En 2025, le bénéfice opérationnel sera pour la première fois positif. Ping An Good Doctor : l'activité possède une capacité d'auto-approvisionnement.

Demandez à l’IA : Comment valider la valeur commerciale du modèle de “paiement préalable” de Ping An Good Doctor ?

Journaliste de China Business Network, Sun Shihui

Le 24 mars, Ping An Health Medical Technology Co., Ltd. (abrégé boursier : Ping An Good Doctor, 01833.HK) a publié son rapport de résultats annuels 2025, indiquant qu’en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 5.47B de yuans, en hausse de 13,7 % ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 380 millions de yuans, et son bénéfice net ajusté atteint 414 millions de yuans, en hausse de 161,3 %.

Le PDG de Ping An Good Doctor, He Mingke, a déclaré lors de la conférence de publication des résultats organisée aujourd’hui que les performances 2025 reflètent une “validation du modèle et une croissance rapide”. Il a souligné que le modèle de la société, “payer d’abord, puis construire des services”, a déjà démontré son caractère avancé.

Image : le site de la conférence de publication des résultats de Ping An Good Doctor 2025

L’amélioration du bénéfice opérationnel provient principalement de trois aspects

Il est à noter qu’après le retour à un bénéfice net positif en 2024 pour Ping An Good Doctor, la société a, pour la première fois, atteint un bénéfice opérationnel positif en 2025. La directrice financière de Ping An Good Doctor, Zang Luoqi, a indiqué que l’entreprise a réalisé pour la première fois un bénéfice opérationnel positif, avec une marge de bénéfice opérationnel de 1,8 %, ce qui montre que les activités de Ping An Good Doctor disposent d’une capacité d’“auto-génération de trésorerie”.

Concrètement, en 2025, le bénéfice opérationnel de Ping An Good Doctor s’élève à environ 100 millions de yuans, réalisant ainsi un premier passage annuel vers le positif. La marge brute atteint 1,77 milliard de yuans, en hausse de 16,3 %, tandis que le bénéfice net ajusté est de 410 millions de yuans, en hausse de 161 %.

Concernant l’amélioration du bénéfice opérationnel, Zang Luoqi estime qu’elle provient principalement de trois facteurs.

D’abord, l’optimisation de la structure des revenus. Les activités santé aux entreprises ont progressé de 41 % en glissement annuel, pour un volume de revenus de 1,31 milliard de yuans. La part des revenus à forte marge brute issus des services à valeur ajoutée de type plateforme et des revenus des fournisseurs a augmenté de 2,4 points de pourcentage.

Ensuite, la croissance continue de la marge brute. La marge brute a augmenté de 16,3 % en glissement annuel pour atteindre 1,77 milliard de yuans. Cela s’explique par la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité grâce à l’IA, ainsi que par l’amélioration de la structure des revenus, ce qui a porté la contribution de la marge brute des activités plateforme en hausse de 6,2 points de pourcentage.

Enfin, l’amélioration de l’efficacité d’allocation des ressources. Le taux de frais totaux est passé à 30,6 %, en baisse de 4,6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de gestion a diminué de 2,3 points de pourcentage, tandis que le taux des frais de vente est resté stable avec une tendance à la baisse.

Concernant la planification future, Zang Luoqi a déclaré : « À court terme, nous libérerons un espace de profit en augmentant continuellement la marge brute et en optimisant les taux de frais. Notre objectif de marge nette sera de parvenir à un niveau supérieur à la moyenne élevée du secteur. À moyen et long terme, la société continuera à renforcer la construction de nos quatre réseaux de services, et renforcera l’expérience des services produits de surveillance des entreprises et l’innovation. En transposant la médecine via l’IA en produits, nous améliorerons l’expérience de service “en une seule touche” pour les clients de l’assurance-vie, de la finance et les employés des entreprises, afin d’entraîner une croissance rapide de la consommation des services de santé en mode B. »

