercher en aucune manière le contrôle de la société cotée ni le contrôle effectif, et à ne prévoir aucune injection d’actifs dans la société cotée.

Mais le sentiment du marché n’a pas diminué pour autant. Bien que Zelos Group Inc. s’engage clairement à “ne pas injecter d’actifs”, le fait qu’elle investisse près de 1,2 milliard de yuans dans Xinghui HuanCai a quand même été interprété par le marché comme une présomption d’opérations de capital prévues trois ans plus tard.

Zelos Group Inc. est une entreprise technologique de conduite autonome de premier plan au niveau mondial. Elle exploite la plus grande flotte RoboVan (camions-citernes pour marchandises en conduite autonome) au monde, dont les activités couvrent plusieurs pays comme la Chine, le Japon, la Corée du Sud et Singapour. En février 2026, la société a levé au total plus de 800 millions de dollars de financement, et sa valorisation a déjà dépassé 350k de yuans (cent millions de yuans), les investisseurs incluant notamment Dinghui Bofu, Blue Lake Capital, Baidu Venture et Ant Group.

En octobre 2025, Zelos Group Inc. a remporté l’appel d’offres en Chine pour l’acquisition groupée de 7 000 camions de transport de marchandises sans conducteur de China Post, obtenant la plus grande commande mondiale de camions L4 de transport de marchandises sans conducteur. En janvier de cette année, la société a annoncé, avec la société de véhicules autonomes de CaiNiao, la réalisation d’une intégration stratégique approfondie ; CaiNiao est ainsi devenue actionnaire de Zelos Group Inc. Zelos Group Inc. obtiendra l’autorisation d’utiliser la marque “camion sans conducteur de CaiNiao”, lançant une exploitation à deux marques.

D’après les données financières, la situation opérationnelle de Xinghui HuanCai contraste fortement avec la chaleur actuelle du marché. La société se consacre principalement à la recherche, à la production et à la vente de polystyrène (PS). C’est la plus grande entreprise de production de polystyrène de la région du sud de la Chine. Sa capacité annuelle de production est de 350k tonnes. Les produits sont utilisés dans des domaines tels que l’électronique et l’appareillage électrique, les jouets, l’emballage en plastique, les matériaux de construction, les dispositifs médicaux, etc. Au cours des trois premiers trimestres 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 milliard de yuans, en baisse de 21,05 % sur un an ; son bénéfice net s’est établi à 39.57M de yuans, en baisse de 44,29 % sur un an. Dans son rapport financier, la société explique que la baisse du bénéfice net s’explique principalement par le fait que la croissance du secteur n’a pas atteint les attentes, que l’écart de prix des produits s’est réduit et que la marge bénéficiaire brute a diminué.

Selon des données du site de cotations des matières premières “Business Society”, le 3 avril, le prix de référence du polystyrène était de 11 466,67 yuans par tonne, et a augmenté d’environ 30 % sur le mois précédent. Toutefois, la hausse provient principalement de la poussée par le côté des coûts ; le conflit fondamental selon lequel la demande en aval est faible n’a pas été résolu.

Le secteur du polystyrène dans lequel se trouve Xinghui HuanCai traverse une phase d’ajustement en profondeur. Dans son communiqué, la société avertit que, ces dernières années, les capacités de production dans l’industrie du polystyrène se sont poursuivies dans leur expansion ; la vitesse d’expansion des capacités dépasse la demande du marché, ce qui empêche le marché en aval d’absorber en temps utile, et pourrait entraîner des fluctuations des performances de l’entreprise. Les principales matières premières des produits de polystyrène de la société sont le styrène, qui appartient aux produits chimiques de base en aval de la chaîne de raffinage du pétrole. Si le prix du pétrole ou l’équilibre offre-demande du styrène change de manière significative, entraînant de fortes fluctuations du prix des matières premières, la société pourrait ne pas parvenir à résoudre efficacement la pression sur les coûts via un mécanisme classique de transfert des coûts, ce qui entraînerait une baisse de sa marge bénéficiaire brute.

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