Doanh thu của Haier Smart Home lần đầu vượt 300B, khả năng sinh lời giảm gây lo ngại cho thị trường

Hỏi AI · Thuế quan của Mỹ ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận kinh doanh hải ngoại của Haier Zhijia?

Haier Zhijia công bố báo cáo thường niên 2025, doanh thu lần đầu tiên vượt 48.7Bỷ, nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng giảm xuống mức một chữ số; nguyên nhân chủ yếu là do hiệu quả kinh doanh quý 4 suy giảm, giá nguyên vật liệu tăng và thuế quan hải ngoại. Ngày hôm sau, giá cổ phiếu trong phiên giao dịch có lúc giảm hơn 8%. Công ty dự kiến triển khai giao dịch phòng ngừa rủi ro để ứng phó biến động chi phí và đồng thời công bố tỷ lệ chia cổ tức trong ba năm tới sẽ được nâng dần một cách ổn định.

Ngày 27/3, tại phiên giao dịch trong ngày, cổ phiếu Haier Zhijia (cổ phiếu A và H) cùng ghi nhận hiện tượng “lao dốc” trên cả hai sàn; cổ phiếu A trong phiên có mức giảm tối đa gần 7%, đóng cửa giảm 3,81% về 22,23 nhân dân tệ/cổ phiếu; cổ phiếu H trong phiên có lúc giảm hơn 8%, nhưng vẫn đóng cửa giảm 4,12%, giá đóng cửa là 21,88 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Đêm 26/3, Haier Zhijia công bố báo cáo thường niên 2025: cả năm doanh thu lần đầu tiên vượt 19.55Bỷ, đạt 302.35B nhân dân tệ, tăng 5,71%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 19.55B nhân dân tệ, tăng 4,39%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ sau khi loại trừ các khoản lãi/lỗ phi thường theo Chuẩn mực kế toán Trung Quốc đạt 18.6B nhân dân tệ, tăng 4,49%.

Dựa trên dữ liệu báo cáo thường niên 2025, mặc dù doanh thu và lợi nhuận ròng đạt tăng trưởng hai chiều, nhưng xét theo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, năng lực sinh lời của Haier Zhijia lại cho thấy sự suy giảm rõ rệt.

So với giai đoạn 2022 đến 2024, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng của Haier Zhijia trong ba năm này đều vượt 10%. Năm 2024, lợi nhuận ròng tăng 12,86% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ phi thường tăng 12,52% so với cùng kỳ; tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng năm 2025 đã giảm xuống mức một chữ số.

Tài liệu chụp: Cai Shumin

Chủ tịch Haier Zhijia, ông Li Huagang, trong thư gửi cổ đông đã đưa ra cách diễn đạt như sau: “Nhìn lại quá khứ, môi trường kinh doanh của Haier Zhijia có thể nói là một trong những năm biến động nhất trong lịch sử.”

Đầu tiên là môi trường bên ngoài phức tạp—năm 2025, Mỹ áp đặt mức thuế quan lớn đối với các sản phẩm đồ gia dụng (điện máy gia dụng) xuất khẩu từ Trung Quốc; các sản phẩm đồ gia dụng cao cấp xuất khẩu sang Mỹ cần phải điều chỉnh lại chuỗi cung ứng; chủ nghĩa bảo hộ theo khu vực và các rào cản phi thương mại chồng lên nhau, khiến môi trường hoạt động cho các doanh nghiệp Trung Quốc khi “ra nước ngoài” phức tạp hơn so với trước đây; cuộc chiến Nga–Ukraine vẫn tiếp diễn, và thêm vào đó là khủng hoảng ở Biển Đỏ.

Ở phía cầu, Mỹ có lãi suất cao cộng với lạm phát do thuế quan, ảnh hưởng đến tiêu dùng đồ gia dụng của người tiêu dùng Mỹ; sức phục hồi của thị trường đồ gia dụng châu Âu diễn ra chậm; trong khi thị trường bất động sản Trung Quốc suy yếu và hiệu quả chính sách trợ cấp cho đồ gia dụng giảm dần cũng tạo ra biến động và cú sốc giảm giá đối với thị trường bán lẻ đồ gia dụng của Trung Quốc.

Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng cả năm của Haier Zhijia chậm lại chủ yếu do sự sụt giảm hiệu quả kinh doanh trong quý 4. Doanh thu quý 4 đạt 8B nhân dân tệ, giảm 6,72% so với cùng kỳ, và giảm 11,95% so với quý 3 theo quý. Năng lực sinh lời cũng suy giảm rõ rệt: lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ quý 4 đạt 68.29B nhân dân tệ, giảm 39,15% so với cùng kỳ, và giảm 59,17% so với mức 2.18B nhân dân tệ của quý 3 theo quý; lợi nhuận sau khi loại trừ phi thường đạt 5.34B nhân dân tệ, giảm 45,14% so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận gộp cũng tiếp tục giảm: năm 2025 biên lợi nhuận gộp là 26,7%, giảm 1,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2024. Trong báo cáo tài chính, Haier Zhijia đề cập rằng: thị trường nội địa trong quý 4, các nguyên liệu thô như đồng tiếp tục tăng giá, cùng với mức độ cạnh tranh trong nước trở nên khốc liệt khiến giá bình quân của ngành giảm nhanh; hiệu quả giảm chi phí từ chiến lược “tối ưu chi phí” mà công ty triển khai và hiệu quả tiết giảm chi phí do “kết nối xuyên suốt toàn bộ quy trình với các mốc” đã bị các yếu tố nêu trên bù trừ. Ở thị trường hải ngoại, sức cạnh tranh sản phẩm dẫn dắt bởi nhu cầu nội địa, thúc đẩy bố cục chuỗi cung ứng toàn cầu, xây dựng nền tảng số hóa; tác động tích cực khi triển khai chiến lược “tối ưu chi phí” bị bù trừ bởi các tác động tiêu cực như việc mức thuế cao.

Trong năm qua, do nhiều yếu tố như nhu cầu toàn cầu tăng và nguồn cung thắt chặt, giá đồng đã thể hiện xu hướng tăng mạnh. Đồng thời, đồng—một trong những nguyên liệu thô chính cần cho sản phẩm điều hòa—khi biến động giá đã tạo áp lực chi phí cho các doanh nghiệp đồ gia dụng.

Để giảm biến động chi phí sản phẩm do giá nguyên vật liệu biến động, Haier Zhijia công bố rằng công ty và các công ty con dự kiến triển khai nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro đối với các nguyên vật liệu thô quy mô lớn; giá trị hợp đồng không vượt quá 302.35Bỷ nhân dân tệ, hạn mức trong thời hạn hiệu lực 12 tháng có thể luân phiên và cuộn tiếp sử dụng; nguồn vốn là vốn tự có. Các chủng loại cho nghiệp vụ phòng ngừa rủi ro chỉ giới hạn ở các sản phẩm hàng hóa bằng đồng liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh. Phương thức giao dịch không giới hạn ở các hình thức phái sinh như hợp đồng tương lai và kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn; không thực hiện các giao dịch đầu cơ và chênh lệch thuần túy với mục tiêu kiếm lợi nhuận.

Ngoài ra, về chi phí: chi phí bán hàng năm 8.25Băng 0,8% so với cùng kỳ; chi phí quản lý tăng 13,41% so với cùng kỳ; chi phí tài chính giảm -105,24% so với cùng kỳ do đồng tiền ngoại tệ tăng giá và lợi nhuận chênh lệch tỷ giá tăng; chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 6,26% so với cùng kỳ.

Đối với việc tỷ lệ chi phí quản lý năm 5.63Băng 0,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ, trong báo cáo tài chính, Haier Zhijia đã nhắc đến: “Quý 4 là giai đoạn chi ngân một lần để thúc đẩy hiệu quả trong việc tổ chức thị trường châu Âu, và đồng thời tăng đầu tư xây dựng tổ chức để khai phá các thị trường mới nổi”.

Trong lúc công bố kết quả kinh doanh, Haier Zhijia cũng công bố sẽ chi trả cổ tức tiền mặt cho toàn bộ cổ đông theo mức 8,867 nhân dân tệ cho mỗi 10 cổ phiếu (đã bao gồm thuế). Tổng số tiền dự kiến phân phối cổ tức khoảng 1.71B nhân dân tệ (đã bao gồm thuế), và tỷ lệ tổng số cổ tức đã chi trả trong kỳ trung hạn năm 2025 so với lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 55,0%.

Từ khi niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Thượng Hải năm 1993 đến nay, Haier Zhijia đã tích lũy chi trả cổ tức tiền mặt 300Bỷ nhân dân tệ; tỷ lệ cổ tức trong giai đoạn 2023–2025 tiếp tục được nâng dần một cách ổn định. Haier Zhijia công bố rằng trong ba năm tới, tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt sẽ tăng dần so với tỷ lệ chi trả cổ tức của năm 2025; năm 8B lệ chi trả không thấp hơn 58%, năm 2027 và năm 2028 không thấp hơn 60%.

Phóng viên: Cai Shumin

Biên tập nội dung chữ: Ma Yunfei