【Quan sát Báo cáo Năm của Công ty Bảo hiểm】 Bảo hiểm y tế ý đang bị “bị xem nhẹ”

Tổng phí bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ bảo hiểm con người (bảo hiểm thân thể) đạt quy mô 2,3 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm 52,8% tổng phí bảo hiểm của ngành bảo hiểm con người; lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông mẹ đạt 23k nhân dân tệ, tăng 26,6%——đây là bản báo cáo thành tích năm 20Bà bảy công ty bảo hiểm niêm yết tại A-shares và Hong Kong đã công bố.

Kênh bancassurance ở phía nhận nợ được thúc đẩy và lợi nhuận đầu tư ở phía đầu tư tăng mạnh trở thành hai động lực chính cho sự tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết.

Trong khi các lãnh đạo doanh nghiệp bảo hiểm tại buổi họp công bố kết quả kinh doanh nói nhiều về việc phát triển kênh bancassurance và tỷ trọng phí bảo hiểm của các sản phẩm bảo hiểm liên quan đến chia lãi (bảo hiểm tham gia chia lãi) tăng lên, một số dữ liệu “đi chậm” lại bị bỏ qua: phí bảo hiểm của bảo hiểm ý tế (tổ hợp của bảo hiểm tai nạn cá nhân và bảo hiểm sức khỏe; sau đây lần lượt gọi tắt là “bảo hiểm tai nạn” và “bảo hiểm sức khỏe”) đang trải qua tăng trưởng âm. Hai loại sản phẩm này còn thể hiện rõ hơn chức năng bảo đảm của công ty bảo hiểm.

Theo thống kê của phóng viên, trong số sáu công ty bảo hiểm niêm yết công bố dữ liệu bảo hiểm ý tế (Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Thái Bảo chưa công bố riêng dữ liệu bảo hiểm sức khỏe và bảo hiểm tai nạn nên không so sánh), chỉ Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Nhân Bảo có cả mảng bảo hiểm sức khỏe và mảng bảo hiểm tai nạn đều tăng trưởng dương.

Trong khi mảng bảo hiểm sức khỏe của China Life đạt mức tăng 0,9% phí bảo hiểm, thì mảng bảo hiểm tai nạn lại giảm 13,5% phí bảo hiểm so với cùng kỳ; Công ty TNHH Bảo hiểm Ping An (bằng cách gộp công bố theo nghiệp vụ bảo hiểm nhân thọ và bảo hiểm sức khỏe) cũng tương tự: phí bảo hiểm của mảng bảo hiểm sức khỏe dài hạn và mảng bảo hiểm tai nạn sức khỏe ngắn hạn lần lượt giảm 1,7% và 11,3% so với cùng kỳ; mảng bảo hiểm sức khỏe dài hạn và mảng bảo hiểm tai nạn sức khỏe ngắn hạn của Thái Bình Nhân thọ lần lượt giảm 3% và 4,5%; phí bảo hiểm bảo hiểm sức khỏe và bảo hiểm tai nạn của Sun Life lần lượt giảm 2,3% và 9,9%, trong khi nghiệp vụ bancassurance của công ty về phí hợp đồng mới của các sản phẩm định hướng đầu tư (sản phẩm tài chính) lại tăng bảy phần mười trong năm 2025; phí bảo hiểm sức khỏe và bảo hiểm tai nạn của New China Life lần lượt giảm 3,4% và 2% trong năm 2025, nhưng ở kênh bancassurance, các sản phẩm tài chính theo hình thức hợp đồng mới do công ty bán ra lại đạt mức tăng hơn năm phần mười.

Khi năng lực tăng trưởng của mảng nghiệp vụ mang tính bảo đảm suy yếu, tỷ trọng phí bảo hiểm bảo hiểm ý tế trong tổng phí bảo hiểm của một số công ty lớn cũng đang ở mức thấp. Ví dụ, tỷ trọng phí bảo hiểm ý tế của New China Insurance cao nhất là 26,3%, Thái Bình Nhân thọ đứng thứ hai là 21,8%; China Ping An đứng thứ ba, tỷ trọng phí bảo hiểm ý tế cộng lại là 21,2%; China Life và Thái Bảo Nhân thọ có tỷ trọng dưới 20%, lần lượt là 18,1% và 13,3%; tỷ trọng phí bảo hiểm ý tế của Sun Life chỉ là 10,4%.

Không chỉ các công ty bảo hiểm niêm yết đầu ngành như vậy, toàn ngành bảo hiểm con người cũng đang đối mặt với khó khăn tăng trưởng của các nghiệp vụ mang tính bảo đảm. Lấy bảo hiểm sức khỏe quy mô lớn hơn làm ví dụ: năm 2025, ngành bảo hiểm đạt phí bảo hiểm bảo hiểm sức khỏe 458.66B nhân dân tệ, chỉ tăng gần 997.3Bỷ nhân dân tệ so với năm 2024; và phần lớn mức tăng lại do các công ty bảo hiểm tài sản đóng góp. Dữ liệu cho thấy, năm 2025, mức tăng phí bảo hiểm sức khỏe của các công ty bảo hiểm con người và các công ty bảo hiểm tài sản lần lượt là -0,41% và 11,31%.

