Vừa rồi tôi đã đọc một báo cáo thú vị của JPMorgan về dự báo giá vàng và nó đã khiến tôi phải suy nghĩ. Ngân hàng dự đoán rằng đến năm 2028, giá vàng có thể đạt mức 6.000 đô la mỗi ounce – và đây không chỉ là một con số tùy ý, mà dựa trên một giả thuyết hấp dẫn về những sự dịch chuyển cấu trúc trong phân bổ tài sản toàn cầu.

Logic cốt lõi thực ra khá thuyết phục: Hiện tại, các nhà đầu tư cá nhân trên toàn thế giới chỉ giữ khoảng 2,6% tài sản của họ bằng vàng, trong khi gần một nửa đầu tư vào cổ phiếu. JPMorgan lập luận rằng tỷ lệ này quá thấp để bảo vệ hiệu quả khỏi rủi ro cổ phiếu. Nếu các nhà đầu tư tăng tỷ lệ vàng lên 4,6%, giá sẽ cần tăng khoảng 110% – và đó chính là dự báo giá vàng năm 2028.

Điều khiến tôi đặc biệt quan tâm là: hành vi của các nhà đầu tư đã thay đổi rõ rệt trong năm nay. Họ mua cả cổ phiếu lẫn vàng – trái ngược với các đợt mua trái phiếu lớn trong những năm gần đây. Nguyên nhân đơn giản: Trái phiếu đã thất bại như một công cụ phòng vệ. Sau ngày miễn thuế quan năm ngoái, cổ phiếu và trái phiếu dài hạn cùng giảm – một thảm họa cho những ai đã dựa vào chiến lược này. Kể từ đó, các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế, và vàng lại trở thành tâm điểm.

Bối cảnh vĩ mô hỗ trợ giả thuyết này: Những bất ổn địa chính trị, rủi ro lạm phát và lo ngại về mất giá tiền tệ do thâm hụt ngân sách cao – tất cả đều ủng hộ giá vàng tăng cao hơn. JPMorgan so sánh tình hình hiện tại với cơn sốt vàng của thập niên 70 và 80, nhưng nhận thấy một điểm khác biệt quan trọng: Thời đó, người ta mua vàng vì sợ mất giá tiền tệ. Ngày nay, vàng được xem như một công cụ phòng vệ mang tính cấu trúc chống lại cổ phiếu – một hiện tượng mới.

Nhưng đây là cảnh báo quan trọng: Dự báo giá vàng năm 2028 này không phải là bất biến. Nó phụ thuộc vào việc hành vi của các nhà đầu tư toàn cầu thực sự thay đổi như ngân hàng dự đoán hay không. Thực tế, nhiều yếu tố ảnh hưởng đến diễn biến này – chính sách của Fed, tình hình vĩ mô, diễn biến của đồng đô la. Thú vị là, cho đến nay chưa có dấu hiệu bán tháo hoảng loạn nào, điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư vẫn duy trì sự lạc quan trung hạn.

Tất cả cho thấy: Thị trường đang trải qua những biến đổi sâu sắc. Ai muốn đầu tư, nên theo dõi sát các yếu tố này. Nhân tiện, nếu các bạn muốn giao dịch các diễn biến này – BNB hiện ở mức 587,90 đô la và hôm nay tăng 0,82%. Rất đáng để theo dõi thị trường.