L'action DigitalOcean (DOCN) a augmenté de 145 %, mais ce outsider de l'IA a encore de la marge pour progresser

DigitalOcean DOCN +2,66% ▲ , l’indice le plus surprenant de l’intelligence artificielle (IA), pourrait encore avoir de la marge pour continuer à progresser. L’entreprise n’est plus seulement un simple fournisseur de cloud pour les petits développeurs. Elle est en train de devenir une plateforme d’infrastructure IA ciblée pour les startups et les petites et moyennes entreprises qui cherchent de la puissance de calcul cloud exploitable et abordable, sans la complexité des hyperscalers.

Vente de fin de trimestre - Réduction de 50% sur TipRanks

• Débloquez des données au niveau des fonds spéculatifs et des outils d’investissement puissants pour prendre des décisions plus avisées et plus affûtées

• Découvrez les meilleures idées d’actions et passez à un portefeuille de leaders du marché avec Smart Investor Picks

L’action est en hausse de près de 145% sur les 12 derniers mois et d’environ 80% depuis le début de l’année, mais je reste optimiste sur DigitalOcean parce que l’entreprise trouve une niche rentable dans l’inférence IA, attire de plus grands clients et démontre que son modèle plus simple et moins coûteux peut servir une partie du marché que les méga-clouds alimentés par Nvidia NVDA +0,93% ▲ et Amazon Web Services (AWS) AMZN -0,38% ▼ n’optimisent souvent pas pour.

DigitalOcean se taille une vraie niche IA

Le cœur de la thèse haussière, c’est que DigitalOcean n’essaie pas de surpasser les hyperscalers en dépenses de formation des modèles. Au lieu de cela, elle s’appuie sur l’inférence IA, là où les clients recherchent de la performance, une tarification prévisible et une facilité de déploiement. C’est important parce que l’inférence devient une part beaucoup plus grande de la pile IA à mesure que davantage d’entreprises passent de la création de modèles à leur utilisation en production.

L’entreprise a terminé 2025 avec 120 millions de dollars de revenus récurrents annuels provenant de l’IA, en hausse de 150% d’une année sur l’autre, et certains analystes pensent que le segment d’infrastructure cloud optimisée pour l’IA croît à un TCAC de 110%. En comparaison, le marché plus large de l’Infrastructure en tant que Service (IaaS) reste important, mais il progresse beaucoup plus lentement. DigitalOcean vise clairement la partie de l’opportunité qui croît le plus vite.

Tout aussi important, il ne s’agit pas uniquement de revenus de location de processeurs graphiques (GPU). La direction a indiqué qu’environ 70% des revenus liés à l’IA proviennent de services de plateforme plutôt que de la seule infrastructure en bare metal. Cela suggère que les clients construisent de vraies applications sur la plateforme, ce qui rend les revenus plus “collants” et améliore la qualité globale de la croissance à long terme.

Pourquoi le marché IA des PME compte

C’est là que DigitalOcean semble sous-estimée. Les plus grands noms de l’infrastructure IA se concentrent sur les plus grandes entreprises, les laboratoires de modèles de pointe et les charges de travail massives de formation. DigitalOcean s’adresse à une clientèle différente : des développeurs, des startups et des petites et moyennes entreprises (PME) qui ont besoin de capacités IA, mais ne veulent pas le coût et la charge opérationnelle de la complexité du cloud de niveau entreprise.

Ce marché pourrait s’avérer plus grand que ne le pensent de nombreux investisseurs. Une startup qui exécute des agents IA, une société logicielle qui intègre l’inférence dans des workflows, ou une entreprise de taille intermédiaire qui déploie des applications rendues IA, se soucie souvent davantage de la simplicité et du temps de valeur rapide que de disposer de la configuration la plus avancée possible. C’est précisément là que la marque de DigitalOcean a toujours trouvé un écho.

C’est aussi la raison pour laquelle la mise en avant de la « Agentic Inference Cloud » de l’entreprise a du sens. L’IA agentique peut générer une demande régulière pour du calcul, du stockage, du réseau et des services gérés à moindre coût. Ce sont le genre de charges de travail que les plus grands clouds peuvent techniquement prendre en charge, mais pas toujours de manière simple ou économique pour les clients plus petits. DigitalOcean cherche à devenir le choix par défaut pour ce segment trop souvent ignoré.

