Quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu thừa nhận: Nếu chiến tranh Iran kéo dài đến tháng 6, việc tăng lãi suất có thể sẽ khó tránh khỏi

Hỏi AI · Vì sao NHTW châu Âu coi tháng 6 là mốc rẽ cho việc tăng lãi suất?

Bên trong NHTW châu Âu đang diễn ra cuộc tranh luận về lộ trình chính sách tiền tệ. Khi cuộc chiến Iran tiếp tục kéo dài và gây tác động lên thị trường năng lượng, các quan chức của NHTW châu Âu đang phải đối mặt với một vấn đề ngày càng trở nên cấp bách: áp lực lạm phát rốt cuộc sẽ lan rộng đến mức nào và kéo dài trong bao lâu?

Thành viên ủy ban quản lý của NHTW châu Âu, thống đốc Ngân hàng trung ương Bỉ Pierre Wunsch hôm thứ Sáu đã nói rõ trong một cuộc phỏng vấn trên kênh truyền hình Bloomberg rằng, nếu xung đột Iran không thể kết thúc trước tháng 6, NHTW châu Âu “có khả năng rất cao” sẽ phải hành động.

Ông đồng thời cho biết, ông “đồng tình” với quan điểm rằng, theo mức định giá hiện tại của thị trường, trong năm nay sẽ có ít nhất hai lần tăng lãi suất. Lời phát biểu của Wunsch là một trong những thông tin công khai cụ thể nhất từ trước đến nay của các quan chức NHTW châu Âu liên quan đến “cửa sổ” tăng lãi suất, đồng thời có ý nghĩa tham chiếu trực tiếp đối với thị trường trái phiếu và lãi suất.

Trong tuần này, thống đốc NHTW châu Âu Christine Lagarde cũng cho biết rằng một khi thấy cần thiết, NHTW châu Âu sẽ hành động một cách dứt khoát và nhanh chóng, nhưng hiện vẫn đang ở giai đoạn tiếp tục đánh giá tác động kinh tế của chiến tranh. Nhìn chung, các quan chức đang thể hiện thái độ “sẵn sàng siết chặt, nhưng không vội hành động”, nhằm tránh để bên ngoài diễn giải là phản ứng quá mức.

Tháng 6 là mốc then chốt

Wunsch coi tháng 6 là một mốc rẽ quan trọng trong lộ trình chính sách. Ông cho biết nếu đến thời điểm đó xung đột vẫn chưa được dập tắt, tình hình lạm phát mà NHTW châu Âu phải đối mặt sẽ “có khả năng rất cao vượt xa dự báo cơ sở”, và khi đó, ở một mức độ nhất định, một phản ứng chính sách sẽ có cơ sở hợp lý.

Ông đồng thời nói rằng tháng 4 cũng không hẳn bị loại trừ hoàn toàn. “Nếu trước tháng 4 đã có bằng chứng chắc chắn rằng cú sốc lần này sẽ kéo dài trong thời gian dài hơn, đồng thời đẩy lạm phát tăng mạnh và mang tính ‘dai dẳng’ nhất định, thì chúng tôi có thể phải có hành động nào đó”, Wunsch nói, “nhưng trước cuộc họp tháng 4, chúng tôi vẫn còn một khoảng thời gian.”

Phát biểu này phản ánh sự tương đồng với lập trường trước đó của thống đốc Ngân hàng trung ương Đức Joachim Nagel. Trước đó, Nagel đã phát tín hiệu rằng nếu triển vọng lạm phát tiếp tục xấu đi, thì nhanh nhất là sang tháng tới có thể cần tăng lãi suất.

Bất đồng nội bộ vẫn tồn tại

Không phải mọi quan chức đều có thái độ khẩn trương như nhau. Thống đốc Ngân hàng trung ương Phần Lan Olli Rehn kêu gọi giữ sự thận trọng, cho rằng tác động của chiến tranh lên kinh tế trung hạn không đơn giản và cũng không trực tiếp.

Bản thân Wunsch cũng chỉ ra rằng việc tăng trưởng kinh tế chậm lại có thể kìm hãm hiệu ứng lan truyền lần hai của lạm phát, qua đó ở một mức độ nhất định sẽ tự động hạn chế sự lan tỏa của áp lực giá cả.

Ông cũng phân biệt thêm hai loại hành động chính sách mang tính chất khác nhau: một là điều chỉnh lãi suất để duy trì sự ổn định của lãi suất thực, hai là chủ động thúc đẩy lãi suất thực đi lên. Theo ông, ngay cả khi đến lúc đó cần “ra tay”, thì mức độ mạnh/yếu của chính sách mà hai tình huống này đòi hỏi cũng không giống nhau.

Dự báo cơ sở đã chịu áp lực, kịch bản cực đoan còn nghiêm trọng hơn

Các dự báo kịch bản cơ sở do NHTW châu Âu công bố tuần trước cho thấy mức tăng giá tiêu dùng của khu vực đồng euro trong năm nay sẽ đạt 2.6%, cao đáng kể so với mục tiêu 2%. Tuy nhiên, thống đốc Ngân hàng trung ương Slovenia Primoz Dolenc cho biết riêng trong một cuộc phỏng vấn với tạp chí《Mladina》rằng ngay cả dự báo này “cũng đã không còn thực tế”.

Ông nói rằng, “Tình hình căng thẳng giữa Mỹ và Iran không những không giảm mà còn leo thang hơn, điều này có nghĩa là xung đột có thể kéo dài lâu hơn và kéo theo tác động dài hạn sâu rộng.”

Trong kịch bản chịu áp lực cực đoan của NHTW châu Âu, nếu nguồn cung năng lượng tiếp tục bị cản trở, tỷ lệ lạm phát thậm chí có thể tăng lên tới 6.3%. Wunsch cho biết rằng một khi tình hình chuyển biến sang “kịch bản bất lợi” mà NHTW châu Âu gọi là—tức là lạm phát cao hơn và có tính bền vững mạnh hơn—thì NHTW châu Âu sẽ “buộc phải có hành động”.