Đường đua OLED dựa trên silicon chào đón "Cổ phiếu đầu tiên"

Ngày 25 tháng 3, khi tiếng chuông khai trương cho Sàn giao dịch Chứng khoán Thượng Hải ở bảng Khoa học Kỹ thuật (STAR Market) vang lên, Công ty Cổ phần Công nghệ Thị Ngữ đã chính thức trở thành “Cổ phiếu số 1 về micro-display OLED nền silic”. Giá phát hành của công ty là 22,68 nhân dân tệ/cổ phiếu, giá đóng cửa hôm nay là 46 nhân dân tệ/cổ phiếu, mức tăng gấp đôi, vốn hóa khoảng 46B nhân dân tệ, cho thấy thị trường đã ghi nhận giá trị của mảng công nghệ micro-display cao cấp.

Công ty Thị Ngữ (tên cũ: tiền thân) là Công ty TNHH Công nghệ Thị Ngữ Thượng Hải, được thành lập vào tháng 10 năm 2016. Tháng 8 năm 2019, công ty chuyển trụ sở đến Hợp Phì và đổi tên thành Công ty TNHH Công nghệ Thị Ngữ Hợp Phì. Công ty tập trung vào lĩnh vực micro-display OLED nền silic; đây là một trong số ít doanh nghiệp trong ngành sở hữu năng lực tự nghiên cứu toàn bộ “chip hiển thị + màn micro-display + giải pháp hệ thống quang học” ở cấp độ toàn stack. Đợt IPO lần này huy động 306M nhân dân tệ, chủ yếu để mở rộng dây chuyền sản xuất các linh kiện micro-display OLED nền silic có độ phân giải siêu cao, cùng các dự án khác.

Xét từ góc độ ngành công nghiệp, công nghệ OLED nền silic chế tạo trực tiếp điểm ảnh OLED trên chip điều khiển nền silic, đồng thời sở hữu các đặc tính như mật độ điểm ảnh cực cao, kích thước rất nhỏ, mức tiêu thụ điện năng thấp và thời gian phản hồi nhanh; do đó được cộng đồng công nhận là giải pháp hiển thị lý tưởng cho các thiết bị kính đeo AR/VR. Bước đột phá then chốt của Thị Ngữ nằm ở chỗ công ty đã tiên phong trên phạm vi toàn cầu đạt được sản xuất hàng loạt quy mô của màn micro-display OLED nền silic dựa trên tấm nền wafer 12 inch (backplane). Wafer 12 inch hiện là quy trình sản xuất tiên tiến nhất trong lĩnh vực này, với ngưỡng sản xuất hàng loạt cao và độ phức tạp công nghệ lớn.

Ở lớp tự nghiên cứu công nghệ, công ty nắm vững các quy trình cốt lõi như công nghệ micro-cavity mạnh (micro-腔) và công nghệ cắt nhiễu xuyên kênh (crosstalk truncation), xây dựng năng lực hoàn chỉnh từ thiết kế chip hiển thị, sản xuất màn micro-display đến tích hợp hệ thống quang học. Công ty thực hiện tự chủ và kiểm soát được các khâu cốt lõi của chuỗi công nghiệp, đồng thời cung cấp cho các nhà sản xuất thiết bị đầu cuối ở hạ nguồn những giải pháp micro-display có mức độ tích hợp cao.

Xét từ góc độ ứng dụng thị trường, các tấm panel OLED nền silic của Thị Ngữ chủ yếu bao phủ ba hướng chính: thiết bị kính đeo AR/VR, thiết bị chiếu hình siêu nhỏ và các lĩnh vực hiển thị đặc thù như công nghiệp, y tế. Theo dữ liệu thị trường liên quan, đến năm 2024, tỷ trọng sản phẩm OLED nền silic của công ty trong lượng xuất hàng của thiết bị XR toàn cầu đạt 35,2%, đứng thứ hai trên thế giới và đứng thứ nhất tại Trung Quốc. Về phía khách hàng, công ty đã đi vào chuỗi cung ứng của các nhà sản xuất thiết bị đầu cuối hàng đầu như ByteDance, Insta360/ảnh đá mới (影石创新), 雷鸟 (Leiniao), Lenovo… Tính đến cuối tháng 6 năm 2025, tổng giá trị đơn hàng đang nắm giữ là 190M nhân dân tệ.

Dữ liệu tài chính cho thấy, từ năm 2022 đến năm 2024 và 6 tháng đầu năm 2025, công ty lần lượt đạt doanh thu 215M nhân dân tệ, 304Mỷ nhân dân tệ, 280M nhân dân tệ và 150M nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ trong cùng kỳ lần lượt là -247M nhân dân tệ, -304M nhân dân tệ, -247M nhân dân tệ và -123M nhân dân tệ. Là một doanh nghiệp sản xuất cao cấp đang trong giai đoạn tăng tốc công suất và đầu tư nghiên cứu phát triển (R&D) lớn, việc duy trì đầu tư vốn liên tục cùng việc hiệu quả quy mô chưa được giải phóng hoàn toàn phản ánh khách quan cho tình hình tài chính hiện tại của công ty.

Tác giả丨Cốc Nguyệt

Biên tập丨Khâu Giang Dũng

Thiết kế mỹ thuật丨Ma Lạp Gia

Giám sát丨Triệu Thần