Une croissance de haute qualité pour valider le caractère avancé du modèle

S’agissant des performances 2025, He Mingke, PDG de Ping An Good Doctor, a déclaré lors de la conférence sur les résultats que la performance est satisfaisante et que ses points forts clés peuvent être résumés en trois aspects : premièrement, validation du modèle et croissance rapide. Le secteur de la gestion de la santé des entreprises a enregistré un taux de croissance de 41 %, ce qui a validé le caractère avancé du modèle “payer d’abord, fournir des services ensuite” ; deuxièmement, amélioration de la valeur des services. Les entreprises clientes de haute qualité ont réalisé une croissance de plus de 80 %, atteignant 6 700 entreprises ; l’effet réseau des services et l’effet réputation commencent à se manifester progressivement ; troisièmement, la valeur technologique. L’IA est non seulement un outil de réduction des coûts, mais aussi une productivité avancée qui crée des revenus et autonomise les médecins. Il a souligné : « Notre modèle est de payer d’abord puis de construire des services ; l’effet réseau et la réputation des services se manifestent progressivement. »

Pour les perspectives futures, He Mingke a indiqué qu’il espère que les activités de santé des entreprises pourront atteindre une croissance rapide et nouvelle. Il a proposé deux leviers majeurs : d’une part, réduire les coûts de service, en donnant davantage de pouvoir à plus de clients grâce à des modes de partage plus flexibles ; d’autre part, améliorer la qualité des services haut de gamme, avec des percées telles que la technologie supraconductrice, les projets de retraite, etc., afin de répondre aux besoins de segments spécifiques des clients haut de gamme.

En 2026, accroître davantage les investissements dans l’IA

En outre, la technologie IA est devenue la force motrice principale de Ping An Good Doctor pour réduire les coûts, améliorer l’efficacité et innover sur les produits. En 2025, les investissements de Ping An Good Doctor dans le domaine de la numérisation par l’IA ont atteint près de 70 millions de yuans, et l’IA a apporté une contribution directe d’environ 80 millions de yuans à la marge brute.

Le rapport annuel montre que la société approfondit en continu la construction de capacités IA, renforce les capacités de boucle fermée “données + modèles + scénarios”, et promeut le déploiement des applications de l’IA dans de multiples scénarios de services médicaux et de santé. Dans le domaine de la médecine rigoureuse, l’entreprise construit un avantage différencié via “IA + médecins humains”. Au cours de la période couverte, la société a fait évoluer en continu la base de technologies multimodales “Ping An Yibo Tong” (grand modèle médical) et a lancé cinq modèles verticaux médicaux ciblant des scénarios médicaux clés. Elle a également lancé une série de produits d’IA médicale, comprenant des produits phares tels que des doubles numériques de médecins célèbres, un médecin de famille IA, un gestionnaire de retraite IA, etc. L’IA des médecins réalise des diagnostics précis couvrant plus de 11.3k maladies, et le taux de précision de l’IA aidant au diagnostic et au traitement atteint 95,1 %.

S’agissant du plan d’utilisation des fonds pour 2026, Zang Luoqi a précisé clairement lors de la conférence sur les résultats que l’IA sera l’un des principaux flux d’utilisation des fonds. Elle a déclaré : « En 2026, nous augmenterons nos investissements dans le domaine de l’intelligence artificielle afin de piloter l’amélioration des capacités de l’IA, et nous l’appliquerons davantage à des scénarios de santé médicale. En termes d’application et de valorisation de la technologie IA, nous fournirons aux utilisateurs des diagnostics plus précis et sans hallucinations en combinant l’IA et des médecins humains. »

Elle a également souligné que, à l’heure actuelle, tous les investissements de la société au niveau des activités ne dépendent plus d’un déploiement de trésorerie incrémentale pour conquérir le marché ou investir dans la recherche et le développement, et que la société dispose d’une réserve de trésorerie suffisante et d’une base bénéficiaire. À l’avenir, à mesure que les activités continuent de croître et que les profits s’étoffent, la société s’emploiera à construire un avantage concurrentiel global et à continuer à faire des retours aux actionnaires.