Les profiteurs échouent : Monad « La logique de la course aux profits sur le réseau de test s'est effondrée »

Auteur : Hu Tao, ChainCatcher

Hier, le jeton de la blockchain publique Layer1 très suivie par le marché, Monad, le token MON, a été officiellement listé, puis a brièvement chuté sous le prix de revient des utilisateurs en offre publique. À l’heure actuelle, le FDV reste dans une fourchette de 3 à 3,5 milliards de dollars, ce qui est non seulement inférieur aux principales prédictions de valorisation de Polymarket (8 milliards de dollars), mais aussi bien loin de l’évaluation de 15 milliards de dollars sur le marché à ses débuts, en période Pre-TGE.

Et ce n’est pas seulement un coup dur porté au récit Layer1 ; c’est aussi un jalon « tragique » pour le groupe des chasseurs d’airdrops (y compris ceux qui “rament” pour la laine).

Auparavant, Monad, avec une valorisation de 3 milliards de dollars, était la Layer1 non émise la plus valorisée du marché, ce qui a suscité de grands espoirs chez les chasseurs d’airdrops. Leur testnet comptait plus de 300 millions d’adresses d’interaction cumulées, et beaucoup d’ateliers (studios) utilisaient des millions d’adresses pour enregistrer des adresses Monad. Fin octobre, Monad a officiellement ouvert la consultation des informations d’airdrop, mais contre toute attente, toutes les adresses d’interaction de la testnet ont été exclues du périmètre de l’airdrop.

La logique des chasseurs d’airdrops est la suivante : « “L’arrosage équitable” (ensoleillement pour tous) est une pratique habituelle pour de nombreux porteurs de projet. Tant qu’on maintient une fréquence élevée d’interactions, il est possible d’obtenir des récompenses en tokens allant de quelques dollars à plusieurs dizaines de dollars. Même si on additionne la valeur des tokens sur de nombreuses adresses, l’ensemble reste significatif. » Mais cette fois, l’équipe officielle de Monad n’a pas agi comme l’espéraient les très nombreux chasseurs d’airdrops : elle a exclu toutes les adresses de testnet du périmètre de l’airdrop.

« Toutes les adresses qui interagissent sur la testnet sont anti-chasse à l’airdrop (ceux qui cherchent des airdrops). Et participer à toutes sortes de NFT n’a pratiquement aucun intérêt. Ironiquement, ceux qui ont obtenu l’airdrop de Monad sont surtout de vieilles adresses qui n’ont jamais interagi avec Monad, mais qui ont été échangées sur Hyperliquid. » a déclaré A Du (pseudonyme), responsable d’un atelier de chasse aux airrops à Hangzhou, à ChainCatcher.

D’un coup, Monad est devenu une cible vivement attaquée par de nombreux utilisateurs chasseurs d’airdrops. Mais l’équipe de Modad n’en fait rien. Selon un KOL renommé, Feng Mi (丰密), l’idée derrière cet airdrop de Monad consiste à « regrouper » dans Monad des personnes qui ont des contributions, une identité et un potentiel, autour de l’identité + les contributions : par exemple des développeurs de l’écosystème Monad, des utilisateurs DeFi intensifs, de bons détenteurs de NFT, etc.

Le blogueur alpha spark renommé a justement reçu, dans le cadre de cet airdrop, une récompense de 3 millions de MON, d’une valeur d’environ 110k dollars à l’heure actuelle. Ce n’est pas à cause de son historique d’interactions, mais parce qu’il est Mod de la communauté Monad depuis 3 ans et qu’il a créé la communauté Monad en langue chinoise. Monad considère cette démarche comme une contribution substantielle : c’est aussi ce que beaucoup de porteurs de projet cherchent comme cible importante dans leurs airdrops.

Pour les porteurs de projet, la signification de l’airdrop consiste, d’une part, à récompenser les soutiens de longue date et à montrer l’importance qu’ils accordent aux utilisateurs de la communauté ; d’autre part, à récompenser les participants actifs et les figures influentes de l’écosystème périphérique. Ils utilisent l’airdrop pour les attirer dans leur propre écosystème. De Uniswap aux milliers de projets qui ont suivi — Gitcoin, Arbitrum, Scroll, Berachain, Aster, etc. — l’airdrop est déjà vu comme un passage obligé pour attirer des utilisateurs.

Pendant ce temps, les critères d’airdrop n’ont cessé de se diviser et d’évoluer. Certains projets mettent en avant un modèle « pluie pour tous, chacun satisfait », et sont généreux envers les chasseurs d’airdrops qui interagissent ; d’autres projets établissent des règles strictes pour les interactions sur la testnet/la mainnet, avec une chasse aux “faux comptes” basée sur un système de points. Et cette fois, Monad a complètement abandonné les utilisateurs de la testnet qui interagissent, autrement dit, les petits porteurs (retail).

« Si un réseau ignore de façon persistante ses petits porteurs, il risque de devenir trop élitiste dès ses débuts et de perdre une base large de “gens ordinaires” de la communauté. À l’origine de Bitcoin, d’Ethereum, de Solana, de Bsc, on s’appuyait justement sur une poignée de petits porteurs apparemment sans importance. Ce sont eux qui ont apporté les effets réseau et la vitalité communautaire. » a déclaré Feng Mi sur X. Il estime que Monad devrait offrir aux “petits” des opportunités de grandir progressivement ; ne serait-ce qu’un peu, cela peut permettre à davantage de personnes de devenir réellement les membres de la communauté du réseau MON.

