Thiết bị quang học truyền thông quang đã vượt qua laser, Công nghệ Quang Khố có thể bắt kịp xu hướng?

Nguồn: Thị trường Vốn Phong Vân

Bộ điều chế quang điều chế a-xít niobat liti dạng màng mỏng phá vỡ độc quyền.

Tác giả | XY

Biên tập | Bạch

Năm 2025, Công ty Quang học Kính Vân (300620.SZ) đã bàn giao một bảng thành tích khá ấn tượng: doanh thu cả năm đạt 1,473 tỷ NDT, tăng 47,56% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 177 triệu NDT, tăng 163,76% so với cùng kỳ.

(Nguồn: Ứng dụng Thị trường Vốn Phong Vân)

Hãy biết rằng, trong ba năm qua công ty đã liên tục sụt giảm lợi nhuận, và giờ có vẻ cuối cùng cũng đã đón được tia hy vọng!

(Nguồn: Ứng dụng Thị trường Vốn Phong Vân)

Vậy, trong năm nay, Công ty Quang học Kính Vân rốt cuộc đã xảy ra điều gì?

Động cơ mới được kích hoạt, kinh doanh truyền thông quang trở thành lực lượng tăng trưởng chủ lực

“Bí mật tăng trưởng” của Công ty Quang học Kính Vân nằm trong phòng máy của trung tâm dữ liệu.

Khi nhu cầu năng lực tính toán từ AI bùng nổ theo cấp số nhân, việc xây dựng các trung tâm dữ liệu trên toàn cầu bước vào “đường cao tốc”. Còn các linh kiện truyền thông quang chính là “mạch máu” kết nối trái tim của các năng lực tính toán đó. Chúng chịu trách nhiệm truyền tải tốc độ cao, tổn hao thấp một lượng dữ liệu khổng lồ giữa máy chủ và bộ chuyển mạch, là một mắt xích không thể thiếu trong toàn bộ cơ sở hạ tầng AI.

Công ty Quang học Kính Vân nắm bắt cơ hội lịch sử này, dựa trên lợi thế kỹ thuật tích lũy trong lĩnh vực linh kiện quang vô nguồn, đã xây dựng một hệ thống nghiên cứu và sản xuất hoàn chỉnh từ xử lý nguội quang học nguyên liệu, gia công cơ khí, phủ màng quang học, kim loại hóa sợi quang đến linh kiện quang vô nguồn và mô-đun quang vô nguồn, v.v.

Trong đó, bộ điều chế quang niobat liti dạng màng mỏng trở thành điểm đột phá then chốt.

Hiện tại, các tuyến công nghệ chủ đạo tập trung vào ba nền tảng lớn: quang silicon, phốt hóa indium và niobat liti. Còn niobat liti dạng màng mỏng nhờ lớp màng đơn tinh thể kích thước dưới micromet và quy trình tương thích CMOS, có thể tích hợp bộ điều chế điện-quang băng thông siêu cao, trở thành hướng đi chủ đạo cho các thị trường cao cấp như mô-đun quang tốc độ siêu cao trên 1,6T.

Tuy nhiên, tuyến công nghệ này có ngưỡng rất cao; thiết kế sản phẩm phức tạp, độ khó quy trình lớn. Trong thời gian dài, trên toàn cầu chỉ có một số nhà sản xuất nước ngoài như Fujitsu, Jabil… mới có khả năng cung cấp theo lô. Trong nước hiện phụ thuộc nghiêm trọng vào nhập khẩu.

Sản phẩm tự nghiên cứu của Công ty Quang học Kính Vân đã phá vỡ sự độc quyền này. Các bộ điều chế tương quan điều khiển tương thích 96Gbaud và 130Gbaud niobat liti dạng màng mỏng, bộ điều chế mô phỏng niobat liti dạng màng mỏng 70GHz, v.v. đều đã đạt được giao hàng theo lô, đồng thời đi vào chuỗi cung ứng của các khách hàng đầu bảng toàn cầu như Jizhou Xuchuang, Ciena, Intel, Cisco.

Thành quả được phản ánh trực tiếp trên báo cáo tài chính. Năm 2025, mảng linh kiện truyền thông quang của công ty đạt doanh thu 786 triệu NDT, tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Tỷ trọng trong tổng doanh thu của công ty cũng lần đầu tiên vượt qua linh kiện bộ phát laser sợi quang, đạt 53,34%, tăng 14 điểm phần trăm so với năm trước.

(Nguồn: Ứng dụng Thị trường Vốn Phong Vân)

Phía sau đó không thể thiếu khoản đầu tư nghiên cứu và phát triển liên tục. Năm 2025, chi phí nghiên cứu và phát triển của công ty đạt 160 triệu NDT, tăng 15,23% so với cùng kỳ, và tỷ lệ chi phí R&D luôn duy trì ở mức trên 10%.

(Nguồn: Ứng dụng Thị trường Vốn Phong Vân)

Ngoài ra, các thương vụ mua bán mở rộng (mua lại) cũng đẩy nhanh tiến trình này. Tháng 6/2025, công ty lấy “1.700 triệu USD + tiền mặt ròng của công ty mục tiêu tại thời điểm giao dịch - chi phí giao dịch mà công ty mục tiêu gánh chịu” làm đối giá, mua 100% cổ phần của Công ty Jabil Technology (Vũ Hán) Co., Ltd.