La traction client devient de plus en plus difficile à ignorer

Les chiffres se renforcent sur l’ensemble du tableau. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 242 millions de dollars, au-dessus des attentes, tandis que la croissance globale s’est accélérée à 18% contre 16% au trimestre précédent. La direction a ensuite guidé vers environ 21% de croissance en 2026 et a indiqué que la croissance pourrait atteindre 30% en 2027.

La qualité des clients s’améliore aussi. Le chiffre d’affaires provenant de clients dépensant plus d’un million de dollars par an a progressé de 123%, et ce groupe a affiché 0% de churn sur le trimestre. La rétention nette s’est améliorée à 101% au total, et les cohortes de clients plus importants ont encore mieux performé, y compris 115% de rétention nette pour le groupe de plus d’un million de dollars. Ce ne sont pas les signes d’une transaction IA fragile et unique.

L’exemple de Character.ai est particulièrement important. DigitalOcean a déclaré que sa plateforme Inference Cloud a aidé Character.ai à doubler le débit d’inférence en production tout en réduisant le coût par token de 50%. C’est le type de preuve de performance concrète dans le monde réel qui compte bien davantage que le langage marketing. Cela montre que DigitalOcean peut fournir un retour sur investissement (ROI) mesurable à des clients IA exigeants.

L’investissement alimente la croissance, mais les chiffres tiennent encore

La principale objection à DOCN est facile à comprendre : la croissance nécessite des capacités, et les capacités exigent du capital. L’entreprise prévoit d’étendre sa capacité à 136 mégawatts d’ici la fin de 2028, contre 242Mégawatts à la fin de 2025. Cette expansion exercera une pression sur les marges et le flux de trésorerie disponible à court terme.

La direction l’a déjà reconnu. La marge brute et la marge opérationnelle ont été sous pression en raison des coûts liés aux startups et du calendrier de la nouvelle capacité GPU. La marge de flux de trésorerie disponible devrait également baisser avant de se redresser. Pourtant, contrairement à beaucoup d’histoires liées à l’IA, il ne s’agit pas de dépenses spéculatives avec une demande incertaine. Les retours clients ont été positifs, et l’entreprise semble confiante quant à sa capacité à remplir la capacité qu’elle met en ligne.

Le contexte de valorisation aide ici. L’action se négocie actuellement à un Price to free cash flow (FCF) de 25,93, ce qui n’est pas bon marché, mais ce n’est pas non plus absurde pour une entreprise qui vise une croissance durable de plus de 20% et possiblement 30% de croissance en 2027.

Point de vue de Wall Street

Selon TipRanks, la note moyenne de DOCN est Moderate Buy, avec 10 Buy, quatre Hold et aucune recommandation Sell. Sur la base de 14 analystes de Wall Street proposant des objectifs de cours à 12 mois pour DigitalOcean Holdings, l’objectif de cours moyen est de 81,08 $, ce qui implique environ 10% de baisse par rapport au dernier cours de 90,01 $.

Cela dit, les révisions d’objectifs plus récentes sont plus optimistes. Fin mars, Bank of America BAC +0,22% ▲ a relevé son objectif à 103 $, Citizens JMP à 105 $, et Cantor Fitzgerald à 102 $. C’est important parce que l’action a déjà été fortement réévaluée, mais les analystes continuent néanmoins de relever leurs objectifs.

Conclusion

Je suis optimiste sur DOCN parce que DigitalOcean prouve qu’elle peut être bien plus qu’un simple hébergeur cloud de niche. Elle construit une véritable position dans l’inférence IA, remporte des clients plus importants et sert une partie du marché que les plus grands fournisseurs de cloud ne desservent pas toujours bien. Les résultats de l’entreprise, les indicateurs de rétention et les gains de performance de Character.ai indiquent tous une plateforme qui se renforce, et non qui s’affaiblit.

Oui, l’action a déjà connu une très forte hausse, et oui, l’expansion des capacités apporte un risque d’exécution. Cependant, je pense que le marché sous-estime encore le potentiel de la niche de DigitalOcean à mesure que l’adoption de l’IA s’élargit au-delà des plus grandes entreprises. Pour les développeurs, les startups et les PME qui veulent une infrastructure IA sans les tracas des hyperscalers, DigitalOcean ressemble de plus en plus au bon cloud au bon moment. C’est pourquoi je reste optimiste sur DOCN.

Clause de non-responsabilité & divulgationSignaler un problème