Chứng khoán Trung Tín Thiện Đầu Hợp Đồng: Giá ethylene tăng vọt gây áp lực chi phí PVC, tỷ lệ hoạt động của ngành giảm

Giá dầu thô tăng mạnh kéo theo giá ethylene, chi phí sản xuất PVC theo phương pháp ethylene bị chịu áp lực và sản lượng vận hành giảm; giá đá đèn tăng, chi phí theo phương pháp đá đèn có tính “cứng” được đẩy lên. Ở phía cung, kỳ kiểm tra mùa xuân bắt đầu, nhiều nhà máy theo phương pháp ethylene được lên kế hoạch bảo trì, tỷ lệ vận hành toàn ngành đạt 80,92%, khiến biên cung thắt chặt. Ở phía cầu, các nhà máy ống và sản phẩm định hình hạ du chỉ vận hành khoảng 40%, khả năng chấp nhận mức giá cao thấp, chủ yếu giao dịch theo lô mua nhỏ mang tính nhu cầu thiết yếu nên thanh khoản yếu. Ở mảng xuất khẩu, trước khi bãi bỏ hoàn thuế ngày 1/4 sẽ có “đẩy nhanh xuất khẩu” trong ngắn hạn, từ đó thúc đẩy nhu cầu, nhưng năng lực cạnh tranh trong tương lai suy giảm. Về tồn kho, kho của nhà máy đang giảm dần, nhưng tồn kho xã hội vẫn ở mức cao trên 1,4 triệu tấn, gây sức ép lên giá. Nhìn chung trong ngắn hạn, chi phí và kế hoạch kiểm tu bổ trợ cho giá, nhưng cầu yếu + tồn kho cao hạn chế đà tăng; dự kiến duy trì trạng thái dao động yếu, cần theo dõi tình hình địa chính trị, mức độ kiểm tra mùa xuân và tình hình các nhà máy hạ du quay trở lại hoạt động. (CITIC Securities Futures)