Deutsche Bank dự báo lợi nhuận ngân hàng Mỹ trong mùa báo cáo tài chính Quý 1: Hiệu suất tổng thể dự kiến ổn định, thu nhập lãi ròng có khả năng vượt xa hướng dẫn phía trên

Ứng dụng 智通财经 APP cho biết, mùa công bố báo cáo tài chính của nhóm cổ phiếu ngân hàng tại Mỹ sẽ bắt đầu vào 4/13 (thứ Hai) theo giờ miền Đông nước Mỹ, và Goldman Sachs (GS.US) sẽ công bố trước tiên kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026 vào thời điểm trước giờ mở cửa thị trường Mỹ trong ngày đó. Gần đây, Deutsche Bank đã công bố báo cáo cho biết họ dự đoán kết quả của nhóm cổ phiếu ngân hàng nhìn chung sẽ thể hiện ổn định/mạnh mẽ, đa số ngân hàng có thu nhập lãi ròng (NII) sẽ nằm ở phần đỉnh của dải dự báo (hoặc cao hơn), mảng kinh doanh thị trường vốn có xu hướng mạnh (nghiệp vụ ngân hàng đầu tư + nghiệp vụ giao dịch), đòn bẩy hoạt động tốt, chất lượng tài sản duy trì ổn định. Deutsche Bank cho biết, trước khi phát hành báo cáo, những ngân hàng được họ đánh giá là triển vọng tốt nhất bao gồm Huntington Bank (HBAN.US), PNC Financial Services Group (PNC.US) và United Bank of America (USB.US).

Deutsche Bank nêu rằng, do hiện tại mới là quý 1 cả năm và tính không chắc chắn vĩ mô đã tăng lên, họ dự đoán đa số ngân hàng sẽ không điều chỉnh mạnh dự báo cho năm tài chính 2026. Tuy nhiên, trong phạm vi các ngân hàng họ theo dõi, JPMorgan Chase (JPM.US) có thể tiếp tục nâng dự báo thu nhập lãi ròng cả năm lần nữa, vì tăng trưởng cho vay mạnh mẽ và kỳ vọng lãi suất tăng; Bank of America (BAC.US) cũng có thể nâng, hoặc ít nhất là siết chặt dải dự báo lên mức trung-cao.

Các ngân hàng khác có thể giữ nguyên dự báo thu nhập lãi ròng, vì tính bền vững của tăng trưởng cho vay vẫn chưa rõ ràng, đồng thời môi trường và triển vọng lãi suất biến động mạnh hơn. Ngược lại, Truist Financial (TFC.US) có thể ngụ ý rằng dự báo cả năm có xu hướng đi xuống, vì việc mở rộng biên lãi ròng (NIM) của công ty này phụ thuộc nhiều hơn vào việc cắt giảm lãi suất, trong khi ban lãnh đạo trước đó đã giả định nhịp độ cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra sớm hơn so với kỳ vọng phổ biến của thị trường.

1、2026年一季度业绩表现最佳/最弱的银行

Deutsche Bank cho biết, đối với 15 cổ phiếu ngân hàng lớn mà họ theo dõi, dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho quý 1 trung bình cao hơn khoảng 1% so với kỳ vọng đồng thuận của thị trường. Trong đó, dự báo đối với Goldman Sachs, Huntington Bank và KeyCorp (KEY.US) cao hơn kỳ vọng đồng thuận nhiều nhất, còn dự báo đối với Manufacturers and Merchants Bank (MTB.US) thì thấp hơn kỳ vọng đồng thuận nhiều nhất.

Trước khi báo cáo tài chính được công bố, ngân hàng được Deutsche Bank đánh giá triển vọng tốt nhất là Huntington Bank, PNC Financial Services Group và United Bank of America, với các lý do cụ thể như sau:

1. Huntington Bank:

Cổ phiếu trước đó đã hoạt động kém hiệu quả do lo ngại về chi phí, sự không chắc chắn liên quan đến định giá giao dịch M&A, cũng như mối lo của thị trường rằng công ty có thể lại thực hiện sáp nhập ngân hàng quy mô lớn. Tuy nhiên, xét đến triển vọng tăng trưởng độc lập mạnh mẽ của công ty, các giả định M&A hợp lý, chất lượng thẩm định tín dụng tốt hơn nhận thức của thị trường, và sự tự tin rằng ban quản lý sẽ không tiến hành M&A quy mô lớn trong giai đoạn định giá thấp, Deutsche Bank vẫn xếp Huntington Bank là mục tiêu ưu tiên hàng đầu. Hiện tại, giá cổ phiếu của công ty (dựa trên mức kỳ vọng đồng thuận 2026–2027) đang chiết khấu so với nhóm cùng ngành 12%–13%, và các kỳ vọng bi quan về cơ bản đã được phản ánh vào giá, điều này tạo ra cơ hội đầu tư.