Thông tin công khai cho thấy, Jabil Vũ Hán có đầy đủ năng lực sản xuất và đóng gói linh kiện quang chủ động lẫn thụ động, đồng thời tồn tại nhất định sự bổ sung sản phẩm và tính đồng bộ chiến lược với công ty.

Kinh doanh truyền thống rơi vào “cuộn giá” (bị cuốn theo giá)

Kinh doanh truyền thống của Công ty Quang học Kính Vân là linh kiện bộ phát laser sợi quang. Là một doanh nghiệp trong nước gia nhập sớm lĩnh vực này, sản phẩm của Công ty Quang học Kính Vân đã được ứng dụng rộng rãi trong thị trường gia công công nghiệp, y tế và nghiên cứu khoa học, đồng thời đã trở thành nhà cung cấp của một số hãng sản xuất laser chủ đạo.

Theo công bố của công ty, trong thị trường sản phẩm bộ cách ly, thị phần dẫn đầu trong ngành; trong thị trường sản phẩm cách tử sợi quang, thị phần dẫn đầu trong nước. Nhiều sản phẩm do tự nghiên cứu như bộ ghép chùm laser 20kW, cách tử sợi quang 3kW, bộ cách ly 1000W, đầu ra laser 10kW… đều đã đạt trình độ tiên tiến toàn cầu.

Đặc biệt, sản phẩm “bộ cấp quang feeder” cho mạng quang cáp biển là phát minh đầu tiên trong nước, đã thành công thay thế hàng nội địa. Hiện nay, sản phẩm đã được ứng dụng theo lô vào hệ thống cáp quang biển thế hệ tiên tiến nhất trong ngành.

Đến nay, công ty là một trong số ít nhà sản xuất toàn cầu có khả năng cung cấp theo lô các linh kiện quang vô nguồn cho mạng cáp quang biển có độ tin cậy cao.

Tuy vậy, việc đổi mới công nghệ không thể thắng nổi “cuộn giá” về giá cả. Trong vài năm trước, cạnh tranh tổng thể trên thị trường ngày càng gay gắt. Mặc dù doanh thu tăng từ 205 triệu NDT năm 2019 lên 498 triệu NDT năm 2025, nhưng biên lợi nhuận gộp sản phẩm chịu áp lực rõ rệt; năm 2023 từng xuống thấp tới 29,81%, giảm 16 điểm phần trăm so với đỉnh của năm 2020. Đây cũng là một trong những nguyên nhân khiến lợi nhuận bị kéo xuống trong những năm trước đó.

Năm 2025, biên lợi nhuận gộp của mảng này phục hồi lên 39,96%, trở thành một trong những nguyên nhân dẫn tới tăng trưởng lợi nhuận.

(Nguồn: Choice terminal, thiết kế đồ họa: Ứng dụng Thị trường Vốn Phong Vân)

Xét từ góc độ này, kinh doanh truyền thông quang không chỉ là “tặng thêm gấm hoa” (phần thưởng thêm), mà là biến số then chốt để công ty có thể tiếp tục tăng trưởng trong tương lai. Bộ điều chế niobat liti dạng màng mỏng dù có ngưỡng kỹ thuật cao và không gian thay thế hàng nội địa lớn, nhưng liệu có thể tiếp tục mở rộng sản lượng trong cuộc cạnh tranh toàn cầu khốc liệt hay không vẫn cần được kiểm chứng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo (bài viết) này được xây dựng dựa trên cơ sở chính là nghiên cứu độc lập của bên thứ ba, lấy các thông tin được công bố theo thuộc tính công ty niêm yết của công ty và các thông tin mà công ty niêm yết đã công bố theo nghĩa vụ pháp định của mình (bao gồm nhưng không giới hạn: thông báo tạm thời, báo cáo định kỳ và nền tảng tương tác chính thức, v.v.). Thị trường Vốn Phong Vân nỗ lực bảo đảm nội dung và quan điểm trong báo cáo (bài viết) là khách quan, công bằng, nhưng không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ, kịp thời của các nội dung và quan điểm đó. Những thông tin hoặc ý kiến thể hiện trong báo cáo (bài viết) này không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào; Thị trường Vốn Phong Vân không chịu bất kỳ trách nhiệm nào đối với bất kỳ hành động nào được thực hiện do sử dụng báo cáo này.

Tuyên bố đặc biệt: Toàn bộ nội dung nêu trên chỉ thể hiện quan điểm hoặc lập trường của chính tác giả, không đại diện cho quan điểm hoặc lập trường của Tiêu điểm Tài chính Sina. Nếu vì nội dung tác phẩm, bản quyền hoặc các vấn đề khác mà cần liên hệ với Tiêu điểm Tài chính Sina, vui lòng thực hiện trong vòng 30 ngày kể từ ngày nội dung nêu trên được đăng tải.

Khối lượng thông tin lớn, diễn giải chính xác, mọi thứ đều có trên Ứng dụng Tài chính Sina