Chasing the wind (追风) pense que les chasseurs d’airdrops apportent aux porteurs de projet non seulement des frais, des données et du trafic, mais aussi une bonne fonction de promotion. « À mon avis, il faut donner à ces personnes une certaine incitation. » « La démarche de Monad est vraiment trop peu réfléchie ; ce qu’elle ébranle, c’est la pierre angulaire de la confiance dans l’ensemble de l’industrie. » a également déclaré Ice Wa (冰蛙) sur Twitter.

Mais du point de vue des porteurs de projet, ils doivent élaborer leur stratégie d’airdrop en partant des besoins de développement à long terme du projet. « Les chasseurs d’airdrops n’ont aucune fidélité. Ils reçoivent l’airdrop, puis le vendent, ensuite ils vont vers le prochain porteur de projet pour chasser à nouveau des airdrops. Pour un projet, cela ne fait que créer de la pression vendeuse, sans bénéfice de long terme. Dans ce cas, est-ce qu’il est nécessaire de leur distribuer des tokens ? » a décrit un KOL anonyme. « Les chasseurs d’airdrops ressemblent à des “parasites” dans l’écosystème crypto. »

Le “maître frère” du pays de l’Australie (土澳大师兄) pense aussi que la logique des airdrops dans l’industrie est en train de changer. « À l’époque, quand un CEX examinait un projet, il accordait une grande importance à l’animation des données on-chain et aux indicateurs d’utilisateurs actifs. Lors du cold start, les porteurs de projet avaient besoin d’un peu de “public”. C’est pourquoi, pendant très longtemps, les porteurs de projet ont toléré, voire passé un accord tacite avec l’armée des chasseurs : vous venez ici pour chasser les airdrops et m’aider à remplir mon volume ; en retour, je vous donne un air drop. Tout le monde se partage la cagnotte. Mais aujourd’hui, le CEX Listing ne regarde plus les données on-chain et les utilisateurs, parce que tout le monde sait très bien que ces données sont gravement gonflées. » a écrit “maître frère” sur Twitter.

La logique commerciale est impitoyable. Après que les bulles de données on-chain deviennent de plus en plus graves et que la pression vendeuse des chasseurs d’airdrops a un impact négatif sur la trajectoire du cours de nombreux projets, le choix de Monad a une certaine rationalité. Mais cela ne deviendra pas le choix de la majorité des projets, car Monad, en tant que projet de blockchain fortement re-soutenu par le capital, a encore de nombreuses cartes à jouer. Sa force technique et le potentiel d’explosion de ses applications d’écosystème pourraient lui apporter une grande quantité d’utilisateurs de communauté. En revanche, pour la plupart des projets, ils sont fondamentalement des projets de marketing, qui doivent impérativement utiliser des airdrops pour capter l’attention et générer de la chaleur sur le marché.

Sur le long terme, les airdrops restent encore l’une des sources importantes de valeur dans l’industrie crypto, mais la logique et les cibles des airdrops sont en train de changer en profondeur. « Le résultat de l’airdrop de Monad a pratiquement annoncé l’effondrement de la logique “esclaves de la testnet” qui chassent à l’airdrop grâce aux interactions. À l’avenir, il est très probable que plus personne ne continuera de刷 sur la testnet. » a déclaré “maître frère”.

En fait, ce “renversement de table” de Monad avait déjà été anticipé par de nombreux KOL. Des KOL comme “maître frère”, Ice Wa, Chasing the wind, etc., avaient annoncé très tôt qu’ils n’avaient pas participé aux interactions avec Monad. Selon des informations, l’essentiel du temps des KOL de premier plan serait consacré à des marchés plus diversifiés comme le “bouche à oreille/meme-chasse” (“嘴撸”) et l’arbitrage. Ils se concentrent aussi sur des projets de qualité triés comme Polymarket pour construire des “comptes” de premier niveau (精品号).

De plus, plusieurs ateliers interrogés ont indiqué que les revenus étaient inférieurs à ceux de l’année dernière, et aussi en dessous des attentes. « L’essentiel, c’est de trouver un domaine où vous avez un avantage : soit un secteur où la main-d’œuvre coûte peu, soit une technologie avancée, soit une capacité d’analyse/pesquisa (投研) suffisamment sensible pour repérer des projets précoces ; ou bien avoir un KOL influent qui peut “嘴撸”. Dans ces conditions, suivre simplement la foule et chasser à l’airdrop “comme tout le monde” pour obtenir des revenus assez élevés est désormais plus difficile. » a déclaré A Du.

À mesure que la capitalisation de projets de première ligne comme Monad chute nettement par rapport aux attentes du marché, et que beaucoup de projets, après leur TGE, verrouillent pendant longtemps la part d’airdrop destinée aux utilisateurs, la position des chasseurs d’airdrops dans l’écosystème de redistribution des intérêts des porteurs de projet ne cesse de diminuer. La valeur des tokens reçus continue également de s’éroder. La logique de chasse à l’airdrop qui vise à “gagner en volume” (以量取胜) n’est désormais plus viable.

« Donc, l’ère où les nouveaux petits investisseurs (petits retail) entraient sur le marché primaire grâce à la fourniture de main-d’œuvre et profitaient de la période de dividendes à bas prix, c’est effectivement déjà terminé. La porte était en fait déjà en train de se refermer ; l’airdrop de Monad ne fait que fermer la toute dernière fente. » a conclu “maître frère”.