2. PNC Financial Services Group:

PNC Financial Services Group có đòn bẩy cao đối với tăng trưởng cho vay doanh nghiệp và thương mại (C&I) (chiếm 55%–60% tổng cho vay) và mảng kinh doanh thị trường vốn (chiếm 6%–7% thu nhập). Đồng thời, ngân hàng này luôn là một trong những ngân hàng có quản trị rủi ro tín dụng thể hiện tốt nhất, và chất lượng tài sản của công ty luôn nằm trong nhóm dẫn đầu so với đối thủ kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

3. United Bank of America:

United Bank of America đã liên tục đạt hoặc vượt các chỉ dẫn trong ba quý liên tiếp, và dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục trong quý 1 năm 2026. Ngoài ra, trong nhóm ngân hàng mà Deutsche Bank theo dõi, United Bank of America là cổ phiếu ngân hàng có thuộc tính phòng thủ tín dụng mạnh hơn, và vì vậy có lợi thế trong bối cảnh lo ngại tín dụng gia tăng hiện nay. Dù vậy, cổ phiếu hiện tại của United Bank of America đang chiết khấu khoảng 6% so với kỳ vọng đồng thuận cho năm tài chính 2026, còn năm 2027 thì gần như tương đương.

2、关键主题

Deutsche Bank cho biết, xu hướng thu nhập dự kiến sẽ phản ánh việc thu nhập lãi ròng theo quý gần như ổn định; tăng trưởng mạnh cho vay doanh nghiệp và thương mại sẽ bù đắp tác động của việc số ngày trong quý giảm 2 ngày và mức sụt giảm mang tính mùa vụ của mảng kinh doanh thẻ tín dụng. Mảng kinh doanh thị trường vốn thể hiện mạnh; trong đó, thu nhập từ mảng ngân hàng đầu tư theo dự kiến sẽ tăng 20%, thu nhập từ mảng giao dịch dự kiến tăng 15%, và các khoản thu phí khác nhìn chung phù hợp kỳ vọng. Các xu hướng khác dự kiến bao gồm: chất lượng tài sản nhìn chung ổn định (dù một số ngân hàng có thể có lỗ biến động), kiểm soát chi phí tốt, và việc mua lại cổ phiếu tăng nhẹ (bị ảnh hưởng bởi việc giá cổ phiếu giảm trong kỳ).

Deutsche Bank dự kiến thu nhập lãi ròng sẽ nằm ở phần đỉnh của dải dự báo hoặc cao hơn, chủ yếu do tăng trưởng cho vay vượt kỳ vọng. Thu nhập lãi ròng dự kiến theo quý gần như đi ngang, với tăng trưởng cho vay bù đắp tác động của việc số ngày trong quý giảm. Biên lãi ròng dự kiến sẽ tăng 2 điểm cơ bản theo quý. Xét theo năm, Deutsche Bank dự kiến thu nhập lãi ròng của toàn bộ các ngân hàng mà họ theo dõi sẽ tăng 8% so với cùng kỳ năm trước, trở thành mức tăng mạnh nhất kể từ quý 2 năm 2023.

3、全年EPS预测调整

Deutsche Bank cho biết, vào giữa tháng 3, nhiều ngân hàng đã đưa ra quan điểm về môi trường vĩ mô, công bố xu hướng trong kỳ và cập nhật chỉ dẫn. Trên cơ sở các trao đổi tiếp theo với từng ngân hàng, Deutsche Bank đã cập nhật dự báo lợi nhuận. Nhìn chung, dự báo của Deutsche Bank cho năm tài chính 2026 được giữ gần như không đổi. Đồng thời, lần đầu tiên, công ty này công bố dự báo cho năm tài chính 2027–2028 của đa số ngân hàng mà họ theo dõi. Nhìn chung, dự báo cho năm tài chính 2027 của công ty phù hợp với thị trường, còn dự báo cho năm tài chính 2028 cao hơn khoảng 1%.