Với tư cách là tổ chức tài chính, công ty bảo hiểm có lợi thế riêng trong việc đáp ứng nhu cầu quản lý tài sản và lập kế hoạch hưu trí của khách hàng, nhưng bản chất của họ là người quản lý rủi ro. Chức năng cốt lõi là, thông qua quy luật số lớn và cơ chế phân tán rủi ro, phân tán rủi ro mà từng cá nhân gặp phải trong một nhóm; khi rủi ro xảy ra, cung cấp bồi thường kinh tế, ngăn cá nhân hoặc gia đình rơi vào tình trạng khó khăn tài chính do các cú sốc như tai nạn, bệnh tật, tử vong…

Trong thời gian dài, trong cơ cấu nguồn phí bảo hiểm của các công ty bảo hiểm con người ở Trung Quốc, các sản phẩm mang tính đầu tư tài chính như bảo hiểm chia lãi và bảo hiểm vạn năng (bảo hiểm theo quỹ) luôn chiếm tỷ trọng cao. Các sản phẩm có doanh thu phí bảo hiểm cao nhất của một số doanh nghiệp bảo hiểm lớn cũng thường là các sản phẩm mang tính tiết kiệm như bảo hiểm hai lần trả (bảo hiểm sinh tồn và tử vong) , bảo hiểm nhân thọ trọn đời và bảo hiểm niên kim. Mô hình kinh doanh phụ thuộc nghiêm trọng vào chênh lệch lãi suất vì vậy rất dễ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường và thay đổi lãi suất. Chủ tịch Tập đoàn China Taicang, ông Fu Fan, tại buổi họp công bố kết quả kinh doanh cho biết, Trung Quốc đã bước vào thời đại lãi suất thấp, mô hình lợi nhuận truyền thống dựa vào chênh lệch lãi suất cần được chuyển đổi gấp.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh, nhiều doanh nghiệp bảo hiểm có lợi nhuận ròng cả năm phân bổ cho cổ đông mẹ đạt mức tăng hai chữ số. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, do các yếu tố thị trường, China Life và China Bao (China Property & Casualty?) trong quý 4 năm 2025 đã ghi nhận thua lỗ; China Ping An và New China Insurance cũng ghi nhận mức giảm lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông mẹ trong từng quý. Phía China Life cho biết, nguyên nhân chính khiến công ty thua lỗ ở quý 4 là do thị trường vốn diễn ra điều chỉnh mang tính cơ cấu; một phần cổ phiếu và quỹ mà công ty nắm giữ đã bị điều chỉnh giảm trong quý 4 năm 2025.

Theo quan điểm của Tian Meipeng, Phó Tổng giám đốc Tái bảo hiểm Trung Quốc, Tổng tinh toán sư (Chief Actuary) và Chủ tịch China Re Life, khi đối mặt với biến động thị trường, doanh nghiệp bảo hiểm có thể giữ được sức bền hay không, mấu chốt nằm ở việc có đủ lợi nhuận từ bảo lãnh hợp đồng (lợi nhuận từ hoạt động bảo hiểm/underwriting). Tại buổi họp về kết quả kinh doanh, Tian Meipeng cho biết: bất kể là bảo hiểm chia lãi hay bảo hiểm không chia lãi, bất kể là bảo hiểm y tế suốt đời hay bảo hiểm niên kim suốt đời, đều chủ yếu lấy tiết kiệm làm chính; lợi nhuận thật sự từ bảo lãnh hợp đồng của nhóm sản phẩm này là rất nhỏ, vì vậy các nguồn lợi nhuận đa dạng là cực kỳ quan trọng.

Khi mức độ già hóa dân số gia tăng, nhu cầu bảo đảm sức khỏe của người dân tăng lên và áp lực thanh toán của quỹ bảo hiểm y tế tăng thêm, triển vọng thị trường bảo hiểm sức khỏe rất rộng mở. Đây chính là điểm tăng trưởng mới mà các công ty bảo hiểm cần đầu tư mạnh hơn.

Lấy ví dụ với bảo hiểm y tế: dữ liệu cho thấy, hiện tại tỷ lệ bồi thường của bảo hiểm y tế ở mức trung vị 41%, tức là với các công ty bảo hiểm vẫn có không gian lợi nhuận đáng kể. Tian Meipeng cho rằng, trong tương lai bảo hiểm y tế cũng sẽ có lợi nhuận từ bảo lãnh hợp lý; ngoài ra, các mảng như quản lý sức khỏe và dịch vụ thuốc men cũng sẽ tạo ra các nguồn lợi nhuận khác cho bảo hiểm y tế.