Yushu Technology IPO, sera soumis à un contrôle sur place !

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Démontage du prospectus de Yushu : les revenus annuels explosent de 335 % ! Les robots humanoïdes sont vraiment là, cette fois ?

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Yushu Technology a été tiré au sort pour une inspection sur site : une inadéquation “difficulté de R&D versus narration de technologie de pointe”, un prospectus “à contre-courant” parviendra-t-il à passer ?

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Récemment, l’Association chinoise des valeurs mobilières a publié la liste des entreprises ayant été tirées au sort pour une inspection sur site dans la deuxième vague de 2026. Deux entreprises ont été sélectionnées au hasard : il s’agit de Yushu Technology Co., Ltd. (ci-après “Yushu Technology”) et de CASC Tianbing Technology Co., Ltd. (ci-après “CASC Tianbing”). Chacune représente respectivement des “chances” pour la première “société de robots humanoïdes” sur le marché A et des candidats à la “première société de vol spatial commercial”.

Yushu Technology se concentre sur la recherche, la production et la vente de robots humanoïdes universels hautes performances, de robots quadrupèdes, de composants de robots et de modèles d’intelligence incarnée. À l’échelle mondiale, elle a été l’une des premières à réaliser la commercialisation publique de robots quadrupèdes hautes performances et leur déploiement dans l’industrie. CASC Tianbing est, de son côté, la première entreprise chinoise à capitaux mixtes dans le domaine des fusées commerciales. S’appuyant sur les lanceurs de la série de roquettes porteuses Lijian, elle a réussi à accomplir 11 missions de lancement. Au total, elle a mis en orbite 86 satellites et 1 vaisseau spatial, avec une masse totale des charges utiles de près de 16 tonnes.

“L’inspection sur site est l’une des principales formes de supervision préalable dans le cadre du système d’émission de nouvelles actions. En principe, l’autorité de régulation organise un tirage une fois tous les 3 mois. Pour les entreprises nouvellement acceptées, les objets d’inspection sont tirés au hasard selon un ratio de 20 % afin de vérifier la qualité des dossiers déposés, mais les entreprises déjà classées comme objets d’inspection orientés vers les problèmes avant le tirage en sont exclues.” Un responsable de banque d’investissement en valeurs mobilières a déclaré que l’inspection sur site se concentre principalement sur l’authenticité des états financiers, la conformité des contrôles internes, la qualité de la divulgation de l’information et la qualité d’exercice des organismes intermédiaires, etc. En renforçant de manière exhaustive la supervision “aux portes d’entrée” comme l’inspection sur site des IPO, on peut renforcer l’effet dissuasif de conformité envers les sociétés destinées à être cotées et les organismes intermédiaires, amenant les demandes d’émission et de cotation à être traitées avec plus de prudence et de conformité, et réduire le risque de “dépôt de demandes avec maladie”.

Auparavant, il y a eu des cas de “retrait après une seule inspection”. Certains émetteurs retiraient arbitrairement leurs demandes d’émission ou coopéraient passivement aux travaux d’inspection. Sous l’exigence de régulation “dès le dépôt, chacun porte ses responsabilités”, la compréhension de l’inspection sur site par l’ensemble du marché est devenue plus claire et les attentes plus explicites, et des situations comme “une inspection suffit pour tout retirer” ont été fondamentalement corrigées. Sur les 13 entreprises ayant été tirées en 2026 pour une inspection sur site, elles se trouvent toutes actuellement dans le processus d’examen normal. En 2025, 16 entreprises d’IPO ont été tirées au hasard ; parmi elles, 1 a retiré sa demande, 7 ont été cotées, 2 attendent l’émission et 6 sont en cours d’examen.

Auparavant, la CSRC a déjà annoncé et critiqué des émetteurs ayant présenté des défauts de qualité de divulgation de l’information découverts lors des inspections sur site. La CSRC a indiqué que certains émetteurs avaient des problèmes tels que le paiement des frais via les cartes bancaires personnelles, un traitement comptable inapproprié d’importantes questions, des omissions dans la divulgation de la part d’actionnaires contrôlants ou d’importants parties liées, etc. D’autres entreprises ont également des imperfections de conformité dans leur divulgation d’information : par exemple, une définition inappropriée de la portée des états financiers consolidés, des estimations peu prudentes de la durée d’amortissement des actifs, etc. La CSRC a déjà demandé aux émetteurs et aux organismes intermédiaires de rectifier leurs dossiers et de se mettre en conformité.

Le responsable de banque d’investissement susmentionné a déclaré que, pour les entreprises présentant des défauts de qualité de divulgation de l’information ou des manquements de conformité, dès qu’un problème est découvert, le rythme de l’examen sera perturbé : seules les demandes dûment rectifiées et conformes pourront poursuivre le processus d’examen.

La CSRC avait déjà indiqué publiquement qu’elle renforcerait davantage la planification scientifique de la couverture et de l’efficacité des inspections sur site, tout en maintenant une approche orientée par le risque, en mettant l’accent sur les points clés et en traitant les cas par catégorie. Avec une attitude factuelle et réaliste, elle s’efforcera de parvenir à des inspections à la fois strictes et efficaces, strictes mais bien dosées, et strictes avec mesure. Elle améliorera continuellement la qualité des dossiers déposés des entreprises destinées à être cotées, et renforcera durablement le sentiment de gain de l’ensemble du marché ainsi que la protection des droits et intérêts des investisseurs.

Source : Securities Times

Rédacteur en chef : Liu Junyu

Relecture : Yang Liling

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Responsable éditorial : Shi Xiuzhen SF183