Injection de liquidités accrue à moyen terme : la Banque centrale réalise une opération MLF de 500 milliards de yuans

Source : Economic Information Daily

Selon l’avis d’appel d’offres pour la facilité de prêt à moyen terme (MLF) de mars 2026 publié par la Banque populaire de Chine le 24 mars, afin de maintenir une liquidité bancaire suffisante, le 25 mars 2026, la Banque populaire de Chine mènera une opération MLF de 450B de yuans (facilité de prêt à moyen terme), par appel d’offres à quantité fixe, à taux d’intérêt et selon une méthode d’attribution à prix multiples, avec une durée d’1 an.

Ce mois de mars, 50B de yuans de MLF arrivent à échéance, ce qui signifie qu’en mars, la MLF permettra un placement net de 500 milliards de yuans.

Dong Simiao, économiste en chef de l’Union de prêts, a déclaré que cette opération prolonge la tendance, observée depuis le début de l’année, d’augmenter les injections de liquidités à moyen terme. En particulier, après que les opérations d’open market inverses avec rachat (buy-out) de ce mois-ci aient réduit à deux reprises le volume, cette mesure transmet au marché un signal clair de stabilisation et dissipe les inquiétudes du marché quant à un éventuel resserrement de la liquidité.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Oriental Jincheng, estime lui aussi que les plafonds de la dette des gouvernements locaux pour l’année 2026 ont déjà été fixés à l’avance, et que, conjugué au fait que le volume de financement des obligations du gouvernement cette année a encore atteint un niveau record, cela implique qu’en mars et au cours d’une période ultérieure, les émissions d’obligations du gouvernement resteront à un niveau élevé. En outre, en octobre 2025, les 500B de yuans d’instruments financiers de politique nouveaux et à caractère de politiques ont été entièrement déployés ; et en mars de cette année, il a également été annoncé l’émission de 800B de yuans d’instruments financiers de politique nouveaux, principalement destinés à accroître l’investissement effectif. Tous ces facteurs continueront de soutenir un déploiement à grande échelle de prêts d’accompagnement bancaires en mars et par la suite, et l’émission d’obligations de financement de politique devrait également augmenter nettement.

« Tout cela entraînera, dans une certaine mesure, un effet de resserrement sur la liquidité. Dès lors, la Banque centrale a besoin, par le jeu combiné de divers outils de politique, d’injecter continuellement des liquidités à moyen et long terme sur le marché afin de guider la liquidité pour qu’elle reste stable et abondante. C’est aussi une manifestation concrète d’un effort coordonné entre politique budgétaire et politique monétaire », a déclaré Wang Qing.

À l’avenir, Dong Simiao estime que la politique monétaire mettra l’accent sur « la promotion d’une croissance économique stable » et « le soutien à un redressement raisonnable des prix », ce qui montre que la Banque centrale porte une attention étroite à l’environnement actuel du marché. Elle espère, grâce à un environnement monétaire suffisamment accommodant, corriger les anticipations sociales, favoriser un redressement de l’économie et parvenir à un équilibre dynamique entre la croissance économique et le niveau des prix.

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Responsable : Qin Yi